Минимизация риска за счет диверсификации
Понятие финансового рынка. Классификация финансового рынка
ФР в эк теории рассматривается как система отношений, возникающих в процессе обмена эк благ с использованием денег в качестве актива посредника. Так же ФРмб рассмотрен как институциональный механизм, посредством которого происходит трансформация временно свободных капиталов в инвестиции.
На фр происходит мобилизация капитала, необходимого компаниям для реализации инвестиционных проектов и ведения хоз деятельности, а так же осущ эк субъектами, имеющими временно свободные ДС, инвестиции в ценные бумаги и дрфин инструменты, посредством механизма фр.
Функции:
1) Инвестиционная – с использованием фин инструментов участники могут привлекать необх капитал или размещать временно свободные средства для получения дохода.
2) инновационная – происх конструирование новых видов фин инструментов, кот позволяют решать изменяющиеся задачи предпринимателей.
3) информ – участники получают необх инф для принятия правильных решений в усл неопределенности, наличие на рынке этого инструм обусловлено ассиметричностью инф между разл участниками.
4) ценообразующая – в рез-те взаимодействия спроса и предложения устанавливаются цена на разлфин активы.
5) защитная – участники могут избежать или снизить различные виды рисков, это достигается путем диверсификации, хиджирования, разделения рисков и др.
Классификация фр:
В завис от критериев выделяют:
1) по сферам функционир: кредитный рынок / фондовый р / валютный р / +страховой р / рдрагоц металлов.
2) по срокам обращфин средств: денежный р / р капиталов (до 1 года – денежный, более – капиталов). Фондовый рявл частью фин р и представлен как на денежном, так и на р капиталов (в завис от срока обращ цен бум).
3) по стадиям выпуска и обращ: первичный р (размещение впервые выпущенных цб, происхотнош между эмитентами и инвесторами) / вторичный (обращ ранее выпущенных цб, отнош между различными инвесторами).
4) по степени организации торговли фининст: бирживой р / организованный внебиржевой / «уличный» р.
|
|
|
Понятие риска на финансовом рынке. Показатели риска и их расчет. Влияние временного горизонта на риск инвестирования
Принятие реш в услнеопредвкл след этапы:
1) формирисходнусл для инвестирования (первонач капитал, инф, знания и опыт)
2) планирование инвестиций ( дается оценка текущсост, прогноз будущего, учет вероятных изменений и оценка будущего рез)
3) инвестирование (приобретение фининструм и управл структурой капитала. На процесс инвестироказ влияние изменения внешн среды и внутр факторы)
4) получение рез-та.
Виды риска: чистый (вероятн получения отриц рез-та (отклонение только со знаком минус)) / спекулятивный (вер откл от ожидаемого рез-та как в +, так и в -)
Показатели:
1) дисперсия – хар степень разброса возможных рез-ов от сред велич.
2) стандартное отклонение (сигма)
3) коэф вариации (cv=сигма/rмат ожидание доходности какого либо актива).
оценка распредел вер:
- объективая – базир на фактич данных прошлых периодов: сигма в кв = сумма (ri доходность за i период - rср – ср знач доходности за период)в кв /всё разделить на nчисло наблюд.
- субъективная – на мнениях экспертов: сигма в кв = сумма (ri–rср)в кв *Pi вер развития событий по i сценарию.
На длительных интервалах инвестирования волатильность сглаживается, безрисковые инвестиции становятся рисковыми вследствие инфляции. При формировании инвест политики на длит перспективу предпочтние следует отдать инвестир в акции.
|
|
|
Систематический и несистематический риск
Систр - риск, связанный с факторами, рассматриваемыми как значимые в рамках некоторой модели. СР не должны значимо снижаться в рамках большого портфеля или с течением времени, в противном случае факторы их определяющие целесообразно игнорировать и данные риски могут быть отнесены к несистематическим. СРявл основным предметом исследования при оценке и управлении рисками.
Несистр - риск, источники кот и чувствительность к которому не рассматриваются в рамках модели оценки и управления рисками. При построении адекватной модели НР не должны приводить к сколько либо значимым потерям, и при большом их числе не должны быть связаны друг с другом. В отношении НР должен действовать закон больших чисел - выявленные при анализе отдельных элементов деятельности организации, отдельных составляющих некоторого портфеля цб, на каком-то небольшом промежутке времени в совокупности в целом по организации, портфелю или с течением времени их вклад в возможные потери будет стремиться к нулю. Несистематические риски, как правило, игнорируются при решении задач оценки и управления рисками.
Классическим примером СР и НР явл риски портфеля корпоративных акций при анализе его с помощью "бета-модели". В этом случае риски изменения цен, связанные с изменением индекса фондового рынка, будут систематическими, а изменения цен в силу иных возможно индивидуальных для каждой акции факторов будут несистематическими. Очевидно, что эффективность такого подхода зависит от структуры портфеля, к которому он применён. Для хорошо диверсифицированного портфеля модель будет достаточно хорошо отражать реальность, но в случае портфеля из одной-двух бумаг рассмотрение индивидуальных рисков акций как несистематических может привести к существенным погрешностям.
|
|
|
|
|
|
Минимизация риска за счет диверсификации
Уменьшение риска достигается за счет диверсификации портфеля. Диверсификация уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одной бумаге будут компенсироваться высокой прибылью по другим бумагам. Минимизация риска достигается за счет включения в портфель бумаг широкого круга отраслей, не связанных тесно между собой, чтобы избежать синхронности циклических колебаний их деловой активности. Современные исследования западных ученых показали, что большая часть риска портфеля устраняется, если в него входят от 8 до 20 различных бумаг. Дальнейшее увеличение их количества уже незначительно уменьшает риск. Говоря о риске, следует подчеркнуть, что портфель может уменьшить только диверсифицируемый или специфический риск, т.е. конкретный риск для каждого предприятия, не зависящий от общего состояния экономики. Рыночный риск, обусловленный хозяйственной конъюнктурой страны, не поддается диверсификации.
Недиверсифицируемый (систематический, рыночный) риск возникает из внешних событий, влияющих на рынок в целом: это война, инфляция, экономический спад, высокая ставка процента и др. На систематический риск приходится от 25 до 50% общего риска по любой инвестиции, и поскольку в такой ситуации затрагиваются все компании, совершенно очевидно, что систематический риск нельзя устранить диверсификацией.
Дата добавления: 2018-06-27; просмотров: 361; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!