Инвестиционный проект: понятие и содержание
Инвестиционный проект – это обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденная по установленным стандартам, а также описание практических действий по инвестициям в форме бизнес-плана.
Инвестиционный проектпредставляет собой основной документ,в котором в общепринятой последовательности излагаются основные характеристики проекта и определяются финансовые показатели, связанные с его реализацией.
Реальные инвестиционные проекты классифицируются по ряду признаков (табл. 3.1).
В зависимости от видов инвестиционных проектов дифференцируются требования к их разработке.
Для небольших инвестиционных проектов, финансируемых за счет внутренних источников, обоснование целесообразности их реализации осуществляется по сокращенному кругу разделов и показателей (основные параметры проекта, объем необходимых финансовых средств, показатели эффективности проекта).
Для средних и крупных инвестиционных проектов, финансируемых за счет как внутренних, так и внешних источников, необходимо комплексное обоснование по соответствующим национальным и международным стандартам.
Такое обоснование инвестиционных проектов подчинено определенной логической структуре, которая носит унифицированный характер в большинстве стран с развитой рыночной экономикой.
|
|
|
Таблица 3.1.
Классификация инвестиционных проектов
| Классификационный признак | Инвестиционные проекты |
| По целям вложения капитала | обеспечивающие прирост объема выпуска продукции обеспечивающие расширение ассортимента продукции обеспечивающие повышение качества продукции обеспечивающие снижение себестоимости продукции обеспечивающие решение социальных, экологических и других задач |
| По уровню автономности реализации | независящие от реализации других проектов предприятия зависящие от реализации других проектов предприятия, т.е. входящих в инвестиционную программу |
| По срокам реализации | Краткосрочные проекты со сроком реализации до 1 года Среднесрочные проекты со сроком реализации от 1 года до 3 лет Долгосрочные проекты со сроком реализации свыше 3 лет |
| По объему необходимых инвестиционных ресурсов | Небольшие инвестиционные проекты (до 30 000 тыс. руб.) Средние инвестиционные проекты (от 30 000 тыс. руб. до 300 000 тыс. руб.) Крупные инвестиционные проекты (свыше 300 000 тыс. руб.) |
| По предлагаемой схеме финансирования | финансируемые за счет внутренних источников финансируемые за счет эмиссии акций финансируемые за счет кредита со смешанными формами финансирования |
|
|
|
В соответствии с рекомендациями ЮНИДО (Организации Объединенных Наций по промышленному развитию) инвестиционный проект должен содержать следующие основные разделы (рис. 3.2).
Рис. 3. 2. Структура инвестиционного проекта
1. Краткая характеристика проекта (или его резюме) - выводы по основным аспектам разработанного проекта после рассмотрения всех альтернативных вариантов, когда концепция проекта, ее обоснование и формы реализации уже определены. По этой характеристике инвестор должен определить, соответствует ли проект направлениям его инвестиционной деятельности и инвестиционной стратегии, потенциалу его инвестиционных ресурсов, по периодам реализации и срокам возврата вложенного капитала и т.д.;
2. Предпосылки и основная идея проекта. В этом разделе - наиболее важные параметры проекта, которые служат определяющими показателями для его реализации; рассматривается регион расположения проекта в увязке с рыночной и ресурсной средой; приводится график реализации проекта и характеризуется его инициатор;
|
|
|
3. Анализ рынка и концепция маркетинга. В этом разделе - результаты маркетинговых исследований, обосновывается концепция маркетинга и разрабатывается проект его бюджета;
4. Поставка сырья и материалов - классификация используемых видов сырья и материалов; объем потребности в них; наличие основного сырья в регионе и обеспеченность им; программа поставок сырья и материалов и связанные с ними затраты;
5. Месторасположение, строительного участка и окружающая среда. В нем подробно описываются место реализации проекта; характер естественной окружающей среды; степень воздействия на нее от реализации проекта; социально-экономические условия в регионе и инвестиционный климат; состояние производственной и коммерческой инфраструктуры; выбор строительного участка с учетом рассмотренных альтернатив; оценка затрат по освоению строительного участка;
6. Проектирование и технология. Этот раздел содержит производственную программу и характеристику производственной мощности предприятия; выбор техники и технологии, предложения по приобретению техники и технологии; подробную планировку предприятия и основные проектно-конструкторские работы; перечень необходимых машин, оборудования и требования к их техническому обслуживанию; оценку связанных с этим инвестиционных затрат;
|
|
|
7. Организация управления - организационная схема и система управления организацией; обосновывается конкретная организационная структура управления по сферам деятельности и центрам ответственности; рассматривается бюджет накладных расходов, связанных с организацией управления;
8. Трудовые ресурсы- требования к категориям и функциям персонала; оценку возможностей его формирования в рамках региона; организацию набора персонала; план обучения работников и оценку связанных с этим затрат;
9. Планирование реализации проекта - обосновываются отдельные стадии осуществления проекта; приводится график его реализации; разрабатывается бюджет реализации проекта.
