НОРМАЛИЗАЦИЯ БУХГАЛТЕРСКОЙ ОТЧЕТНОСТИ В ПРОЦЕССЕ ОЦЕНКИ

⇐ ПредыдущаяСтр 4 из 8Следующая ⇒

Нормализация отчетности проводится с целью определения доходов и расходов, характерных для нормально действующего бизнеса. Она необходима для того, чтобы оценочные заключения имели объективный характер, основывались на реальных показателях, характеризующих деятельность предприятия.

Нормализующие корректировки финансовой документации проводятся последующим направлениям:

1. корректировка разовых, нетипичных и неоперационных доходов и расходов;

2. корректировка метода учета операций (например, учет запасов) или метода начисления амортизации;

3. корректировка данных бухгалтерской отчетности с целью определения рыночной стоимости активов.

Примечание:

1. Нормализация отчетности в процессе оценки проводится всегда, объем применяемых корректировок в зависимости от целей оценки меняется. В отчете должны быть объяснены расчеты и изменения, проводимые в ходе нормализации.

2. нормализованная финансовая отчетность может использоваться только в целях оценки.

Корректировка разовых, нетипичных и неоперационных доходов и расходов

К важным факторам, которые определяют величину денежных потоков, относится себестоимость продукции.

Полная себестоимость реализованной продукции

Полная себестоимость Изменение (+/-)

товарной продукции затрат в остатках

продукции на складах

и в отгрузе

сырье и материалы;

топливо, энергия;

основная и дополнительная заработная плата производственных рабочих;

отчисления на социальное И медицинское страхование;

расходы на подготовку и освоение производства;

расходы на эксплуатацию оборудования;

общепроизводственные, общехозяйственные расходы;

потери от брака;

прочие производственные расходы;

внепроизводственные расходы.

Рис. 4. Формирование факторов себестоимости*

*Раздать рисунок и не читать

Кроме расходов, относимых на себестоимость, выделяются коммерческие и управленческие, расходы, прочие операционные доходы и т.д., также влияющие на величину прибыли.

Величина прибыли может быть занижена и поэтому потенциального инвестора интересует, в первую очередь, динамика выручки от реализации и структура себестоимости, а затем — нормализованная прибыль.

Из своей практики отмечу, что если речь идет об оценке предприятий сферы услуг, сервисных и страховых компаний, сделок по слиянию и присоединению, акцент делается:

1-я - на анализ валовых доходов.

Показатель прибыли и денежного потока становится 2-ым критерием при принятии инвестиционного решения.

3-тье. Если ожидаемая будущая прибыль играет решающую роль в процессе оценки, то важно принимать этот показатель как отражение экономического дохода компании. Именно с этой целью и проводится нормализация финансовой отчетности в процессе оценки.

Рассмотрим пример нормализации финансовой отчетности. Я Вам для этого раздаю таблицы (1-6)

Суть примера.

Оценивается американская торговая компания. Требуется сделать нормализующие корректировки на нетипичные расходы.

Оценщик выяснил, что долгосрочные финансовые вложения представлены средствами, потраченными на приобретение картин, что не имеет отношения к основной производственной деятельности компании (торговля одеждой).

Поэтому активы, не связанные с основной производственной деятельностью, должны быть исключены в ходе нормализации.

Как проводятся корректировочные расчеты видно из таблиц.

Рассмотрите их, что не понятно спросите.

Таблица 1. Данные бухгалтерского баланса на начало и конец периода (долл)

Показатели	На начало периода	На конец периода
1. Текущие активы (current assets) В том числе: 2. денежные средства (cash) 3. счета к получению (accounts receivable) 4. товарно-материальные запасы (inventory) 5. прочие активы (other assets) 6. Всего текущих активов 7. Внеоборотные активы В том числе: 8. основные средства (fixed assets) 9. основные средства за вычетом износа (net fixed assets) 10. долгосрочные финансовые вложения (long term financial investments) 11. прочие активы (other assets) 12. Bсeгo внеоборотных активов 13. Активы – всего 14. Текущие обязательства (current liabilities) 15. Долгосрочный долг (long term debt) 16. Собственный капитал (stockholders equity) 17. Пассивы - всего	59 562 151 418 443 739 79 888 734 607 1 195 859 758 180 105 139 6 413 869 732 1 604 339 660 314 274 984 669 041 1 604 339	71 475 132 547 514 618 57 452 776 092 1 425 831 809 594 100 410 13 230 923 234 1 699 326 561 727 174 056 963 543 1 960 326

