Специфика российского рынка акций и основные тенденции его развития
Первый этап (1990—1992): созданы предпосылки для развития рынка акций. Активно шел процесс образования фондовых и товарных бирж, коммерческих банков, началось формирование законодательной базы российского рынка ценных бумаг. Было принято Положение об акционерных обществах, установлен порядок лицензирования и аттестации на рынке ценных бумаг.
Началом зарождения российского рынка акций можно считать 25 декабря 1990 г., когда было принято постановление Совета Министров РСФСР «Об утверждении Положения об акционерных обществах». После выхода этого постановления стали появляться первые акционерные общества (АО), прошли первые эмиссии их акций, а также открылось множество бирж, где этими акциями стали торговать. Первоначально количество эмитентов, акции которых находились в обращении, было невелико.
Второй этап (1993—1995): фондовый рынок в начале второго этапа существовал в форме рынка приватизационных чеков. Они обменивались на акции приватизируемых предприятий, поэтому можно считать, что начало функционированию рынка акций было положено выпуском и обращением приватизационных чеков и процессом приватизации в 1992 г., которые создали базу для функционирования этого рынка.
Различные варианты приватизации того или иного предприятия, которые применялись в российской практике, предполагали распыление части пакета акций между работниками данного предприятия. Эти акции передавались работникам либо бесплатно, либо по ценам, которые были значительно ниже их реальной стоимости.
|
|
|
К окончанию реализации модели массовой приватизации (1994 г.) в России насчитывалось более 50 тыс. зарегистрированных АО, около 40 млн. граждан стали их акционерами. Однако следует отметить, что 50 тыс. эмитентов не были однородными: незначительное количество наиболее высоколиквидных эмитентов составляли группу «голубых фишек», акции нескольких сотен эмитентов считались «акциями второго эшелона», акции же основной массы эмитентов являлись некотируемыми, неликвидными.
Таким образом, до 1995 г. на российском фондовом рынке наряду с крупнейшими нефтегазовыми гигантами мирового масштаба присутствовали сомнительные акционерные общества с громкими названиями, финансовые компании, только начавшие строить свои (рухнувшие затем) пирамиды, банки, совсем недавно получившие лицензии, и другие сомнительные финансово-кредитные учреждения.
Третий этап (начало 1995 — октябрь 1998):формируется рынок крупных инвесторов и посредников — отечественных и зарубежных. Для рынка акций характерны две тенденции:
Во-первых, это борьба за собственность: идет процесс активной погони за контрольным пакетом акций фирм, которые либо представляют стратегические интересы для зарубежных или отечественных компаний, либо являются высокодоходными.
|
|
|
Рынок акций выступил как механизм перераспределения собственности и обеспечил процесс концентрации первоначально распыленного в ходе ваучерной приватизации акционерного капитала.
Во-вторых, это получение спекулятивной прибыли от операций на фондовом рынке благодаря использованию колебания цен в зависимости от соотношения спроса и предложения, политических, экономических факторов. Причина: финансовая неграмотность населения и недооцененность российских компаний.
Российские финансовый и, в частности, фондовый рынки испытывали устойчивый рост в период с 1994 по 1997 г., когда приток иностранного капитала в Россию заметно усилился. В 1995 г. начался выход российских акций на мировой фондовый рынок через механизм депозитарных расписок.
Однако в стране накопилось множество нерешенных проблем, послуживших причиной кризиса: большой внутренний и внешний государственный долг, завышенный курс рубля по отношению к доллару, дефицит бюджета. Кроме того, российский рынок акций в большей степени функционировал за счет иностранного капитала.
|
|
|
Кризисным «дном» фондового рынка России считают октябрь 1998 г.
Четвертый этап (с 1999 г. по настоящее время): рынок акций постепенно начал восстанавливаться. Российский рынок вновь выбился в лидеры по доходности вложений в корпоративные бумаги среди развивающихся рынков. Столь бурному росту рынка способствовал рост цен на нефть на мировом рынке, что привело к стремительному подъему котировок «нефтяных» акций.
Однако российский рынок акций все еще не набрал силы. Доверие инвесторов по-прежнему невелико, в силу высоких экономических и политических рисков.
Для обеспечения эффективного функционирования рынка акций и восстановления доверия инвесторов к нему необходимо:повышение информационной открытости рынка, увеличение его «прозрачности»;создание законодательной и нормативной базы функционирования фондового рынка, обеспечивающей защиту интересов инвесторов.
Дата добавления: 2018-06-01; просмотров: 298; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!