Страхование на стадии эксплуатации
На стадии эксплуатации страховые выплаты такие же по своей сути.
Все риски. Это страхование проекта от физического повреждения. Размер возмещения обычно определяется стоимостью замещения проекта или наиболее важного оборудования. Такое возмещение может быть разделено на имущественную страховку (или страховку по материальному ущербу) и страховку оборудования (также известную как страховку отопительной системы (boiler insurances) или страховку парка оборудования (machinery insurances)).
Ответственность третьих лиц. Похожа на ту, что проводят на стадии сооружения.
Приостановка бизнеса (business interruption – BI). Равноценна DSU‑страхованию, только для проекта в стадии эксплуатации. Опять же, размер возмещения должен быть достаточным, чтобы компенсировать потери (или по меньшей мере проценты по платежам, штрафы и фиксированные операционные расходы), понесенные за максимально длинный период остановки бизнеса вследствие проведения замены ключевых элементов проекта – обычно для проектов‑предприятий с непрерывным технологическим циклом он занимает от года до полутора лет.
Определенные категории проектов, поставляющие услуги государственному сектору в рамках реализации ВТО/DBFO‑контракта (например, дорожные или транспортные проекты), могут не требовать, чтобы проектная компания застраховала проект от физического повреждения на стадии эксплуатации. В таких случаях государственный сектор выступает сам в качестве обычного страхователя (то есть принимает риск без всякой страховки, что является разумным подходом к разнообразной природе возникающих рисков). Следовательно, государственный партнер по контракту продолжает нести ответственность по любым страховкам или за выплату компенсаций проектной компании по ущербу, который в противном случае был бы застрахован.
|
|
|
Нестрахуемый минимум
В различных видах страхования обычно существуют начальные суммы ущерба, которые не оплачиваются страховой компанией. Оплата страховых сумм начинается после того, как понесены убытки выше некоторого установленного минимума. То есть это издержки, которые понесет проектная компания, до того как будет осуществляться страховое возмещение. Проектная компания может попытаться сделать их относительно большими, так как это уменьшает стоимость страховых премий. ЕРС‑подрядчик может попытаться уменьшить до максимально низких значений нестрахуемый минимум CEAR и нестрахуемый минимум для морских грузов, чтобы ограничить обязательства по таким незастрахованным убыткам. Заимодавцы будут также пытаться сохранять нестрахуемый минимум низким, чтобы уменьшить свой риск.
|
|
|
Требования заимодавцев
Поскольку страхование формирует важную часть пакета безопасности, детализированные условия политики страхования и кредитная репутация страховой компании обязательно должны удовлетворять требованиям заимодавцев.
Также существует целый ряд специфических требований, которые заимодавцы требуют включать в страховые полисы в качестве гарантий их надежной защиты (известные как банковские параграфы).
Дополнительная застрахованная сторона. Агентский банк заимодавцев или гарантирующее доверительное лицо (security trustee) называется дополнительно застрахованным (или застрахованным не на полную стоимость) участником страховых полисов (кроме проектной компании, участники, которые имеют свой интерес в проекте, такие как EPC‑подрядчик, подрядчик по эксплуатации и техническому обслуживанию и покупатель продукции, могут также быть названными в качестве дополнительно застрахованной стороны). Заимодавцы рассматриваются в качестве дополнительно застрахованного участника, как если бы они были застрахованы по страховому полису отдельно, но не имели обязательств по полису (имеется в виду выплачивать премии).
|
|
|
Делимость. Страховые полисы дают право на самостоятельное страховое возмещение для каждого из застрахованных участников без учета влияния прав других застрахованных участников.
Внесение изменений в страховой полис и его аннулирование. Страховщик обязан передавать заранее заимодавцам уведомление о любой предполагаемой отмене статей страхового полиса или предполагаемом изменении в содержании статей страхового полиса и соглашается, что страховые полисы не могут быть исправлены без согласия заимодавцев.
Неуплата премии. Страховщик соглашается передавать заимодавцам уведомление в случае невыплаты премии. В качестве дополнительно застрахованной стороны заимодавцы имеют право, но не обязательство выплачивать премии, если они не выплачиваются проектной компанией.
