Существует три базовых подхода к оценке - доходный, сравнительный и затратный
Суть инвестирования, с точки зрения инвестора, как владельца капитала, заключается в отказе от получения прибыли «сегодня» что бы получать ее «завтра».
Комплексная оценка инвестиционных проектов предполагает оценку финансовой состоятельности проектов и оценку их экономической эффективности.
Достоверность результатов, полученных в результате оценки проекта, в равной степени зависит от полноты и достоверности исходных данных и от корректности методов, использованных при их анализе.
Очевидной представляется необходимость применения стандартизированных методов оценки инвестиций. Это обеспечит сопоставимость показателей финансовой состоятельности и эффективности для различных проектов.
Оценка бюджетной эффективности инвестиционных проектов.
С участием государства
Показатели БЭ отражают влияние результатов осуществления проекта на доходы и расходы бюджета
Основ показат рациональности гос - чистого дисконтированного дохода бюджета (ЧДДб).
ЧДДб рассчитывается как разность дисконтированных годовых бюджетных доходов и расходов:
ЧДДб = Д / (1+k)^n – P / (1+k)^n
где Д — бюджетные доходы от реализации проекта; Р — бюджетные расходы на реализацию проекта; к — норма дисконта; п — порядковый номер периода.
В состав расходов бюджета включаются:
♦бюджетное финансирование проекта;
♦кредиты ком банков
♦ прямые бюджетные ассигнования
|
|
|
♦ выплаты пособий для лиц
♦ средства для ликвидации посл. ЧС
В состав доходов бюджета включаются:
♦ Налоги с проекта, тамож пошл и акцизы, платы
♦ Изменение нал поступлений из-за реал-ии ИП
♦ эмис доход от выпуска ЦБ под осуще-ие проекта;
Наряду с ЧДДб для оценки рациональности государственного участия могут применяться показатели внутренней нормы доходности бюджета (ВНДб), индекс доходности бюджета (ИДб) и срок окупаемости бюджетных затрат (СОб), рассчитываемые аналогично показателям ВНД (IRR), ИД (PI) и СО (PP).
Методы оценки эффективности инвестиционных проектов: общая характеристика.
ЧП=В-З-Н+А
CF=ЧП+А
ЧД=СуммаCF-И
Простые методы:
Простая норма прибыли
Показатель, аналог «рентабельности капитала», отличие – расч как отношение
(ROI)=ЧП/Инв. (ЧП=(СуммаCFn)/n!)
сумма чист может не коррект на вел инфл
Эк смысл: оценка, какая часть инв затрат возмещ в виде прибыли в теч одного инт планир-я.
Срок окупаемости (PP): самый широко используемый, оценку привлекательности проекта с точки зрения времени возврата средств.
формула: PP=И/CF. Более точно: PP = сколько лет в минусе + CFнн(последний минус)/CF(след после минуса)
Сложные методы оценки инвестиционных проектов.
|
|
|
Показатель чистой текущей стоимости (NPV):
Знач чист потока ДС за время жизн преота, преденн в сопостав-й вид – текущ привед стоимость.
Это абсолютный показатель. Который показывает величину дохода, который обеспечит реализация инвестиционного проекта.
в общ случае имеет вид:
=DCF-Io
если NPV>0, это означает что стоит
если NPV<0, это означает что не стоит.
если NPV=0, это означает что надо думать
Показатель рентабельности инвестиций.
относительным показателем и показывает в какой мере возрастёт богатство инвестора за срок реализации проекта. срав с ед (больше – гуд. и наоборот)
PI = DCF/И > 1
IRR.
Более точно чем другие эффективность определяет показ-ль Внутр Норм Приб.
В общем виде Ставка опред-ся решением уравнения:
IRR= d1+ NPV1*(d2-d1)/(NPV1-NPV2)
npv<0 npv>0
_|_______0_________|_ npv
d2 IRR d1
С другой – это минималн гарантир уровень прибыльности инв затр. Если IRR превыш средн стоим кап в отрасли с учет риска, данн проект можно считать ОК.
Инвестиционный риск: понятие и классификация.
Риск - вероятность отклонения величины факт. инвест-го дохода от величины ожидаемого дохода в результате реализации проекта.
Конечн выбор инвестора определяет то что для него более важно: доходность или надежность.
|
|
|
Для принятия инв реш – вопросы:
1)какова вел ожид дох
2)каков риск
3)компенсирует ли доход этот риск.
Виды рисков:
По степени влияния на финансовое состояние предприятия:
-допустимый риск – прибыль
-критический – утрата выручки
-катастрофический – банкротство
По сферам проявленияэкономический;
-политический;
-социальный;
-экологический;
-прочих видов.
По формам инвестирования
-риски реального инвестирования;
-риски финансового инвестирования
С точки зрения источников возникновения и возможностей устранения
- систематический (рын, недиверсифицируемый);
- несистематический (специф, диверсифицируемый
Риски можно оценить и управлять ими.
Для сост полн оц разумно провести колич анализ, при котором все отлельн типы рисков изм в колич единицах, а затем переводятся в денежные.
Методы оценки рисков можно объединить в две группы:
-Объективные: связана с обработкой определённых статистических показателей и применяется при наличие большой представительной статистической выборке по инвестиционной деятельности.
Метод вероятностной оценки .
Метод анализа чувствительности
Метод проверки устойчивости
|
|
|
Метод формализованного описания неопределённости
Метод моделирования (метод Монте-Карло)
Теория игр
Метод дерева решений
-Субъективные: основаны на личном опыте, практике, охватывает мнение специалистов и экспертов, которые занимаются этой деятельности.
17.Основные объекты финансовых инвестиций, их отличительные особенности.
Объекты финансовых инвестиций:
ценные бумаги, банковские вклады, иностранные валюты, объекты тезаврации
Ценная бумага - документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права
По ЦБ заранее известен срок, сумма и доходы от инвестирования.
Депозитные вклады – неликвидны, имеют срок. Обычно за досрочное снятие – штраф.
Инвалюта – при росте валютного курса. Вложения малоэффективны, если курс падает
Объекты тезаврации – удобны, красивы и имеют эстетическую ценность)) Актив со временем вырастает в цене.
С позиц инв сейчас для фин инв наиб интерес предст АКЦИИ И ОБЛИГАЦИИ
Акция – ценная бумага без устан срока обра, которая свидет о долевом участие в уставном фонде ао, подтверждает членство в этом общ, право на участие в управ этим общест и даёт право прибыли в виде дивиденда
Характер обязательств эмитента:
· Простые (обыкновенные)
· Привилегированные
Дата добавления: 2018-04-05; просмотров: 372; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!