Специфика бизнеса как объекта оценки.
Бизнес – это определенная деят-ть орг-ции и отдельных лиц, организованная в рамках определенной структуры. Владелец может его продать, заложить, застрах., завещать. Т.о. бизнес становится объектом сделки со всеми признаками товара особого рода. Оценку бизнеса можно рассматривать с 2ух позиций:
1. оценка как процесс (распределение объективной рыноч.ст-ти предприятия);
2.оценка как результат (рыноч.ст-ть- это вероятная цена на собственность).
Оценка ст-ти –полное представление о реальной величине данного объекта. Оценка бизнеса проводится в целях:повышения текущего управления предприятия; определения ст-ти цен. бумаг; определение ст-ти предприятия в случае купли-продажи; реструктуризация предприятия; для страхования и др.
Потребность в оценке ст-ти возникает при: Продаже предприятия, части имущества; Ликвидации; Купле-продаже акций, доли, вклада; Передаче в аренду; Получении кредита под залог; Страховании; Опред-ии налог.базы; Приватизации.
Виды ст-ти бизнеса:
1.Рыночная ст-ть
Применяется при решении всех вопросов, связанных с федерал. и мест.налогами. Рыночную ст-ть определяют для оценки купли-продажи предприятия. Она является объективной и независимой от желания участников.
2.Инвестиционная
Ст-ть предприятия для конкретного инвестора или группы инвесторов. Строится одновременно/параллельно с вопросами ст-ти капитала и прибыли.
3.Ликвидационная
|
|
|
Или ст-ть при вынужденной продаже –денежная сумма, кот-ая реально мб получена от продажи собственности в сроки слишком короткие.
4.Залоговая
Оценка предприятия по рыночной ст-ти для цели кредитования.
5.Балансовая
Отражает затраты на строительство или на приобретение собственностиФакторы, влияющие на ст-ть оценки бизнеса:
Внешние факторы: состояние национальной эк-ки и тенденции ее развития; политич. и социальную обстановку в стране; инвестиционную привлекательность в стране; уровень инфляции; эк-кие и социальные планы гос-ва на перспективу и др. Т.о., внешние факторы связаны с конкретной обстановкой на макроуровне и тенденцией ее изменения.
Внутренние факторы связаны со сложившейся обстановкой в месте нахождения оцениваемого предприятия: соотношение спроса и предложения; инвестиционную привлекательность оцениваемого предприятия; инвестиционную привлекательность региона; инвестиционный риск, ликвидность оцениваемого предприятия; степень контроля инвестора (собственника) над приобретаемым предприятием; настоящую и будущую прибыль оцениваемого бизнеса и др.
Применение математического аппарата для оценки бизнеса.
Оценка ст-ти – это полное представление о реальной величине данного объекта.
|
|
|
Корреляционно-регрессионный анализ(факторный анализ) – прием обработки стат инф-ции. Позволяет выявить зависимость искомых переменных от заданных факторов и синтезировать математический и эк-кий смысл выявленной зависимости. Инф-ция –о ст-ти акций,показатели фин-во-хоз-ной деят-ти определенной компании.
Ln (V) = a + b*Ln (Х),
где: V — стоимость компании;
Х — базовый фин-вый показатель; a, b — параметры регрессии.
Уравнения параметров регрессии приведены в соответствующих математических справочниках, а таже можно использовать пакет анализа EXCEL
Регрессионная модель позволяет на основе открытых рыночных данных построить формализованную зависимость рыночной ст-ти компании от одного или нескольких ценообразующих параметров.
В оценочной практике наиболее часто используются следующие виды ценовых мультипликаторов:
- "Цена\Прибыль" - используется оч часто, т.к. инф-ция о прибыли является наиболее доступной.
- "Цена\Дивиденды" - применяется как на основе фактически выплаченных, так и потенциально-возможных дивидендов. "Потенциальные" -это типичные дивидендные выплаты по группе сопоставимых предприятий.
|
|
|
- "Цена\Выручка от реализации продукции" - при оценке предприятий торговли и сферы услуг.
- "Цена\Чистая ст-ть активов" - для оценки холдинговых компаний, и когда необходимо быстро оценить крупный пакет акций. Чем выше эффективность бизнеса, тем больше значение данного мультипликатора.
Этапы оценки ст-ти при построении регрессионной модели:
1. Сбор инф-ции и предварительный анализ данных.
2. Отбор одного ценообразующего показателя.
3. Построение матрицы коэф-ентов парной корреляции, выявление зависимости переменной от выбранных факторов.
4. Определение вида модели и численная оценка ее параметров. Проверка качества и значимости модели.
Этапы выведения итоговой величины ст-ти бизнеса.
1.Выбор величины мультипликатора, кот-ую целесообразно применить к оцениваемому объекту.
2.Согласование предварительных результатов.
3.Корректировка итоговой величины ст-ти.
Дата добавления: 2018-04-15; просмотров: 524; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!