Компенсация за убытки. Агентский банк заимодавцев или гарантирующее доверительное лицо определяются в качестве единственного получателя компенсации по страховым полисам, которые страхуют потери или убытки (или единственным получателем компенсаций по суммам, которые превышают согласованный уровень, со значительно меньшими суммами, которые подлежат к возмещению проектной компании). (Однако платежи по обязательствам третьих лиц осуществляются непосредственно заинтересованной стороне.) В некоторых юрисдикциях это также может дать право заимодавцам напрямую обращаться к страховщику за возмещением, но в любом случае перевод на себя страховых полисов формирует часть пакета безопасности заимодавцев (см. § 12.7.1).
|
|
|
Отказ от суброгации. Страховая компания отказывается от права суброгации в отношении заимодавцев; в общем страховании страховая компания, которая осуществляет платежи по претензиям по страховому полису, может иметь долю в последующем возмещении, которое произведут заимодавцы, но, пока заимствование полностью не возвращено, такие платежи для заимодавцев неприемлемы.
Непризнание недействительным. Заимодавцы предпочитают включать параграфы о непризнании недействительным (также известные как нарушение обязательств (breach of provision) или нарушение параграфа о гарантии (breach of warranty clause)) в страховые полисы; это обеспечивает то, что даже если застрахованная сторона делает попытки признать недействительным страхование, то это не будет касаться возмещения кредиторов. Это может оказаться очень трудной областью переговоров со страховой компанией, поскольку это может увеличить их потенциальные обязательства несколько необычным способом. В действительности в жестких условиях рынка страхования не всегда возможно найти страховщика, который согласился бы на такие условия, и при таких обстоятельствах, если страховой консультант информирует их об отсутствии выбора, заимодавцы должны работать при отсутствии такого положения.
Иногда возможно получить отдельное возмещение за этот риск, и в некоторых юрисдикциях это может быть решено следующим образом: заимодавцев рассматривают в качестве дополнительно застрахованных участников и включают параграф о делимости страхового возмещения, и таким образом заимодавцы получают собственные прямые права, которые не могут быть затронуты действиями других участников.
Заимодавцы часто бывают в большей степени заинтересованы использовать страховое возмещение, выплаченное за физический ущерб, чтобы возместить долг, а не направлять его на восстановление проекта, – так называемый вариант крайнего риска (head for the hills). Вряд ли такой подход можно рассматривать как реалистичный, так как даже проект на одной производственной площадке вряд ли будет полностью разрушен (например, завод непрерывного цикла), и совершенно очевидно, что такого не произойдет, если проект расположен на нескольких производственных площадках, или в случае с инфраструктурным проектом, например таким, как дорога; следовательно, суммы страховой претензии, как правило, бывает недостаточно, чтобы возместить все заимствование, за исключением случаев, когда подобное происходит на поздних стадиях жизни проекта. Также страховая компания может потребовать восстановления проекта в качестве одного из условий выплат страхового возмещения. Точно так же ЕРС‑подрядчик или, в случае заключения проектного соглашения, покупатель или партнер по контракту может захотеть гарантировать, чтобы страховые возмещения автоматически направлялись на восстановление проекта, а не на уменьшение долга. Тем не менее заимодавцы могут захотеть рассмотреть возможные варианты развития событий, если после выплаты страхового возмещения проект больше не в состоянии приносить экономическую выгоду. По крайней мере, заимодавцы контролируют, каким образом выплачиваются страховые возмещения.
Покупатель или партнер по контракту будут также заинтересованы, чтобы было осуществлено соответствующее страхование, если эти меры уменьшат выплаты компенсационной суммы при прекращении действия проектного соглашения в случае форс‑мажорных обстоятельств (см. § 5.8.3).
Любые платежи, компенсирующие потери в выручке (например, требования по DSU‑, BI‑полисам или полисам форс‑мажорных обстоятельств), контролируются заимодавцами, точно так же как они контролируют использование всей выручки проектной компании (см. § 12.5.1).
