Інститути спільного інвестування
Законодавством передбачено створення різних видів фондів по термінах інвестування, складі учасників, диверсифікації інвестиційного портфеля і ліквідності активів. Приймаючи вирішення про придбання коштовних паперів того або іншого фонду інвесторові необхідно визначитися з відповідями на наступні питання:
- термін інвестування;
- сума інвестицій;
- допустиме співвідношення ризик/дохідність;
- бажання / не бажання брати участь в управлінні фондом.
Після того, як відповіді на вище перелічені питання отримані, можна вибирати фонд, згідно заданим критеріям.
Класифікація ІСІ:
По організаційно-правовій формі:
· Корпоратівний інвестиційний фонд "КІФ" - створюється у формі відкритого акціонерного суспільства і є емітентом простих іменних акцій. Учасником фонду є власник його акцій. Винятковий вид діяльності - спільне інвестування. Документи фонду - статут і проспект емісії акцій. Найвищим органом управління є загальні збори акціонерів. Управління активами на підставі відповідного договору здійснює КУА. Нагляд за діяльністю КУА з боку інвесторів здійснює наглядову пораду.
· Пайовій інвестиційний фонд "ПІФ" - активи, які належать інвесторам на правах спільної часткової власності, перебувають в управлінні КУА і враховуються останньою окремо від результатів її господарської діяльності. Не є юридичною особою. Учасниками фонду є покупці інвестиційних сертифікатів - коштовних паперів фонду, емітентом яких виступає КУА. Основний документ фонду проспект емісії інвестиційних сертифікатів, який включає регламент і інвестиційну декларацію і підлягає реєстрації в ДКЦПФР. Для контролю над діяльністю КУА, з числа інвесторів, може створюватися наглядова порада з числа акціонерів.
|
|
|
По структурі активів:
· Диверсифікований ІСІ - фонд, активи якого складаються виключно з коштовних паперів і грошових коштів, у тому числі в іноземній валюті. Основна частина активів - високоліквідні коштовні папери, що мають рейтинг не нижче інвестиційного і що звертаються на біржі, депозити і грошові кошти. Доля активів, не допущених до торгів на фондовій біржі або в ТІС "Торгівельно Інформаційна Система" і що не отримали рейтингової оцінки не може перевищувати 20%. Законодавством визначені вимоги не лише в частині напрямів інвестування, але і долі кожного виду коштовних паперів і емітентів в структурі активів "диверсифікація інвестицій".
· Недіверсифікованій ІСІ - фонд, активи якого не більше ніж на 50% складають нерухомість і коштовні папери, не допущені до торгів на фондовій біржі або ТІС.
· Венчурний ІСІ - фонд, доля активів якого в нерухомості і коштовних паперах, не допущеним до торгів на фондовій біржі або ТІС, може складати більше 50%. До складу активів можуть входити боргові зобов'язання емітентів, частина в корпоративних правах яких входить до складу активів цього фонду. Такі зобов'язання можуть бути оформлені договором позики, облігаціями "у тому числі і конвертованими".
|
|
|
По термінах викупу коштовних паперів фонду:
· Відкритого типа - викуп коштовних паперів здійснюється КУА у будь-який час на вимогу інвесторів. Продаж коштовних паперів третім особам не допускається "обмежене звернення".
· Інтервального типа - викуп коштовних паперів здійснюється КУА у визначений в проспекті емісії коштовних паперів термін, але не рідше ніж раз на рік. Допускається продаж коштовних паперів третім особам.
· Закритого типа - викуп паперів не здійснюється до закінчення терміну, на який фонд створювався або до реорганізації фонду. Допускається продаж коштовних паперів третім особам.
ІСІ відкритого і інтервального типа можуть бути лише диверсифікованими. Це пояснюється особливістю роботи таких фондів і необхідністю формування портфеля з високоліквідних коштовних паперів, частенько жертвуючи прибутковістю такого консервативного портфеля. Дивіденди у фондах відкритого і інтервального типа не нараховуються і не виплачуються. Інвестор отримує дохід у вигляді різниці між ціною продажу і покупки коштовних паперів. Дохід учасників фонду закритого типа складається з дивідендів і курсової різниці по коштовних паперах.
|
|
|
По термінах роботи фонду:
· Терміновий - створюється на певний термін.
· Безстроковий - створюється на невизначений термін.
ІСІ закритого типа може бути лише терміновим.
