ГЛАВА 3. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ СИСТЕМЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ РОССИЙКОГО ФИНАНСОВОГО РЫНКА
Развитие финансового рынка Российской Федерации является одним из приоритетных направлений деятельности Банка России. Высокий уровень конкурентоспособности и эффективная работа финансового рынка способствуют экономическому росту страны и повышению качества жизни граждан. Развитый финансовый рынок содействует стабильной работе каналов трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики и, как следствие, повышению эффективности мер Банка России по достижению целевых показателей инфляции.
Экономический рост невозможен без современных механизмов финансирования, комфортной среды для предприятий и организаций всех отраслей экономики. Закрытие многих внешних источников финансирования и снижение цен на сырье усиливают внимание к внутренним источникам финансирования – задача по стимулированию внутреннего инвестора и созданию благоприятных условий для его деятельности на финансовом рынке выходит на первый план.
Исследователи выдвигают следующие предположения о перспективах регулирования финансового рынка Российской Федерации [35]:
1. Финансовый рынок является, и будет являться важнейшей составной частью экономической системы страны. Подходы к его регулированию постоянно модифицируются, что объясняется появлением новых условий и задач развития.
2. В России взята на вооружение модель наиболее интегрированного надзора и регулирования финансового рынка. Между тем, аналитические исследования показывают, что страны с секторальными моделями имеют более высокий уровень конкурентоспособности.
|
|
|
3. Успехи в бизнесе и достижение соответствующего положения на рынке в России могут определяться не успешным менеджментом и использованием возможностей финансового рынка, а выборочным доступом к централизованным ресурсам и неформальными отношениями.
4. Банк России предпринимает определенные шаги в области развития организации надзора и регулирования финансового рынка. Однако целостного подхода и ясного понимания построения организации финансового регулирования до конца не прослеживается. Используемую же модель следует считать промежуточной и требующей дальнейшего совершенствования. Определенная взаимосвязь показателей финансовой глубины и организации финансовой архитектуры теоретически доказана. Однако реально используемые сегодня в разных странах мира модели финансового надзора и финансового регулирования зачастую положительно не коррелируют с теоретическими обоснованиями.
5. Важнейшим перспективным направлением развития регулирования финансового рынка может быть создание системы риск - менеджмента, основанной на принципах Базельских соглашений по капиталу. Головные кредитные организации банковских групп и банковских холдингов могут взять на себя ответственность за продвижение и выполнением норм и правил, по достаточности капитала и толерантности к риску у своих членов
|
|
|
6. Еще одним путем совершенствования регулирования в финансовой сфере является изменение роли саморегулируемых организаций. Объединения профессиональных участников могут и должны заниматься надзором за выполнением нормативных актов, мероприятиями по аттестации руководителей и специалистов, работой со статистической отчетностью.
7. Банк России должен полностью и окончательно ощутить себя регулятором всего финансового рынка страны.
«Используя передовой международный опыт и действуя совместно с саморегулируемыми объединениями профессиональных участников‚ он может стимулировать финансовый рынок к достижению должного уровня и увеличению его вклада в поступательное движение экономики страны». [11, с.16]
Мегарегулятор финансового рынка в России функционирует два года и за этот, весьма непродолжительный, срок успел внести существенные изменения в регулирование финансового рынка.
|
|
|
Несмотря на первые значительные итоги деятельности, перед мегарегулятором стоит множество задач (см. рис. 3.1).
Рисунок 3.1 – Задачи деятельности Банка России как мегарегулятора на краткосрочную перспективу[4]
Банк России уделяет особое внимание предсказуемости, понятности и информационной прозрачности своей деятельности, что, в частности, реализуется посредством публикации Основных направлений развития и обеспечения стабильности функционирования финансового рынка Российской Федерации на период 2016–2018 годов. Разработка указанного документа один раз в три года предусмотрена Федеральным законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)».
На сегодняшний день в отношении некоторых секторов финансового рынка Российской Федерации утверждены и действуют самостоятельные стратегии развития. Так, Правительством Российской Федерации утверждены Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года, Стратегия развития страховой деятельности в Российской Федерации до 2020 года, Стратегия долгосрочного развития пенсионной системы Российской Федерации. Правительством Российской Федерации и Банком России была принята Стратегия развития банковского сектора Российской Федерации на период до 2015 года. Банком России принята Стратегия развития национальной платежной системы.
|
|
|
Основные направления развития и обеспечения стабильности функционирования финансового рынка Российской Федерации на период 2016–2018 годов учитывают вектор развития, заданный указанными документами, с поправкой на изменения внешней среды, произошедшие с момента утверждения указанных документов.
Банк России в качестве единого регулятора финансового рынка впервые разработал стратегический документ, обладающий кросссекторальным характером и охватывающий все направления деятельности финансового рынка.
Для этого, основными направлениями развития и обеспечения финансовой стабильности функционирования финансового рынка в РФ на период 2016–2018 годов, были определены основные стороны, заинтересованные в развитии российского финансового рынка:
- население Российской Федерации, которому должен быть доступен широкий ассортимент понятных финансовых продуктов и услуг как инструмент повышения уровня и качества жизни;
- реальный сектор российской экономики, росту которого будет способствовать развитый финансовый рынок, удовлетворяющий потребности в капитале и позволяющий эффективно перераспределять финансовые ресурсы и управлять рисками;
- финансовая индустрия как полноценная отрасль российской экономики, способная расти выше среднеотраслевых показателей, формируя привлекательную отдачу на капитал и способствуя диверсификации экономики России.
