Характеристика участников валютного рынка
Чтобы дать более полную структурную характеристику валютного рынка, необходимо перечислить его участников и рассмотреть некоторые особенности их деятельности. Остановимся подробнее на данном вопросе.
Как правило, выделяют три основные группы участников, каждая из которых не является однородной по своему составу.
Валютный рынок представляет собой преимущественно межбанковский рынок. Поэтому в качестве его основных действующих лиц прежде всего выступают банки и другие финансовые учреждения, которые составляют первую группу его участников. Они могут осуществлять операции как в собственных целях, так и в интересах своей клиентуры. При этом участники могут работать на рынке, вступая в прямой контакт друг с другом, либо действовать через посредников. В этой категории прежде всего выделяются коммерческие банки, особое место в ней занимают центральные банки стран. Кроме того, значительную роль играют различные финансовые учреждения, такие как финансовые филиалы крупных промышленно-финансовых групп, вышедших на мировую арену.
Масштабы их деятельности на валютном рынке постоянно возрастают, особенно быстро они росли в последнее десятилетие. Например, крупные компании, действующие в какой-либо области производства (электроника, аэрокосмическая техника, химическое производство, энергетика, автомобилестроение, добыча и переработка энергоносителей и др.) имеют свои банки или финансовые подразделения, работающие на валютном рынке.
|
|
|
Для проведения валютных операций крупные коммерческие банки располагают депозитами в зарубежных финансовых учреждениях, являющихся их корреспондентами. В то же время далеко не все даже крупные банки стран Западной Европы выступают в качестве постоянных участников валютного рынка. Например, во Франции ими являются лишь несколько банков: Креди Лионнэ, Париба, Сосьете женераль, Банк Насьональ де Пари, Эндосюэз и некоторые другие.
Как уже отмечалось, к первой группе действующих на валютном рынке участников относятся и центральные банки. Они занимают в этой группе особое положение. Прежде всего, по своему статусу они не являются коммерческими учреждениями и уже по этой причине существенно отличаются от коммерческих банков и других финансовых институтов. Центральные банки также обладают в своей структуре подразделением валютного дилинга(это операции, направленные на покупку и/или продажу валютных средств на мировом рынке валют с целью получения прибыли от колебания курсов валют с течением времени). Однако валютные операции занимают подчиненное место в деятельности центральных банков, поскольку служат для них преимущественно лишь средством осуществления основных функций и, как правило, не имеют целью непосредственное извлечение дохода.
|
|
|
Кроме того, центральные банки располагают контрагентами иного рода и выполняют иные функции. С одной стороны, они руководствуются распоряжениями своего правительства (в тех странах, где центральный банк не пользуется полной самостоятельностью) или участвуют в проведении согласованной с ним экономической политики (в государствах, где центральный банк более независим). Они также координируют свои действия на валютном рынке с политикой центральных банков других стран (в частности при проведении валютных интервенций) и руководствуются положениями нормативных документов международных финансовых организаций.
С другой стороны, функцией центральных банков является наблюдение за состоянием валютного рынка и его регулирование. Прежде всего это касается курса национальной валюты, корректировка которого в желаемом направлении осуществляется, в частности, посредством интервенций на валютном рынке, а также с помощью валютных резервов центрального банка. Кроме того, это может затрагивать и операции коммерческих банков страны и других финансовых учреждений, а также брокеров, которые обязаны безоговорочно предоставлять центральному банку соответствующую информацию.
|
|
|
Вторую группу участников валютного рынка составляют независимые брокеры и брокерские фирмы. Помимо проведения собственных валютных операций они осуществляют информационную и посредническую функции, которые тесно взаимосвязаны. Их информационная функция состоит в том, что они сообщают другим участникам рынка курсы валют, по которым последние готовы совершать сделки. Посредническая функция заключается в том, что брокеры сосредоточивают в своих руках распоряжения о продаже и покупке валют и предоставляют полезную информацию дилерам банков, что значительно облегчает деятельность последних. И отдельные брокеры, и брокерские фирмы располагают широкой сетью корреспондентов и получают доход (брокерские комиссионные) по каждой сделке как от продавца, так и от покупателя валюты.
