Также для лучшего понимания доли заемных средств в имуществе предприятия может быть рассчитан следующий вариант данного коэффициента:
Обязательства
Д 2 = -----------------------
Всего имущества
Рекомендуемое значение: < 0,3
Например:
Обязательства:20 000
Всего имущества: 120 000
Д 2 = 20 000 : 120 000 = 0,17 – доля заемного капитала составляет 17% от стоимости имущества, соответствует рекомендациям.
2.2. Собственный оборотный капитал – оборотные средства, сформированные за счет собственного капитала. Показывает, сколько у предприятия останется оборотных средств, если расплатиться по всем обязательствам.
Д3 = Оборотные активы – Обязательства
Рекомендуемое значение: ≥ 10% от стоимости оборотных активов.
То есть рекомендуется, чтобы после того, как будут розданы все долги, осталось минимум 10% от имевшегося объема оборотных средств (вообще, оборотных средств должно остаться достаточно для продолжения бизнеса).
Например:
Оборотные активы = 150 000
Обязательства = 120 000
Д2 = 150 000 - 120 000 = 30 000 = 20% > 10% - это означает, что вынув из оборота все заемные средства, предприятие сможет продолжить работу, так как еще останется 30 000 руб.
ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПОТРЕБНОСТИ В ФИНАНСИРОВАНИИ
- т.е. когда и сколько потребуется денежных средств для реализации инновационного проекта.
Составляется план денежных потоков, т.е. движения денежных средств в проекте.
Планируются:
- притоки – денежные поступления
Основной приток: выручка от продажи.
- оттоки – денежные платежи. Их делят на два типа:
|
|
|
инвестиционные – связанные с подготовкой к производству и продаже инновации, обычно возникают вначале проекта;
операционные – связанные с производством и продажей инновации.
План денежных потоков составляется в следующей последовательности (на примере продуктовой инновации):
1. Определяется расчетный период, для которого будет осуществляться планирование денежных потоков. Обычно он отсчитывается от даты начала подготовки к производству нового продукта и заканчивается предполагаемой датой его снятия с производства. Если она неизвестна, берется 2-5 лет от начала продаж.
Например: 2 года
Расчетный период проекта разбивается на шаги, продолжительностью год, квартал, месяц и т.д.
Например: шаг = 1 кварталу
3. Для каждого шага прогнозируются притоки, оттоки и рассчитывается чистый денежный поток = разности между притоками и оттоками.
Например: см. таблицу.
Исходя из времени возникновения и величины потоков, определяются потребности в финансировании.
Например: см. таблицу.
5. Подбираются источники финансирования, определяются денежные потоки, связанные с привлечением и возвратом средств, которые присоединяются к плану денежных потоков.
|
|
|
Таблица: план денежных потоков.
Дополнение к таблице:
После определения источников финансирования разрабатываются графики погашения кредита (основной долг + проценты) и выплат дивидендов. Для выплаты кредита и дивидендов могут быть задействованы любые доступные предприятию средства, не обязательно связанные с проектом. Но проект должен быть достаточно прибыльным, чтобы окупить все выплаты.
ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РЕАЛИЗАЦИИ
ИННОВАЦИОННОГО ПРОЕКТА
После того, как руководство предприятий определилось с денежными потоками инновационного проекта и выбрало источники финансирования, переходят к оценке экономической привлекательности проекта.
Проект считается экономически привлекательным, если возможные результаты его реализации соответствуют требованиям предприятия.
Для оценки экономической привлекательности проекта, в его денежные потоки, определенные для целей финансирования, вносятся следующие коррективы:
1. Рассматриваются все приростные денежные потоки, т.е. которые могут возникнуть у предприятия при принятии проекта («с проектом») по сравнению с ситуацией «без проекта».
|
|
|
Например, предприятие планирует запустить производство нового продукта. Нужно учесть ситуацию, при которой он может конкурировать с уже выпускаемыми предприятием продуктами. В результате объемы продаж этих продуктов могут упасть по сравнению с ситуацией, если бы новый продукт не был запущен. В этом случае денежный поток проекта производства нового продукта нужно уменьшить на потери, которые могут возникнуть в связи со снижением продаж уже выпускаемых продуктов.
Или возможна ситуация, при которой отказ от проекта приведет к снижению доходов по другим направлениям (например, новый продукт нужен для поддержания имиджа и ассортимента производителя, которые необходимы для выполнения планов по продажам других его продуктов). Потери, возможные при отказе от проекта, тоже нужно учесть как приростной денежный поток проекта.
2. Учитываются вмененные (альтернативные) издержки – потери, являющиеся результатом того, что не были использованы альтернативные инвестиционные возможности (учитываются потери по лучшей из альтернатив).
Например, если под проект выделены производственные площади, которые могут использоваться для каких-то других целей, то в оценку денежных потоков проекта необходимо включить соответствующие альтернативные издержки.
|
|
|
Если в момент начала реализации проекта нужное здание можно было бы продать за 10 млн. руб., то эта сумма за вычетом соответствующих налогов, уплачиваемых с доходов от продаж, должна расцениваться как денежные затраты в начале реализации проекта.
Для учета дополнительных денежных потоков и вмененных издержек, в план денежных потоков, составленный для целей финансирования, вносятся дополнительные строчки и пересчитываются значения чистого денежного потока.
3. Учитывается прогнозируемая инфляция (дефляция), т.е. общее изменение уровня цен в экономике и, как следствие, ценности денег. Инфляция – это общее повышение уровня цен и снижение ценности денег. Дефляция – наоборот.
Как осуществляется в расчетах учет изменения инфляции или дефляции, рассмотрим позже на примерах.
Далее мы рассмотрим основные этапы оценки экономической привлекательности проектов. Но перед этим, немного забегая вперед, покажем таблицу, в которой отразим рассчитываемые показатели.
Дата добавления: 2021-02-10; просмотров: 37; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!