Сущность антикризисного управления и несостоятельности

(банкротства) организации................................................................................... 136

6.2. Политика антикризисного финансового управления................................... 141

6.3.Методы и методики диагностики вероятности банкротства организации... 145

Вопросы для обсуждения..................................................................................... 165

Задания для самостоятельной работы................................................................. 166

Библиографический список............................................................................... 174

ВВЕДЕНИЕ

Практически любое управленческое решение в компании порождает движение денежных средств и, соответственно, денежные отношения. Выбор конкурентной стратегии на рынке, направлений деятельности (формирование ассортимента выпускаемой продукции и услуг, географического положения и т.п.), форм взаимоотношений с контрагентами, персоналом и менеджментом определяют финансовую структуру компании (центры ее финансовой ответственности), финансовую стратегию и инвестиционную политику. Это находит отражение в ключевых финансовых показателях деятельности и денежных выгодах заинтересованных групп. Вместе с тем решения, касающиеся собственно финансовой сферы деятельности бизнеса (денежные оттоки по покупке отдельных активов или бизнесов, привлечение собственного или заемного капитала, выбор формы привлечения), оказывают значимое влияние на выбор направления развития компании, ее устойчивость на рынке и возможности роста. Отсутствие надлежащего контроля над движением денег, непродуманность краткосрочных (тактических) и долгосрочных решений дезорганизуют управленческую систему и могут привести к потере конкурентных позиций на рынке. Поэтому финансовый менеджмент как система принципов, правил и техник управления финансовыми ресурсами анализируемого субъекта рыночных отношений является одной из самых динамично развивающихся областей экономической науки. Финансовый менеджмент сочетает как базовые теоретические положения финансовой экономики (принципы портфельного инвестирования, оценка финансовых и реальных активов, принципы принятия решений в условиях неопределенности), так и практические наработки и рекомендации в области управления, финансового инжиниринга, учета, анализа и контроля над денежными потоками.

На современном этапе развития экономики все отчетливее выявляются тенденции к укрупнению бизнеса, что приводит к формированию во многих отраслях корпоративных структур. Создание подобных структур требует качественно иного подхода к процессу управления их финансами, поскольку просчеты могут привести к значительным финансовым потерям, а в ряде случаев к банкротству. Поэтому изучение дисциплины «Современные технологии финансового менеджмента», введенной федеральным государственным образовательным стандартом высшего профессионального образования третьего поколения, является необходимым условием для подготовки грамотных специалистов в области экономики и финансов.

Основная цель учебного пособия — помочь обучающимся в решении заданий при освоении курса. Каждая тема пособия содержит ряд вопросов для обсуждения, задания для самостоятельной работы, снабженные методическими рекомендациями. Уровень заданий, представленных в работе, разнообразен, что делает их интересными не только для студентов. Кроме того, приведен список рекомендуемой литературы, который включает в себя нормативные документы, основную и дополнительную литературу и интернет-ресурсы, позволяющие в дальнейшем углубить знания по направлениям дисциплины.

Учебное пособие рассчитано на бакалавров, магистров и преподавателей экономических и управленческих специальностей. Будет полезен слушателям курсов дополнительного профессионального образования и специалистам - практикам, повышающим свою квалификацию в области управления финансами организации.

ГЛАВА 1. КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ

ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА (ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ)

Сущность, цель и задачи финансового менеджмента

В современных условиях развития экономики финансовый менеджмент (управление финансами) становится одной из наиболее сложных и приоритетных задач, стоящих перед управленческим персоналом любого предприятия независимо от сферы и масштабов его деятельности.

Финансовый менеджмент определяет масштабы и приоритеты предпринимательской деятельности. Необходимыми условиями его функционирования в экономике являются: предпринимательство, основанное на элементах частной собственности; самофинансирование; рыночное ценообразование; рынок труда, товаров и капитала; четкая регламентация государственного регулирования предпринимательской деятельности.

Особое место при этом отводится накоплению и использованию финансовых ресурсов и осуществлению финансовых отношений.