По складу учасників фонду "інвесторів":
Учасниками всіх фондів можуть бути юридичні і фізичні особи. Виняток становлять пайовий недиверсифікований і венчурні фонди, коштовні папери яких можуть набувати лише юридичних осіб. За способом розміщення коштовних паперів ІСІ:
Продаж коштовних паперів може здійснюється шляхом відкритої і закритої підписки.
Відкрита підписка - продаж коштовних паперів особам, круг яких заздалегідь не визначений.
Закрита підписка - продаж коштовних паперів особам, круг яких заздалегідь визначений.
Венчурний фонд здійснює виключно закриту підписку на свої коштовні папери.
Управляє активами інвестиційних фондів (Інститутів Спільного Інвестування - ІСІ) Компанія по управлінню активами (КУА) - професійний учасник ринку коштовних паперів, вид діяльності якої винятковий і ліцензується Державною комісією з коштовних паперів і фондового ринку (ДКЦПФР). КУА має статус фінансової установи. Основні вимоги законодавства відносно КУА:
|
|
|
· розмір статутного капіталу 300 тис. євро в грошовій формі на момент реєстрації;
· підтримка власного капіталу на рівні не нижче 200 тис. євро;
· підтримка ліквідності, платоспроможності і зворотності капіталу, співвідношення засобів в управлінні і власного капіталу на нормативному рівні;
· дотримання обмежень діяльності;
· подача регулярній звітності, проведення щорічної аудиторської перевірки, регулярне розкриття інформації відповідно до законодавства;
· наявність не менше трьох сертифікованих фахівців з управління активами, дотримання вимог до керівних посадових осіб і багато що інше.
Активи ІСІ враховуються окремо від результатів господарської діяльності КУА. В разі банкротства КУА, засоби інвесторів не включаються в ліквідаційну масу. Якщо вартість чистих активів ІСІ знижується нижче за нормативні значення, які встановлені ДКЦПФР, до КУА приймаються санкції аж до її заміни. У управлінні КУА можуть знаходитися відразу декілька ІСІ. Компанія має бути учасником саморегульованої організації - Українській асоціації інвестиційного бізнесу "УАІБ", яка є некомерційним об'єднанням професійних учасників фондового ринку – компаній по управлінню активами. Це накладає на неї певну відповідальність: дотримання правил, стандартів і кодексів цієї організації, надання регулярній звітності. На момент здобуття ліцензії новостворювана Компанія повинна отримати дві рекомендації від членів поради УАІБ, які здійснюють свою діяльність на ринку не менше двох років. Норма закону про участь КУА в саморегульованій організації передбачена з метою недопущення появи на ринку непрофесійної КУА, діяльність якої могла б підірвати довіру інвесторів до фондів спільного інвестування. Регулятором діяльності спільного інвестування виступає ДКЦПФР.
Рекомендована література
1. Про банки і банківську діяльність. Закон України від 20 березня 1991 р. № 872-ХП.
2. Про страхування. Закон України від 7 березня 1996 р. № 85/96-ВР.
3. Про довірчі товариства. Декрет Кабінету міністрів України від 1 7 березня 1993 р. № 23—93.
4. Базилевич В.Д. Страхова справа. — К.: Знання, 2002.
5. Кидузлл Дзвид С. Финансовые институты, рынки и деньги. — СПб.: Питер, 2000.
6. Маслова С.О., Опалов О.А. Фінансовий ринок. — К.: Каравела, 2002.
7. Суторміна В.М. Фінансовий ринок. — К.: КНЕУ, 2001.
8. Ходаківська В.П., Бєляєв В.В. Ринок фінансових послуг: теорія і практика. — К.: ЦУЛ, 2002.
9. http://www.if-ua.com/
10.http://www.dfp.gov.ua
Контрольні запитання і завдання
1. Які основні типи компаній здійснюють діяльність на ринку страхових послуг?
2. У чому полягає суть інвестиційних програм, що пропонуються страховими компаніями?
3. Які основні типи полісів пропонують компанії зі страхування життя?
4. Чим обумовлюється структура активів страхових компаній?
5. Які ризики супроводять діяльність страхових компаній?
6. У чому полягають основні принципи страхового менеджменту?
7. Які форми страхових компаній можуть бути створені на території України?
8. Які види обов'язкового страхування здійснюються в Україні?
9. Які види резервів створюють страхові компанії? З якою метою?
10. Якою є структура доходів та витрат страховика?
11. Для чого призначено централізовані страхові резервні фонди? Як вони формуються?
12. Які функції виконують страхові агенти та страхові брокери?
13.У чому полягають відмінності між ощадними та комерційними банками?
14.У чому полягає специфіка активних та пасивних операцій Ощадно-го банку України?
