Приобретение прав на производственную площадку и доступ к ней
Как правило, заимодавцы не принимают на себя такой риск и, следовательно, приступают к кредитованию только после того, как компания имеет ясные права собственности и доступ к производственной площадке проекта и другим дополнительным землям, которые необходимо использовать в процессе строительства. В основном это бывает проблемой в транспортных проектах, например в случаях, когда необходимо приобрести землю для дороги или железнодорожной линии, а покупка не завершена к моменту начала строительства на одной из частей проекта.
Очень часто в концессионном соглашении ответственность за покупку земли несет государственный партнер по контракту, так как это часто включает в себя покупку большого участка земли в групповое владение.
Разрешения
Обычно заимодавцы требуют, чтобы все разрешения, необходимые при строительстве проекта (см. § 6.4.1), были получены заранее, до начала финансирования, чтобы устранить возможные задержки в процессе строительства из‑за отсутствия необходимых разрешений. Если это требование не было выполнено по уважительным причинам, то, как правило, они разрабатывают специальное расписание для получения таких разрешений. По возможности, заимодавцы предпочитают этот риск позднего получения разрешений на строительство возложить на ЕРС‑подрядчика, который после этого становится ответственным за любые простои по причине отказа в получении таких разрешений.
|
|
|
Получение права преимущественного проезда, права пользования чужими землями и т. п. (см. § 6.4.3) может оказаться довольно сложным процессом, если сюда вовлечены интересы сторон, которые не имеют непосредственного отношения к проекту, и маловероятно, что ЕРС‑подрядчик примет на себя риск получать их; заимодавцы будут чувствовать себя некомфортно, если такие разрешения не будут получены до начала финансирования.
Разрешения на осуществление инвестиций и финансирования (см. § 6.4.2) обязательно должны быть получены до того, как финансирование начнет фактически перечисляться. В некоторых странах национальный центральный банк не выдаст окончательного разрешения на финансирование, пока кредитный договор не будет подписан и зарегистрирован в центральном банке, что означает, что существует неизбежный зазор между подписанием кредитного договора и началом финансирования (см. § 12.8).
Окончательное завершение работ по проекту может также зависеть от получения разрешений на его эксплуатацию, которое подтвердит, что проект соответствует требованиям безопасности и защиты окружающей среды (размер воздействия производственной деятельности на окружающую среду не превышает установленный уровень выбросов в результате производственной деятельности).
|
|
|
Понятно, что такие разрешения не могут быть взяты заранее, но получение таких разрешений (или выполнение требований, необходимых для их получения) должно быть по возможности возложено на ЕРС‑подрядчика; если это сделано условием начала коммерческой эксплуатации в рамках ЕРС‑контракта, то риски неспособности получить разрешения передаются к ЕРС‑подрядчику.
Соглашение о государственной поддержке (см. § 6.5) позволяет уменьшить риск возникновения проблем в процессе получения разрешений, однако оно может не освободить от необходимости получать разрешения в министерствах и других учреждениях. Центральное правительство может не захотеть взять на себя ответственность и гарантировать получение разрешений, которые выдают правительства провинций, штатов или местных органов самоуправления, которые не являются подконтрольными центральному правительству. В проектах, которые реализуются в развивающихся странах, покупатель или партнер по контракту может взять на себя риск того, что необходимое разрешение не будет получено соответствующим образом, если проектная компания сможет доказать, что она сделала все возможное для получения такого разрешения.
|
|
|
§ 7.5.3. ЕРС‑подрядчик
Анализ риска ЕРС‑подрядчика учитывает компетентность в выполняемых работах, адекватность ценообразования и общую кредитоспособность ЕРС‑подрядчика. Анализ риска, проводимый самим ЕРС‑подрядчиком, тоже должен быть принят к сведению.
Компетентность. В большинстве проектов ЕРС‑подрядчик играет жизненно важную роль, и, следовательно, прежде всего при оценке риска нужно рассмотреть, обладает ли ЕРС‑подрядчик соответствующей квалификацией и достаточно квалифицированным персоналом для выполнения этой работы. Маловероятно, что получится привлечь финансирование в проекты, в которых заимодавцы не будут уверены, что ЕРС‑подрядчик обладает достаточным опытом в реализации похожих проектов.
