Расчет приведенной выручки лицензиата от реализации продукции



Показатели

Годы лицензионного соглашения

1

2

3

4

5

6

7

8

Выручка от реализации лицензионной продукции,р.

12500000

19483750

26512200

31205460

34738055

34981325

33457501

30322774

Период дисконтирования, лет

3

4

5

6

7

8

9

10

Коэффициенты дисконтирования

0,551

0,451

0,370

0,303

0,249

0,204

0,167

0,137

Дисконтированная выручка от реализации, р.

6887500

8787171

9809514

9455254

8649776

7136190

5587403

4154220

Суммарная приведенная выручка от реализации,р.

60 467 028

Тогда предельная ставка роялти составит:

Необходимо осуществить учет возможных отклонений предельной ставки роялти от расчетной величины под влиянием производственного и коммерческого рисков.

Производственный риск определяется тем, что предприятие-лицензиат может не достигнуть проектных производственных параметров, поэтому дополнительная прибыль может оказаться меньше расчетной величины. Это зависит от степени разработанности и внедрения лицензионной технологии. В связи с этим вносится поправка к дополнительной прибыли и к предельной ставке роялти в зависимости от степени производственного риска. Поправка вносится в соответствии с наиболее вероятным процентом достижения лицензиатом (β) заданных параметров. Для этого используется следующая формула:

  ,

где ΔРппр – поправка к предельной ставке роялти на производственный риск;

  Рп – расчетная предельная ставка роялти.

Поскольку технология используется в массовом производстве, то значение вероятности β примем равным 95%. Тогда:

   .

Коммерческий риск связан с тем, что существует возможность неполного использования мощности предприятия и (или) неполной реализации лицензионной продукции ввиду недостаточного спроса на рынке и конкуренции со стороны производителей аналогичной продукции. В этом случае вносится поправка к дополнительной прибыли (ΔДПпр) и к предельной ставке роялти (ΔРпкр) в соответствии с наиболее вероятным процентом снижения стоимости среднегодовых чистых продаж h по сравнению с расчетной величиной:

    .

Прогноз процента снижения стоимости продаж для трех возможных сценариев развития событий при реализации инвестиционного проекта по внедрению и использованию объекта лицензии, составленный на основе экспертных оценок, представлен в табл. 12.

Таблица 12

Прогноз процента снижения стоимости продаж при различных сценариях развития событий

Сценарий развития событий Вероятность развития событий по данному сценарию, % Процент снижения стоимости продаж, %
Оптимистический

25

5

Наиболее вероятный

50

10

Пессимистический

25

25

Тогда наиболее вероятный процент снижения стоимости продаж h составит:

.

Следовательно, поправка на коммерческий риск к дополнительной прибыли и предельной ставке роялти равна:

….. .

Тогда скорректированная величина общей дополнительной прибыли и предельной ставки роялти составят:

….. .

Далее осуществляется расчет действительной ставки роялти P (выраженной в процентах от объема продаж в стоимостном измерении) по упоминавшейся выше формуле:

,

где Δлр – согласованная партнерами по лицензионному соглашению доля лицензиара в дополнительной прибыли лицензиата.

Уровень конкуренции технологий методом экспертных оценок определен как слабый. Доля рынка лицензиата составит по оценкам 2%. Лицензионная технология является запатентованной. Лицензия исключительная. Следовательно, доля лицензиара в дополнительной прибыли лицензиата согласно следующей таблицы составит 0,8.

Таблица 13

Определение доли лицензиара Δлр в дополнительной прибыли лицензиата

Доля лицензиата на рынке

Исключительная лицензия

Неисключительная лицензия

Конкуренция технологий

Конкуренция технологий

слабая умеренная сильная слабая умеренная сильная
до 5% 0,7-0,8 0,5-0,7 0,4-0,5 0,5-0,7 0,4-0,6 0,2-0,4
5% - 20% 0,7-0,9 0,6-0,7 0,5-0,6 0,6-0,8 0,5-0,7 0,3-0,4
свыше 20% 0,6-0,8 0,5-0,7 0,4-0,6 0,5-0,7 0,4-0,6 0,2-0,4

Значения Δлр, полученные с помощью приведенной таблицы, рекомендуется корректировать в зависимости от предполагаемого изменения (в период выплаты роялти) спроса на рынке лицензиата на данный вид продукции. Корректирующая формула имеет вид:

,

где Δ’лр – скорректированная с учетом возможного изменения спроса доля лицензиара в дополнительной прибыли лицензиата;

КД – корректирующий коэффициент, который определяется по табл. 14.

Таблица 14

Корректирующий коэффициент КД, учитывающий прогнозируемое изменение спроса на лицензируемую продукцию

Среднегодовое изменение спроса, %

Прогнозируемое среднегодовое изменение спроса на продукцию в период выплаты роялти (в %)

от -10 до -5 от -5 до 0 0 от 0 до +10 от +10 до +20
КД 0,6 0,8 1,0 1,0 1,1

Рассчитаем среднегодовой темп прироста объемов продаж (в натуральном выражении). По данным таблицы 6 среднегодовой темп прироста объемов продаж (в натуральном выражении) равен 6,37%, чему соответствует значение корректирующего коэффициента КД =1,0.

Следовательно, определенная выше доля Δлр не изменится. Значит, расчетная ставка роялти составит:

.

Таблица 15

Оценка стоимости изобретения

Показатели

Годы лицензионного соглашения

1

2

3

4

5

6

7

8

1.Эффективный валовый доход, р.

12500000

19483750

26512200

31205460

34738055

34981325

33457501

30322774

2.Расчет выплат роялти, р.

(п. 1 * Р / 100 )

343750

535803

729086

858150

955297

961986

920081

833876

3.Коэффициент дисконтирования

0,8197

0,6719

0,5507

0,4514

0,3700

0,3033

0,2486

0,2038

4.Текущая стоимость, р. (п. 2 * п. 3)

281772

360006

401507

387369

353460

291770

228732

169944

5.Стоимость ОИС, р.

2 474 561

 

Таким образом, итоговая стоимость оцениваемого ОИС составляет 2 474 561 р.

Задание 4

Оценить стоимость изобретения (см. задание 1) с использованием затратного подхода, при этом учитываются затраты на восстановление оцениваемого объекта. Информация о затратах, осуществленных при создании изобретения, и другие исходные данные представлены в табл. 16. Оценка производится по состоянию на 1 января 2009 г. Затраты на разработку изобретения осуществлялись в течение 2004-2006 гг., в последующие годы проводились дополнительные испытания изобретения. Промышленное использование изобретения в производстве продукции (работ, услуг) началось с 2009 г. Полезный срок использования изобретения составляет 10 лет с момента его получения (с 1 января 2007 г.). Индекс инфляции в 2004г. составил 1,11; в 2005г. – 1,105; в 2006г. – 1,1; в 2007г. – 1,095; в 2008г. – 1,09.

Таблица 16


Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 161; ЗАКАЗАТЬ РАБОТУ