Причины увеличения денежно-финансового сектора в современном глобальном мире. Сценарии развития денежного хозяйства.
Причины увеличения денежно-финансового сектора в современном глобальном мире
Современная ситуация коренным образом отличается от ситуации 1950-1960 годов, когда практически единственным институтом финансового сектора, выпускавшим облигации, были финансовые компании. Но на их долю приходилось всего 10% данного рынка. Остальные 90% составляли корпоративные облигации нефинансовых компаний США. В 1970-1980-е гг. к выпуску облигаций подключились и коммерческие банки. Их совместная доля с финансовыми компаниями стала составлять около 20% рынка. С середины 1980-х гг. начался стремительный рост эмиссий (выпуск ценных бумаг, бумажных денег) обеспеченных облигаций. Главным игроком на рынке облигаций со стороны финансового сектора стали эмитенты ABS (ипотечные и ценные бумаги). Они наращивали свою долю рынка как за счет коммерческих банков, так и за счет нефинансовых корпораций. Но в конечном итоге деньги, привлеченные эмитентами ABS, возвращались и в банки, и в "реальный" сектор. Так, оттягивая средства у нефинансовых корпораций, эмитенты ABS заставляли последних прибегать либо к размещению акций, либо использовать банковские кредиты под залог коммерческой недвижимости. В дальнейшем скупая кредиты, обеспеченные коммерческой недвижимостью, эмитенты ABS вливали ликвидность в банковский сектор и косвенно финансировали нефинансовые корпорации. Аналогичным образом, вытесняя коммерческие банки с рынка корпоративных облигаций, эмитенты ABS использовали средства, привлеченные на этом рынке, для скупки розничных кредитов и финансирования банковского сектора. Таким образом, средства, оттягиваемые у банков и нефинансовых компаний, вновь к ним возвращались, но в другой форме, пройдя множество дополнительных звеньев.
|
|
|
Нобелевские премии по экономике: макроэкономика, теория роста; микроэкономика; институциональная экономика и теория общественного выбора.
Нобелевские премии по экономике: макроэкономика и теория роста
На сегодняшний день насчитывается 7 премий в области макроэкономики (по направлениям, по лауреатам – 9) и 1 в области экономического роста.
Макроэкономика:
1970-е гг.
Пол Самуэльсон «За научную работу, развившую статистическую и динамическую экономическую теорию»;
Саймон Кузнец «За эмпирически обоснованное толкование экономического роста» (собрал и привел в порядок данные по национальному доходу и национальному продукту США за период аж с 1869 года);
Джон Хикс «За новаторский вклад в общую теорию равновесия и благосостояния»;
Гуннар Мюрдаль и Фридрих фон Хайек «За основополагающие работы по теории денег и экономических колебаний и глубокий анализ взаимозависимости экономических, социальных и институциональных явлений»;
|
|
|
Милтон Фридман «За достижения в области анализа потребления, истории денежного обращения и разработки монетарной теории, а также за практический показ сложности политики экономической стабилизации». (сделал эмпирическое исследование по количественной истории денег в США, и на этой основе сказал, что государственная политика должна осуществляться в меньших масштабах и другими средствами - то есть нужно просто создать стабильное предложение денег);
1980-е гг.
Лоуренс Клейн «За создание экономических моделей и их применение к анализу колебаний экономики и экономической политики» (огромная модель, тысячи уравнений);
Джеймс Тобин «За анализ состояния финансовых рынков и их влияния на политику принятия решений в области расходов, на положение с безработицей, производством и ценами» (его теория и его вклад в кейнсианство или в экономическую науку состоял в том, что он предложил считать ликвидными не только деньги или ценные бумаги, но суммировать все активы по степени их ликвидности. Возникает единый подход к анализу рынка финансовых и других активов, и ту роль, которую играли деньги, скажем, в модели Кейнса, начинает играть вот этот объединенный рынок активов. Это был шаг на пути к портфельной теории инвестиций. То есть вот такой портфель разных активов с разной ликвидностью и разными рисками, можно сказать);
|
|
|
Франко Модильяни «За анализ поведения людей в отношении сбережений, что имеет исключительно важное прикладное значение в создании национальных пенсионных программ». (придумал теорию жизненного цикла, теорию потребления на основе жизненного цикла, мог получить 2 премии)
1990-е гг.
Роберт Лукас «За развитие и применение гипотезы рациональных ожиданий, трансформацию макроэкономического анализа и углубление понимания экономической политики» (продемонстрировал, что фундаментальная проблема кейнсианского и монетаристского анализа состоит в том, что они постулировали связи между агрегированными переменными (скажем, потреблением и доходом). Есть понятие «критика Лукаса» - Lucascritique - смысл которой в том, что все взаимосвязи в экономике могут меняться под воздействием экономической политики).
2000-е гг.
Финн Кинланд и Эдвард Прескотт «За их вклад в изучение влияния фактора времени на экономическую политику и за исследования движущих сил деловых циклов»; (разработали способ оценки влияния рынка на решения правительства и решений правительства на рынок. То есть это такая эконометрическая работа. И во-вторых, они придумали то, что называется по-английски теория realbusinesscycle. (реального делового цикла));
|
|
|
Эдмунд Фелпс «За анализ межвременного обмена в макроэкономической политике» (вместе с Фридманом придумал понятие естественного уровня безработицы.);
Томас Сарджент и Кристофер Симс «За эмпирические исследования причинно-следственных связей в макроэкономике». (получили эту премию как макроэконометрики, несмотря на то, что Сарджент вместе с Лукасом – это глашатай рациональных ожиданий. А Симс –занимался эконометрикой, он придумал технический прием, который называется VAR - векторная авторегрессия. Векторная авторегрессия - это как раз такой ответ эконометриков на критику Лукаса. То есть, когда они решили, что строить большие теоретические модели - это неправильно, а надо просто анализировать наличные факты, наличную статистику, что нужно считать авторегрессии, то есть регрессию самих переменных к своим прошлым значениям. И вот такой метод, который разработал Симс, позволил еще раз эмпирически посмотреть, кто на кого влияет - правительство на рынок или рынок на правительство).
Теория роста: 1980-е гг: Роберт Солоу «За вклад в теорию экономического роста» (показал, что темпы роста примерно наполовину нельзя объяснить ни наличием капитала, ни наличием труда. Он это назвал научно-техническим прогрессом, и после этого все начали считать и вычислять, что именно является фактором роста. То есть это появилась целая наука про учет факторов роста. Кроме того, он популяризировал линейное программирование).
Дата добавления: 2018-06-27; просмотров: 398; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!