Эквивалентность процентных ставок r и y
Принцип эквивалентности процентных ставок широко применяется в финансовом анализе. Его используют при сравнении условий сделок, замене одного вида ставок на другой, при определении эффективности операций и т.д.
В общем случае две различные процентные ставки считаются эквивалентными, если их использование при одинаковых условиях сделки приводит к одному и тому же финансовому результату.
Рассмотрим эквивалентность ставки наращения r и учетной ставки y, исчисляемых по методу простых процентов.
Вывод формул эквивалентности базируется на равенстве соответствующих множителей наращения: 1 + r• T/ Tгода = (1 – y• T/ Tгода)-1 или
а) если временная база ставок одинакова и равна Tгода (360 или 365 дней)
r = Tгода• y / (Tгода – T • y)
y = Tгода• r / (Tгода + T • r)
б) если временная база ставки r равна 365 дням, а y – 360 дням
r = 365 • y / (360 – T • y)
y = 360 • r / (365 + T • r)
Пример 3.3. Какой годовой процентной ставке эквивалентна учетная ставка банка 45% по векселю, выпущенному на 75 дней? Примем временные ставки одинаковыми и равными 365 дням.
r = Tгода • y / (Tгода – T • y) = 365 • 0,45 / (360 - 75 • 0,45) = 0,5034 или 50,34%. В дальнейшем, рассматривая методы анализа краткосрочных ценных бумаг, мы будем использовать ставку наращения r и математическое дисконтирование. Техника применения учетной ставки y и соответствующего ей метода дисконтирования будет показана при рассмотрении анализа операций с векселями.
Дата добавления: 2015-12-20; просмотров: 19; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!