Авторитет того или иного брокера на валютном рынке, как правило, зависит от масштабов его деятельности, численности и солидности его клиентуры, а имена корреспондентов являются предметом коммерческой тайны. Подобная практика представляет особый интерес для некоторых финансовых учреждений, не желающих до определенного момента раскрывать свою позицию по какой-либо валюте. В целом деятельность брокеров способствует оживлению деловой активности и повышению эффективности функционирования валютного рынка. Вместе с тем следует отметить, что роль брокеров на указанном рынке постепенно снижается при одновременном возрастании доли сделок, реализуемых через автоматизированную дилерскую сеть. В настоящее время лишь около 1/3 общего числа валютных операций осуществляется брокерами.
|
|
|
В области валютных операций брокерские фирмы, как и банки, имеют свою структуру, состоящую из отделов, каждый из которых работает с одной или несколькими валютами. Соответственно в рамках отдела каждый брокер специализируется либо на операциях типа "спот", либо занимается сделками на определенный срок, ориентируясь при этом на конкретную группу корреспондентов. Наиболее крупные и известные из брокерских фирм Западной Европы сосредоточены в Лондоне. Это фирмы международного масштаба, имеющие представителей или филиалы не только при лондонской, но и при других валютных биржах.
В третью группу участников валютного рынка включают всех, лично неосуществляющих операции с валютами, т.е. тех, кто не выступает здесь непосредственно, а пользуется услугами банков. Прежде всего к ним относятся юридические лица (предприятия промышленности, торговли и других секторов экономики, некоторые финансовые небанковские учреждения), а также физические лица.
Среди финансовых небанковских учреждений, которые непосредственно сами не производят операций на валютном рынке, фигурируют, в частности, пенсионные фонды, страховые общества и фонды хеджирования (или хеджинговые компании). Будучи в состоянии аккумулировать значительные финансовые ресурсы, они также могут действовать на международных рынках и являются важными участниками валютного рынка, действуя через посредников.
Валютный курс и его виды
Валютный курс— это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны, при сделках купли-продажи. Такая цена может устанавливаться исходя из соотношения спроса и предложения на определенную валюту в условиях рынка либо быть строго регламентированной решением правительства или его главным финансово-кредитным органом. Этот орган выполняет такие важнейшие функции:
• интернационализация денежных отношений (создается целостная мировая система денег);
• сопоставление ценовых структур и результатов воспроизводственного процесса отдельных стран (сопоставление производительности труда, затрат производства, заработной платы, платежного баланса);
• сопоставление национальной и интернациональной стоимости товаров на национальном и мировом рынках. На его основе национальные затраты сравнивают с общественно необходимыми интернациональными затратами труда;
• перераспределение национального продукта между странами, которые осуществляют внешнеэкономические связи.
Различают несколько подходов к выделению видов валютных курсов:
1. По способу установления:
Прямые котировки. Курсы иностранных валют выражаются в национальной валюте. На Украине один доллар США будет приравнен к определенному количеству гривен, а в Нью-Йорке одна гривна будет приравнена к определенному количеству центов (или долларов, если курс гривны достаточно высок).
Косвенные котировки. В Лондоне 1 доллар США будет котироваться как N долларов США к одному фунту стерлингов. Иными словами, при этой системе котировок фунт или доллар выражается в единицах какой-либо другой валюты. Однако независимо от того, какая система котировки применяется, если два партнера из разных стран хотят совершить валютную сделку, один из них вынужден использовать косвенную котировку при операциях с валютой партнера.
Кросс-курсы — соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к курсу третьей валюты. При операциях на мировом рынке часто используют кросс-курсы с долларом США, так как он является не только основной резервной валютой, но и валютой сделки. Например, для покупателя евро за швейцарские франки легче сначала приобрести доллары за франки, а затем купить за доллары евро, чем пытаться найти соответствующую котировку евро и франка. Дилер прежде всего должен помнить о двух задачах: получить прибыль и свести к минимуму возможность потерь, поэтому чем меньше операций необходимо провести для получения удовлетворительных результатов, тем лучше.