Банк России выделил 3 приоритетные цели развития российского финансового рынка на плановый период, отражающие интересы указанных сторон, заинтересованных в развитии финансового рынка, и учитывающие текущие экономические и геополитические условия:
1. Повышение уровня и качества жизни граждан Российской Федерации за счет использования инструментов финансового рынка. Достижение уровня экономического и социального развития, соответствующего статусу страны как ведущей мировой экономической державы, занимающей передовые позиции в глобальной экономической конкуренции и надежно обеспечивающей национальную безопасность и реализацию конституционных прав граждан, является стратегической целью государственных органов Российской Федерации.
Выполнение важных социально - экономических задач сопряжено с необходимостью развития финансового рынка, способствующего повышению доступности и качества финансовых услуг и, как следствие, повышению уровня и качества жизни населения.
2. Содействие реальному экономическому росту, за счет предоставления конкурентного доступа субъектам российской экономики к долговому и долевому финансированию. Обеспечение экономики ресурсами предполагает создание условий для удовлетворения на конкурентных принципах потребностей по долевому и долговому финансированию предприятий, находящихся на различной стадии жизненного цикла: от зарождения до публичной компании.
Постепенное преодоление разрыва между возможностями финансового рынка и потребностями экономики должно достигаться посредством повышения доступности ресурсов, которая в том числе зависит от качества конкурентной среды, уровня инфляции, наличия соответствующей инфраструктуры и посредников на финансовом рынке, а также создания регулятивно-правовых условий для появления специфических финансовых инструментов.
Снижению стоимости финансирования будет способствовать рост производительности труда в финансовом секторе как за счет внедрения современных информационных технологий, так и за счет аутсорсинга отдельных элементов деятельности, выполняемых в настоящее время каждой компанией самостоятельно, в том числе в силу регулятивных требований.
Уменьшению издержек финансовых посредников будет также способствовать устранение избыточной регуляторной нагрузки, развитие инфраструктуры оценки рисков, включая повышение качества и доступности информации для анализа, и совершенствование механизмов разрешения споров.
3. Создание условий для роста финансовой индустрии. Обеспечение качественных условий для дальнейшего роста финансовой индустрии, в том числе посредством повышения уровня подготовки квалифицированных кадров для финансовых институтов, позволит создать новые рабочие места, увеличить объем налоговых поступлений, повысить спрос на инновации, а также будет способствовать диверсификации российской экономики и повышению эффективности использования доступных финансовых ресурсов.
Реализация выделенных целей развития российского финансового рынка возможна при условии обеспечения стабильности его функционирования. Стабильность финансового рынка Российской Федерации выражается в бесперебойной реализации финансовой системой своих функций, а также минимизации негативного влияния шоков на экономику.
Инфраструктура, качество регулирования и надзора за финансовыми посредниками и наличие у Банка России инструментария воздействия на рыночные процессы в целях предупреждения и ограничения последствий внешних и внутренних шоков оказывают существенное влияние на финансовую стабильность. В то же время фактическое обеспечение Банком России финансовой стабильности снижает риски инвестирования и проведения операций на финансовом рынке, что позволяет участникам рынка увеличивать объемы сделок и, как следствие, повышать доступность финансовых услуг и отдачу на капитал.
Для достижения указанных целей, Банк России определил мероприятия, реализация которых будет осуществлена в плановом периоде и частично в долгосрочной перспективе. Эти мероприятия сгруппированы по следующим девяти основным направлениям развития финансового рынка:
- обеспечение защиты прав потребителей финансовых услуг, финансовой доступности и повышение финансовой грамотности населения Российской Федерации;
- дестимулирование недобросовестного поведения на финансовом рынке;
- повышение привлекательности для инвесторов долевого финансирования публичных компаний за счет внедрения современной системы корпоративного управления;
- развитие рынка облигаций и синдицированного кредитования;
- совершенствование регулирования финансового рынка, в том числе применение пропорционального регулирования, оптимизация регуляторной нагрузки на участников финансового рынка;
- подготовка квалифицированных кадров для финансовых институтов;
- совершенствование механизмов электронного взаимодействия на финансовом рынке;
- развитие международного взаимодействия;
- совершенствование инструментария по обеспечению стабильности финансового рынка.
Реализация мероприятий по указанным направлениям развития в разной степени будет способствовать достижению заявленных целей, что окажет значительное влияние на функционирование финансового рынка, как в целом в РФ, так и в отдельных городах и регионах государства.
К мерам по регулированию финансового рынка относятся:
1. Дестимулирование недобросовестного поведения на финансовом рынке.
Обеспечение добросовестного поведения на финансовом рынке представляет собой многофакторную задачу, в решении которой заинтересованы надзорные органы, потребители финансовых продуктов и услуг и непосредственно участники финансового рынка, ведущие законную деятельность и сталкивающиеся с недобросовестной конкуренцией.