15.Назвіть основні напрямки реформування ощадних банків у країнах з перехідною економікою.
16.У чому полягають відмінності між кредитними спілками та іншими депозитними інститутами?
17.З якою метою створюються кредитні спілки?
18.Як формуються ресурси кредитної спілки?
19.Які види діяльності здійснюють інвестиційні банківські фірми?
20.Яку роль відіграють інвестиційні банківські фірми в процесах злиття та придбання корпорацій?
21.Які специфічні види фінансування здійснюють інвестиційні банківські фірми?
22.Як функціонують системи пенсійного забезпечення в різних країнах?
23.Хто може виступати засновником недержавного пенсійного фонду?
24.Як функціонує система недержавного пенсійного забезпечення?
25.Які основні типи пенсійних програм реалізують недержавні пенсійні фонди?
26.Які фінансові інститути, крім пенсійних фондів, реалізують пенсійні програми?
27.В які види активів інвестують кошти пенсійні фонди?
28.Які етапи пенсійної реформи передбачені в Україні?
29.Які довірчі операції здійснюють довірчі товариства?
30.Який механізм формування статутного капіталу довірчого товариства?
Законодавча база
1. Закон України "Про Антимонопольний комітет України"
2. Закон України "Про господарські товариства"
3. Закон України "Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні"
4. Закон України "Про заставу"
5. Закон України "Про захист економічної конкуренції"
6. Закон України "Про інститути спільного інвестування (пайові та корпоративні інвестиційні фонди)"
7. Закон України "Про Національну депозитарну систему та особливості електронного обігу цінних паперів в Україні"
8. Закон України "Про обіг векселів в Україні"
9. Закон України "Про приватизацію державного майна"
10. Закон України "Про цінні папери та фондовий ринок"
11. Ліцензійні умови провадження професійної діяльності на фондовому ринку - діяльності з торгівлі цінними паперами
12. Ліцензійні умови провадження професійної діяльності на фондовому ринку - депозитарної діяльності, а саме діяльності з ведення реєстру власників іменних цінних паперів
13. Ліцензійні умови провадження професійної діяльності на фондовому ринку - депозитарної діяльності
14. Методика визначення монопольного (домінуючого) становища суб'єктів господарювання на ринку
15. Положення про порядок ведення реєстрів власників іменних цінних паперів
16. Положення про порядок визначення вартості чистих активів інститутів спільного інвестування (пайових та корпоративних інвестиційних фондів)
17. Положення про порядок випуску облігацій підприємств
18. Положення про порядок збільшення (зменшення) розміру статутного капіталу акціонерного товариства
19. Положення про порядок подання заяв до Антимонопольного комітету України про попереднє отримання дозволу на концентрацію суб'єктів господарювання (Положення про концентрацію)
20. Положення про порядок подання заяв до органів Антимонопольного комітету України про надання дозволу на узгоджені дії суб'єктів господарювання
21. Положення про порядок реєстрації випуску акцій
22. Положення про порядок реєстрації випуску акцій під час створення акціонерних товариств
23. Положення про порядок реєстрації випуску акцій та інформації про їх емісію під час реорганізації товариств
24. Положення про порядок складання адміністративних даних щодо діяльності торговців цінними паперами та подання відповідних документів до Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку
25. Положення про придбання, реалізацію та анулювання акціонерними товариствами акцій власного випуску
26. Положення про регулювання діяльності торговельно-інформаційних систем
27. Положення про розкриття інформації емітентами цінних паперів
28. Положення про розрахунково-клірингову діяльність за договорами щодо цінних паперів
29. Положення про склад і розмір витрат, що відшкодовуються за рахунок активів інституту спільного інвестування
30. Положення про склад та структуру активів інституту спільного інвестування
31. Положення про складання адміністративних даних щодо здійснення діяльності з ведення реєстрів власників іменних цінних паперів та подання відповідних документів до Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку
32. Порядок та умови видачі ліцензії на провадження окремих видів професійної діяльності на фондовому ринку, переоформлення ліцензії, видачі дубліката та копії ліцензії
33. Порядок контролю за дотриманням Ліцензійних умов провадження професійної діяльності на ринку цінних паперів
34. Правила (умови) здійснення діяльності з торгівлі цінними паперами: брокерської діяльності, дилерської діяльності, андеррайтингу, управління цінними паперами
35. Про ліцензування певних видів господарської діяльності
36. Типові вимоги до узгоджених дій суб'єктів господарювання для загального звільнення від попереднього одержання дозволу органів Антимонопольного комітету України на узгоджені дії суб'єктів господарювання
Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 502; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!