Аннуитет представляет собой частный случай денежного потока, а именно, это поток, в котором денежные поступления в каждом периоде одинаковы по величине.
Термин дисконт является синонимом понятия процент или процентная ставка.
Термины «дисконтирование» и «приведение к одному времени» употребляются как синонимы.
Следует учесть, что по простому проценту суммы не дисконтируют.
Приведение к базисному моменту времени затрат, результатов и эффектов, имеющих место на каждом t-м шаге реализации проекта, осуществляют путем их умножения на коэффициент дисконтирования dt, определяемый по формуле:
dt = 1/(1 + r)t, (2.3)
где r – норма дисконта;
t – порядковый номер периода реализации проекта (год).
Норма дисконта отражает минимально приемлемую для инвестора доходность вложенного капитала при альтернативных и доступных на рынке направлениях вложений.
При социалистической системе хозяйствования все промышленные предприятия были государственными или, по меньшей мере, обязаны были действовать в поле государственных интересов. Одним из главных средств осуществления государственной инвестиционной политики была норма дисконта Е, называемая в то время "нормативным коэффициентом экономической эффективности капитальных вложений ". Естественно, эта величина устанавливалась централизованно и была единой для всех отраслей и проектов.
Переход к рыночной системе изменил существовавший до этого общий подход к установлению нормы дисконта. Методы ее расчета изменились в трех важных отношениях, каждое из которых является следствием предыдущего:
|
|
|
– расчет Е стал исходить из того факта, что разные участники инвестиционного проекта имеют разные интересы. И, поскольку эти интересы отражаются при расчетах эффективности именно с помощью норматива Е, величина самого показателя Е также должна быть разной для каждого участника проекта;
– величина Е может быть различной и для разных проектов, потому что они осуществляются каждый раз в каких-то конкретных разных условиях, при которых интересы участников также изменяются;
– численные значения норматива Е должны разрабатываться самими участниками инвестиционного проекта.
Дата добавления: 2016-01-04; просмотров: 14; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!