Временная стоимость денег и ее учет в оценке инвестиционных проектов
Понятие временной стоимости денег приобрело особую актуальность в нашей стране с началом перехода к рыночной экономике. Причин тому было несколько:
– инфляция,
– расширившиеся возможности приложения временно свободных средств,
– снятие всевозможных ограничений в отношении формирования финансовых ресурсов хозяйствующими субъектами и др.
В наиболее общем виде смысл понятия "временная стоимость денег" может быть выражен фразой – гривна, имеющаяся в распоряжении сегодня, и гривна, ожидаемая к получению в некотором будущем, не равны, а именно, первая имеет большую ценность по сравнению со второй. Согласно Б. Франклину, «день сегодняшний стоит двух завтрашних».
Под фактором времени в экономической науке и практике понимается объективно существующая в любой деятельности экономическая неравноценность денежных затрат, результатов либо эффектов, относящихся к разным периодам времени.
Инвестору небезразлично, когда (раньше или позже) ему придется вкладывать средства в осуществление проекта, когда они начнут приносить отдачу и как долго он будет получать прибыль.
Экономическое небезразличие к срокам затрат или получения прибыли не связано только с происходящей в стране инфляцией. Необходимость оценки фактора времени обусловлена тем, что любые денежные средства (даже при отсутствии инфляции) находятся в непрерывном денежном кругообороте. Деньги, вложенные в банк, в производство или в другие виды коммерческой деятельности, дают эффект, ежегодно (ежемесячно) нарастающий по закону сложных процентов.
|
|
|
При сложном проценте будущая стоимость денег определяется по формуле:
БС = НС· (1+r)t, ден. ср., (2.1)
где НС – настоящая стоимость денег;
r – процентная ставка, %
БС – будущая стоимость денег;
t – порядковый номер года инвестирования.
При простом проценте будущая стоимость денег равна:
БС = НС· (1+r ∙t), ден. ср., (2.2)
где t – количество лет, на который рассчитан проект.
Поэтому разновременные затраты дисконтируют, т.е. приводят с помощью специальных коэффициентов к единому моменту времени.
Процесс, в котором заданы исходная сумма и процентная ставка, в финансовых вычислениях называется процессом наращения. Процесс, в котором заданы ожидаемая в будущем к получению (возвращаемая) сумма и коэффициент дисконтирования, называется процессом дисконтирования. В первом случае речь идет о движении денежного потока от настоящего к будущему, во втором – о движении от будущего к настоящему.
Одним из ключевых понятий в финансовых и коммерческих расчетах является понятие аннуитета.
Дата добавления: 2016-01-04; просмотров: 27; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!