Валютный курс. Теории валютного курса
Валютный курс – это цена денежной единицы данной страны, выраженная в валюте другой страны. Валютный курс может определяться либо в результате взаимодействия рыночных сил, либо законодательно. Существует три вида валютных курсов:
– прямая котировка – когда указывается, сколько единиц той или иной валюты приходится на один доллар (USD/RUR 70 = 1 доллар стоит 70 рублей).
– обратная котировка – это, наоборот, количество долларов, входящих в одну единицу другой валюты (традиционно используется для британских фунтов, евро, австралийских и новозеландских долларов). GBP/USD 1,75 = за 1 британский фунт стерлингов можно купить 1 американский доллар и 75 центов.
– кросс-курс. Кросс-курсом может выступать курс обмена любых двух валют, активно не котируемых на рынке, рассчитанный с использованием текущих котировок к третьей валюте (дол.) – с точки зрения международной практики обменный курс двух валют без участия американского доллара является кросс-курсом.
Валютный курс необходим для:
– установления пропорций обмена валют при международной торговле товарами и услугами, при движении капиталов в виде инвестиций и кредитов,
– для сравнения цен на мировых товарных рынках и стоимостных показателей различных стран,
– переоценке счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств и частных лиц.
Резкие колебания валютного курса усиливают нестабильность международных экономических (в т.ч. валютно-кредитных и финансовых) отношений, вызывают негативные социально-экономические последствия. Динамика валютного курса, степень и частота его колебаний являются показателями экономической и политической стабильности общества.
|
|
|
Понижение курса: 1) стимулирует экспорт; 2) приводит к удорожанию импорта и повышению цен в стране; 3) сокращает реальную задолженность в национальной валюте, но увеличивает тяжесть (нашего) долга, выраженных в иностранной валюте; 4) невыгодным становится вывоз прибылей, процентов, дивидендов, получаемых иностранными инвесторами в валюте стран пребывания, поэтому прибыли реинвестируются или используются для закупки товаров на внутреннем рынке для последующего экспорта.
Повышение валютного курса, наоборот, ведет к снижению ценовой конкуренции, эффективность экспорта падает, что может привести к сокращению экспортных отраслей и национального производства в целом, импорт расширяется. Стимулируется приток в страну иностранных и национальных инвестиций, увеличивается вывоз прибылей по иностранным капиталовложениям. Уменьшается реальная сумма внешнего долга (в иностр. валюте).
Разрыв внешнего и внутреннего обесценения валюты, т. е. динамики его курса и покупательной способности (инфляции), имеет большое значение для международных экономических отношений. Если внутреннее инфляция > снижение курса валюты, то, при прочих равных условиях, поощряется импорт товаров в целях их продажи на национальном рынке по высоким ценам. Валютный курс воздействует баланс текущих операций, направление международных потоков капитала. Решение о вложении национального капитала в активы той или иной страны принимается, исходя из ожидаемой реальной прибыли на инвестируемый капитал, который зависит от процентной ставки и ожидаемых изменений валютного курса.
|
|
|
Валютный курс выступает объектом макроэкономической политики. С его помощью не редко происходит урегулирование платежного баланса. Валютный курс играет важную роль при разработке и проведении кредитно-денежной политики, поскольку поддержание определенного уровня валютного курса может потребовать использования официальных валютных резервов, что неизбежно отразится на предложении денег в экономике. В странах с переходной экономикой при осуществлении программ стабилизации валютный курс может использоваться в качестве инструмента борьбы с инфляцией.
|
|
|
Теории, обосновывающие валютный курс
Теория ППС - КАССЕЛ
Основу данной теории составляет номиналистическая и количественная теории денег. Эту идею выдвинул в 1556 г. Мартин де Ацпилкует Наварро и активно использовали английские экономисты Д. Юм и Д. Рикардо. Последний утверждал, что низкая стоимость фунта стерлингов (инфляция) привела к дефициту торгового баланса. По его мнению, обесценение денег есть «следствие их избытка», а соотношение покупательной способности валют определяется количеством денег в обращении соответствующих стран. Основной проблемой данной теории является поиск равновесного курса, который будет поддерживать уравновешенность ПБ – автоматического саморегулирования платежного баланса.
Наиболее полно теория ППС была впервые обоснована шведским экономистом Г. Касселем в 1918 году: «в условиях нормальной торговли устанавливается такой валютный курс, который отражает соотношение между покупательной силой соответствующих валют. Однако, несмотря на убедительную аргументацию формирования валютного курса, действительно связанного с покупательной способностью денежных единиц, эта теория отрицает объективную стоимостную основу валютного курса, объясняя его формирование исходя из количественной теории денег. Г. Кассель и его сторонники полагают, что выравнивание валютного курса по ПС валют происходит свободно под влиянием автоматически вступающих в действие факторов.
|
|
|
Развитие государственного регулирования обнаружило несостоятельность аксиомы автоматического восстановления равновесия как прямого следствия стихийности рыночной экономики, что было признано в 1932 г. Г. Касселем в связи с фактором государственного регулирования международной торговли. По его мнению, утверждение о том, что паритеты определяются исключительно уровнем экспортных и импортных цен, является «грубой ошибкой». Их следует рассматривать как «грубый приблизительный расчет». Дальнейшее развитие теории ППС происходило с учетом понимания многофакторности валютного курса: вводимые государством торговые и валютные ограничения, динамика кредитов и процентных ставок. Дж. М. Кейнс ввел дополнительные факторы: психологические и движение капиталов. А.Маршалл добавил понятие лага и эластичности спроса по отношению к цене.
Несмотря на это, теория определения валютного курса, как соотношение между уровнями цен двух стран, осталась преобладающей в современной западной экономической науке. Так П. Самуэльсон утверждает, что изменение соотношений валютного курса «при прочих равных условиях пропорционально изменению соотношения между нашими ценами и ценами за границей».
Дата добавления: 2021-07-19; просмотров: 249; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!