2. По характеру фиксации. Государственная политика валютного курса предполагает два противоположных подхода к порядку установления валютного курса:
Фиксированный валютный курс, который может быть: жестким или гибким.
Плавающий валютный курс, который может быть: свободно плавающим или управляемым.
Фиксированный валютный курс означает, что правительство каждой страны, входящей в систему фиксированных валютных курсов обязано поддерживать согласованный валютный курс между собственной валютой и валютой других стран-членов системы. На практике это обычно не жесткая привязка, а гибкая, но с установленными лимитами «гибкости». Ответ 4 (конец)
Стабильность национальной валюты обеспечивается следующими мерами:
- валютные интервенции - использование золотовалютных резервов на валютном рынке с целью предупреждения «падения» или «увеличения» курса относительно «зафиксированной» величины;
- ставка рефинансирования – Она может быть:
1) увеличена с целью увеличения спроса на национальную валюту, если курс упал ниже установленной величины или
2) уменьшена с целью сокращения спроса, если национальная валюта становится слишком сильной;
- внутренняя политика инфляции/дефляции экономики.
Дефляционая политика– если валюта падает ниже установленной величины. Это улучшит торговый баланс (меньше импорта) и увеличит приток иностранной валюты. И то, и другое увеличит курс национальной валюты.
С другой стороны, страны с сильной валютой должны проводить инфляционную политику. Это должно привести к ухудшению торгового баланса, уменьшению инвестиций и ослаблению валюты.
Преимущества системы фиксированных валютных курсов:
1) устраняет неопределенности валютного курса и, следовательно, товаров и услуг. Она делает международную торговлю проще, потому, что экспортеры/импортеры могут согласовывать цены будущих поставок без боязни потенциальных убытков из-за изменений валютного курса. Продавцы могут предоставлять товарный кредит (отсрочку платежа) покупателям без боязни изменения валютного курса в течение срока кредита;
2) «дисциплинирует» страну, то есть обязывает проводить согласованную политику в области валютного курса, уровня инфляции и экономического роста;
3) дефляционная или инфляционная политика не временное, а длительное явление. В долгосрочном периоде уровень цен и экономический рост будет достигнут во всех странах системы фиксированных валютных курсов.
Недостатки системы фиксированных валютных курсов:
1) для поддержки своей валюты на фиксированном валютном курсе власти должны иметь большое количество иностранной и национальной валюты для интервенций на валютном рынке;
2) страны, имеющие неблагоприятный платежный баланс, могут найти ситуацию сложной для быстрой корректировки;
3) коррекция платежного баланса путем дефляции может быть очень долгим процессом и политически неосуществима из-за негативной реакции населения.
4) могут быть «структурные» изменения которые повлекут за собой изменение платежного баланса (например, открытие новых месторождений в свой стране или других странах).
Последствия могут быть таковыми, что страны с фиксированным валютным курсом столкнется с постоянным дефицитом или избытком платежного баланса, которые инфляционная или дефляционная политика не может изменить. Страны с «фундаментальной» разбалансированностью платежного баланса не смогут сохранять фиксированный валютный курс без его изменения;
5) различные страны могут иметь различные экономические и политические цели. Поэтому, международная кооперация по экономическому росту или сохранению уровня цен не может быть проведена. Например, одна страна может ограничить рост цен за счет увеличения уровня безработицы. В то время как другая может ставить своей целью полную занятость при высокой инфляции;
6) если валютный курс фиксированный, то любые изменения в ставке рефинансирования повлекут за собой перемещение капиталов из одой страны в другую. Если курс фиксированный и капитал свободно перемещается между странами (нет валютного контроля) все страны должны иметь согласованную денежно-кредитную политику в области процентных ставок и предложения денег;
7) Страна может стараться сохранить фиксированный валютный курс, но если нет контроля инфляции, реальный валютный курс не может оставаться фиксированным. Если уровень инфляции в одной стране выше, чем в других, ее экспортные товары станут неконкурентными на зарубежных рынках и будет расти дефицит платежного баланса. Для устранения этого опять же необходима девальвация национальной валюты.
