Финансовое прогнозирование, как функция финансового менеджмента.

Финансовое прогнозирование представляет собой деятельность по предвидению и стратегической оценке перспектив развития финансов, объема, состава и структуры поступления финансовых ресурсов и направлений их использования.

К основной цели финансового прогнозирования можно отнести оценку предполагаемого объема финансовых ресурсов и определение предпочтительных вариантов финансового обеспечения деятельности субъектов хозяйствования, органов государственной власти и местного самоуправления.

Задачами финансового прогнозирования являются:

1)увязка материально-вещественных и финансово-стоимостных пропорций на макро- и микроуровнях на перспективу;

2)определение источников формирования и объема финансовых ресурсов субъектов хозяйствования и субъектов власти на прогнозируемый период;

3) обоснование направлений использования финансовых ресурсов субъектами хозяйствования и субъектами власти на прогнозируемый период на основе анализа тенденций и динамики финансовых показателей с учетом воздействующих на них внутренних и внешних факторов;

4) определение и оценка финансовых последствий принимаемых органами государственной власти и местного самоуправления, субъектами хозяйствования решений.

Финансовое прогнозирование осуществляется двумя различными методическими способами: 1) в рамках первого подхода прогнозирование ведется от настоящего в будущее на основе установленных причинно-следственных связей; 2) при втором подходе прогнозирование заключается в определении будущей цели и ориентиров движения от будущего к настоящему.

В процессе финансового прогнозирования для расчета финансовых показателей используются такие специфические методы, как:

- математическое моделирование (корреляционный и регрессионный анализ,метод группового учета аргументов, факторный анализ, вариационные методы, цепи Маркова),

- эконометрическое прогнозирование,

- экспертные оценки: к ним относятся метод Дельфи, методы коллективной генерации идей, последовательного выбора, парных сравнений, балльной оценки, оценки вероятностей, ранжирования ряда

- построение трендов и составление сценариев,

- стохастические методы.

Финансовое прогнозирование применяется как на макро-(уровне государства), так и на микроуровне (предприятие), как в государственной, так и в коммерческой деятельности. Финансовое прогнозирование является многоуровневым, прогнозы разрабатываются на уровнях РФ, субъектов РФ и муниципальных образований.

Результатом финансового прогнозирования является составление финансового прогноза.

Выделяют основные виды финансовых прогнозов:

- краткосрочными (до 3 лет), либо до 1 года

- среднесрочными (на 5—7 лет), либо 1 -3 года

- долгосрочными (до 10-15 лет), либо на срок более 3 лет - (разные авторы выделяют разные периоды времени).

 

 

Формирование инвестиционного портфеля, подходы к оценке риска и

Доходности портфеля.

Инвестиционным портфелем называют созданную с определенной целью совокупность ценных бумаг, которые были приобретены компанией в соответствии со сформированной инвестиционной стратегией финансового инвестирования.

Формирование инвестиционного портфеля компании осуществляется в определенной логической последовательности:

1. Конкретизация целей инвестиционной стратегии с учетом сложившихся условий инвестиционного климата и конъюнктуры инвестиционного рынка.

2. Определение приоритетных целей формирования инвестиционного портфеля.

3. Оптимизация пропорций формирования инвестиционного портфеля по основным его видам с учетом объема и структуры инвестиционных ресурсов.

4. Формирование отдельных видов портфелей путем отбора необходимых инвестиционных проектов и финансовых инструментов, обеспечивающих установленные критерии доходности, риска и ликвидности.

5. Обеспечение необходимой диверсификации инвестиционного портфеля.

6. Оценка доходности, риска и ликвидности проектируемого инвестиционного портфеля.

7. Окончательная оптимизация структуры инвестиционного портфеля по установленным критериям доходности, риска и ликвидности.

Инвестиционные ценные бумаги приносят доход в виде процентного дохода и прироста рыночной стоимости.

Доходность портфеля (d_p) представляет собой линейную функцию показателей доходности входящих в него активов и может быть рассчитана по формуле средней арифметической взвешенной (в данном случае речь может идти как об ожидаемой, так и о фактической доходности):

(2.5.1)

где d_j – доходность j-го актива; y_j – доля j-го актива в портфеле; n – число видов активов в портфеле.

Следует помнить, что формирование портфеля из наиболее доходных активов в общем случае приводит к увеличению его риска.

Мерой риска портфеля, как и отдельного актива, служит вариабельность его доходности. Взаимосвязь между риском портфеля и риском входящих в него активов не описывается формулой средней арифметической. В многомерном случае необходимо учитывать взаимосвязь значений доходности активов портфеля с помощью коэффициента корреляции.

В частности, если в качестве меры риска актива выступает среднее квадратическое отклонение, то его значение для портфеля, содержащего k видов активов, может быть найдено по формуле:

(2.5.2)

где – мера риска портфеля; — доля i-го актива в портфеле; — вариация доходности i-го актива; — коэффициент корреляции между ожидаемыми доходностями i-го и j-го активов.

Для портфеля из двух активов эта формула существенно упрощается и имеет вид:

(2.6.3)

Из формул следует:

Доходность портфеля равна средней доходности входящих в него активов.

Риск портфеля может быть как больше, так и меньше среднего значения.

При правильном подборе активов риск портфеля, как правило, меньше среднего риска.

 

---

Дата добавления: 2018-06-01; просмотров: 1563; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

---

---

Мы поможем в написании ваших работ!