10. Финансовый план и оценка эффективности инвестиций. Этот раздел содержит финансовый прогноз и основные виды финансовых планов; совокупный объем инвестиционных затрат; методы и результаты оценки эффективности инвестиций; оценку инвестиционных рисков.
Разработку инвестиционных проектов можно представить как проведение серии взаимосогласованных видов анализа:
технический анализ включает рассмотрение альтернатив и проблем технического плана, оценивание соответствующих затрат и определение графика осуществления проекта. Основная его задача – определение наиболее подходящих для данного инвестиционного проекта техники и технологии;
коммерческий анализ дает оценку перспективы продвижения продукции на рынке. В ходе анализа определяются объем производства продукции и цена;
институциональный анализ позволяет оценить организационную, правовую, политическую и административную среду, в рамках которой инвестиционный проект реализуется;
экологический анализ, задача которого - установление потенциального влияния реализации проекта на окружающую среду и определение мер, необходимых для предотвращения, сведения до минимума или компенсации неблагоприятных экологических последствий от реализации проекта;
социальный анализ определяет пригодность тех или иных предлагаемых вариантов проекта с точки зрения интересов той группы населения, для которой он предназначен.
Принципиальный ответ на вопрос о ценности проекта дают финансовый и экономический анализ.Это ключевые направления анализа. Формально они аналогичны друг другу, так как базируются на сопоставлении результатов и затрат проекта. Разница между ними состоит в том, что финансовый анализ – это расчет с точки зрения инвестора или компании – организатора проекта, а экономический анализ – расчет с точки зрения национальных интересов.
Инвестиционные проекты могут различаться по сфере приложения, масштабам деятельности, объему финансовых ресурсов и т.д. Вместе с тем любой инвестиционный проект состоит из четырех одинаковых элементов:
1) расчетный период - период, в течение которого осуществляются предусмотренные проектом действия (период реализации проекта);
2) капитальные затраты - объем затрат на создание объекта инвестирования;
3) чистый денежный поток - потенциальные выгоды от хозяйственной деятельности;
4) ликвидационная стоимость.
Для инвестиционного анализа наиболее важным периодом является экономический жизненный цикл проекта в отличие от физического срока службы оборудования и срока использования технологии. Экономический жизненный цикл проекта – это интервал времени, в течение которого проект приносит экономическую выгоду.
Все издержки, связанные с реализацией инвестиционного проекта, можно разделить на три группы: первоначальные или капитальные; текущие или эксплуатационные; ликвидационные.
В составе общего объема первоначальных затрат можно выделить следующие виды затрат:
· расходы, возникающие при образовании и регистрации фирмы;
· расходы на подготовительные исследования (разработка проектных
материалов, оплата консультационных услуг);
· расходы на маркетинговые исследования и создание сбытовой сети;
· расходы, связанные с деятельностью персонала в период подготовки
производства;
· затраты на приобретение и аренду земельного участка, включая стоимость подготовки к освоению;
· затраты на приобретение и доставку машин и оборудования;
· затраты на приобретение или строительство зданий, сооружений и
передаточных устройств;
· затраты на приобретение патентов, лицензий, ноу-хау, технологий и
других амортизируемых нематериальных активов;
· расходы на подготовку кадров для вводимых объектов;
· затраты на освоение производства;
· прочие единовременные расходы.
Текущие, или эксплуатационные, затраты –это затраты на производство и реализацию продукции, работ, услуг.