Ключевым фактором успеха в решении данной задачи является способность регулятора выявлять факты недобросовестного поведения и обеспечить неотвратимость соразмерного наказания в отношении недобросовестных участников финансового рынка. При этом важной задачей, наряду с реализацией мер по противодействию недобросовестным практикам поведения, является создание условий для привлечения на российский финансовый рынок добросовестных участников, что позволит укрепить доверие к финансовому рынку, повысить устойчивость финансовых посредников, а также будет способствовать обеспечению справедливой конкуренции на финансовом рынке, его стабильному функционированию и развитию.
Повышению доверия на финансовом рынке также будет способствовать продолжение работы Банка России совместно с правоохранительными и судебными органами по недопущению на рынок финансовых организаций без наличия лицензии, аккредитации, включения в реестр, в случаях, когда для осуществления их деятельности получение таких документов необходимо.
Дальнейшему повышению транспарентности финансового рынка будет способствовать создание эффективной надзорной среды в рамках мегарегулятора, включающей в себя интеграцию информационных потоков в отношении кредитных и некредитных финансовых организаций, а также проведение встречных и синхронизированных проверок.
Кроме того, в среднесрочном периоде необходимо осуществление мер по ужесточению требований саморегулируемых организаций в сфере финансового рынка в отношении его недобросовестных участников.
Банк России совместно с заинтересованными органами власти продолжит реализацию мероприятий, направленных на ограничение недобросовестного поведения и противодействие использованию криминальных и схожих с ними бизнес-практик, предполагающих нарушения российского законодательства и формирующих соответствующие конкурентные преимущества для нарушителей.
Банк России в среднесрочной перспективе продолжит совершенствование механизма выявления недобросовестных практик поведения, в частности, сокращая время на их выявление и сбор доказательной базы, а также развитие механизма взаимодействия Банка России и правоохранительных органов, в том числе в части повышения оперативности передачи и рассмотрения мате- риалов.
2. Повышение привлекательности для инвесторов долевого финансирования публичных компаний за счет внедрения современной системы корпоративного управления.
В 2014 году Советом директоров Банка России одобрен Кодекс корпоративного управления, предоставивший российским публичным акционерным обществам ориентиры по внедрению передовых стандартов корпоративного управления. Указанные ориентиры адаптированы с учетом специфики российского законодательства и сложившейся на российском рынке практики взаимоотношений между акционерами, членами совета директоров, исполнительными органами, работниками и иными заинтересованными сторонами, участвующими в экономической деятельности акционерных обществ.
В целях создания преференций для публичных акционерных обществ по привлечению долевого и долгового финансирования Банк России планирует задействовать прямые количественные требования, позволяющие направить средства институциональных инвесторов - пенсионных фондов и страховых компаний - на формирование портфелей акций и облигаций российских предприятий.
Важнейшим направлением совершенствования правового регулирования публичных обществ является усиление как роли совета директоров в стратегическом управлении, так и повышение ответственности органов управления акционерных обществ за результаты управления.
3. Развитие рынка облигаций и синдицированного кредитования.
Учитывая, что ликвидность облигаций изначально ограничена, необходимо развитие ценовых центров, которые осуществляют деятельность по сбору и обработке информации о справедливой стоимости финансовых инструментов, в том числе неликвидных, а также по предоставлению доступа к указанной информации заинтересованным пользователям.
Потребность в информации возникает как у участников финансового рынка (в целях бухгалтерского и налогового учета, оценки активов и обязательств, управления портфелями активов). Также, непосредственно у Банка России, при осуществлении им надзорных функций, для предотвращения ценового манипулирования, повышения прозрачности финансового рынка, а также для оценки активов, предоставляемых Банку России в обеспечение по операциям рефинансирования. В плановом периоде Банк России предполагает разработать механизм добровольной аккредитации ценовых центров.
При возникновении объективной необходимости более жесткого регулирования и надзора в рассматриваемой области возможно предоставление Банку России более обширных полномочий по обязательной аккредитации ценовых центров, установлению более жестких требований к их деятельности, контролю соблюдения установленных требований и применению мер воздействия к нарушителям.
Банк России совместно с заинтересованными органами власти продолжит реализацию мер по развитию механизма выпуска облигаций по упрощенной схеме (в рамках программы облигаций) и его популяризации среди эмитентов посредством совершенствования законодательства, регулирующего эмиссию облигаций.
Кроме того, планируется проведение работы по совершенствованию механизма урегулирования дефолтов по облигациям через институт коллективного управления и контроля, для появления на долговом рынке бумаг с более длительным сроком обращения и снижения эмитентами облигаций числа дефолтов по ценным бумагам, а также потерь держателями облигаций инвестированных в них средств.
4. Совершенствование регулирования финансового рынка, в том числе применение пропорционального регулирования, оптимизация регуляторной нагрузки на участников финансового рынка.
Для Банка России исходным принципом, при совершенствовании системы регулирования и надзора, остается стимулирование развития разных сегментов финансового рынка как единого организма, обеспечение к ним доверия участников и его устойчивости. При этом оптимизация должна осуществляться по нескольким направлениям:
- пропорциональность регуляторной нагрузки согласно системной значимости финансового посредника;
- внедрение современных информационных технологий, снижающих затраты финансовых посредников на составление различного рода отчетности;
- исключение дублирования при сборе отчетных данных и информации о функционировании отдельных сегментов финансового рынка;
- соответствие регуляторной нагрузки достигаемому результату.
