Сторонами лизинговой сделки являются:
Арендодатель (лизингодатель) – физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и (или) собственных средств приобретает в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга
Арендатор (лизингополучатель) – физическое или юридическое лицо, которое принимает предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное пользование.
Продавец – физическое или юридическое лицо, которое продает лизингодателю в обусловленный срок предмет лизинга. Продавец может одновременно быть лизингополучателем.
Страховая компания – страхует предмет лизинга.
Банк – кредитует лизингодателя.
Виды лизинга:
1. ФИНАНСОВЫЙ ЛИЗИНГ – срок договора сопоставим со сроком полезного использования предмета лизинга (несколько лет, например, по автомобилю 3 года). Как правило, по окончании срока действия договора лизингополучатель осуществляет выкупной платеж и предмет лизинга переходит в его собственность (финансовый лизинг фактически является разновидностью целевого финансирования для приобретения объекта лизинга).
2. ОПЕРАТИВНЫЙ ЛИЗИНГ – срок договора существенно короче срока полезного использования предмета лизинга, который, чаще всего, уже имеется у лизингодателя (при этом нет такой стороны сделки как продавец). По окончании срока действия договора предмет лизинга возвращается лизингодателю и передается в лизинг повторно (оперативный лизинг является разновидностью аренды).
|
|
|
Достоинство аренды и оперативного лизинга:
- отсутствует необходимость приобретения объекта лизинга, выплачивать за него полную стоимость.
Достоинство финансового лизинга:
- более доступен по сравнению с банковским кредитом, так как не требует наличия у лизингополучателя залога (таковым является сам предмет лизинга);
Недостаток аренды и лизинга:
- относительно высокая стоимость (обычно стоимость аренды и лизинга выше стоимости кредитов).
БЕСПРОЦЕНТНЫЙ ЗАЕМ
- получение предприятием на условиях возвратности (но не платности) денежных средств от других физических и (или) юридических лиц.
Достоинство:
- отсутствие платы за средства.
Недостаток:
- повышает вероятность банкротства;
- сложность получения и ограниченность средств.
При принятии решения о том, средства из каких источников привлекать для финансирования инновационных проектов предприятия, учитывается стоимость средств, т.е. минимальная сумма, которую нужно будет заработать и отдать сверх привлекаемых средств, чтобы соответствовать ожиданиям их поставщиков, расплатиться с ними. Стоимость средств из разных источников обычно разная. Причем стоимостью, т.е. платностью, обладают не только долговые средства (кредиты, аренда), но и долевые (собственные средства), так как собственники предприятия ожидают от использования их денег определенной прибыли и дивидендов. Рассмотрим, что такое стоимость средств и как она в наиболее простых случаях может определяться.
|
|
|
СТОИМОСТЬ ФИНАНСИРОВАНИЯ
- это денежная сумма, которую нужно выплатить поставщикам средств за их предоставление.
Все источники финансирования можно разделить на 4 группы:
1) средства, которые не нужно возвращать и не нужно платить за их использование: субсидии, гранты, средства спонсоров. Стоимость финансирования принимается равной сопутствующим затратам (например, на ведение переговоров, оформление документов, отчетов и т.д.).
По стоимости финансирование из данных источников является привлекательным.
2) средства, которые не нужно возвращать, но нужно платить их поставщикам за использование: все долевые источники, кроме указанных в п.1. Так как эти средства принадлежат собственникам предприятия, стоимость финансирования равна ожидаемой собственниками величине дивидендов.
|
|
|
Например: объем вложенного в проект акционерного капитала – 1000; ожидаемые дивиденды – 7% в год.
Стоимость средств:
- в процентах годовых = 7%
- в ден. ед.: 1000*0,07=70 ед. в год.
По стоимости привлекательность таких средств зависит от величины ожидаемых дивидендов. Чем она по сравнению с выплатами из других источников ниже, тем привлекательность выше. И наоборот.
3) средства, которые нужно возвращать, но не нужно платить за их использование: беспроцентный заем. Стоимость финансирования из данного источника принимается равной нулю.
По стоимости привлекательность средств из данного источника достаточно высокая. Но нужно вовремя вернуть кредитору основной долг.
4) средств, которые нужно возвращать и нужно платить поставщикам средств за их использование: долговые источники, кроме указанного в п. 3. Стоимость финансирования из данных источников равна сумме выплат сверх возврата основного долга (в основном, в погашение процентов).
|
|
|
Так как стоимость средств из данных источников наиболее высокая, то привлекательность такого финансирования наиболее низкая.
Как показывает практика, инновационные проекты предприятий финансируются, в основном, за счет собственного капитала (п.2) и кредитов (п.4). Составляются графики выплат за финансирование.
График выплаты дивидендов: проект 3 года, стоимость финансирования = 7% в год.
| 1 год | 2 год | 3 год | |
| Финансирование | 1000 | 2000 | 2000 |
| Дивиденды | 70 | 140 | 140 |
Пример графика выплат процентов был приведен в теме, посвященной банковским кредитам. При этом, чаще всего, предусматриваются ежемесячные, ежеквартальные или ежегодные выплаты.
Стоимость финансирования из различных источников определяет стоимость финансирования проекта в целом.
Стоимость финансирования проекта (СФП) – общаясумма (в ден. ед., процентах годовых), которую нужно выплатить поставщикам средств за их использование в проекте.
СФП складывается из стоимостей средств, привлекаемых для финансирования проекта.
Например: Для финансирования проекта привлекаются:
1) свободные денежные средства, принадлежащие собственникам предприятия.
Объем: 800
Планируемые дивиденды: 7% в год.
2) банковский кредит:
Объем: 200
Выплачиваемые проценты: 10% в год.
Стоимость финансирования в год:
- в денежных единицах: 800*0,07 + 200*0,1 = 56 + 20 = 76
- в процентах годовых:
доля источника 1: 800 : 1000 = 0,8;
доля источника 2: 200 : 1000 = 0,2;
стоимость: 0,8*7 + 0,2*10 = 5,6 + 2 = 7,6%, что соответствует 76 ден. ед.
Общее правило: чем ниже стоимость финансирования проекта, тем лучше, так как ниже требования к прибыльности проекта (при меньшей величине заработанной прибыли имеется возможность расплатиться с поставщиками за финансирование на удовлетворяющем их уровне). Значит, больше проектов потенциально могут соответствовать требованиям к прибыльности и быть принятыми к реализации.
Таким образом, при прочих равных условиях нужно формировать финансирование, имеющее минимальную стоимость.
При принятии решения о том, средства из каких источников привлекать для финансирования инновационных проектов предприятия, помимо стоимости средств необходимо учитывать влияние их использования на платежеспособность предприятия, т.е. его способность вовремя расплачиваться по своим долгам и обязательствам. Нужно обеспечить такое финансирование, чтобы предприятие оставалось платежеспособным. В противном случае будет нанесен ущерб имиджу предприятия и возможно банкротство с закрытием предприятия и распродажей его имущества. Рассмотрим, что такое платежеспособность предприятия и как определить, является ли предприятие платежеспособным.
Дата добавления: 2021-02-10; просмотров: 57; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!