Таблица 2. Корректировка оценщиком бухгалтерского баланса (долл)

Показатели	На начало периода	На конец периода
1. Долгосрочные финансовые вложения (из т.1 п.10) 2. Корректировка 3. Собственный капитал по балансу (т.1, п. 16) 4. Скорректированный баланс (т.1,п.17 - т.1.п.1)	105 139 (105 139) 669 041 – (105 139) = 563 902 1 499 200	100 410 (100 410) 963 543 – (100 410) = 863 133 1 598 9165

В итоге получаем нормализованный бухгалтерский баланс, скорректированный на расходы, не относящиеся к оцениваемому бизнесу.

Таблица 3, Нормализованный бухгалтерский баланс (долл)

Показатели	На начало периода	На конец периода
1. Текущие активы - всего (т.1, п.6)	734 607	776 092
2. Внеоборотные активы
В том числе:
3. основные средства за вычетом износа (т.1, п.9)	758 180	809 594
4. долгосрочные финансовые вложения	0	0
5. прочие активы (т.1, п.11)	6 413	13 230
6. Активы – всего (т., п.44)	1 499 200	1 598 916
7. Текущие обязательства — всего (т.1, п.14)	660 314	561 727
8. Долгосрочный долг (т.1, п.2)	274 984	174 056
9. Собственный капитал (п.6-п.7-п.8)	563 902	863 133
10. Пассивы - всего (т.2, п.3)	1 499 200	1 598 916:

Долгосрочные финансовые вложения равны 0, т.к. в табл. 2, п.2 и п. 3 на эту величину, на 105 139 и 100 410 был скоординирован собственный капитал.

Изменения, полученные при корректировке баланса, должны найти отражение и в отчете о финансовых результатах. Кроме того, корректировке могут подвергнуться расходы, превышающие средние значения по аналогам.

Таблица 4. Отчет о финансовых результатах (долл)

Показатели

На конец периода

1. Нетто-выручка от реализации (net sales) 2. Себестоимость реализованной продукции (cost of sales) 3. Валовая прибыль (gross profit) (п.1 -п.2) 4. Операционные расходы (operating expense) исследуемого предприятия 5. Прибыль до выплаты процентов и налогообложения (profit before interests & taxes) 6. Выплата процентов (interest expense) 7. Прибыль до налогообложения (profit before taxes) 8. Налог на прибыль (taxes) 9. Чистая прибыль (net profit)

7 147 474 3 794 476 3 352 998 2 640 707 712 291 59 674 652 617 282 053 370 564

Оценщик рассчитывает нормализованный доход с учетом нетипичных расходов, не относящихся к основной деятельности.

Таблица 5. Корректировка оценщиком отчета о доходах (долл)

Показатели

На конец периода

1. Чистая прибыль (по данным бухгалтерской отчетности) (т.4, п.9) 2. + Расходы на выплату налогов (т.4, п.8) 3. +/- Корректировка по расходам: 4. + Реально выплаченная заработная плата 5. - Признано обоснованными выплатами 6. + Расходы на выплату заработной платы, превышающие среднеотраслевые значения 7. + Расходы по хранению картин* 8. Нормализованный доход до выплаты налогов (п.1+п.2+п.3+п.4+п.5+п.6+п.7) 9. - Расходы на выплату налогов 10. Нормализованный чистый доход

370 564 282 053 356 725 313 500 41 153 7 600 744 595 320 177 424 418

* это нетипичные расходы, относящиеся к основной деятельности

В конечном итоге отчет о финансовых результатах будет выглядеть следующим образом (табл 6)

Таблица 6. Нормализованный отчет о финансовых результатах

Показатели

На конец периода

1. Нетто-выручка от реализации (т.4,п.1) 2. Себестоимость реализованной продукции (т.4,п.2) 3. Валовая прибыль (gross profit) (п.1 -п.2) 4. Операционные расходы* 5. Прибыль до выплаты процентов и налогообложения (п.3 – п.4)) 6. Выплата процентов (т.4, п.6) 7. Прибыль до налогообложения (т.5, п.8) 8. Налог на прибыль (т.5, п.10) 9. Чистая прибыль (п.7 – п.8)

7 147 474 3 794 476 3 352 998 2 548 729 804 269 59 674 744 595 320 177 424 418

* п. 4 «Операционные расходы» получен обратным путем:

п.7 «Прибыль до выплаты налогов» - 744 595 (см. т.5, п.8)