В связи с этим первоочередной мерой оптимизации регуляторной нагрузки является внедрение селективного подхода к регулированию и надзору за финансовыми организациями в зависимости от уровня развития сектора и с учетом его специфики, а также осуществляемых финансовых операций и рисков, сопутствующих деятельности финансовых посредников.
Достижению задачи по оптимизации регуляторной нагрузки также будет способствовать переход некредитных финансовых организаций на единый план счетов бухгалтерского учета и внедрение отраслевых стандартов бухгалтерского учета, основанных на Международных стандартах финансовой отчетности, а также внедрение единого унифицированного формата предоставления отчетности XBRL. В дальнейшем указанные форматы будут использоваться при подготовке управленческой и надзорной отчетности.
Принимая во внимание большую роль финансовых групп на российском финансовом рынке, необходимо рассмотреть возможность снижения административных издержек таких групп по осуществлению различных видов деятельности.
Указанные изменения могут быть достигнуты путем исключения дублирующей и не используемой информации, а также дополнением единой отчетности данными, позволяющими одновременно осуществлять эффективный дистанционный надзор за различными видами деятельности на финансовом рынке. Совершенствование, оптимизация и унификация отчетности позволит повысить ее сопоставимость и транспарентность.
5. Совершенствование механизмов электронного взаимодействия на финансовом рынке.
Применение в финансовом секторе новых информационных технологий нацелено на радикальное снижение транзакционных издержек участников финансового рынка и на расширение доступа потребителей к различным финансовым продуктам и услугам. В качестве задачи рассматривается переход к дистанционному безбумажному взаимодействию, позволяющему сделать финансовый рынок экстерриториальным, то есть доступным потребителям финансовых услуг в любое время вне зависимости от их местоположения или местоположения финансовых организаций. Необходимым условием достижения этой задачи является расширение системы дистанционной идентификации потребителей финансовых услуг со стороны финансовых посредников.
В целях совершенствования механизмов электронного взаимодействия, Банк России совместно с участниками финансового рынка и заинтересованными министерствами и ведомствами при организационном и аналитическом содействии АЦ «Форум» провел работу по определению юридических и технологических барьеров, мешающих использованию на финансовом рынке современных информационных технологий. На основе проведенного анализа был разработан План мероприятий (дорожная карта) по развитию электронного взаимодействия на финансовом рынке, представляющий собой комплекс мер по совершенствованию механизмов электронного взаимодействия на финансовом рынке и по переходу на электронный документооборот всех участников рынка, их клиентов, федеральных органов исполнительной власти и Банка России.
Дорожная карта была утверждена Правительством Российской Федерации 20 апреля 2015 года. В связи с этим, планируется создание сквозных, непрерывных цепочек электронного взаимодействия всех субъектов финансового рынка, которые будут выстроены при постепенном уменьшении доли бумажного документооборота на финансовом рынке, а также при недопущении и устранении разрывов в них, обеспечивая достаточную информационную безопасность участников финансового рынка.
Кроме того, Банк России реализует переход на информационный обмен с каждой поднадзорной организацией через ее индивидуальный электронный кабинет в Банке России. Планируется также переход части услуг и сервисов Банка России в электронный вид с использованием инфраструктуры Электронного правительства (в том числе Единого портала государственных услуг).
В части расширения доступа физических лиц к электронным услугам финансового рынка планируется дальнейшее совершенствование технической платформы для обеспечения возможности получения потребителями финансовых продуктов и услуг без физического присутствия и необходимости повторной регистрации.
6. Развитие международного взаимодействия.
Развитие международного взаимодействия и интеграционных процессов будет осуществляться Банком России по следующим направлениям:
- взаимодействие с органами, устанавливающими стандарты, и международными организациями в ходе разработки между- народных стандартов регулирования финансовых рынков;
- имплементация международных стандартов в российское законодательство;
- обеспечение признания российского регулирования соответствующим международным стандартам и эквивалентным режимам отдельных стран, признание соответствия российских инфраструктурных организаций финансового рынка и платежных систем международным стандартам;
- обеспечение информационного обмена с иностранными регуляторами;
- обмен опытом в области регулирования финансовых рынков и надзора за профессиональными участниками финансового рынка, надзора и наблюдения за инфраструктурными организациями финансового рынка и платежными системами, а также сотрудничество в области трансграничного урегулирования несостоятельности.
Основное взаимодействие будет вестись в рамках «Группы двадцати», БРИКС, ЕАЭС, Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества (АТЭС), Совета по финансовой стабильности, Базельского комитета по банковскому надзору и Комитета по платежам и рыночным инфраструктурам при Банке международных расчетов, Международной ассоциации органов страхового надзора, Международной организации комиссий по ценным бумагам, Международной организации органов пенсионного надзора, Альянса за финансовую доступность и других.
России продолжит работу по имплементации в российской юрисдикции международного стандарта «Принципы для инфраструктур финансового рынка», а также деятельность по оценке инфраструктурных организаций финансового рынка и значимых платежных систем на соответствие указанному стандарту с использованием соответствующей методологии оценки.