Перестрахование
Абсолютное большинство страховых компаний, занимающихся страхованием крупных проектов, проводят перестрахование своей ответственности на рынке вторичного страхования. Как правило, это не имеет никакого отношения к заимодавцам, поскольку они полагаются на базовые обязательства (и кредитную репутацию) страховой компании, в которой они изначально застраховали свои риски.
Однако в некоторых странах национальное законодательство может потребовать, чтобы страхование осуществлялось совместно с отечественными страховыми компаниями. В развивающихся странах национальные страховые компании могут не обладать ни кредитной репутацией, ни возможностями, чтобы принять на себя страховые требования крупного проекта.
Следовательно, национальные страховые компании, как правило, перестраховывают риск на международном рынке: такое перестрахование может предоставить способ решения проблем инвесторов и заимодавцев с использованием возможностей национальных страховых компаний путем их сокращения через перестрахование (то есть национальная страховая компания дает распоряжение перестраховочным компаниям выплачивать страховые возмещения напрямую проектной компании или заимодавцам), тем самым уменьшая проблему национального кредитного риска (однако при этом все же может существовать проблема, если местная страховая компания, которой как частному лицу юридически принадлежат компенсационные суммы от перестрахования, обанкротится).
Прямые соглашения
Обычно заимодавцы обязывают ЕРС‑подрядчика, подрядчика по эксплуатации и техническому обслуживанию, покупателя или государственного партнера по контракту, поставщика сырья, правительство страны, где размещен проект (в случае подписания соглашения о государственной поддержке), а также других ключевых участников проектных контрактов подписать прямые соглашения (в котором также может участвовать и проектная компания). Они также известны как соглашения, подтверждающие полномочия, так как они подтверждают позицию заимодавцев и их согласие осуществить гарантированное ассигнование контрактов.
Рассматривать ли прямые соглашения как проектные контракты или как финансовую документацию – это спорный вопрос; переговоры по ним проходят параллельно с обсуждением проектных контрактов, и такое соглашение является неотъемлемой частью соответствующего контракта.
С учетом этого прямые соглашения.
• Подтверждают безопасность интересов заимодавцев при реализации лежащих в основе проекта контрактов.
• Если партнер по проектному контракту осуществляет платежи, то они должны быть сделаны на оговоренные банковские счета (в которых заимодавцы уверены) или как предписано заимодавцами.
• Партнер по проектному контракту признаёт, что изменения в контракте могут быть сделаны только с согласия заимодавцев.
• В случае уведомления заимодавцев, что проектная компания отказывается осуществлять платежи по контракту, к которому относится прямое соглашение, они имеют право вступить в переговоры с участником контракта.
• Заимодавцы получают «период лечения» (то есть дополнительное время, чтобы восстановить кредитоспособность проектной компании, к тому периоду, который уже получила проектная компания) прежде, чем контракт будет полностью расторгнут. Этот период лечения носит ограниченный характер – возможно, это неделя или две, в случае если проектная компания оказалась не в состоянии заплатить соответствующим образом (за исключением случаев, когда используют временную приостановку работ на основании условий ЕРС‑контракта – см. § 6.1.9), но в случае нефинансового дефолта этот период может быть значительно длиннее (например, неспособность эксплуатировать проект на требуемом минимальном уровне производственных показателей) – обычно около шести месяцев, – если заимодавцы предпринимают активные действия для решения проблемы.
• В «период лечения» участник проектного контракта обязан продолжать исполнять свои обязанности, если в этот период времени платежи осуществляются должным образом.
• Заимодавцы имеют право вмешаться в контракт. Это означает, что они могут назначить свое доверенное лицо, чтобы гарантировать права проектной компании параллельно с проектной компанией; доверенное лицо в действительности отвечает за проект, но проектная компания несет ответственность по всем своим обязательствам. Период вмешательства заимодавцев носит временный характер, и они могут отойти от дел по своему желанию.
