Оценка финансового состояния предприятия
Малое предприятие ООО «NNN» составляет всего два отчета: бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах. Эти источники информации позволяют оценить имущественное положение, ликвидность, финансовую устойчивость, деловую активность. Для проведения анализа финансового состояния используются горизонтальный, вертикальный, трендовый, коэффициентный, сравнительный и факторный анализ[23].
Остановимся на анализе ликвидности и финансовой устойчивости по следующим причинам. Имущественное положение, как правило, оценивается на основе горизонтального и вертикального анализа баланса, выводы по которому были сделаны в параграфе 1.3. Деловая активность предполагает оценку показателей оборачиваемости и рентабельности, что было сделано нами в параграфах 2.1 и 2.2.
Платежеспособность организации является внешним признаком его финансовой устойчивости и обусловлена степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками финансирования. Оценка платежеспособности осуществляется на основе анализа ликвидности текущих активов организации, т.е. их способности превращаться в денежную наличность, так как зависит от нее напрямую. Ликвидность баланса является основой платёжеспособности и ликвидности хозяйствующего субъекта[24].
Рассмотрим коэффициенты абсолютной, быстрой и текущей ликвидности ООО «NNN» по данным бухгалтерского баланса. При этом выделим краткосрочные финансовые вложения из общей суммы финансовых активов, так как на конец 2017 г. предприятие имело депозитный вклад в банке. остальная часть финансовых активов представляет собой дебиторскую задолженность.
|
|
|
Из таблицы 14 следует, что ООО «NNN» имеет высокие, даже завышенные показатели ликвидности на конец 2017 г. Предприятие по существу, к концу 2017 г. осуществляло деятельность за счет собственного капитала, так как доля привлеченных источников была незначительной (2,7%).
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает долю краткосрочных обязательств, которую предприятие может погасить на дату баланса. ООО «NNN» на конец 2015 г. могло рассчитаться по 25,6% своих обязательств денежными средствами. С 2016 г. этот объем поставляет 100% и более. Коэффициент быстрой ликвидности показывает долю краткосрочных обязательств, которая может быть погашена после того, как с предприятием рассчитаются его дебиторы. В конце 2015 г. ООО «NNN» могло рассчитаться по 48,9% за счет денежных средств и будущих поступлений от дебиторов, с 2016 г. показатель вырос и превысил 100%. Оборотные активы превысили краткосрочные обязательства в конце 2017 г. почти в 37 раз (коэффициент текущей ликвидности 36,941).
|
|
|
Таблица 14 – Показатели ликвидности ООО «NNN» на конец 2015-2017 гг. (тыс. руб.)
| Показатели | На конец года | Отклонение (+,-) | |||
| 2015 | 2016 | 2017 | 2016 г. от 2015 г. | 2017 г. от 2016 г. | |
| 1. Денежные средства | 56 | 137 | 54 | 81 | -83 |
| 2. Краткосрочные финансовые вложения | - | - | 121 | - | 121 |
| 3. Дебиторская задолженность | 51 | 171 | 414 | 120 | 243 |
| 4. Запасы | - | - | 39 | - | 39 |
| 5. Краткосрочные обязательства | 219 | 87 | 17 | -132 | -70 |
| 6. Коэффициент абсолютной ликвидности (п.1+п.2)/п.5 | 0,256 | 1,575 | 10,294 | 1,319 | 8,719 |
| 7. Коэффициент быстрой ликвидности (п.1+п.2+п.3)/п.5 | 0,489 | 3,540 | 41,765 | 3,051 | 38,225 |
| 8. Коэффициент текущей ликвидности (п.1+п.2+п.3+п.4)/п.5 | 0,489 | 3,540 | 36,941 | 3,063 | 33,389 |
Показатели финансовой устойчивости приведены в таблице 15. Финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции.
Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия[25].
Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются собственные оборотные средства и источники формирования запасов. Учитывая, что в ООО «NNN» основным видом деятельности является оказание консультационных услуг, запасы для ведения текущей деятельности не имеют решающего значения. Кроме того, в ООО «NNN» остатки запасов появились только в 2017 г. и составляют незначительную величину. Руководствуясь принципом целесообразности и оптимальности, мы считаем, что проводить анализ источников формирования запасов в ООО «NNN» нет необходимости. Рассмотрим относительные показатели финансовой устойчивости предприятия.[26]
|
|
|
Коэффициент автономии характеризует независимость предприятия от заемных средств и показывает долю собственных средств в общей стоимости всех средств предприятия. Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие.
Коэффициент покрытия долгосрочных вложений долгосрочными источниками показывает часть внеоборотных активов, финансируемых за счет собственных и долгосрочных источников.
Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования.
|
|
|
Из таблицы 15 следует, что ООО «NNN» является финансово устойчивым предприятием. Коэффициент автономии показывает долю собственных источников финансирования в общей величине пассивов организации. Этот показатель на конец 2017 г. составил 0,973, то есть активы предприятия на 97,3% финансируются на счет собственных источников.
Таблица 15 – Показатели финансовой устойчивости ООО «NNN» на конец 2015-2017 гг.
| Показатели | На конец года | Отклонение (+,-) | |||
| 2015 | 2016 | 2017 | 2016 г. от 2015 г. | 2017 г. от 2016 г. | |
| 1. Коэффициент автономии | -1,056 | 0,718 | 0,973 | 1,774 | 0,255 |
| 2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | -1,056 | 0,718 | 0,973 | 1,765 | 0,255 |
| 3. Коэффициент маневрен-ности собственного капитала | 0,991 | 1 | 1 | 0,009 | - |
| 4. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств | -0,516 | 2,552 | 35,941 | 3,068 | 33,389 |
На один рубль привлеченных средств приходится около 36 руб. собственных (коэффициент соотношения собственных и заемных средств на конец 2017 г. – 35,941). Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, что в ООО «NNN» весь собственный капитал направлен на финансирование текущей деятельности, так как внеоборотные активы отсутствуют.
Как следует из значений коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, в конце 2017 г. 97,3% оборотных активов были профинансированы за счет собственных источников, что соответствует доле собственных средств в пассиве баланса.
Внешнее финансирование является дорогостоящим и имеет определенные ограничительные условия. Собственные источники увеличения капитала ограничены, в первую очередь, возможностью получения необходимой прибыли. Таким образом, важным инструментом управления финансовой устойчивостью предприятия становится управление оборачиваемостью активов. В результате ускорения оборачиваемости организация получает возможность в меньшей степени зависеть от внешних источников средств и повысить свою ликвидность.
Среди показателей, характеризующих зависимость финансового состояния предприятия от оборачиваемости его имущества, можно выделить финансовый цикл.
Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности представляет собой время, в течение которого денежные циклы отвлечены из оборота. Продолжительность финансового цикла характеризует среднюю продолжительность между оттоком денежных средств в связи с осуществлением текущей производственной деятельности и их притоком как результатом производственно-финансовой деятельности.
Финансовый цикл начинается с момента оплаты поставщиком купленных сырья и материалов (погашение кредиторской задолженности) и заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности).
При анализе данного финансового показателя следует учитывать, что чем выше значение финансового цикла, тем выше потребность предприятия в денежных средствах[27].
В таблице 16 произведен расчет финансового цикла по формуле:
, (10)
где ФЦ – финансовый цикл, дни;
Оз – оборачиваемость запасов, дни;
Одз – оборачиваемость дебиторской задолженности, дни;
Окз – оборачиваемость кредиторской задолженности, дни.
Рассмотрим показатели финансового цикла ООО «NNN». При этом все показатели оборачиваемости рассчитаем по выручке от продаж. Среднегодовые значения определены на основе баланса (Приложение 1).
Из таблицы 16 следует, что в 2016-2017 гг. в ООО «NNN» финансовый цикл был положительным. Это значит, что предприятие не использовало или не могло использовать кредиторскую задолженность для финансирования своей текущей деятельности, кроме того, срок погашения кредиторской задолженности наступал раньше, чем поступали средства от дебиторов.