Имплементация положений указанного стандарта в различных юрисдикциях имеет существенное значение как для международного финансового рынка в целом, так и для отдельных его участников. В частности, возможность применения единого подхода к оценке юрисдикций, сопоставимость ее результатов с другими юрисдикциями стран «Группы двадцати» позволяют участникам финансового рынка, в том числе иностранным инвесторам, оценивать потенциальные риски, связанные с осуществлением своей деятельности в рамках российской юрисдикции.
Совершенствование регулирования, надзора и наблюдения на российском финансовом рынке происходит в контексте интеграционных процессов, происходящих в рамках Евразийского экономического союза (ЕАЭС).
7. Совершенствование инструментария по обеспечению стабильности финансового рынка.
В рамках реализации задачи по совершенствованию регулирования и надзора за финансовыми институтами в целях повышения их финансовой устойчивости Банк России продолжит внедрение риск - ориентированного регулирования, в частности посредством установления требований к собственному капиталу финансовых организаций с учетом профиля рисков (в отношении кредитных организаций будет завершено введение таких требований).
Повышению финансовой устойчивости кредитных организаций, осуществляющих торговые операции с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами на финансовом рынке, будет способствовать дальнейшее внедрение стандартов Базеля II и Базеля 2,5 в части регулирования рыночного риска. Банк России продолжит осуществлять мероприятия по созданию эффективной системы консолидированного надзора за финансовыми группами и снижению риска концентрации по инвестиционным вложениям финансовых организаций.
Перспективы развития системы регулирования российского финансового рынка четко очерчены, все задачи сформулированы, пути их достижения определены. Функционирует система мегарегулятора, которая главной целью своего существования определяет обеспечение благопристойного развития системы регулирования отечественного рынка.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Таким образом, несмотря на юность российского финансового рынка, он уже успел пережить множество взлетов и падений. Тем не менее, при реализации последовательной государственной политики в области развития финансового рынка, он обладает колоссальным потенциалом роста. Ответственность за его развитие кроме Банка России, Правительства Российской Федерации и Федерального Собрания Российской Федерации должны нести и его участники.
В ходе выпускной квалификационной работы, подробно рассмотрены теоретические аспекты развития регулирования финансового рынка, такие как понятие, структура, функции финансового рынка, классификация и участники. Приведены виды, модели и формы регулирования финансового рынка. Произведён анализ системы регулирования финансового рынка в России.
Отмечены основные моменты эволюции регулирования российского финансового рынка. Отдельного внимания удостоился Банк России, как мегарегулятор на российском финансовом рынке и инструменты регулирования отечественного рынка.
В заключительной главе, классифицированы перспективы развития системы регулирования российского финансового рынка, с анализом их дальнейшего преобразования и реализации.
Финансовый рынок, на сегодняшний день, признается упорядоченной, но, в то же время, сложной и непознанной системой. Размеры классификаций, функций и инструментов констатируют многопрофильность и обширность данной сферы экономики.
Идея регулятора зародилась и прошла красной нитью сквозь всю историю существования финансовых рынков, как в нашей стране, так и во всём мире. Орган контроля претерпевал значительные изменения и преобразования, прежде чем пришёл к тому формату, в котором существует по сей день.
Многие страны отказались от такой системы контроля, однако, на популярность мегарегулятора, как систему взаимосвязанных элементов, направленных всецело на устранение и доработку выявленных недочетов (стабилизацию национальной валюты, обеспечение гармоничного развития рынка и т.д.) это мало повлияло. Система признается самой популярной в мире и самой целесообразной.
В качестве основных мероприятий, по развитию и обеспечению стабильности функционирования финансового рынка Российской Федерации на период 2016-2018 годов, можно выделить следующие:
1. Обеспечение защиты прав потребителей финансовых услуг, финансовой доступности и повышение финансовой грамотности населения Российской Федерации,
2. Дестимулирование недобросовестного поведения на финансовом рынке,
3. Повышение привлекательности для инвесторов долевого финансирования публичных компаний за счет внедрения современной системы корпоративного управления,
4. Развитие рынка облигаций и синдицированного кредитования,
5. Совершенствование регулирования финансового рынка, в том числе применение пропорционального регулирования, оптимизация регуляторной нагрузки на участников финансового рынка,
6. Подготовка квалифицированных кадров для финансовых институтов,
7. Совершенствование механизмов электронного взаимодействия на финансовом рынке,
8. Развитие международного взаимодействия и т.д.
Следуя курсу, установленному Банком России, финансовый рынок способен достичь уровня передовых стран. К 2018 году, превзойти ожидания и, устраняя недостатки и выпячивая достоинства, развиваться в русле уверенном и планомерном. Реализация ряда мероприятий предусматривает изменения на уровне федерального законодательства.
В плановом периоде Банк России продолжит реализацию мер, направленных на повышение доступности и качества информации, лежащей в основе принятия инвестиционных решений и оценки рисков участниками финансового рынка. Поступающая информация должна соответствовать принципам своевременности, понятности, достоверности, полноты, легкости обработки и сочетаемости.
