Механизм осуществления интеграционных процессов
Организационно стратегии внешнего роста осуществляется, прежде всего, на основе приобретений, слияний и поглощений предприятий в других отраслях, что требует значительных финансовых средств.
Слиянияпроисходят на добровольной основе, в результате чего на базе старых компаний создается новая, не существовавшая прежде, а те, как бы, в ней растворяются. Таким образом, вместо нескольких прежних образуется один новый хозяйствующий субъект.
Поглощение предполагает, что одна компания вводит другую в свою корпоративную структуру, и та перестает существовать как самостоятельное образование. В отличие от слияния, которое обычно происходит по взаимному соглашению между участниками, при поглощении один из них без его согласия часто становится жертвой (тогда речь идет о присоединении).
Для этого поглощающая фирма должна скупить более 50% акций поглощаемой.
Поглощение, в рамках которого не образуется, новых хозяйствующих субъектов может осуществляться тремя способами:
- одна компания покупает акции другой;
- одна компания покупает контрольный пакет акций другой, становясь для нее холдингом, а та функционирует как самостоятельная хозяйствующая единица;
- одна компания обменивает свои акции на акции другой, а та прекращает существование (для этого могут предоставляться кредиты на выгодных условиях).
Мотивы слияний и поглощений:
- расширение деятельности, ускорение создания новых продуктов, увеличение рыночной доли, выход на новые рынки и достижение эффекта масштаба;
|
|
|
- устранение конкурентов,
- получение доступа к ресурсам, патентам, торговым маркам, производственным и информационным технологиям, каналам поставок и распределения;
- сокращение затрат на производство и сбыт продукции, трансакционных издержек;
- получение дополнительного текущего дохода;
- раздробление активов поглощаемой компании и их перепродажа по более высоким ценам;
- сокращение единовременных затрат по сравнению с теми, что требуются при создании фирмы с нуля;
- эффективное использование свободных ресурсов;
- повышение качества управления;
- снижение рисков, связанных с поставками и сбытом;
- проведение единой ценовой политики;
- улучшение корпоративной репутации.
Главная цель слияний и поглощений состоит в получении преимуществ за счет реализации закона синергии. В то же время они могут ограничивать рыночную конкуренцию.
Условиями успеха при слияниях и поглощениях являются:
- правильный выбор объекта;
- правильная оценка его конкурентоспособности и перспективности;
- совместимость организационных культур;
- установление контактов с ключевыми фигурами поглощаемой компании;
|
|
|
- точная оценка реальной стоимости поглощаемой компании.
В то же время слияния и поглощения могут оказаться неудачными, причиной чего бывают:
- отсутствие достаточной информации о поглощаемой компании, надежных связей с ней;
- несовпадение корпоративных культур;
- высокая стоимость приобретения;
- потеря ключевых штатных сотрудников поглощаемой компании после интеграции;
- ошибочная оценка последствий.
Выделяют следующие виды поглощений:
1. Вертикальные поглощения (фирмы находятся в отношении поставщик-заказчик).
2. Горизонтальные поглощения (фирмы являются непосредственными конкурентами на одном рынке или действуют в смежных областях).
Проникновение в родственные отрасли осуществляется путем покупки хорошо зарекомендовавших себя фирм; это позволяет сохранить достигнутый уровень деловой активности, расширить деятельность, передавать опыт, патенты, технологии из одной компании в другую, организовать совместное производство и сбыт в единой системе, что снижает инвестиционные риски и издержки (экономия на масштабах достигается, например, за счет централизации руководства, объединения сбыта и пр.).
|
|
|
3. Конгломератные поглощения (фирмы действуют на независимых рынках).
Здесь исходят из того, что любая компания, которая может быть приобретена на выгодных финансовых условиях и имеет хорошие перспективы, является привлекательным объектом для инвестирования.
Обычно к таким фирмам относятся:
- компании, чья стоимость занижена (есть возможность продать их впоследствии по более высокой цене);
- компании, испытывающие финансовые затруднения (могут быть после реструктуризации превращены в прибыльные или более выгодно проданы);
- перспективные компании, не имеющие в настоящий момент средств для инвестирования.
В то же время, компании часто идут на продажу подразделений, основанием для чего могут быть:
- неэффективность работы;
- слабость управления;
- дефицит средств;
- желание улучшить показатели деятельности и повысить стоимость фирмы;
- несоответствие общей стратегии;
- стимулирование возможностью покупки менеджеров и трудовой коллектив;
- привлечение внимания государства;
- создание препятствий к поглощению компании в целом.
Дата добавления: 2018-05-12; просмотров: 207; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!