Право требовать оплаты заранее оцененных убытков, возмещения долговых обязательств и других залогов в соответствии с ЕРС‑контрактом (см. § 6.1.8 и 6.1.10) не может заменить компетентность ЕРС‑подрядчика. Даже сумма компенсации, которая возместит все деньги, потраченные в рамках ЕРС‑контракта, не будет достаточной, чтобы компенсировать убытки проектной компании, если проект не будет сооружен, так как цена ЕРС‑контракта составляет, как правило, 60–75 % от расходов по проекту.
|
|
|
Следовательно, ЕРС‑подрядчика, который на этом этапе еще недостаточно хорошо известен спонсорам, обычно обязывают подтвердить свой опыт по успешному сооружению проектов такого типа и пройти через процедуру предварительной квалификационной оценки, которая предполагает предоставление информации об участии в успешном строительстве похожих проектов и информации о технологиях, которые будут использованы при сооружении проекта. Технический эксперт, представляющий интересы заимодавцев, тщательным образом изучает все представленные документы, а также наводит справки о репутации ЕРС‑подрядчика на рынке. Подобные рекомендации могут быть также потребованы от наиболее значимых субподрядчиков. ЕРС‑подрядчик должен предоставить проектной компании утвержденный перечень субподрядчиков или дать проектной компании право отклонять предложенные кандидатуры (может также предоставить право корректировать некоторые статьи контрактов с субподрядчиками, однако цены на проведение субподрядных работ обычно не раскрывают).
Если ЕРС‑подрядчик работает вне границ страны, где размещен проект, также важным является опыт работы в этой стране и хорошие взаимоотношения с крупными местными субподрядчиками.
В заключение следует провести экспертизу ключевого персонала ЕРС‑подрядчика, который непосредственно задействован в процессе сооружения.
Инжиниринговая компания, представляющая интересы проектной компании (см. § 6.1.5) и собственный персонал проектной компании, осуществляя надзор за деятельностью ЕРС‑подрядчика, также снижает риск.
Хотя строительство – это работа ЕРС‑подрядчика, заимодавцы также постараются обеспечить соответствующий надзор за выполнением необходимых работ, и, следовательно, объединение усилий собственного персонала проектной компании и инжиниринговой компании, которая представляет интересы проектной компании, обеспечит необходимые знания и опыт в проведении такого надзора.
ЕРС‑подрядчик также является спонсором проекта. Спонсор, который также выступает в роли ЕРС‑подрядчика, имеет явный конфликт интересов между этой своей ролью и тем, что он является инвестором проектной компании (см. § 3.1). Риск заключения несоответствующего контракта или осуществление менее строгого надзора за выполнением условий ЕРС‑контракта в этой ситуации очевиден, и, следовательно, заимодавцам необходимо убедиться, что работы, осуществляемые в рамках ЕРС‑контракта, ведутся на основе конкурентных отношений между независимыми участниками сделки.
Этот риск может быть уменьшен при использовании следующих мер.
• Другие спонсоры, напрямую не участвующие в процессе сооружения, могут детально определить объем работ и провести переговоры по условиям ЕРС‑контракта (при условии, что они имеют достаточный опыт в проведении таких переговоров).
• Надзор за осуществлением работ в соответствии с ЕРС‑контрактом должен производиться персоналом проектной компании, который не связан с ЕРС‑подрядчиком, совместно с независимой инжиниринговой компанией, которая выступает как технический консультант проектной компании.
• Руководство ЕРС‑подрядчика на заседаниях правления проектной компании не участвует в обсуждении вопросов, связанных с исполнением ЕРС‑контракта.
• Вполне возможно наделить большими функциями контроля инжиниринговую фирму, которая консультирует заимодавцев. Но в случае, когда ЕРС‑подрядчик – это один из самых крупных спонсоров, а это практически повсеместно в инфраструктурных проектах, существует только ограниченный круг вопросов, по которым ЕРС‑подрядчик не принимает участия в дискуссии по статьям ЕРС‑контракта в качестве спонсора проекта. В таких случаях ЕРС‑подрядчик обязательно должен как минимум убедить заимодавцев, что его инвестиционная роль и роль ЕРС‑подрядчика имеют соответствующее внутреннее разделение.
• Ограниченное участие в контракте. Обычно ЕРС‑подрядчик использует субподряд на значительную часть контракта; например, главный подрядчик, основной бизнес которого связан с поставкой оборудования, обычно для выполнения строительных работ нанимает субподрядчика (устанавливая заранее оцененные убытки и получая гарантии от субподрядчиков, аналогичные статьям основного ЕРС‑контракта). Однако этот процесс может слишком растянуться, если ЕРС‑подрядчик сам по себе не является значимым игроком на строительном рынке или рынке поставок оборудования, а является только оболочковой компанией, которая все работы передает субподрядчикам. Иногда персонал ЕРС‑подрядчика не обладает достаточной компетентностью, и ему приходится в большей степени полагаться на субподрядчиков.