Плавающий валютный курс означат, что курс национальной валюты определяется исключительно валютным рынком и не проводятся никакие официальные интервенции для его изменения.
На практике нет реально свободно плавающих валютных курсов. Государство всегда держит ситуацию на рынке под контролем. Но говоря о плавающем валютном курсе обычно имеют ввиду, что рыночные силы играют основную роль.
Преимущества плавающего валютного курса:
1) правительству не требуется проводит непопулярных инфляционных и дефляционных мер для поддержки курса национальной валюты. Другими словами, платежный баланс прекращается сдерживаться государственной экономической политикой. Если платежный баланс неблагоприятный, курс национальной валюты падает, правительству нет необходимости вводить непопулярные экономические меры;
2) валютный риск может быть уменьшен заключением форвардных контрактов покупки/продажи валюты в будущем по заранее определенному валютному курсу;
3) Рыночные силы действуют свободно наилучшим образом распределяя ресурсы.
Недостатки плавающего валютного курса:
1) нет средств, которые бы удерживали валюту на определенном уровне и курс валюты может быть «завышен» или «занижен» спекулятивными операциями. Такой «нереальный» валютный курс может повлиять на международную торговлю страны;
2) на практике страна не допускает «свободного плавания» курса, даже если ей очень хочется это! Даже если национальный банк не проводит интервенций на валютном рынке, его политика в области процентных ставок, контроля спроса и предложения денег, уровня инфляции и безработицы, валютного регулирования и контроля – будет влиять на международную торговлю, потоки капитала и валютный курс;
3) решения правительств одной страны могут быть не поддержаны правительствами других стран. Например, если одна страна имеет конкурентоспособный экспортный товар, то это значит, что в другой стране этот товар по низкой стоимости «наводнит» рынок. То есть, экспансия экспорта одной страны при поддержке государственной политики может быть катастрофична для промышленности другой страны. Правительства должны защищать свою экономику и управление валютным курсом – единственный путь проводи такую политику ограничений;
4) Свободное плавание может быть несовместима с внутренней политикой государства. Например, если курс национальной валюты уменьшается, импортные цены растут и если экономика страны зависит от импорта, то инфляция также растет. Если цены внутреннего рынка и заработная плата также растет параллельно «импортной инфляции» может быть затянута в спираль «зарплата/цены» из которой непросто выбраться.
Таким образом, система свободного плавания валютного курса – это в настоящее время только возможность для страны управлять экономикой в то время, когда другие системы валютного курса уже показали свою успешность.
На практике страны ищут комбинацию преимуществ фиксированного и плавающего валютного курса с целью избежать недостатков того и другого. Такая система называется «ограниченно» и «управляемо» плавающая. Это означает, что валютному курсу позволено плавать, но время от времени правительство оказывает влияние на валютный рынок:
- использует официальные резервы в иностранной валюте – для покупки своей валюты;
- продает национальную валюту – для покупки иностранной валюты пополнения официальных резервов.
Покупка и продажа в этом случае будет влиять на курс национальной валюты. Большинство стран не имеет настолько больших официальных резервов, позволяющих диктовать цены на валютном рынке, но может влиять на валютный курс интервенциями.
3. По характеру установления:
Неофициальные курсы – это курсы по которым коммерческие банки продают и покупают иностранную валютную. При этом, курсы зависят от вида сделки, например, наличных продаж, безналичных продаж; оптовых продаж; банкнотные операции и т.п.
Национальные банки стремятся управлять валютным курсом. Конечно, они не в силах остановить все флюктуации, но они стремятся сохранить их в определенных рамках.
Одним из инструментов влияния на валютный курс является закрепление за национальным банком функций установления официального валютного курса.
