Показатели экономической эффективности инновационных проектов
| Показывают прибыль | Показывают рентабельность | Показывают окупаемость | |
| Предварительные | Чистый доход | Коэффициент рентабельности | Срок окупаемости |
| Дефлированные | Дефлированный чистый доход | Дефлированный коэффициент рентабельности | Дефлированный срок окупаемости |
| Показывает прибыль | Показывает рентабельность | ||
| Сравнение с банковским депозитом | Чистый дисконтированный доход | Внутренняя норма прибыльности | Дисконтированный индекс прибыльности |
Основные этапы оценки экономической привлекательности проектов:
1. Определяется расчетный период, для которого будут производиться расчеты. Обычно он отсчитывается от даты начала подготовки к производству нового продукта и заканчивается предполагаемой датой его снятия с производства. Если она неизвестна, берется 3-5 лет от начала продаж.
Например: 5 лет.
2. Расчетный период разбивается на шаги. Их величина зависит от продолжительности расчетного периода. Если расчетный период 1 год и меньше, то шаг = 1 мес.; более 1 года и до 3 лет, то шаг = 1 кварталу; более 3 лет, то шаг = 1 кварталу или 1 году
Например: 5 лет разбиваем на 5 шагов, равных 1 году.
3. Для каждого шага рассчитывается величина чистого денежного потока с учетом всех приростных потоков, вмененных издержек, но без учета стоимости финансирования. Упрощенно считается, что ЧДП полностью возникает в середине соответствующего шага.
|
|
|
Например:
|
| Год (шаг) | ||||
| 1 (0) | 2 (1) | 3 (2) | 4 (3) | 5 (4) | |
| ЧДП | -100 000 | 35 643 | 41 842 | 42 841 | 36 049 |
Рассчитываются предварительные показатели экономической привлекательности проекта, не учитывающие инфляцию и стоимость финансирования.
Чистый доход – разность между притоками и оттоками за весь расчетный период.
ЧД = - 100 000 + 35 643 + 41 842 + 42 841 + 36 049 = 56 375
Величину ЧД сравнивают с совокупной стоимостью финансирования проекта (СФП).
Напомню, что СФП - общаясумма в данном случае в денежных единицах, которую нужно выплатить поставщикам финансовых ресурсов за их использование в проекте. Сюда входят дивиденды собственникам предприятия, проценты кредиторам и прочее.
Критерий приемлемости проекта: ЧД > СФП на приемлемую для руководства величину.
Чем больше ЧД превосходит СФП, тем привлекательней проект.
Например: СФП = 20 000; Требование руководства: превышение ЧД над СФП в 1,5 раза.
20 000 * 1,5 = 30 000 < 56 375, соответствует требованиям.
Коэффициент рентабельности – отношение чистого дохода к первоначальным затратам.
КР = (56 375 : 100 000) * 100% = 56%
Показывает, какую долю чистый доход составляет от первоначальных затрат.
|
|
|
Критерий приемлемости: КР > доли СФП в первоначальных затратах на приемлемую для руководства величину. Чем выше превосходство, тем привлекательней проект.
Например: доля СФП в первоначальных затратах (20 000 : 100 000) * 100% = 20%.
Требование руководства: превышение КР над долей СФП в 1,5 раза .
20% * 1,5 = 30% < 56%, соответствует требованиям.
Срок окупаемости – период, за который притоки проекта становятся равны оттокам. Характеризует риск вложений в проект. Чем короче срок окупаемости, тем меньше риск и выше привлекательность проекта.
Например: СО прием ≤ 4 года
|
| Год (шаг) | ||||
| 1 (0) | 2 (1) | 3 (2) | 4 (3) | 5 (4) | |
| ЧДП | -100 000 | 35 643 | 41 842 | 42 841 | 36 049 |
| Накопленный ЧДП | - 100 000 | - 100 000 + 35 643 = - 64 357 | - 64 357 + 41 842 = - 22 515 | - 22 515 + 42 841 = - 20 326 | |
| Срок окупаемости | 3 года 7 мес. 42 841 : 12 = 3 570; 22 515 : 3 570 = 6,3 | ||||
Значение СО соответствует требованиям.
5. Денежные потоки проекта дефлируются в следующей последовательности:
1. Упрощенно принимается, что ценность денежных потоков внутри одного шага расчета одинакова.
2. Выбирается базовый момент времени, относительно которого будет дефлирование. Обычно – середина нулевого шага.
3. Прогнозируется инфляция, т.е. как будет изменяться общий уровень цен в экономике в расчетном периоде от шага к шагу. Можно использовать прогнозы ЦБ РФ, Минфина, Минэкономразвития, известных консалтинговых компаний, собственные оценки. Чем точнее прогнозы, тем точнее дефлирование и оценки денежных потоков.
|
|
|
4. Рассчитываются индексы инфляции, показывающие во сколько раз уровень цен в рассматриваемый момент времени проекта выше уровня цен в базовый момент времени.
5. Денежные потоки корректируются
Пример: примем инфляцию = 4% в год
|
| Год (шаг) | ||||
| 1 (0) | 2 (1) | 3 (2) | 4 (3) | 5 (4) | |
| ЧДП | -100 000 | 35 643 | 41 842 | 42 841 | 36 049 |
| Индекс инфляции | 1 | 1,04 | 1,04`2 = 1,08 | 1,04`3 = 1,12 | 1,04`4 = 1,17 |
| Дефлированный ЧДП | -100 000 | 34 272 | 38 743 | 38 241 | 30 811 |
Рассчитываются дефлированные значения показателей экономической привлекательности проекта (учитывающие инфляцию):
Дефлированный чистый доход
ДЧД = - 100 000 + 34 272 + 38 743+ 38 241 + 30 811 = 42 067
Критерий приемлемости проекта: ДЧД > ДСФП на приемлемую для руководства величину.
Чем больше ДЧД превосходит ДСФП, тем привлекательней проект.
Чем выше, тем привлекательней проект.
Например: ДСФП = 16 000; Требование руководства: превышение ДЧД над ДСФП в 1,5 раза.
|
|
|
16 000 * 1,5 = 24 000 < 42 067, соответствует требованиям.
Дата добавления: 2021-02-10; просмотров: 88; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!