• Как вариант, заимодавцы имеют право на замещение, то есть назначать новое ответственное лицо вместо проектной компании, которая после этого перестает иметь какое‑либо отношение к проекту (кроме права на денежные средства или, возможно, при передаче соответствующего проектного контракта после возмещения заимствования). Технические и финансовые возможности доверенного лица заимодавцев или лица, на которое они переложили ответственность за проект, вероятно, должны быть приемлемыми для партнера по проектному контракту и соответствовать накопленным обязательствам.
• Сами по себе заимодавцы не принимают на себя дополнительных обязательств в результате своего вмешательства в проект или при смене ответственного лица.
• При введении в проект своего доверенного лица или при передаче ответственности заимодавцы не получают увеличения «периода лечения», все их действия должны быть произведены до его окончания.
• Проектная компания обязуется (согласно положениям или самого прямого соглашения, или финансовой документации) не препятствовать деятельности заимодавцев, направленной на введение в проект доверенного лица заимодавцев или снятия полномочий с проектной компании в случае дефолта, который подтвержден финансовой документацией (заимодавцы могут посчитать необходимым вмешаться в случае дефолта финансирования, даже если платежи по соответствующему контракту продолжают осуществляться должным образом).
• Если проектное соглашение предусматривает выплату компенсационной суммы в случае дефолта проектной компании (см. § 5.8.1), покупатель или партнер по контракту может согласиться, что если заимодавцы предоставят свою гарантию, то проектное соглашение будет автоматически расторгнуто, тем самым подтверждая, что компенсационная сумма выплачена. (И наоборот, покупатель или партнер по контракту могут также захотеть иметь право расторгать проектное соглашение, если заимодавцы перестанут осуществлять финансирование, необходимое для сооружения проекта.)
• Согласно положениям прямого соглашения, заимодавцы могут получить дополнительные гарантии, например правительство страны, в которой расположен проект, может гарантировать, что заимодавцам будет позволено вывезти активы проекта или выручку от его эксплуатации из страны, если они прекратят кредитование и предоставят гарантии этого.
• В общем случае дополнительные условия могут быть оговорены заимодавцами в прямом соглашении в качестве непрямой меры проектной компании улучшить положения соответствующего проектного контракта, например:
• правительство страны, где расположен проект, может предоставить дополнительные финансовые гарантии деятельности партнеров по проектным контрактам;
• правительство страны, где расположен проект, может предоставить дополнительные гарантии по политическим вопросам, которые оказывают воздействие на проект (например, приватизация покупателя).
• Участник проектного контракта может также получить дополнительные имущественные права или выгоды, например право на преимущественную покупку земли, если заимодавцы обеспечат залог.
Некоторые из этих положений могут быть отрегулированы статьями соглашения о правительственной поддержке (см. § 6.5), которое через прямое соглашение передает заимодавцам выгоды от подписания соглашения о правительственной поддержке.
Можно поспорить о практической значимости для заимодавцев многих положений прямых соглашений (более того, третьи лица, особенно представители государственного сектора, зачастую против подписания таких соглашений). Понятно, что проектная компания крайне мало заинтересована в их существовании (за исключением случаев, когда они косвенно улучшают условия проектного контракта, составной частью которого они являются), так как прямые соглашения существенно урезают права проектной компании влиять на ситуацию в случае дефолта и позволяют заимодавцам напрямую общаться с участниками проектных контрактов. На практике, если проект столкнулся с проблемами, все его участники должны сесть за стол переговоров и попытаться найти решение проблемы, вне зависимости от того, существуют или нет прямые соглашения. Однако, с точки зрения заимодавцев, возможно, самой главной в этой ситуации является реальная стоимость их безопасности при осуществлении проектных контрактов, и прямые соглашения могут помочь им быстро вмешаться в ситуацию в случае дефолта проектной компании, чтобы сохранить эти контракты и найти другого участника для их осуществления.
Точно так же заимодавцы могут получить «сопутствующие гарантии» в отношении сооружения или эксплуатации проекта от технического консультанта проектной компании или других лиц, выполняющих услуги для проектной компании, согласно которым прямые обязательства по выполнению этих услуг (их объем оговаривается в контракте с проектной компанией) принимаются заимодавцами.
Глава 7. Коммерческие риски
Дата добавления: 2018-10-26; просмотров: 222; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!