Первоначальные инвестиционные издержки
Первоначальные инвестиционные издержки определяются как сумма основного капитала (издержки по инвестициям в основной капитал плюс предпроизводственные расходы) и чистого оборотного капитала.
Инвестиции в основной капитал включают в себя следующие статьи расходов: покупка земли, подготовка участка и его улучшение; здания, сооружения и работы по гражданскому строительству; производственные машины и оборудование; некоторые издержки, включаемые в структуру основного капитала (права на промышленную собственность, паушальные платежи за «ноу-хау», патенты и другие вложения в основной капитал.). Оценки инвестиций в основной капитал включают также затраты на поставку, упаковку и транспортировку, пошлины и монтаж. В зависимости от точности оценок необходимо предусмотреть резерв на случай непредвиденных обстоятельств (для покрытия прочих непредвиденных или забытых статей расходов).
Издержки по инвестициям в основной капитал планируются для каждого года периода строительства и осуществления проекта до тех пор, пока не будет достигнут запланированный уровень производства. Схема учета инвестиций в основной капитал приведена на рис. 7.4.
Предпроизводственные расходы. Структура и схема учета предпроизводственных расходов включает: предпроизводственные расходы на эмиссию ценных бумаг; расходы на подготовительные исследования; расходы на пусковые испытания, пуск и ввод в эксплуатацию; прочие предпроизводственные расходы. Затраты, относимые к предпроизводственным расходам, рекомендуется учитывать в соответствии со схемой, приведенной на рис. 7.5.
|
|
|
При распределении (списании) предпроизводственных расходов обычно придерживаются одного из двух правил:
а) все предпроизводственные расходы могут быть капитализированы и амортизированы в течение периода времени, который обычно короче периода амортизации оборудования;
б) часть предпроизводственных расходов может быть первоначально отнесена (если это возможно) к соответствующей статье инвестиций в основной капитал. Амортизируется сумма тех и других затрат одновременно. Предпроизводственные расходы, которые некуда отнести, капитализируются отдельно и амортизируются в течение определенного количества лет (аналогично п. а).
Чистый оборотный капитал.В литературе часто термин «оборотный капитал» употребляется как синоним термина «чистый оборотный капитал». Однако этот термин не следует смешивать с чистым увеличением и чистыми изменениями оборотного капитала, которые являются результатом изменений текущих активов и краткосрочных обязательств.
|
|
|
 |
 |
Чистый оборотный капитал объединяет текущие активы (сумма товарноматериальных запасов, быстрореализуемые ценные бумаги, оплаченную заранее продукцию, счета к получению и наличность) за вычетом краткосрочных обязательств (счета к оплате).
Любое чистое увеличение оборотного капитала соответствует оттоку реальных денег, который должен быть профинансирован, и соответственно – любое уменьшение создает свободные финансовые ресурсы (приток реальных денег для проекта). Так как чистый оборотный капитал рассчитывается за вычетом краткосрочных обязательств, то логично, что он должен финансироваться за счет акционерного капитала или долгосрочных обязательств. При этом краткосрочные сезонные пики, возникающие в течение финансового года, могут финансироваться за счет краткосрочных или среднесрочных кредитов.
При учете оборотного капитала его можно разделять на постоянный и временный (или переменный). Постоянный оборотный капитал определяет сумму средств, которая требуется для создания товаров и услуг, необходимых при удовлетворении потребительского спроса на минимальном уровне. Чистый оборотный капитал относится к постоянной составляющей оборотного капитала. Он не покидает производственный процесс до завершения проекта. Переменная составляющая оборотного капитала используется не всегда прибыльно. Поэтому капитал, временно инвестируемый в текущие активы, следует получать из источников, которые позволяют его возвратить, если он не используется. Как правило, в качестве такого источника используется краткосрочный кредит коммерческого банка. В целом оборотный капитал должен тщательно оцениваться и должным образом контролироваться.
|
|
|
7.6 Расчет потребности в чистом оборотном капитале
Расчет потребности в чистом оборотном капитале проводится в следующей последовательности:
1. Определяется минимальное количество дней для покрытия текущих активов и краткосрочных обязательств.
2. Рассчитываются годовые заводские и эксплуатационные издержки и полные издержки на проданную продукцию. Эти издержки рассчитываются для пускового периода до выхода производства на полную проектную мощность. Схема расчета полных издержек на проданную продукцию приводится ниже.
3. Определяются коэффициенты оборачиваемости для компонентов текущих активов и краткосрочных обязательств. Расчет производится путем деления 360 дней на число дней минимального покрытия соответствующих статей текущих активов.
|
|
|
4. Величины издержек, содержащиеся в схеме расчета полных издержек на проданную продукцию по каждой статье текущих активов и краткосрочных обязательств, делятся на соответствующие коэффициенты оборачиваемости и учитываются в схеме расчета потребности в чистом оборотном капитале.
5. Потребности в чистом оборотном капитале для различных этапов производства рассчитываются путем вычитания краткосрочных обязательств из суммы текущих активов
6. Требуемая кассовая наличность рассчитывается отдельно.
При оценке потребности в оборотном капитале учитываются, прежде всего, товарные и материальные запасы. Они включают производственные материалы, запасные части, незавершенное производство и готовую продукцию.
Основными факторами, определяющими размер запасов, принято считать: надежность и сезонность поставок, количество поставщиков, ожидаемые изменения цен и возможности замены материалов. Запасные части включают первоначальный комплект, который поставляется, как правило, вместе с оборудованием, и последующие поставки в процессе эксплуатации. Уровни запасов определяются возможностями местных поставок, процедурами импорта, характером самого предприятия и возможностями регионального обслуживания.Незавершенное производство оценивается по результатам анализа технологического процесса и степени (глубины) обработки материальных ресурсов, которая достигается на каждом этапе. Потребности выражаются в месяцах (или днях) производства в зависимости от характера продукции. Готовая продукция учитывается (оценивается) по запасу на складе. Оценка базируется на заводских издержках плюс административные накладные расходы. Запас готовой продукции определяется характером продукции и торговой политикой предприятия, реализующего проект.
При оценке чистого оборотного капитала учитываются краткосрочные обязательства предприятия, связанные с оплатой персонала, платежами в бюджет (налоги и отчисления) и краткосрочные обязательства перед поставщиками.
Оборотный капитал для сезонных предприятий (например, по переработке сельскохозяйственного урожая) нужно рассчитывать на несколько другой основе. Календарный год в этом случае делится на рабочие и нерабочие периоды. Потребности в оборотном капитале в рабочий период рассчитываются на приведенной выше схеме. Расчет оборотного капитала для сезонного предприятия основывается на годовом прогнозе платежей и поступлений.
Схема расчета потребности в чистом оборотном капитале приведена на рис. 7.6.
Дата добавления: 2018-06-27; просмотров: 377; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!