В таких ситуациях риск недостаточного общего контроля над проектом может быть уменьшен, если обязать ЕРС‑подрядчика работать совместно с одной или несколькими компаниями, которые в ином случае были бы субподрядчиками.
Цена ЕРС‑контракта слишком высокая или слишком низкая. Риск, связанный с ситуацией, когда ЕРС‑подрядчик предлагает слишком низкую цену, несмотря на то что на первый взгляд это кажется заманчивым, уже упоминался нами в процессе общего рассмотрения коммерческой жизнеспособности проекта (см. § 7.4). Инжиниринговая компания, которая консультирует проектную компанию, должна проанализировать цену ЕРС‑контракта, точно так же как и технический консультант заимодавцев.
И наоборот, цена, которая слишком велика (даже если более высокие расходы будут компенсированы выручкой от эксплуатации проекта), в лучшем случае наводит на мысль, что не существует конкурентных отношений на независимой основе с ЕРС‑подрядчиком, что само по себе ставит заимодавцев проектной компании в невыгодное положение, если проект столкнется с трудностями, или, что еще хуже, говорит о коррупции.
Риск кредитоспособности. Распределение проектного риска под ответственность ЕРС‑подрядчика не даст результатов, если подрядчик некредитоспособен. Если бизнес ЕРС‑подрядчика повсеместно сталкивается с финансовыми трудностями, то очень вероятно, что это коснется и проекта. Следовательно, необходимо отслеживать кредитную репутацию ЕРС‑подрядчика, чтобы не был нанесен ущерб проекту.
ЕРС‑контракт не должен представлять самую большую часть всего бизнеса подрядчика, так как в этом случае существует риск, что если проектный контракт столкнется с трудностями, то ЕРС‑подрядчик будет не в состоянии решить возникшие проблемы, потому что в опасности будет практически весь его бизнес. Следовательно, масштаб ЕРС‑контракта должен быть сравнен с ежегодным оборотом подрядчика, и если он составляет, к примеру, 10 % от показателей оборота ЕРС‑подрядчика, то возможно, что он окажется слишком большим, чтобы ЕРС‑подрядчик мог справиться с ним один, и в этом случае более предпочтительно сотрудничество с более крупным подрядчиком.
Если ЕРС‑подрядчик входит в большую группу компаний, то гарантии его головной материнской компании могут также быть необходимы, чтобы обеспечить гарантии кредитоспособности.
Риск невыплаты заранее оцененных убытков, гарантийных рекламаций и т. п. может быть уменьшен банковскими долговыми обязательствами, но по причинам, которые мы рассмотрели ранее, эти гарантии не могут заменить незапятнанную кредитную репутацию.
Риски для ЕРС‑подрядчика. ЕРС‑подрядчик может обоснованно поинтересоваться гарантиями проектной компании в подтверждение ее будущих платежей. Заимодавцы имеют преимущественное право в отношении активов проекта, и, следовательно, такие гарантии не могут быть предоставлены ЕРС‑подрядчику.
Обычно ни спонсоры, ни заимодавцы не предоставляют ЕРС‑подрядчику никаких гарантий. (Конечно, возможно, что один из спонсоров является и ЕРС‑подрядчиком.)
Как правило, только действенность финансовых мероприятий может служить гарантией для ЕРС‑подрядчика, а также тот факт, что заимодавцам очень редко бывает финансово выгодно сокращать финансирование на стадии сооружения проекта.
Таким образом, ЕРС‑подрядчик обычно не начинает работать, пока: 1) все другие проектные и финансовые контракты не будут подписаны; 2) сопутствующая финансовая документация не будет оформлена должным образом; 3) не убедится, что заимодавцы способны предоставить соответствующее финансирование статей ЕРС‑контракта, что, следовательно, гарантирует осуществление платежей по контракту и то, что финансирование не будет изъято на арбитражной основе. (Иногда спонсоры могут захотеть, чтобы ЕРС‑подрядчик приступил к работе раньше, чем необходимая финансовая документация будет оформлена должным образом, и поэтому предоставляют ЕРС‑подрядчику временные гарантии оплаты работ, которые будут произведены до вступления в силу проектной финансовой документации, – см. § 6.1.2.)
ЕРС‑подрядчику следует побеспокоиться, чтобы расписание выплат по ЕРС‑контракту как можно ближе совпадало с его собственным графиком финансовых платежей по прямым затратам и выплат субподрядчикам и поставщикам оборудования, тогда в случае краха проектной компании убытки ЕРС‑подрядчика будут ограничены.
Дата добавления: 2018-10-26; просмотров: 184; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!