Управление инвестиционным портфелем
процесс управления инвестиционным портфелем направлен на сохранение основных И качеств портфеля и тех свойств, которые соответствуют интересам держателя. Совокупность методов и технических возможностей, применяемых к портфелю, называют стилем (стратегией) управления. Различают активный и пассивный стили управления портфелем.
Активный стиль управления. Его основной задачей является прогнозирование размера возможных доходов от И средств. Базовыми характеристиками активного управления являются:
- выбор ц/б, приемлемых для формирования портфеля
- определение сроков покупки или продажи финансовых активов.
Активная стратегия управления портфелем предполагает тщательное отслеживание и быстрое приобретение инструментов, соответствующих инвестиционным целям формирования портфеля; максимально быстрое избавление от активов, которые перестали удовлетворять предъявляемым требованиям.
В рамках активного управления портфелем обыкновенных акций выделяют следующие стратегии:
1)стратегия акций роста, основана на ожидании того, что компании, прибыль которых растет более быстрыми темпами, со временем принесут больший доход для И-ров.
2)Стратегия недоооцененных акций заключается в отборе акций с высоким дивидендным доходом, или высоким отношением рыночной цены акции к ее балансовой стоимости, или низким отношением цена/доход
3)Стратегия компаний с низкой капитализацией – акции небольших компаний часто приносят более высокий доход.
|
|
|
4)Стратегия Market timing – выбор времени покупки и продажи ценных бумаг на основе анализа конъюнктуры рынка.
В отношении портфеля облигаций используются следующие стратегии:
1)Стратегия Market timing – прогноз рыночных процентных ставок
2)Стратегия выбора сектора – выбираются облигации наиболее благоприятного сектора рынка облигаций
3)Стратегия принятия кредитного риска – выбираются те облигации, по которым вероятно повышение кредитного рейтинга
4)Стратегия иммунизации портфеля облигаций – портфель иммунизирован против изменения процентной ставки, если риск реинвестирования и ценовой риск полностью компенсируют друг друга.
Пассивный стиль управления. Основной принцип пассивного стиля управления портфелем звучит так: купить и держать. Пассивное управление основано на представлении , что рынок достаточно эффективен для достижения успеха в выборе ценных бумаг или в учете времени и предполагает создание хорошо диверсифицированного портфеля с определенными на длительную перспективу показателями ожидаемого дохода и риска; изменения структуры портфеля редки и незначительны.
|
|
|
Условия:
- Рынок является эффективным
- Все И-ры имеют одинаковые ожидания относительно дохода и риска по ценным бумагам, поэтому нет смысла совершать с ними сделки купли-продажи.
Простейшим подходом в рамках пассивного управления портфелем акций является попытка «купить» рынок, или метод индексного фонда (индексный фонд – портфель, созданный для зеркального отражения движения выбранного индекса, характеризующего состояние всего рынка ценных бумаг).
При пассивном управлении портфелем ценных бумаг применяется также метод сдерживания портфелей. Суть состоит в инвестировании в неэффективные ценные бумаги, чтобы получать спекулятивный доход.
Стратегии пассивного управления портфелем облигаций:
- Купить и держать до погашения
- Индексные фонды
- Приведение в соответствие денежных потоков предполагает формирование портфеля, который позволяет с наименьшими издержками обеспечить полное соответствие притоков денежных средств оттокам.
Активно-пассивный стиль управления. Управляющие портфелями могут объединять подходы активной и пассивной стратегий
30.Стратегии управления инвестиционным портфелем.
Процесс управления портфелем направлен на сохранение качеств портфеля и тех свойств, которые соответствуют интересам держателя. Совокупность применяемых методов и технических возможностей называют способом управления портфелем.
|
|
|
Стратегии управления:
Активная -исходит из того, что наличие каждого портфеля является временным, предполагает пристальное отслеживание и приобретение наиболее эффективных ценных бумаг и продажу других. Используется «свопинг» - постоянный обмен ЦБ их ротация через фондовый рынок.
Основная задача активного управления состоит в прогнозировании возможных доходов от инвестирования. Активный управляющий должен хорошо оценивать ЦБ и сроки покупки или продажи активов.
Пассивная -основана на предположении, что рынок достаточно эффективен для достижения успеха в выборе ЦБ и учёта фактора времени. Суть пассивного управления состоит в создании хорошо диверсифицированного портфеля с заранее определенным уровнем риска. Характеризуется низкой оборачиваемостью. Используются два основных метода: «штанги» и «лестницы». Лестница основана на покупке бумаг разной срочности с равномерным распределением в пределах срока инвестирования. Метод штанги означает, что подавляющая часть И направляется в краткосрочные ЦБ, обеспечивая ликвидность портфеля, и долгосрочные, обеспечивающие высокую доходность.
Для определения эффективности набора ЦБ используют мониторинг, который представляет собой анализ эмитентов ЦБ, как уже имеющихся, так и выбранных для приобретения в будущем, а также анализ их И качеств. При этом исследуются основные показатели, отражающие внутреннюю и внешнюю ценность эмитента. Посредством сопоставления различной информации происходит отбор ЦБ.
Дата добавления: 2018-04-05; просмотров: 439; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!