4. В зависимости от вида участника сделки:
Курс покупки – курс, по которому участник готов купить (покупает) иностранную валюту;
Курс продажи – курс, по которому участник готов продать (продает) иностранную валюту.
5. По видам операций.В широком понятии существует два пути по которому иностранная валюта покупается и продается:
Курс спот ( spot ) – курс по операциям с немедленной поставкой;
Курс форвард ( forward ) – курс по операциям с поставкой в определенную дату в будущем.
Форвард - курсы (курсы валют по срочным сделкам) служат реальным показателем того, какую стоимость будет иметь валюта через определенный период времени, или, по крайней мере, точно определяют основные направления изменения валютного курса в будущем. Чаще всего они отражают разницу действующих процентных ставок в странах, валюты которых задействованы в конверсионных операциях. Их использование обходится дороже, чем курсы "спот", так как "форвард"-курсы реально отражают цены, используемые при импорте и экспорте товаров и услуг с учетом временного периода, отделяющего переговоры от выполнения условий договора и осуществления поставки. Котировка "форвард"-курса по основным валютам со сроком поставки до пяти лет зависит от позиции руководящего финансово-кредитного органа. Чем больше срок платежа, тем труднее определить курс по сделке. Форвардные валютные курсы рассчитываются так же, как и "спот".
6. По способу расчета и учета инфляции:
В большинстве случаев, говоря о валютном курсе, понимают номинальный валютный курс. Номинальный валютный курс– курс между двумя валютами, цена единицы одной валюты выраженная в единицах другой валюты. Определение номинального валютного курса совпадает с общим определением самого валютного курса, данным выше, и устанавливается или на валютном рынке или каким-либо другим способом, принятым в данной стране.
Реальный обменный курс валютпредставляет собой обменный курс, скорректированный на инфляционную разницу. Он определяется как произведение номинального курса и соотношения уровня цен:
, 
Где:
Er – реальный валютный курс;
E n – номинальный валютный курс;
P f –уровень цен той зарубежной страны, с которой производится сопоставление
P d – уровень внутренних цен,
Процедуру расчета лучше всего проиллюстрировать примером:
Допустим, потребительская корзина в США стоит 50 долларов (P us), а та же корзина в Канаде – 60 канадских долларов (P cad). Взглянув на график Forex, мы видим, что валютная пара USD/CAD имеет стоимость 1.2 (для примера допустим округление).
Далее все имеющиеся значения необходимо подставить в уже известную нам формулу: Er = 1.2 * (50 / 60) = 1
Следовательно, курс будет составлять 1 (1 американская корзина за 1 канадскую).
Падение реального обменного курса канадского доллара можно интерпретировать как снижение покупательной способности канадской валюты на территории США – то есть купить за прежнюю сумму те же самые продукты уже не будет представляться возможным.
Повышение стоимости пары USD/CAD до 1.3 по нашему примеру приведет к росту реального курса примерно на 8%, поэтому для того, чтобы приобрести перечень товаров по реальному обменному курсу канадского доллара, придется затратить на 8% больше, чем понадобилось бы в Канаде.
Изменения валютного курса влияют на развитие внутрихозяйственных процессов и на внешнеэкономические позиции страны. Речь идет о влиянии валютного курса на внешнюю торговлю, движение долго- и краткосрочных капиталов, платежный баланс страны. В зависимости от цели внешнеэкономической политики правительство выбирает различные инструменты валютного регулирования. Широко используют методы девальвации и ревальвации денежных единиц.
Девальвация— целенаправленные действия, ставящие своей целью снизить обменные курсы валют собственной страны для стимулирования потребительского спроса на внутреннем рынке, повышения конкурентоспособности и улучшения торговых позиций страны на мировом рынке.
Ревальвация — это действия с целью повышения курса национальной валюты для удержания на внутреннем рынке потребительского спроса и стимулирования товарного импорта и притока иностранных инвестиций. Ревальвация — процесс, обратный девальвации.
Основными методами регулирования валютных курсов являются:
• валютная интервенция;
• валютные ограничения;
• широкий комплекс мероприятий по регулированию платежного баланса.
