Основные направления совершенствования механизмов обеспечения экономической безопасности рынка ценных бумаг в России
С учетом приведенных угроз экономической безопасности рынка ценных бумаг предлагаются механизмы обеспечения безопасности в данной сфере, способные не только адекватно реагировать на все возможные угрозы безопасности, но и управлять ими за счет своего высококачественного состояния.
Одним из основных механизмов обеспечения экономической безопасности рынка ценных бумаг является развитие его инфраструктуры, роль которой возрастает, так как увеличиваются требования инвесторов к точности и своевременности осуществления расчетов при заключении сделок с ценными бумагами, проведению операций по фиксации прав собственности, а также хранению ценных бумаг. Но ввиду того, что отдельные элементы рынка развивались неравномерно, в России сложилась децентрализованная модель инфраструктуры рынка ценных бумаг.
Ныне действующая российская инфраструктура существенным образом отличается от общемировой: клиринговые центры входят в состав биржи; имеется отдельная расчетная палата (небанковская кредитная организация), которая предоставляет банковские услуги только депозитариям в качестве интерфейса с Банком России. В то же время, согласно мировой практике эту роль могли бы выполнять коммерческие расчетные банки с солидным кредитным рейтингом, которые бы могли снизить этот риск, депозитарии не выполняют функцию центрального депозитария.
Как уже отмечалось выше, в основном признанные мировые центры идут по пути создания центральных депозитариев и специализированных клиринговых центров.
|
|
|
На сегодняшний день одним из наиболее необходимых шагов по совершенствованию инфраструктуры российского фондового рынка и для успешной конкуренции его на мировых площадках является создание центрального депозитария. По замыслу Федеральной службы по финансовым рынкам, центральный депозитарий - единственный, кто сможет выступать номинальным держателем акций иностранных инвесторов в России, а также быть единственным расчетным депозитарием для бирж. Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на 2014 - 2015 годы ФСФР [18]России говорит о том, что создание Центрального депозитария является путем к решению проблем повышения надежности учета прав собственности на ценные бумаги и создания условий для удешевления и упрощения расчетов по сделкам с ценными бумагами на основе клиринга.
Решить данную проблему возможно тремя способами: - положиться на то, что рыночные силы сами предопределят направление в сторону консолидации, как одного из средств увеличения прибыльности (что может обернуться ценовой войной); - навязать консолидацию путем ввода более жестких регулятивных требований; - постараться достичь согласия между участниками рынка в необходимости проведения консолидации. Сегодня Российская Федерация придерживается второго способа, а именно: ужесточаются требования к уровню собственных средств Центрального депозитария; повышаются стандарты регистраторов; вводятся ограничения на количество акционеров, которое может обслуживать регистратор, находящийся в ведении эмитента; выборочно предоставляются лицензии на биржевую деятельность и т.д. Строительство же современных рынков капитала должно также стимулировать внедрение первого способа.
|
|
|
В 2014 году Thomas Murray по заказу НАУФОР были сформулированы рекомендации по российской инфраструктуре рынка ценных бумаг. «В ситуации, когда участники рынка не имеют достаточной уверенности или просто не располагают необходимыми средствами для организации центрального депозитария, эту функцию должно взять на себя или государство или Всемирный Банк, но это только на начальном этапе. Как только центральный депозитарий достигнет определенной степени зрелости, он должен быть передан участникам рынка. Учреждение центрального депозитария сопровождается значительными финансовыми затратами для системы и низкой доходностью на начальном этапе (в течение первых 3-5 лет работы). После окончания этого периода происходит захват бизнеса на рынке, система больше не требует капитальных расходов, и затем центральный депозитарий начинает приносить ощутимую прибыль…». Далее по заказу ФСФР России PricewaterhauseCoopers определил предпочтительные решения по формированию центрального депозитария. Во-первых, необходимо создание холдинговой компании, которая постепенно станет единственным центральным депозитарием. Она приобретёт все соответствующие юридические механизмы, которые необходимы для создания центрального депозитария. В их число будут входить расчётные депозитарии, расчётные палаты (которые будут заменены коммерческими банками, а в конечном счёте – системой оптовых расчётов в режиме реального времени) и часть клиринговых палат (необходимых для выполнения клиринговых операций центрального депозитария). Также будет включена клиринговая палата ММВБ (сейчас созданная в виде национального клирингового центра). Для этого нужно, чтобы биржи отказались от этой деятельности, а также расчётные депозитарии. Во-вторых, лица, которые внесли вклад в холдинговую компанию, получают акции пропорционально взносу (на основе оценочного метода). Для интеграции на равных российского фондового рынка в мировую систему с возможностью конкурировать с мировыми финансовыми центрами необходимо предпринять шаги к достижению высокого уровня концентрации рынка российских ценных бумаг внутри страны, в том числе путем создания Центрального депозитария.[19]
|
|
|
|
|
|
Заключение
Экономическая безопасность рынка ценных бумаг составляет один из главных элементов формирующейся инфраструктуры рыночной экономики, от которого во многом зависит состояние экономической безопасности страны в целом. Неконкурентоспособный и неустойчивый рынок ценных бумаг может стать не просто сдерживающим фактором экономического развития государства, но и причиной кризиса любого масштаба.
