Тема 4. Акция как способ формирования и управления собственным капиталом корпораций
Акция – долевая ценная бумага, дающая право инвестору на:
1) получение дивиденда (части чистой прибыли акционерного общества);
2) на участие в собрании акционеров (одна акция – один голос);
3) на получение доли имущества акционерного общества при его ликвидации (на получение части ликвидационной стоимости предприятия, оставшейся после выплаты всей задолженности перед кредиторами).
Акция свидетельствует о вкладе акционеров в уставный капитал акционерного общества. Акционер, являясь владельцем приобретенных акций, участвует не только в получении прибыли общества, он также несет риск в случае хозяйственных неудач акционерного общества в пределах стоимости принадлежащих ему акций.
При учреждении акционерного общества его акции размещаются среди учредителей. Ими могут быть физические и юридические лица, которые приняли решение об учреждении общества. Дополнительные акции могут выпускаться по разным причинам для того, чтобы компания могла получить дополнительные средства. Число выпущенных акций и уплачиваемая за них цена могут быть разными в разных выпусках.
Акционерное общество может быть открытым (ОАО) и закрытым (ЗАО), что находит отражение в его уставе и наименовании. Размер уставного капитала закрытого акционерного общества должен быть не менее 100 минимальных установленных законодательством месячных размеров оплаты труда на дату регистрации общества, а открытого акционерного общества - не менее 1000 минимальных месячных размеров оплаты труда.
Акционеры открытого общества могут передавать принадлежащие им акции в собственность другим лицам без согласия других акционеров этого общества. Кроме того, открытое акционерное общество может проводить открытую подписку на выпускаемые им акции, т.е. путем публичного объявления об их продаже. Также не ограничено и число его акционеров.
Акции закрытого акционерного общества распределяются только среди его учредителей или среди заранее определенного круга лиц (только по закрытой подписке, оно не вправе проводить открытую подписку на свои акции), число акционеров не должно превышать пятидесяти. Если число акционеров ЗАО превысит пятьдесят человек, то в течение года оно должно преобразоваться в ОАО. В противном случае оно подлежит ликвидации в судебном порядке.
Акционеры ЗАО, решившие продать свои акции, должны предупредить об этом членов общества и предложить им акции по цене, за которую он хотел их продать. Члены ЗАО имеют преимущественное право покупки акций, и если акционер продал свои акции с нарушением этих условий, сделка может быть признана недействительной. Порядок и сроки осуществления преимущественного права приобретения акций, продаваемых акционерами, устанавливаются уставом общества. Установлены законодательные ограничения срока осуществления преимущественного права: минимальный – 30 дней и максимальный – 60 дней с момента предложения акций на продажу.
В соответствии с Федеральным законом "Об акционерных обществах", принятым в 1995г., все акции общества являются именными. При этом держатели акций регистрируются в реестре акционеров, где, как уже говорилось на предыдущей лекции, указываются сведения о каждом зарегистрированном лице, количестве и категориях (типах) акций, записанных на имя каждого зарегистрированного лица, а также дата приобретения акций.
Акции могут быть простыми (обыкновенными) и привилегированными (их доля в уставном капитале акционерного общества не должна превышать 25%). Основные отличия между обыкновенными и привилегированными акциями заключаются в характере получения дохода и участия в управлении акционерным обществом.
Обыкновенные акции предоставляют своему владельцу право на участие в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, на получение дивидендов, а также части имущества в случае его ликвидации. Право участвовать в собрании акционеров может осуществляться акционером лично или его представителем. Голосование на общем собрании осуществляется по принципу "одна голосующая акция равна одному голосу". Акция не предоставляет права голоса до полной ее оплаты. Исключение составляют акции, приобретаемые учредителями при создании акционерного общества.
Дивиденды по обыкновенным акциям выплачиваются из чистой прибыли общества. Решение о выплате дивидендов принимается общим собранием акционеров по рекомендации Совета директоров акционерного общества. При этом размер дивиденда не может превышать рекомендованного Советом директоров, однако, предложенный им дивиденд может быть уменьшен общим собранием. Дивиденды могут выплачиваться по итогам финансового года, а также ежеквартально и раз в полгода.
Акционерное общество не вправе принимать решение о выплате дивидендов по акциям в следующих случаях:
1. до полной оплаты всего уставного капитала;
2. до выкупа всех акций, которые должны быть выкуплены по закону;
3. если общество имеет признаки несостоятельности (банкротства) или они могут появиться в результате выплаты дивидендов;
4. если стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала и резервного фонда, или станет меньше из размера в результате выплаты дивидендов.
Привилегированные акции, как правило, имеют фиксированный дивиденд и не дают право голоса на собрании акционеров. Но владельцы привилегированных акций имеют преимущественное право по сравнению с владельцами обыкновенных акций при получении ликвидационной стоимости при ликвидации общества. Общество может выпускать несколько типов привилегированных акций, каждый из которых содержит свой объем привилегий.
Акционеры, владельцы привилегированных акций, участвуют в общем собрании с правом голоса лишь при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества либо в случаях которые напрямую затрагивают их интересы. Дивиденды по привилегированным акциям выплачиваются из чистой прибыли общества за текущий год, а по привилегированным акциям определенных типов – и за счет специальных фондов общества.
Наиболее распространенные типы привилегированных акций:
q отзывные – привилегированные акции, которые могут быть отозваны по решению эмитента;
q возвратные – которые могут быть возвращены эмитенту по желанию инвестора (через определенное время);
q с плавающим дивидендом – дивиденд по которым задается не в явном виде, а определяется зависимость для его расчета (к примеру, на выплату дивидендов по таким акциям может направляться определенный фиксированный процент прибыли акционерного общества);
q с правом участия – привилегированные акции, дивиденд по которым выплачивается в размере не менее зафиксированного в самих акциях, а в случае, если дивиденд по обыкновенным акциям превысит эту величину, то в размере дивиденда, объявленного по обыкновенным акциям.
q кумулятивные – акции с накапливающимся дивидендом, и до тех пор, пока дивиденд по решению общего собрания не выплачивается, акционер имеет право участвовать в голосовании. Право владельцев кумулятивных привилегированных акций участвовать с правом голоса в общем собрании акционеров прекращается как только будут выплачены в полной сумме все накопленные дивиденды. На неполученные дивиденды доход в виде процентов не выплачивается.
Процесс приватизации в форме акционирования породил несколько специфических способов распределения акций и два особых типа привилегированных акций. Общим для обоих типов является то, что это акции с правом участия.
Привилегированные акции типа "А" выпускались в первом варианте акционирования (всего их три) на сумму, составляющую 25% уставного капитала общества, и распределялись между работниками предприятия бесплатно. Акции типа "Б" являются привилегированными до тех пор, пока их держателем является определенный Фонд государственного имущества. С размещением этих акций по открытой подписке они конвертируются в обыкновенные. На выплату дивидендов по привилегированным акциям типа "А" направляется 10% чистой прибыли общества, по акциям типа "Б" – 5%.
Дата добавления: 2015-12-16; просмотров: 31; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!