Банк России стремится к развитию системы регулирования финансового рынка, основанной на принципах стимулирования добросовестного поведения финансовых организаций, при обеспечении соблюдения принципа неотвратимости ответственности за правонарушения.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Об оценочной деятельности в Российской Федерации [Электронный ресурс]: федер. закон Рос. Федерации от 29 июля 1998 г. № 135-ФЗ; ред. от 3 августа 2018 г. № 312-ФЗ: Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».
2. О противодействии терроризму [Электронный ресурс]: федер. закон Рос. Федерации от 6 марта 2006 г. № 35-ФЗ; ред. от 18 апреля 2018 г. №82-ФЗ: Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».
3. О рынке ценных бумаг [Электронный ресурс]: федер. закон Рос. Федерации от 22 апреля 1996 г. № 135-ФЗ; ред. от 27 декабря 2018 г. № 514-ФЗ: Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».
4. Федеральный стандарт оценки «Оценка недвижимости (ФСО №7)» [Электронный ресурс]: утв. приказом Минэкономразвития России от 25 сентября 2015 г. № 611: Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс»
5. Аносова, Л. А. Финансовое регулирование воспроизводственных процессов в рыбохозяйственном комплексе России: анализ современной практики / Л. А. Аносова, Л. С. Кабир // Экономика и управление. – 2014. – № 11. – С. 18-30.
6. Афонцев, С. А. Перспективы управления глобальными экономическими процессами / С. А. Афонцев // ЭКО. – 2015. – № 1. – С. 101-113.
7. Буздалина, О. Б. Тенденции развития финансового регулирования экономики / О. Б. Буздалина // Аудит и финансовый анализ. – 2015. – № 3. – С. 204-207.
8. Волков, А. М. Усиление контрольных и надзорных мер в Евросоюзе / А. М. Волков // Валютное регулирование. Валютный контроль. – 2013. – № 2. – С. 23-31.
9. Глушакова, О. В. Междисциплинарный подход к развитию теории и методологии финансового регулирования воспроизводства качества жизни / О. В. Глушакова, В. В. Михайлов // Финансы и кредит. – 2014. – № 16. – С. 9-20.
10. Головин, А. О. Перспективы регулирования финансового рынка / А. О. Головин, Г. Л. Толкаченко // Финансы и кредит. – 2015. – № 17. – С.11-19.
11. Долина, О. Н. Государственное финансовое регулирование социальной сферы и социальных рисков / О. Н. Долина, И. В. Ишина ; рец. Н. А. Смирновой // Аудит и финансовый анализ. – 2012. – № 2. – С. 444-449.
12. Евдокимова, Т. В. Реформа финансового регулирования в США: работа над ошибками / Т. В. Евдокимова // США. Канада. Экономика - политика - культура. – 2012. – № 9. – С. 55-70.
13. Евстратенко, Н. Н. Интеграция финансового регулирования: мировой опыт / Н. Н. Евстратенко, А. В. Турбанов // Деньги и кредит. – 2013. – № 10. – С. 8-13.
14. Жукова, Е. О. Новый подход к финансовому регулированию экономических и социальных процессов / Е. О. Жукова // Аудит и финансовый анализ. – 2014. – № 3. – С. 345-351.
15. Зиганшина, А. И. Финансовые инструменты развития институциональной среды малого предпринимательства / А. И. Зиганшина // Финансы и кредит. – 2012. – № 45. – С. 51-58.
16. Зинин, В. Л. Особенности венчурной деятельности как объекта государственного финансового регулирования / В. Л. Зинин // Финансы и кредит. – 2012. – № 44. – С. 76-84.
17. Иванов, М. Е. Институциональное регулирование финансовых рынков в России / М. Е. Иванов // Финансовая аналитика: проблемы и решения. – 2014. – № 16 (202). – С. 45-50.
18. Иванов, М. Е. Институциональное регулирование финансовых рынков в России / М. Е. Иванов // Финансовая аналитика: проблемы и решения. – 2014. – № 16 (202). – С. 45-50.
19. Касьянов, Р. А. Общие тенденции правового регулирования рынка ценных бумаг в Европейском союзе / Р. А. Касьянов // Законы России: опыт, анализ, практика. – 2013. – № 4. – С. 93-97.
20. Комарова, К. А. Эволюция системы банковского регулирования в странах Европы - влияние финансового кризиса / К. А. Комарова // Экономические науки. – 2012. – № 3. – С. 209-212.
21. Кудряшов, В. В. Теневая банковская деятельность как объект международного финансового регулирования / В. В. Кудряшов // Финансовое право. – 2014. – № 7. – С. 3-10.
22. Кудряшов, В.В. Мягкое право как метод регулирования международных финансовых отношений в зарубежной доктрине международного финансового права / В. В. Кудряшов // Финансовое право. – 2013. – № 4. – С. 8-12.
23. Кулакова, В. К. Результаты и перспективы финансовой реформы в США / В. К. Кулакова // США. Канада. Экономика. – 2014. – № 9. – С. 47-58.
24. Кулакова, В. К. Трудности финансовой реформы в США / В. К. Кулакова // Вопросы экономики. – 2013. – № 10. – С. 147-158.