Финансы (finance) – это особые экономические отношения, возникающие при формировании фондов денежных средств у предприятий и государства и использования их на цели расширенного воспроизводства и социальные нужды общества.

В процессе производственно-хозяйственной деятельности у предприятия возникают внешние и внутренние финансовые отношения. К внешним финансовым относятся отношения:

1) с государством (бюджетами всех уровней и внебюджетными фондами) по поводу уплаты разнообразных налогов, получения финансовой помощи и кредитов;

2) с коммерческими банками по поводу получения и возврата кредита, вложения средств во вклады и получения доходов;

3) со страховыми компаниями по поводу уплаты страховых взносов и получения страховых компенсаций;

4) с фондовыми и валютными биржами, инвестиционными фондами и прочими небанковскими институтами в результате получения и уплаты доходов по ценным бумагам и прочей совместной финансовой деятельности;

5) с контрагентами (поставщиками, подрядчиками, покупателями продукции) при покупке, продаже товаров в кредит, получении и уплате штрафов, пени, неустоек, перемещении денежных средств в результате совместной деятельности.

К внутренним финансовым отношениям предприятия относят формирование использование финансовых ресурсов внутри предприятия (деление выручки и прибыли на части, формирование резервного капитала, амортизационного фонда и т.д.).

Финансовые ресурсы (financial resourses) – это денежные доходы и накопления предприятия. К финансовым ресурсам хозяйствующего субъекта относят: выручку от продажи продукции, прибыль, полученные кредиты, финансовую помощь государства, амортизационный фонд, фонды самострахования, доходы, полученные по ценным бумагам, и пр.

Финансовый менеджмент можно охарактеризовать с нескольких точек зрения.

Финансовый менеджмент как наука – это область знаний, посвященная методологии и теории управления финансовыми ресурсами предприятия.

Финансовый менеджмент с практической точки зрения – это вид профессиональной деятельности, направленный на достижение целей предприятия благодаря эффективному использованию всех финансовых взаимосвязей и финансовых ресурсов предприятия.

Таким образом, финансовый менеджмент является и научным теоретическим направлением, и практической деятельностью.

Финансовый менеджмент (financial management) – это управление финансовыми операциями, денежными потоками, призванное обеспечить поступление необходимых финансовых ресурсов в нужные периоды времени и их рациональное использование в соответствии с намеченными целями.

Финансовый менеджмент, с одной стороны, – управляемая система, с другой – управляющая система. Как управляемая система финансовый менеджмент является объектом управления, который подвергается управленческому воздействию.

Субъекты управления включают различных субъектов, действующих в государстве: органы государственного управления, коммерческие банки, страховые компании и т.д. Главные субъекты при этом – владельцы предприятия.

Как управляющая система финансовый менеджмент состоит из двух подсистем: управляемой подсистемы (объекта управления) и управляющей подсистемы (субъекта управления).

Объектом управления являются финансы хозяйствующего субъекта и его финансовая деятельность. Субъект управления – финансовая дирекция во главе с финансовым директором или главным финансовым менеджером.

Финансовая дирекция состоит из различных подразделений, состав которых определяется высшим органом управления хозяйствующего субъекта. К ним относятся: финансовый отдел, бухгалтерия, сектор (бюро) анализа и т.д. Дирекция и все ее подразделения функционируют на основе Положения о финансовой дирекции, которое включает в себя общие моменты организации дирекции, ее задачи, структуру, функции, взаимоотношения с другими подразделениями и службами хозяйствующего субъекта, права и ответственность дирекции.

В управлении финансовой деятельностью ключевой фигурой является финансовый менеджмент. На крупных предприятиях и акционерных обществах целесообразно формировать группу финансовых менеджеров, за каждым из которых закрепляется конкретное направление работы и определенные обязательства. Во главе группы стоит ведущий финансовый менеджер. Деятельность финансового менеджера регламентируется его должностной инструкцией, включающей в себя и квалификационную характеристику финансового менеджера.

