Оценка потоков платежей
Проведение практически любой финансовой операции порождает потоки денежных средств. Эти потоки представляют собой численный ряд, состоящий из последовательности распределенных во времени платежей или поступлений CF1, CF2, …. CFt….., CFТ. Для обозначения подобного ряда в мировой практике часто используется термин cash flow – CF - “поток платежей” или “денежный поток”. Отдельный элемент такого численного ряда CFt представляет собой разность между всеми поступлениями денежных средств и их расходованием за конкретный временной период проведения финансовой операции. Величина CFt может иметь как положительный, так и отрицательный знак, в зависимости от того, превышают поступления средств отток средств или наоборот.
Количественный анализ денежных потоков за определенный период времени в общем случае сводится к исчислению следующих характеристик:
FVT – будущей стоимости потока средств за T лет (Т может быть меньше 1);
PVT – современной стоимости потока за T лет.
CFt – величина потока платежей в периоде t, где t=(0,…,T);
r – процентная годовая ставка по данной финансовой операции;
T – период времени между вложением средств (инвестирование) и получением дохода от инвестирования.
CFt FV
T t
PV
Простейший денежный поток состоит из одной выплаты и одного последующего поступления, либо разового поступления с последующей выплатой, разделенных t - периодами времени (например – лет).
|
|
|
FV= PV • (1 + r)T
T t
PV= FV / (1 + r)T
Примерами финансовых операций с подобными потоками платежей являются срочные депозиты, единовременные ссуды, облигации, некоторые виды других ценных бумаг. Численный ряд в этом случае состоит всего из двух элементов –
{-PV; FV} или {PV; -FV}.
Операции с элементарными потоками платежей характеризуются четырьмя параметрами – FV, PV, r, Т. При этом величина любого из них может быть определена по известным значениям трех остальных.
Дата добавления: 2015-12-20; просмотров: 25; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!