25. Курочкин, В. В. Основные методы государственного финансового регулирования венчурной деятельности / В. В. Курочкин, В. Л. Зинин // Экономические науки. – 2013. – № 2 (99). – С. 147-151.
26. Лансков, П. Мега- и саморегулирование финансового рынка // Рынок ценных бумаг. – 2014. – №16. – С.28-34.
27. Литвиненко, В. А. Методологический инструментарий инвестиционно-финансового регулирования воспроизводственных процессов экономики России / В. А. Литвиненко // Аудит и финансовый анализ. – 2012. – № 4. – С. 240-245.
28. Ломтатидзе О.В., Львова М.И., Болотин А.В. и др. Базовый курс по рынку ценных бумаг: учебное пособие / Под ред. Ломтатидзе О.В. - М.: ИНФРА-М, 2012. – 207 c.
29. Лосева, Н. А. Мегарегулятор - мировая тенденция или национальный подход / Н. А. Лосева, А. Н. Козлов // Аудитор. – 2014. – № 3. – С. 43-47.
30. Миркин, Я. М. Глобальные финансы -2015: вызовы и тенденции / Я. М. Миркин // Банковские услуги. – 2015. – № 1. – С. 2-10.
31. Моисеев, С.Р. Мегарегулятор, интегрированная модель надзора за финансовым сектором // Деньги и кредит. – 2013. – № 7. – С.34-39
32. Основные направления развития и обеспечения стабильности функционирования финансового рынка Российской Федерации на период 2016–2018 годов. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://base.consultant.ru/cons/ cgi/online.cgi?req=doc;base=EXP;n=644772
33. Петров, В. Е. Мегарегулирование финансовых рынков Российской Федерации: правовые аспекты и первые итоги функционирования мегарегулятора / В. Петров // Рынок ценных бумаг. – 2017. – № 8. – С. 56-60.
34. Ревинский, А. В. Вопросы регулирования финансового рынка: мировой опыт и российская практика / А. В. Ревинский // Финансы. – 2017. – № 9. – С. 78-80.
35. Рыбалкин, Р. А. Мегарегулятор в России: что изменится в ближайшие годы / Р. Рыбалкин, В. Никольский // Аналитический банковский журнал. – 2016. – № 9 (211). – С. 14-19.
36. Саввина О.В. Регулирование финансовых рынков. Учебное пособие. — 2-е изд. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2012. — 204 с.
37. Семенов, С. А. Оптимизация инфляции: российские особенности / С. Семенов // Бухгалтерия и банки. – 2017. – № 11. – С. 55-57.
38. Слепов В.А. Международный финансовый рынок. Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2014. — 195 с.
39. Стахович, Л. В. Модель финансового регулирования и надзора при реализации практики ответственного кредитования: механизмы и инструменты / Л. В. Стахович, Е. В. Семенкова, Л. Ю. Рыжановская // Финансовая аналитика: проблемы и решения. – 2015. – № 13 (247). – С. 29-41.
40. Сучкова, Е. О. Мегарегулятор финансового рынка: обзор методологий и практическая реализация в России и зарубежных странах / Е. О. Сучкова, К. В. Мастеровенко // Финансы и кредит. – 2015. – № 38. – С. 20-30.
41. Толканенко, Г.Л. Мегарегулирование финансового рынка / Г.Л. Толканенко, А.О. Головин // Финансы и кредит. – 2014. – №10. – С.11-18
42. Тиникашвили, Т. Ш. Государственное регулирование сферы малого и среднего предпринимательства в регионе / Т. Ш. Тиникашвили // Региональная экономика: теория и практика. – 2018. – № 46 (325). – С. 51-56.
43. Федеральная служба государственной статистики. Финансы. Ведение бизнеса. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/business/#
44. Федеральная служба государственной статистики. Финансы. Скорректированный ЧДС. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/familyincome/#
45. Федеральная служба государственной статистики. Финансы. Сбережения денежных средств. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/economy/#
46. Черняев, А. В. О превентивных мерах государственных органов финансового регулирования по предотвращению кризисных ситуаций на фондовом рынке России / А. В. Черняев / Рыночная экономика и финансово-кредитные отношения : ученые записки № 18 / Ростов-на-Дону : Рост. гос. экон. ун-т (РИНХ), 2016. С. 70-74.
47. Щепочкина, Н. А. Перспективы формирования наднациональной системы финансового регулирования в условиях развития региональных объединений / Н. А. Щепочкина // Международная экономика. – 2018. – № 7. – С. 49-52.
48. Юдина, И. Н. Финансовое регулирование: цели, инструменты, охват / И. Н. Юдина // Финансы и кредит. – 2016. – № 9. – С. 44-52.
49. Generation in Meucci Portfolio Optimization Framework // Review of Business and Economics Studies . – 2017 . – №1(1). – С. 100 -108.
50. LGT fund solutions: attractive opportunities to invest in funds worldwide [Электронный ресурс]: LGT. – URL https://www.lgt.com/en/investment-solutions 2015.
51. Nikoskelainen, E., and Wright, M., The impact of corporate governance mechanisms on value increase in leveraged buyouts// Journal of Corporate Finance. – 2007. – №13(4). – p.511.