Различают национальное и межнациональное (коллективное) регулирование валютных курсов. В первом случае субъектами являются центральный банк и государственная казна, во втором — международные валютные организации.
Механизм валютной интервенции направлен на покупку, продажу собственной валюты или конкурентной валюты другого государства. Такие операции влияют на изменение спроса и предложения на валютном рынке.
Наряду с валютной интервенцией широко применяют соответствующее регулирование учетных ставок центрального банка, увеличение которых приводит к увеличению, за счет увеличения спроса, курса валюты, а уменьшение — к снижению этого курса.
Используют также метод прямого вмешательства государства в механизм формирования обменных курсов. Он применяется при контроле за движением капитала, блокировании валютной выручки, регламентации вывоза валюты гражданами.
На валютные курсы влияет регулирование платежного баланса страны с помощью экспортных субсидий, таможенных тарифов.
Практикой международных валютных отношений выработан ряд принципов валютной политики для обеспечения ее цивилизованного развития.
Факторы валютного курса
Потребность в обмене одной национальной валюты на другую возникает при осуществлении международных сделок, которые требуют утсановления определенного соотношения между ними, отражающего их реальную покупательную способность. Ответ 7 (начало) Количественное соизмерение нациоанльных валют на валютном рынке происходит под воздействием спроса и предложения, на которые оказывают влияние различные факторы, которые можно сгруппи ровать следующим образом:
1. Структурные факторы;
2. Конъюнктурные факторы;
3. Политические факторы;
4. Психологические факторы.
К структурным факторам относятся:
-изменение уровня процентной ставки;
- состояние платежного баланса страны;
- уровень инфляции;
- валовый национальный продукт.
Изменение уровня процентной ставки.Влияние данного фактора на валютный курс происходит следующим образом: Изменение процентной ставки в сторону увеличения предполагает рост цены на денежные ресурсы. В то же время, бесконтрольный рост процентной ставки на внутреннем кредитном рынке способствует снижению спроса на национальную валюту, и потребители кредитных ресурсов вынуждены искать ее за пределами своей страны. Использование же дорогостоящих отечественных ресурсов увеличивает себестоимость производимой продукции, в результате чего на нее растут цены. При этом ослабляются позиции отечественных экспортеров, товары которых вследствие высоких цен становятся менее конкурентоспособными по отношению к иностранным, в результате чего сравнительно обесценивается национальная валюта. Таким образом, изменение процентной ставки в сторону увеличения создает условия для притока иностранного капитала, так как именно в этой стране становится наиболее выгодным и прибыльным размещение ресурсов и, наоборот, при ее снижении происходит отток капитала из страны.
Состояние платежного баланса страны. На валютный курс существенное влияние оказывает платежный баланс страны, в котором отражаются все ее мирохозяйственные связи (внешнеторговые операции, движение капиталов и кредитов). Активное сальдо баланса означает рост спроса на национальную валюту со стороны иностранных должников, который в свою очередь ведет к росту ее валютного курса. Данная ситуация может оказывать негативное влияние на экономику страны. Чрезмерный приток краткосрочных вложений в страну отрицательно сказывается на курсе национальной валюты, так как он может привести к избыточной денежной массе, что в свою очередь ведет к ее обесценению и росту цен.
Кроме того, чрезмерное укрепление национальной валюты по отношению к другим приводит к снижению конкурентоспособности отечественных товаров, так как они становятся дорогими для потребителей соседних стран. Такого рода тяжесть испытала на себе Япония, являясь крупнейшим экспортером товаров, во второй половине 90-х годов. В настоящее время деятельность правительства Японии направлена на поиск путей по снижению курса национальной валюты, а вместе с ним и стабилизации экономического положения страны.
Пассивное сальдо платежного баланса способствует снижению валютного курса, так как для погашения внешних обязательств отечественные должники вынуждены приобретать иностранную валюту за счет своих средств.
