Формула текущей рыночной стоимости облигации
Доходность операций с облигациями
Дох облхар-ся рядом параметров, кот завис от усл, предложенных эмитентом. Так, нр, для обл, погашаемых в конце срока, на кот они выпущены, доходность измеряется: куп дох; текущей; полной.
Купонная — норма %, кот указана на цб и кот эмитент обязуется уплатить по кажд купону. Платежи покуп могут производиться раз в квартал, по полугодиям или раз в год.
Текущая доходность (CY) обл с фикс ставкой купона — опред-ся как отнош периодического платежа к цене приобретения.характеризует выплачиваемый годовой % на вложенный капитал, т.е. на сумму, уплаченную в момент приобретения обл. Текущая дох опред по формуле: 
— норма дох по купонам (годовая ставка куп); 
— номин цена обл; 
— рын цена (цена приобрет); 
— курс в момент приобр. Текущая дох не учит изменения цены обл за вр ее хранения, т.е. др источника дохода.Текущ дох продаваемых обл меняется в соотв с измен их цен на рынке. Однако с момента покупки она становится постоянной (зафикс) величиной, тк ставка купона остается неизменной. Текущ дох обл, приобретенной с дисконтом, будет выше купонной, а приобретенной с премией — ниже. Показатель текущ дох-ти не учитывает курсовую разницу между ценой покупки и погашения. Поэт он не пригоден для сравнения эффективности операций с различнисходнусл. В кач меры общей эффективности инвестиций в облиспольз показатель дох-ти к погашению.
Дох к погаш (YTM) — % ставка в коэф дисконтирования, кот устанавливает равенство между текущ стоимостью потока платежей по обл и её рыночной ценой. 
|
|
|
Полная дох учит все источники дохода. В ряде эк публикаций показатель полной дох называют ставкой помещения. Определив ставку помещения в виде годовой ставки сложных или простых %, можно судить об эффективности приобретцб.
Начисл % по ставке помещения на цену приобрет дает доход, эквивалентный фактически получаемому по ней доходу за весь период обращения этой обл до момента ее погаш. Ставка помещения явл расчетной величиной и в явном виде на рынке цб не выступает.
При опред дох обл учит цена приобретения (рыночная), кот сама зависит от ряда факторов. Покупатель обл в момент ее приобр рассчитывает на получение дохода в виде серии твердых выплат в форме фикс %, кот осущ в теч всего срока ее обращ, а также возмещение ее номин стоимости к концу этого срока.
15. рейтинг облигаций
Выпуская обл в обращение, предп заинтересовано в получении рейтинга, характеризующего инвесткач-ва данной цб. Рейтинг присваивают известные аналит агентства на основе оценки финсост компании и ее способности выполнять свои обязательства по облигациям. По рез-ам анализа в завис от степ надежности агентства облигации относят к тому или иному классу. Н-р, амер агентство Standart&Poor`sCorporationдает след классиф:
ААА – обл высшего кач, вер невып обязательств по кот близка к 0. Максимально безопасны как с тз получения %ых выплат, так и с тз возврата вложенных средств.
АА – обл высокого качества, весьма близки по надежности к облпредыдущ группы, но по отдельным показат компании, выпускающие эти обл, имеют более низкие значения, чем в группе ААА.
А – хор кач, сюда попадцб, имеющие хор финпоказат, но зависимых от конъюктуры рынка. Если ситуац на рынке сохр неизменной, то возврат суммы долга и % платежей не вызывает сомнений, если конъюкт будет неблагопр, те вер того, что финполож комп м осложниться.
ВВВ – обл ср кач. Вложения достаточно защищены, % выплаты в опред степени также гарантированы. Но за финполож компании необх вести тщательное наблюдение, тккомпан не стабильна.
ВВ – обл, имеющие кач ниже ср. по данным цб покрытие долга и % выплат весьма небольшое, комп работает нестабильно. Обл имеют отдельн черты, присущие спекулятивным цб.
В – обл низкого кач, носят спекулятхар. Коэф покрытия долга и % выплат ниже нормативных значений. Вложения в данные цб носят весьма риск характер, тк нет уверенности в том, что в ближ время финполож комп улучшится.
С (с разновидн ССС, СС и С) – чисто спекулятивные обл. по ним выплач высокий % доход, но степень риска оч высока. Эти облпринадл молодым комп, кот имеют высок потенциал роста, но при неблагопрситуац они имеют столь же высок шанс раззориться. Категория С присвобл, % по кот выплач только при наличии прибыли у эмитента.
D – обл, не имеющие инвестиционных качеств. В данную группу попадобл, по кот в силу каких-либо причин прекращены купонные выплаты. Компания наход в тяжелом финансовом положении и близка к банкротству.
сопоставимость.
в ряде случ агентства к буквенным обознач добавляют спец знаки, кот позволяют классифицобл, находящиеся в одной группе. Агентство Moody`использ цифры 1,2,3. Цифра 1 – более высок ур, а 3 – наиб низкий. Нр, Аа-1 – в группе Аа эти обл находятся на высшей ступени, а Аа – 3 – низшая ступень данной группы. АгкнтствоS&Pприсвобл рейтинговые знач, сост из букв и знаков + высш качество и – низшкач.
рейтинг облоч тесно связ с ур доходности. Стат данные убедит-но подтверждналичзависимости между риском и доходностью. Чем ниже рейтинг обл, тем, след, выше риск и соотв больше доходность.
|
|
|
|
|
|
Дата добавления: 2018-06-27; просмотров: 336; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!