Англо-американская и германская модели рынка ценных бумаг
Рыночные экономики демонстрируют различные модели рынка ценных бумаг. Чаще всего выделяют 3 типа моделей: 1) Англо-американскую; 2) Германскую и 3) смешанные модели.
В англо-американской модели существенно выше в структуре собственности доля розничных инвесторов; ниже доля собственности государства и крупных корпоративных структур или банков; существенно меньшее значение в составе акционерных капиталов имеют контрольные пакеты. Обеспечивается высокая степень дробности в собственности на акционерные капиталы. Важнейшим стимулом и источником доходов для акционеров и менеджмента является повышение рыночной стоимости компаний. Англо-американская модель традиционно отличается большей открытостью, меньшим провинциализмом (меньше ограничений на конвертируемость валюты, свободнее доступ иностранных эмитентов, инвесторов и финансовых посредников).
Всё более высокой становится насыщенность хозяйственного оборота денежными ресурсами. Возникает устойчивая тенденция к диверсификации структуры финансового рынка, росту его объемов, снижению рисков, возникновению новых сегментов и инновационных финансовых продуктов. Рынок ценных бумаг становится массовым, ликвидным, он во всё большей мере приобретает международный характер. Фондовый рынок становится основным источником инвестиций в реальный сектор.
Наиболее крупным сегментом рынка ценных бумаг становится рынок акций, долговые инструменты начинают носить подчиненный характер. Всё более крупными и устойчивыми становятся банки и другие финансовые институты. Характерно большее отделение коммерческих банков от рынка корпоративных ценных бумаг.
|
|
|
В германской модели существенно ниже в структуре собственности доля розничных инвесторов; выше доля собственности государства и крупных корпоративных структур, существенно большее значение в составе акционерных капиталов имеют контрольные пакеты и вертикальные участия. Соответственно, важнейшую роль начинают играть банки как крупные инвесторы в акционерные капиталы хозяйства. Повышение рыночной стоимости компании на открытом рынке не является важнейшей целью менеджмента, большее внимание отдается росту объемов, производительности, качеству продукции.
Финансовое посредничество в рамках германской модели осуществляется на основе «универсального банковского дела». Традиционно делается больший акцент на денежные ресурсы, находящиеся внутри страны, и внутренний финансовый рынок. Высока роль банков как акционеров.
Финансовый рынок носит преимущественно долговой характер (банковский кредит, облигации). Выше доля коммерческих банков в финансовых активах страны. Банки являются универсальными, действуя как на рынке традиционных банковских продуктов (кредиты, депозиты, расчеты), так и в качестве профессиональных участников на рынке ценных бумаг. Структура финансовых продуктов проще, чем в англо-саксонской модели, финансовые рынки менее диверсифицированы и носят менее инновационный характер.
|
|
|
Антикризисное управление финансами организации
Предотвращение финансового кризиса предприятия, эффективное его преодоление и ликвидация негативных его последствий обеспечивается в процессе особой системы финансового менеджмента, которая получила название „антикризисного финансового управления предприятием.
Антикризисное финансовое управление представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации комплекса специальных управленческих решений, направленных на предупреждение и преодоление финансовых кризисов предприятия, а также минимизацию их негативных финансовых последствий.
Главной целью антикризисного финансового управления является восстановление финансового равновесия предприятия и минимизация; размеров снижения его рыночной стоимости, вызываемых финансовыми кризисами.
|
|
|
В процессе реализации своей главной цели антикризисное финансовое управление предприятием направлено на решение следующих основных задач :
1. Своевременное диагностирование предкризисного финансового состояния предприятия и принятие необходимых превентивных мер по предупреждению финансового кризиса.
2. Устранение неплатежеспособности предприятии. '
3. Восстановление финансовой устойчивости предприятия
4.Предотвращение банкротства и ликвидации предприятия.
5. Минимизация негативных последствий финансового кризиса предприятия.
Система антикризисного финансового управления базируется на определенных принципах. К. числу основных из этих принципов относятся:
I. Принцип постоянной готовности реагирования.
2.Принцип превентивных действий. Этот принцип предполагает, что лучше предотвратить угрозу финансового кризиса, чем осуществлять его разрешение и обеспечивать нейтрализацию его негативных последствий.
3.Принцип срочности реагирования.
4.Принцип адекватности реагирования.
|
|
|
5. Принцип комплексности принимаемых решений.
6.Принцип альтернативности действий.
7.Принцип адаптивности управления.
8.Принцип приоритетности использования внутренних ресурсов.
9. Принцип оптимальности внешней санации предполагает, что при выборе ее форм и состава внешних санаторов следует исходить из системы определенных критериев, разрабатываемых в процессе антикризисного финансового управления. Такими критериями могут быть сохранение управления предприятием его первоначальными учредителями, минимизация потери рыночной стоимости предприятия и другие.
10. Принцип эффективности.
Рассмотренные принципы служат основой организации системы антикризисного финансового управления предприятием.
Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 1228; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!