Внешние источники финансирования инвестиционной деятельности: характеристика, преимущества и недостатки их использования
На макроуровне:
Внешние источники финансирования инвестиционной деятельности: иностранные И и различные кредиты и займы.
На микроуровне:
Внешние источники:
- ресурсы, которые формируют вне предприятия, они охватывают привлекаемый со стороны как собственный, так и заемный капитал
- государственное финансирование
- инвестиционные кредиты
- средства, привлекаемые путем размещения собственных цб.
Привлеченные источники (собственный капитал) – средства, предоставленные на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата этих средств и которые могут не возвращаться И-ру:
-средства от эмиссии и продажи акций
-дополнительные взносы, паи в УК
-государственное финансирование на безвозмездной или долевой основе
-средства различных коммерческих структур, предоставляемые на целевое финансирование
Эмиссия ценных бумаг как источник финансирования инвестиций.
1998г. – доля средств, которые привлекали в капитал за счет акций – 2,3%;
2000г. – 1%;
с 2005г. – бунт публичного размещения акций; 6%; рынок российских акций вырос на 80%.
15-20% И в англо-саксонских странах;
До 10% - в странах континентальной Европы.
Существует 2 способа открытого размещения ценных бумаг компании — это традиционный андеррайтинг и резервная регистрация. В последние годы первенство в популярности, по крайней мере среди крупных корпораций, держит резервная регистрация. Рассмотрим, как используются эти два способа для размещения облигаций и акций среди И-ров.
|
|
|
Андеррайтинг — И банк берет на себя бремя риска, связанного с реализацией ценных бумаг, оплачивая эмитенту всю стоимость выпуска. Бумаги размещает непосредственно андеррайтер (гарант) выпуска.
Резервная регистрация. Правило № 415 Комиссии по ценным бумагам и биржевым операциям (Securities and Exchange Commission - SEC). Корпорации разрешается заполнить один документ о регистрации ценных бумаг, который согласно этому правилу будет иметь юридическую силу и при следующих выпусках ценных бумаг этой корпорации.
Оптимальная структура инвестируемого капитала; факторы, ее определяющие. Определение оптимальной структуры инвестируемого капитала.
Главными критериями оптимизации структуры источников финансирования инвестиционной деятельности являются максими-ация суммы прибыли от инвестиционной деятельности, остающейся в распоряжении учредителей фирмы (компании) и обеспечение высокой финансовой устойчивости последней.Все источники финансир-я – внутр и внешние.
Критерии оптимизации рес-в п\п:
1) необход обеспеч высок фин устойч п\п;
2) макс П от ИД.
Показатели:
1) отношение собств ср-в к заемным;
|
|
|
2) пок-ль фин рычага – отнош заемных к собств (не менее 50%);
3) к-т автономии показ, в какой степени А п\п сформиров за счет СК = СК/А;
5) к-т самофинансирования: опред сумма собств ср-в, привлекаемых к формир инвестиц рес-в к общей сумме всех сформированных рес-в (не д.б. менее 51% иначе п\п м утратить фин независимость).
Макс П достиг в проц расчета эффекта фин рычага. К норме П на СК прибавляется П, получ благодаря использ заемных средств, не смотря на их платность. Эффект ФР м.б. достигнут, если норма П больше ср % за кредит по всем источникам заемных ср-в. В рамках соврем гос-ной инвестиц пол-ки РФ надо увелич темпы мобилизац небюдж источников ИД, кот игр реш роль в соврем рыночн эк-ках (долгоср кредит, эмиссия корпорат ц\б, лизинг, ИИ). Пока их роль недостаточна. За счет долгоср кредита в РФ – 3-5% (в мире 15-20%%), эмиссия корпорат ц\б – менее 1% (в мире 10-40%%), ИИ в РФ – 1,5-4% (в мире 7-8%%), лизинг – менее 1% (в мире 30%).
ИТОГ:
В рамках новой гос. инвестиц. политики необходимо мобилизовать в качестве источников финансирования все внебюдж. источники, играющие решающую роль в соврем. рын. экономиках. Это:
· долгоср. кредит (3-4% в РФ; 15-20% в др. странах);
· эмиссия корпорат. ц/б (<1%; 10-40%);
· портфельные и прямые ИИ (прямые И: 1,5-4%; 7-8%);
|
|
|
· лизинговое финансирование (0,1%; 30;).
Как видно из цифр, пока роль этих источников в РФ недостаточна.
Иностранные инвестиции: понятие, виды.
Иностранные И подразделяются на прямые, портфельные и прочие — по объектам вложения, а в зависимости от субъекта вывоза — на государственные и частные.
Одной из основных форм экспорта предпринимательского капитала являются прямые частные иностранные И, которые имеют существенные преимущества по сравнению с другими видами экономической помощи.
Кратко Классификация:
1. по субьектам вывоза:
1)государственные – ср-ва, которые одно государство или группа государств предостакляет другому гос-ву в рамках отношений между ними, регулир. международными договорами.
2)частные – иностр. частные предприятия или физ. лица в объекты предприним деят-ти на территории данной страны.
2. по объектам вложения:
1)прямые (ПИИ) – которые предусм. долговременные отношения между прартнерами, устанавл. контроля над пр-ми и дают право
- являются хорошим дополнительным источником средств для обновления и расширения основного капитала
- представляют собой источник средств для внедрения прогрессивных технологий, ноу-хау, современных методов управления и маркетинга;
|
|
|
-будучи направленными в конкретные объекты часто сопровождаются обучением персонала, эффективно использующего новые технологии, рыночные механизмы, международные контракты и т.п.;
2)портфельные - вложения капитала в акции заграничных предприятий (без приобретения пакета акций), облигации и другие ценные бумаги иностранных государства, международных валютно-кредитных учреждений, а также еврооблигации.
3)прочие - торговые кредиты, а также кредиты международных финансовых организаций, правительств иностранных государств под гарантию правительства страны-реципиента, банковские вклады, финансовый лизинг и др. Прочие И занимают основную долю — примерно 57% общего объема И.
Дата добавления: 2018-04-05; просмотров: 443; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!