Уровень инфляции. Инфляция оказывает обратно пропорциональное воздействие на валютный курс. Чем выше ее уровень в стране, тем ниже курс национальной валюты и наоборот. Известно, что в странах с высоким уровнем инфляции появляется избыточная денежная масса, поэтому в них твердые валюты рассматриваются как способ сохранения стоимости имеющихся финансовых активов. Даннаяситуация ведет в свою очередь к увеличению спроса на них, а вместе с ним и падению курса национальной валюты.
Валовый национальный продукт. Данный показатель отражает состояние экономики и представляет собой сумму стоимостей произведенных в стране товаров и услуг в течение одного года. Увеличение валового национального продукта страны влечет за собой удорожание национальной валюты и, наоборот, его уменьшение ведет к снижению валютного курса.
Кконъюнктурным факторам относятся спекуляции на валютном рынке и уровень деловой активности в стране. Первый фактор связан с действиями игроков на валютном рынке, которые на основе уменьшения (увеличения) амплитуды колебаний валютных курсов пытаются извлечь прибыль. Уменьшение ее по отношению к тренду (основная тенденция изменения валютного курса) ведет к стабилизации обстановки на валютном рынке, а увеличение оказывает дестабилизирующее воздействие и на валютный курс, и на экономику в целом. Игроки валютной биржи, вызвавшие дестабилизацию, рассчитывают получить сверхприбыли за счет пришедшей в упадок экономики.
Спады и подъемы деловой активности также оказывают значительное влияние на валютный курс. Так, например, летом во время сезона отпусков деловая активность падает, а вместе с ней и спрос на валюту. В то же время перед рождественскими и новогодними каникулами наблюдается рост деловой активности и валютного курса.
Политические факторы.Они в большинстве случаев оказывают прямое воздействие на валютный курс. На понижение валютного курса оказывают влияние такие факторы как смена представительной и исполнительной властей, отсутствие у исполнительной власти программы вывода из кризиса и развития страны, разногласия между различными ветвями власти и политическими силами в стране, решения, направленные на изменение денежной системы страны, степень защищенности частного капитала и т.д.
К психологическим факторамотносятся: степень доверия к национальной валюте, ожидания инфляции, отсутствие экономического мышления и т.д. Уровень экономической грамотности населения предопределяет степень правильности принятия решений по инвестированию национальной валюты в иностранную и наоборот. Это особенно важно в условиях ожидания инфляции, в результате чего рост или падение спроса на иностранную валюту может поставить в прямую зависимость валютный курс.
Таким образом, формирование валютного курса представляет собой многофакторный процесс, уровень и колебания которого оказывают влияние как на экономическую, так и на социальную сферы.
В условиях все большего расширения международного разделения труда, а вместе с ним и мирохозяйственных связей, во многих странах в целях поддержки стабильности и развития экономики, наряду с рыночным регулированием валютного курса, основанного на конкуренции спроса и предложения, применяются следующие методы государственного регулирования валютного курса.
Валютные интервенции:Они проводятся центральными банками с использованием официальных валютных резервов и краткосрочных заимствований. Для повышения курса национальной валюты центральный банк продает иностранную валюту, покупая свою, и наоборот. В целом данный метод позволяет наиболее эффективно оказывать влияние на валютный курс в краткосрочной перспективе.
Дисконтная политикаОна сводится к изменению центральным банком учетной ставки. Ее повышение создает условия для притока иностранных капиталов, в результате чего улучшается состояние платежного баланса, а вместе с ним повышается валютный курс, и наоборот.
Валютные ограничении. Они представляют собой законодательное либо административное ограничение операций с валютой и другими валютными ценностями. Например, в РФ к валютным ограничениям относятся: лицензирование валютных операций и их сосредоточение в Центральном банке и уполномоченных коммерческих банках, а также действовавшая в 1990-начале 2000 гг. обязательная продажа валютной выручки экспортерами на внутреннем валютном рынке.
Официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю устанавливаются Банком России исходя из рыночных котировок, сформировавшихся на основе спроса на иностранную валюту и ее предложения на валютном рынке.
Дата добавления: 2018-04-15; просмотров: 1016; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!