Основываясь на результатах проведенного исследования, анализе законодательной базы, научной литературы, а также зарубежного опыта в области обеспечения экономической безопасности рынка ценных бумаг, делаются следующие выводы:
1. Системная слабость национальных финансовых институтов; осуществление значительного объема сделок с российскими активами на иностранных торговых площадках, территориальная концентрация рынка ценных бумаг, слабая защита прав акционеров и инвесторов, низкая доля ценных бумаг, находящихся в свободном обращении, монополизация рынка ценных бумаг, сохраняющаяся непрозрачность рынка, неразвитость инфраструктуры рынка, недостаточная роль государства в регулировании фондового рынка и многие другие угрозы экономической безопасности рынка ценных бумаг, свидетельствуют о необходимости применения [20]конкретных мер, направленных на ее обеспечение, прежде всего это касается разработки системы критериев и индикаторов, а также расчета их пороговых значений.
2. Разработка и внедрение критериев, индикаторов и их пороговых значений, характеризующих состояние экономической безопасности рынка ценных бумаг для целей мониторинга, основными из которых являются: доля иностранных инвестиций на рынках акций, депозитарных расписок и долговых бумаг; доля иностранных портфельных инвестиций в ценные бумаги по отношению к иностранным инвестициям в целом; темпы прироста капитализации фондового рынка по отношению к темпам прироста ВВП; объем ценных бумаг, находящихся в свободном обращении; доля десяти крупнейших компаний в совокупном обороте акций, позволят отслеживать состояние рынка, вектора динамики его развития и тем самым обеспечить экономическую безопасность не только финансовой сферы, но и экономики государства в целом.
3. В сегодняшних условиях необходимо значительно повысить роль государства в регулировании и обеспечении безопасности рынка ценных бумаг, путем повышения роли Федеральной службы по финансовым рынкам и ее подразделений, как регулятора рынка и расширять ее административные полномочия, в том числе в проведении собственных расследований, а также совершенствования скоординированных действий регулятивных, контрольных и правоохранительных институтов обеспечения безопасности рынка ценных бумаг в целях профилактики и пресечения преступлений и правонарушений на российском рынке ценных бумаг.
В целях достижения наибольшего положительного эффекта необходимо выстраивать деятельность правоохранительных органов по предупреждению, оперативному выявлению и пресечению правонарушений на рынке ценных бумаг, включая» факты финансового мошенничества, подделки ценных бумаг, нарушения практики ведения реестра владельцев ценных бумаг, использования рынка для легализации доходов, полученных преступным путем и направление их на финансирование организованной преступности и терроризма, рейдерства и осуществления инсайдерских и манипулятивных сделок на рынке ценных бумаг.
Таким образом, обеспечение экономической безопасности фондового рынка осуществляется сложно структурированной системой институтов в пределах законодательно отведенных полномочий. Без четкой организации деятельности этих институтов и взаимодействия между ними невозможно достижение необходимого уровня экономической безопасности рынка ценных бумаг. Состояние защищенности в данной сфере может быть достигнуто только при высокой степени взаимосвязи каждого из них.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:
1) Конституция РФ 12 декабря 1993 г. (изм. и доп. от 21.07.2013).[21]
2) Гражданский Кодекс Российской Федерации №51-ФЗ от 30 ноября 1994 г. (изм. и доп. от 09.06.2014).
3) Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» №395-1 от 2 декабря 1990 г. (изм. и доп. от 02.11.2010).
4) Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» №39-ФЗ от 22.04.1996 г. (ред. от 03.06.2014, изм. от 18.07.2014).
5) Абрамов А. Современные тенденции развития рынка ценных бумаг открытых инвестиционных фондов // Биржевое обозрение.-2004.-№10.-С. 8.
6) Алехин Б. История развития рынка государственных ценных бумаг//Рынок ценных бумаг. - 2009. - № 8. - С. 26-30.
7) Воробьева З. Кризисный период на рынке государственных ценных бумаг// Рынок ценных бумаг.- 2014.- № 21.- С. 28-37.
8) Вьюгин О. Ликвидность государственных ценных бумаг//Рынок ценных бумаг.- 2015.- №4.- С. 42-50.
9) ГалановВ. Рынок ценных бумаг: Учебник. 2-е изд., перераб. и доп. –М.: Финансы и статистика, 2003.-448 с.
10) Гамбаров Г. Совокупный оборот рынка государственных ценных бумаг//Рынок ценных бумаг.- 2011.- № 16.- С. 17-22.