52. Stowell, D.. Investment banks, hedge funds, and private equity the new paradigm (Second ed.). - Burlington, MA: Academic Press/Elsevier., 2012.
.
Приложение А
Таблица А.1 – Перечень основных административных правонарушений в области обеспечения информационной прозрачности[5]
| Сфера отношений | Статья | Основания административной ответственности | Санкции |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| Предоставление и раскрытие информации на финансовых рынках | ст. 15.19 часть 1 | непредставление или нарушение эмитентом, профессиональным участником рынка ценных бумаг и другими лицами[6] порядка и сроков представления информации (уведомлений), предусмотренной (предусмотренных) федеральными законами и принятыми в соответствии с ними иными нормативными правовыми актами, а равно представление информации не в полном объеме, и (или) недостоверной информации, и (или) вводящей в заблуждение информации, за исключением случаев, предусмотренных статьей 19.7.3 КоАП, если эти действия (бездействие) не содержат уголовно наказуемого деяния | административный штраф для должностных лиц – от 20 000 до 30 000 рублей или дисквалификацию на срок до одного года; для юридических лиц - от 500 000 до 700 000 рублей |
| ст. 15.19 часть 2 | нераскрытие или нарушение эмитентом, профессиональным участником рынка ценных бумаг, лицом, оказывающим услуги по публичному представлению раскрываемой информации, и другими лицами порядка и сроков раскрытия информации, предусмотренной федеральными законами и принятыми в соответствии с ними иными нормативными правовыми актами, а равно раскрытие информации не в полном объеме, и (или) недостоверной информации, и (или) вводящей в заблуждение информации | административный штраф для должностных лиц - от 30 000 до 50 000 рублей или дисквалификацию на срок от одного года до двух лет; для юридических лиц - от 700 000 до 1 000 000 рублей | |
| Ст. 15.19 часть 3 | непредставление (нераскрытие) или нарушение лицами, предоставившими обеспечение по облигациям эмитентов, лицами, получившими право прямо или косвенно самостоятельно или совместно с иными лицами распоряжаться определенным количеством голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитентов или клиринговой организации, подконтрольными эмитентам организациями, участниками (акционерами) хозяйственных обществ, лицами, получившими полномочия, необходимые для созыва и проведения внеочередных общих | административный штраф для граждан - от 1 000 до 2 000 рублей; для должностных лиц - от 10 000 до 20 000 рублей; для юридических лиц - от 300 000 до 500 000 рублей |
Продолжение таблицы А.1
| 1 | 2 | 3 | 4 |
|
| собраний акционеров акционерных обществ, лицами, приобретающими эмиссионные ценные бумаги открытых акционерных обществ на основании добровольного, в том числе конкурирующего, или обязательного предложения, предусмотренного законодательством Российской Федерации об акционерных обществах, а также аффилированными лицами акционерных обществ и лицами, которые в соответствии с федеральным законом признаются заинтересованными в совершении акционерным обществом сделки, порядка и сроков представления (раскрытия) информации, предусмотренной федеральными законами и принятыми в соответствии с ними иными нормативными правовыми актами, за исключением случаев, предусмотренных статьей 19.7.3 КоАП | ||
| ст. 15.19 часть 4 | нарушение стороной договора, заключенного не на организованных торгах на условиях генерального соглашения (единого договора), установленных нормативными актами Банка России порядка и (или) сроков предоставления информации об указанном договоре, в том числе предоставление неполной и (или) недостоверной информации | административный штраф для граждан - от 1 000 до 2 500 рублей; для должностных лиц - от 20 000 до 30 000 рублей; для юридических лиц - от 300 000 до 500 000 рублей | |
| Неправомерное использование инсайдерской информации | ст. 15.21 | неправомерное использование инсайдерской информации, если это действие не содержит уголовно наказуемого деяния | административный штраф для граждан - от 3 000 до 5 000 рублей; для должностных лиц - от 30 000 до 50 000 рублей или дисквалификацию на срок от одного года до двух лет; для юридических лиц - в размере суммы излишнего дохода[7] либо суммы убытков, которых гражданин, должностное лицо или |
Приложение Б
Рисунок Б.1 – Элементы системы обеспечения прозрачности
российского финансового рынка[8]
[1] Составлена автором на основании перевода электронной публикации официального сайта МВФ «Financial Soundness Indicators (FSI)» / [Электронный ресурс]- Режим доступа: http://data.imf.org/?sk=51B096FA-2CD2-40C2-8D09-0699CC1764DA
[2] Составлено автором.
[3] Составлено автором.
[4] Составлено автором.
[5] Составлено автором по [1, 2]
[6] Клиринговой организацией, акционерным инвестиционным фондом, управляющей компанией акционерного инвестиционного фонда, паевого инвестиционного фонда или негосударственного пенсионного фонда либо специализированным депозитарием акционерного инвестиционного фонда, паевого инвестиционного фонда или негосударственного пенсионного фонда (здесь и далее)
[7] Излишним доходом в настоящей статье и в статье 15.30 КоАП признается доход, определяемый как разница между доходом, который был получен в результате незаконных действий, и доходом, который сформировался бы без учета незаконных действий, предусмотренных настоящей статьей.
[8] Составлено автором
Дата добавления: 2019-07-15; просмотров: 438; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!