Формирование исходных данных при проведении финансового анализа.
Информация, необходимая для проведения анализа, содержит оценки издержек и другие данные, полученные при проведении технико-экономических и других исследований (маркетинговое исследование, исследования обеспечения и инженерное проектирование, оценка графика и бюджета осуществления проекта), а также результаты оценок затрат и поступлений, выполняемые в процессе финансового анализа.
По результатам маркетингового исследования определяется: прогнозируемый объем продаж по годам реализации проекта; маркетинговые издержки на обеспечение выполнения прогнозируемого объема продаж; оценка производственной программы с учетом обеспечения прогнозируемого спроса при его колебаниях.
В рамках исследований обеспечения и инженерного проектирования проекта определяются: производственная мощность; состав технологического и вспомогательного оборудования; издержки на мероприятия по охране окружающей среды; затраты на гражданское (капитальное) строительство; затраты на землю и участок, необходимые для создания и организации производства; затраты на приобретение технологии и подготовку персонала.
Схема информационных потоков при проведении финансового анализа проекта приведена на рис. 7.2. Информационные потоки в процессе анализа ориентированы на оценку полных инвестиционных издержек и показателей хозяйственной деятельности предприятия, реализующего проект. Проведение финансового анализа регламентируется конкретными расчетными схемами, рассматриваемыми ниже.
|
|
|
С учетом приведенных схем в рамках настоящей темы и известных методик проведения финансового анализа и оценки инвестиционных проектов, в том числе международной методики организации по промышленным проектам ООН (UNIDO), для осуществления анализа и оценки используется следующий алгоритм:
1) Оценка (прогноз) объема продаж и маркетинговых издержек по годам осуществления проекта, включая предпроизводственный маркетинг. В рамках финансового анализа используются результаты маркетинговых исследований по проекту.
2) Определение (прогноз) производственной программы, выбор месторасположения и участка для размещения проекта, оценка гражданского строительства, выбор технологии, машин и оборудования, а также определение мероприятий по охране окружающей среды. Эти работы проводятся в рамках исследований обеспечения и инженерного проектирования проекта. В рамках финансового анализа используются материалы ранее выполненных исследований с учетом их уточнения на этапе ТЭО.
3) Оценка инвестиционных издержек, включая первоначальные инвестиции, инвестиции в производственной фазе проекта и издержки на ликвидацию объекта (если они необходимы) по завершению проекта.
|
|
|
4) Оценка полных издержек на проданную продукцию.
5) Оценка поступлений от продаж (выручки от операций по проекту).
6) Расчет корпоративных налогов.
7) Определение источников и схемы финансирования проекта. Оценка потоков реальных денег при осуществлении проекта.
8) Определение чистого дохода от реализации проекта.
9) Оценка проектируемого баланса предприятия, реализующего проект.
10) Оценка финансовых показателей и показателей эффективности проекта.
В рамках финансового анализа в обязательном порядке проводится оценка устойчивости проекта к основным факторам риска и оценка его безубыточности.
7.4 Полные инвестиционные затраты по проекту
Надежные оценки издержек являются залогом объективной оценки инвестиционного проекта. Поэтому тщательная проверка всех статей издержек, которые могут оказать существенное влияние на финансовую осуществимость проекта является непременным условием качественного выполнения ТЭО.
Общая потребность в инвестициях для осуществления проекта включает первоначальные инвестиции (в инвестиционной фазе проекта) и инвестиции в процессе эксплуатации.
|
|
|
Полные инвестиционные затраты по проектуучитывают:
- издержки на первоначальные инвестиции, включая покрытие потребностей в оборотном капитале;
- затраты производства, маркетинга и сбыта;
- инвестиции на замену установок и оборудования в эксплуатационной фазе (если это предусмотрено проектом), а также расходы, связанные с выводом проекта из эксплуатации в конце его срока жизни.
Издержки при финансовом анализе проекта должны подразделяться на местные и иностранные составляющие в постоянных или текущих ценах. В зависимости от ценовой базы, используемой для целей финансового анализа, следует предусмотреть резерв на повышение цен (по статье на непредвиденные обстоятельства). В период эксплуатации для обеспечения работы предприятия необходимо предусмотреть замену определенных производственных единиц оборудования в соответствующий срок. Кроме того, необходимо учитывать другие виды инвестиций в период эксплуатации оборудования (проекта): инвестиции в рационализацию, модернизацию и расширение предприятия. Как правило, анализ таких издержек проводится в рамках отдельных исследований. Схема учета полных инвестиционных затрат по проекту приведена на рис. 7.3.
Дата добавления: 2018-06-27; просмотров: 419; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!