11) ДруговА. Рынок государственных ценных бумаг в 2011[i] году: тенденции и перспективы//Биржевое обозрение.- 2008.- № 12.- С. 5-9.
12) Зенькови Е. Взаимодействие государственных и саморегулируемых органов в сфере контроля и надзора на рынке ценных бумаг//Рынок ценных.бумаг.- 2008.- № 13.- С. 18-21
13) Кравцов А. Доходность рынка государственных ценных бумаг//Биржевое обозрение.- 2013.- № 14.- С. 15-23.
14) Островская В.Ю, Никифорова В.Д. Государственные и муниципальные ценные бумаги //Спб , Питер-2008-С.54-60
15) Прозоров Ю. Смена стратегии: перспектива государственных и муниципальных заимствований//Рынок ценных бумаг.- 2010.- № 7.- С. 47-50
16) Смыслов Д. Российский рынок государственных ценных бумаг: становление, эволюция, перспективы//МЭ и МО.- 2012.- № 1.- С. 34-44
17)Ульянецкий М. Политика рынка государственных ценных бумаг//Рынок ценных бумаг.- 2014.- №19.- С. 16-23.
18) Холтуев. Е. Взаимосвязь рынка государственных ценных бумаг РФ с мировым рынком// Рынок ценных бумаг.- 2015.- С. 61-66.
19) ШевченкоИ.Г. Этапы развития фондового рынка России / Консалтинговая компания "Эдвайзер" / Новости, обзоры, статьи.
20) Обзор финансового рынка. Второе полугодие2012г. Москва
2013г.Департамент исследований и информации России.
[1] Конституция РФ 12 декабря 1993 г. (изм. и доп. от 21.07.2013).[1]
[2] ) Гражданский Кодекс Российской Федерации №51-ФЗ от 30 ноября 1994 г. (изм. и доп. от 09.06.2014).
[3] Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» №395-1 от 2 декабря 1990 г. (изм. и доп. от 02.11.2010).
[4] Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» №39-ФЗ от 22.04.1996 г. (ред. от 03.06.2014, изм. от 18.07.2014).
[5] ) Абрамов А. Современные тенденции развития рынка ценных бумаг открытых инвестиционных фондов // Биржевое обозрение.-2004.-№10.-С. 8.
[6] Алехин Б. История развития рынка государственных ценных бумаг//Рынок ценных бумаг. - 2009. - № 8. - С. 26-30.
[7] ) Воробьева З. Кризисный период на рынке государственных ценных бумаг// Рынок ценных бумаг.- 2014.- № 21.- С. 28-37.
[8] Холтуев. Е. Взаимосвязь рынка государственных ценных бумаг РФ с мировым рынком// Рынок ценных бумаг.- 2015.- С. 61-66.
[9] ШевченкоИ.Г. Этапы развития фондового рынка России / Консалтинговая компания "Эдвайзер" / Новости, обзоры, статьи
[10] Вьюгин О. Ликвидность государственных ценных бумаг//Рынок ценных бумаг.- 2015.- №4.- С. 42-50.
[11] ГалановВ. Рынок ценных бумаг: Учебник. 2-е изд., перераб. и доп. –М.: Финансы и статистика, 2003.-448 с.
[12] Гамбаров Г. Совокупный оборот рынка государственных ценных бумаг//Рынок ценных бумаг.- 2011.- № 16.- С. 17-22.
[13] ДруговА. Рынок государственных ценных бумаг в 2011[13] году: тенденции и перспективы//Биржевое обозрение.- 2008.- № 12.- С. 5-9.
[14] Обзор финансового рынка. Второе полугодие2012г. Москва
2013г.Департамент исследований и информации России
[15] Зенькови Е. Взаимодействие государственных и саморегулируемых органов в сфере контроля и надзора на рынке ценных бумаг//Рынок ценных.бумаг.- 2008.- № 13.- С. 18-21
[16] Кравцов А. Доходность рынка государственных ценных бумаг//Биржевое обозрение.- 2013.- № 14.- С. 15-23.
[17] Островская В.Ю, Никифорова В.Д. Государственные и муниципальные ценные бумаги //Спб , Питер-2008-С.54-60
[18] Прозоров Ю. Смена стратегии: перспектива государственных и муниципальных заимствований//Рынок ценных бумаг.- 2010.- № 7.- С. 47-50
[19] Смыслов Д. Российский рынок государственных ценных бумаг: становление, эволюция, перспективы//МЭ и МО.- 2012.- № 1.- С. 34-44
[20] Ульянецкий М. Политика рынка государственных ценных бумаг//Рынок ценных бумаг.- 2014.- №19.- С. 16-23.
[21][21][21]
[i][i]
Дата добавления: 2018-04-05; просмотров: 767; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!