Таблица 16 – Показатели ООО «NNN», формирующие финансовый цикл за 2016-2017 гг. (тыс. руб.)
| Показатели | 2016 г. | 2017 г. | Отклонение (+,-) |
| 1. Выручка | 3436 | 4483 | 1047 |
| 2. Среднегодовая стоимость запасов | 0 | 19,5 | 19,5 |
| 3. Среднегодовая стоимость дебиторской задолженности | 111 | 292,5 | 181,5 |
| 4. Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности | 51,5 | 51,5 | 0 |
| 5. Период оборачиваемости запасов, дни | 0 | 2 | 2 |
| 6. Период оборачиваемости дебиторской задолженности, дни | 12 | 24 | 12 |
| 7. Период оборачиваемости кредиторской задолженности, дни | 5 | 4 | -1 |
| 8. Операционный цикл, дни | 12 | 25 | 14 |
| 9. Финансовый цикл, дни | 6 | 21 | 15 |
В условиях, когда основным источникам финансирования деятельности в 2016-2017 гг. являлся собственный капитал в виде накопленной прибыли, разрыв в сроках погашения дебиторской и кредиторской задолженности не оказывает негативного влияния на платежеспособность предприятия.
Однако, необходимо учитывать, что ООО «NNN», по существу, кредитует своих покупателей и иных дебиторов, что при возникновении дефицита собственных средств может привести к нарушению платежеспособности предприятия.
При анализе деловой активности предприятия могут сопоставляться темпы изменения прибыли, выручки и авансированного капитала.
Деловая активность считается высокой, если темпы роста прибыли превышают темпы роста выручки от продаж, который, в свою очередь, превышает темп роста активов (имущества) предприятия. При этом должен иметь место рост активов.
Это соотношение называется «золотым правилом экономики предприятия»[28].
Таблица 17 – Показатели динамики основных результатов деятельности ООО «NNN» за 2016-2017 гг. (тыс. руб.)
| Показатели | 2016 г. | 2017 г. | Темп изменения, % |
| 1. Активы (средне-годовая стоимость) | 208 | 468,5 | 225,2 |
| 2. Выручка | 3436 | 4483 | 130,5 |
| 3. Прибыль до налогообложения | 369 | 450 | 122,0 |
Из таблицы 17 мы видим, что темп роста выручки превысил в 2017 г. темп роста средних активов, однако темп роста прибыли до налогообложения ниже темпа роста выручки, следовательно, рентабельность снизилась. Таким образом, деловая активность ООО «NNN» в 2017 г. не может считаться высокой, так как соотношение выполняется не полностью. Необходимо предпринять меры для того, чтобы прибыль росла не меньшими, а даже большими, темпами, чем выручка. Это требует управления затратами предприятия.
С точки зрения эффективного управления, цель деятельности коммерческой организации состоит в увеличении инвестиционной привлекательности предприятия. Критерием является рентабельность собственного капитала, которая определяется по чистой прибыли. С целью определения, за счет каких факторов происходило изменение рентабельности собственного капитала представляется необходимым использовать формулу «Дюпон»:
| %, |
| 100 |
| ´ |
| ´ |
| ´ |
| = |
| СК |
| А |
| А |
| ВР |
| ВР |
| ЧП |
| ROE |
где ЧП – чистая прибыль, тыс. руб.;
ВР – выручка от продажи, тыс. руб.;
А – средняя стоимость активов, тыс. руб.;
СК – средняя стоимость собственного капитала[29].
В основании факторной модели в виде древовидной структуры — показатель рентабельности собственного капитала (ROE), а признаки — факторы, характеризующие производственную и финансовую деятельность организации. Факторы, влияющие на ROE, дробятся с целью выяснения преимущественного влияния на рентабельность собственного капитала.
Таким образом, на рентабельность собственного капитала влияют рентабельность продаж по чистой прибыли, оборачиваемость активов (ресурсоотдача), рассчитанная по среднегодовой стоимости активов, и мультипликатор капитала, который характеризует структуру источников средств. При этом чем выше величина заемных средств, тем выше будет мультипликатор капитала, а, следовательно, и рентабельность собственного капитала.