Выработка управляющих воздействий включает сбор, накопление, обработку, передачу и использование необходимой информации, и принятие на ее основе решений (рис. 1.1).

На рисунке 1.1 изображены информационные потоки, возникающие в финансовом менеджменте:

1 – информация, поступающая из внешней среды (нормативно-правовые акты, регулирующие деятельность предприятия, сведения о спросе и предложении на рынке и т.д.);

2 – информация об условиях хозяйственной деятельности (наличие изношенных основных средств, остатков сырья и материалов, готовой продукции на складе и пр.);

3 – управляющие воздействия – доведение принятых решений до объекта управления (начисление амортизационного фонда, аренда земельного участка и пр.);

4 – информация о реализации управляющих воздействий (сведения о доставке готовой продукции покупателю, информация о доходности по ценным бумагам и т.д.);

5 – информация о результатах производства (реинвестирование капитала);

6 – исходящая информация (уплата налогов, страховых взносов).

Рисунок 1.1 – Схема управления финансовой деятельностью на предприятии

Финансовый менеджмент действует на основе ряда принципов:

1. Управление финансами взаимосвязано со всей системой управления предприятием. Производственный менеджмент, инновационный менеджмент, менеджмент управления персоналом прямо или косвенно оказывают влияние на финансовый результат деятельности предприятия, на движение денежных потоков, следовательно, на формирование и использование финансовых ресурсов. Именно поэтому финансовый менеджмент ограничен общей системой управления и не должен противоречить управленческим решениям, принимаемым в комплексе по всему хозяйствующему субъекту.

2. При управлении финансами все управленческие решения взаимосвязаны между собой. Все виды деятельности предприятия – операционная, инвестиционная, финансовая – взаимосвязаны и взаимозависимы. Принятие управленческого решения в одной сфере деятельности не должно быть ущербным для другой.

3. Управленческие решения в сфере финансового менеджмента динамичны. Изменения во внешней и внутренней среде деятельности предприятия происходят очень быстро. Это связано с колебаниями спроса и предложения на рынке, меняющейся ресурсной базой хозяйствующего субъекта и многими другими факторами. Финансовый менеджмент должен быстро реагировать на происходящие изменения, чтобы получить максимальные финансовые результаты.

4. Наличие разнообразных вариантов управленческих решений. При принятии конкретного решения в сфере финансов должно быть несколько альтернативных вариантов действия. Это необходимо, чтобы у предприятия был выбор, как лучше поступить, и чтобы при необходимости можно было от одного варианта перейти к другому.

5. Управление финансами ориентировано на стратегические цели развития предприятия. Если управленческие решения по организации финансовых отношений противоречат миссии предприятия, то они должны быть отклонены.

Финансовый менеджмент, организованный с учетом вышеизложенных принципов, позволяет сформировать необходимое количество финансовых ресурсов для того, чтобы начать эффективную производственно-хозяйственную деятельность, обеспечить постоянный рост собственных средств, повысить конкурентные позиции предприятия на рынке и обеспечить его стабильное экономическое развитие в будущем.

С учетом содержания и принципов финансового менеджмента формируются его главная цель и задачи.

Главная цель финансового менеджмента неразрывно связана с главной целью управления предприятием в целом и реализуется с ней в комплексе.

В настоящее время основной целью деятельности любого предприятия ведущие теоретики и практики в сфере экономики считают максимизацию рыночной стоимости предприятия.

Исходя из этого, основной целью финансового менеджмента на предприятии является достижение максимального роста благосостояния его владельцев, которая обеспечивается путем достижения максимальной рыночной стоимости хозяйствующего субъекта.

Это выражается в повышении рыночной цены акций организации. Стоимость акций показывает, насколько эффективно работает предприятие и качественный финансовый менеджмент в целом.

