Оценка инвестиционных качеств облигаций
Инвестиционное качество - способность актива удовлетворять инвестиционные цели инвестора
Инвестиционные качества:
-безопасность (надежность)
-доходность
-рост вложений
-ликвидность
Оценка инвестиционных качеств облигаций осуществляется по следующим направлениям:
-оценка инвестиционной привлекательности регионов (по облигациям внутренних местных займов)
-оценка финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия (по корпоративным облигациям)
-оценка характера обращения облигаций всех видов на фондовом рынке
-оценка условий эмиссии облигаций
Оценка эффективности инвестиций в облигации: Текущая рыночная стоимость облигации (СОТ):
Облигации представляют собой ценную бумагу, свидетельствующую о внесении ее владельцем денежных средств и подтверждающую обязанность эмитента возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с выплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска)
23.Оценка эффективности финансовых инвестиций.
Проводится на основе анализа двух характеристик:
1) Доходности (полный доход = курсовой доход + текущий доход)
Курсовой доход возникает по двум причинам:
§ Возможный спекулятивный подъём на рынке
§ Реальный прирост стоимости активов эмитента
Получив прибыль предприятие делит её на две части:
1) доход по ценной бумаги
2) реинвестируется на поддержание производственного потенциала => рост стоимости ценной бумаги
|
|
|
Если И-р ориентируется на прирост курсовой стоимости, то он выбирает более рискованную стратегию, так как в любой момент курсовая стоимость этой бумаги может понизиться. Чтобы реализовать курсовой доход, И-р должен продать цб, и в этом случае для И-ра встаёт вопрос оценки стоимости цб. Ожидаемый денежный поток складывается по-разному.
Облигации: ожидаемый денежный поток = поступления в % по облигациям и стоимость самой облигации на момент её погашения.
Варианты формирования ден потока:
· выплаты %, величина кот постоянна
· выплаты %, величина кот изменяется
· без выплаты % (нулевой купон)
· с периодической выплатой % и погашением облигации в конце срока её обращения
· с выплатой всей суммы % при погашении облигации в конце предусмотренного срока обращения
Акции: сумма ожидаемого денежного потока формируется за счёт начисляемых дивидендов.
Варианты начисления дивидендов:
· акции с фиксированным уровнем дивидендов (привилегированные)
· акции с постоянно возрастающим уровнем дивидендов (постоянный темп прироста дивидендов)
· акции с изменяющимся уровнем дивидендов (изменяющийся темп прироста)
|
|
|
Доходность ценной бумаги связана с фактором времени и говорит о том, какой процент приносит один рубль инвестированных средств за определённый период времени (10% = 10 копеек сверх рубля).
При принятии решения об инвестировании И-р сталкивается с проблемой определения ожидаемой доходности, доходности, которая исчисляется по прогнозируемым значениям получаемого дохода.
Определяется ожидаемая доходность по формуле средней арифметической взвешенной
К с черточкой – ожидаемое значение доходности
Кi – доходность конкретной ц/б (норма доходности ц/б) при некоем i-ом состоянии экономики
рi – вероятность наступления i-го состояния экономики, при котором ожидается норма доходности
Дата добавления: 2018-04-05; просмотров: 779; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!