Таблица 18 - Показатели для факторного анализа рентабельности собственного капитала ООО «NNN» за 2016-2017 гг. по модели «Дюпон»
| Показатели | 2016 г. | 2017 г. | Отклонение (+,-) |
| 1. Выручка, тыс. руб. | 3436 | 4483 | 1047 |
| 2. Чистая прибыль, тыс. руб. | 334 | 389 | 55 |
| 3. Средняя стоимость активов, тыс. руб. | 208 | 468,5 | 260,5 |
| 4. Среднегодовой собственный капитал, тыс. руб. | 54,5 | 416,5 | 362 |
| 5. Рентабельность собственного капитала, % | 612,8 | 93,4 | -519,4 |
| 6. Рентабельность продаж по чистой прибыли, % | 9,7 | 8,7 | -1,0 |
| 7. Коэффициент оборачиваемости активов | 16,5 | 9,6 | -7,0 |
| 8. Мультипликатор капитала | 3,8 | 1,1 | -2,7 |
Из таблицы 18 следует, что рентабельность собственного капитала в 2017 г. снизилась. Однако это связано не с падением прибыли, а с увеличением самого собственного капитала за счет полученной в 2016-2017 гг. чистой прибыли. Дело в том, что в 2015 г. был получен убыток, на конец 2015 г. собственный капитал в ООО «NNN» отсутствовал, составлял отрицательную величину. Именно поэтому среднегодовая величина собственного капитала за 2016 г. меньше, чем остаток собственного капитала в балансе (Приложение 1).
Отрицательным фактором для рентабельности собственного капитала будет уменьшение рентабельности продаж по чистой прибыли, замедление оборачиваемости активов и отсутствие заменых и привлеченных средств. Дело в том, что наличие обязательств у предприятия с одной стороны, снижает его финансовую устойчивость, но с другой стороны является источником финансирования для расширения деятельности и получения большей суммы прибыли, что и приводит, в конечном счете, к росту рентабельности собственного капитала, и как следствие, повышению инвестиционной привлекательности малого предприятия.
Для определения значимости выделенных факторов на динамку рентабельности собственного капитала проведен факторный анализ с помощью метода абсолютных разниц, результаты которого представлены в таблице 19.
Таблица 19 - Показатели факторного анализа рентабельности собственного капитала ООО «NNN» за 2013-2015 гг. по модели «Дюпон»
|
Показатели | Годы | Отклонение рентабельности собственного капитала 2015 г. от 2013 г. за счет изменения: (+, –) | |||
| 2016 | 2017 | рентабель-ности продаж | оборачиваемости активов | структуры капитала | |
| 1. Рентабельность собственного капитала, коэфф. | 6,128 | 0,934 | -0,658 | -2,302 | -2,235 |
| 2. Рентабельность продаж по чистой прибыли, коэфф. | 0,097 | 0,087 | -0,010 | 0,087 | 0,087 |
| 3. Коэффициент оборачиваемости активов, коэфф. | 16,5 | 9,6 | 16,5 | -7,0 | 9,6 |
| 4. Мультипликатор капитала, коэфф. | 3,8 | 1,1 | 3,8 | 3,8 | -2,7 |
Из таблицы 19 следует, что все факторы оказали отрицательное влияние на изменение рентабельности собственного капитала, тое есть эффективность его использования. Наиболее значительное снижение рентабельности собственного капитала произошло из-за замедления оборачиваемости активов. На втором месте по значимости находится мультипликатор капитала, то есть отрицательное влияние оказало уменьшение доли обязательств в общих источниках финансирования.
Таким образом, ООО «NNN» можно считать эффективно функционирующим предприятием, несмотря на выявленные отрицательные тенденции в динамике рентабельности собственного капитала, а также основной деятельности, Самый положительный факт – ликвидация непокрытого убытка, имевшего место в конце 2015 г. Другой факт, который можно считать положительным – ведение в 2017 г. дополнительного вида деятельности, помимо оказания услуг – торговля кассовой техникой. Это позволяет расширить круг покупателей и заказчиков, увеличить выручку. Предприятие приняло новых работников в 2017 г., что, с одной стороны, привело к сокращению производительности труда, но с другой стороны, свидетельствует о наличии и увеличении заказов на оказание услуг ООО «NNN».
Рассмотрим показатели комплексной оценки эффективности работы малого предприятия на материалах ООО «NNN».
Дата добавления: 2018-11-24; просмотров: 341; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!