Основными задачами финансового менеджмента, направленными на достижение основной цели, являются:

1. Формирование достаточного объема финансовых ресурсов, необходимых для развития предприятия. Эта задача достигается путем:

- определения необходимого объема всех финансовых ресурсов предприятия на предстоящий период;

- определения максимального объема собственных денежных средств (прибыль, амортизационные отчисления и т.д.);

- выявления необходимости заимствования средств на финансовом рынке (получение кредитов, выпуск долгосрочных ценных бумаг);

- выбора источников и наиболее приемлемых условий получения заемных средств;

- поддержания оптимальной структуры капитала (соотношение собственных и заемных средств, соотношение краткосрочных и долгосрочных заемных средств).

2. Эффективное распределение и использование сформированных финансовых ресурсов по основным направлениям деятельности предприятия. Для решения этой задачи следует:

- установить пропорции распределения средств по направлениям деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой);

- определить оценку возможной отдачи и необходимых затрат при распределении финансовых ресурсов.

3. Оптимизация денежного оборота. Эта задача решается путем:

- управления денежными потоками предприятия;

- оптимального сочетания поступления и расходования денежных средств по отдельным периодам;

- поддержания ликвидности оборотных активов предприятия.

4. Достижение максимальной прибыли при предусматриваемом уровне финансового риска. Инструментами решения этой задачи являются:

- эффективное управление активами предприятия (наличие только работающего имущества, приносящего прибыль);

- использование заемного капитала для расширения производственно-хозяйственной деятельности;

- выбор наиболее прибыльных направлений операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Важно стремиться увеличивать не только валовую, но и чистую прибыль предприятия, остающуюся в его распоряжении. При этом следует проводить эффективную налоговую, амортизационную и дивидендную политику.

Рост прибыли приводит к увеличению финансового риска. Поэтому при решении этой задачи финансовый менеджер устанавливает пределы допустимого финансового риска.

5. Достижение минимального уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли. При достижении этой задачи предприятие должно:

- разнообразить свою производственно-хозяйственную деятельность (выпускать разные виды продукции, приобретать разнообразные ценные бумаги и т.д.);

- применять мероприятия по профилактике финансовых рисков (устанавливать лимиты на проведение отдельных финансовых операций, нормировать оборотные средства и т.д.);

- создавать резервы на случай получения убытков в результате непредвиденных событий (проведение страхования, формирование фондов самострахования).

Стремление к минимизации риска может привести к уменьшению получаемой прибыли. Поэтому должна быть спланирована величина прибыли, которую должно получить предприятие.

6. Постоянное финансовое равновесие предприятия в процессе его деятельности. Предприятие на всех этапах своего жизненного цикла должно быть финансово устойчиво и платежеспособно. Это достигается за счет:

- формирования оптимальной структуры активов (наличие ликвидных оборотных активов на предприятии);

- финансирования деятельности предприятия за счет различных источников (и собственных, и заемных средств);

- стремления к самофинансированию (покрытие текущих и капитальных затрат за счет собственных финансовых ресурсов).

7. Возможность быстрого реинвестирования капитала при изменении внутренних и внешних условий осуществления хозяйственной деятельности. Реинвестирование капитала – это вложение полученной предприятием прибыли в новый производственно-хозяйственный процесс (операционную, инвестиционную, финансовую деятельность). Эта задача решается путем:

- эффективного распределения полученной чистой прибыли (направление части средств на развитие предприятия);

- постоянного мониторинга ситуации на финансовом рынке;

- выбора эффективных объектов инвестирования в предстоящем периоде;

- контроля за отдачей от финансирования имеющихся финансовых инструментов.

Некоторые задачи финансового менеджмента имеют разнонаправленный характер (например, достижение максимальной прибыли при приемлемом уровне риска и достижение минимального риска при приемлемом уровне прибыли), но все задачи взаимосвязаны. Поэтому при управлении финансами все задачи должны быть оптимизированы между собой для достижения главной цели.

Дата добавления: 2018-06-27; просмотров: 312; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

⇐ Предыдущая 123 4 5 6 7 8 9 10 Следующая ⇒

Мы поможем в написании ваших работ!