Ликвидационные затраты. Практически это означает необходимость оценки рыночной стоимости основных фондов, земельных участков, производственных запасов и прочих активов на момент окончания срока использования инвестиционного проекта.
При определении ликвидационной стоимости проекта учитываются денежные средства, которые можно получить от реализации оставшегося оборудования, а также от высвобождения оборотного капитала, имеющего отношение к проекту.
Изменения оборотного капитала. При расчете требуемых инвестиций в целом часто не учитывается необходимость увеличения оборотного капитала (стоимость запасов, незавершенная и готовая продукция, счета к получению). Затраты на формирование оборотного капитала являются частью инвестиционных издержек. Оборотный капитал необходимо оценить как для учета дополнительных средств для создания запасов, резервов на случай возникновения задержек с платежами и т.д., так и определения возможности использования временно свободных денежных средств предприятия.
Особенно велико значение оборотного капитала в отраслях с относительно малыми основными фондами и высокой оборачиваемостью денежных средств (в сфере торговли, обслуживания и др.).
В отличие от инвестиций в основной капитал, величина которых всегда положительна, инвестиции в оборотный капитал могут быть отрицательными, что будет отрицательно влиять на результаты операционной деятельности организации.
Потребность в оборотном капитале рассчитывается с учетом планируемого срока оборачиваемости.
Пример. Выпуск продукции по себестоимости за месяц – 54 000 тыс. руб., норма оборотных средств по готовой продукции – 5 дней, норма незавершенного производства – 4 дня. Запасы по покупным ценам – 18 000 тыс. руб., норма товарных запасов – 6 дней. Сумма оборотных средств на начало месяца составила 4 000 тыс. руб.
Требуется рассчитать прирост в оборотных средствах за месяц, потребность в оборотных средствах по незавершенному производству, готовой продукции, товарным запасам.
Решение:
1. Однодневный выпуск продукции по себестоимости за месяц (Qод), тыс. руб.:
Qод = Q : T = 54000 : 30 = 1 800,
где Q -выпуск продукции по себестоимости за месяц, тыс. руб.;
Т - количество дней в месяце.
2. Потребность в оборотных средствах по незавершенному производству (Опот. нз), тыс. руб.:
Опот.нз = Qод х НЗ = 1800 х 4 = 7200,
где НЗ – норма оборотных средств в незавершенном производстве.
3. Потребность в оборотных средствах по готовой продукции (Опот. гп), тыс. руб.:
Опот.гп. = Qод х НГП = 1800 х 5 = 9000,
где НГП – норма оборотных средств по готовой продукции.
4. Однодневный объем товарных запасов (ТОод), тыс. руб.:
ТОод = ТОот.ц : Т = 18000 : 30 = 600,
где ТОот.ц – объем товарных запасов по покупным ценам, тыс. руб.
5. Потребность в оборотных средствах по товарным запасам (Опот. тз), тыс. руб.:
Опот.тз = ТОод х НТЗ = 600 х 6 = 3600,
где НТЗ – норма товарных запасов.
6. Общая потребность в оборотных средствах на конец месяца (Ооб), тыс. руб.:
Ок = Опот.гп + Опот.гп + Опот.тз = 7200 + 9000 + 3600 = 19800.
7. Прирост потребности в оборотных средствах (∆О), тыс. руб.:
∆О = Ок – Он = 19800 – 4000 = 15800,
где Он - оборотные средства на начало месяца;
Ок - оборотные средства на конец месяца.
Приведенные расчеты показывают, как длительность периода незавершенного производства, норма запасов и готовой продукции могут влиять на величину потребности в оборотных средствах.
Анализ жизнеспособности инвестиционного проекта должен основываться на сведениях о продукте, об участниках, о технологии, социально-экономических и организационных условиях, достоверности технико-экономических оценок.
Сведения об участниках. Эта информация должна включать данные:
· об участнике или спонсоре, его рыночной позиции и финансовом положении:
· о целях, которые он ставит перед собой;
· о способе участия в проекте;
· о предлагаемой доле участия в капиталовложениях и риске всего предприятия.
Сведения о продукте.На этом этапе инвестиционного анализа используются данные маркетинговых исследований и прогнозные оценки перспектив рынка сбыта продукта, в производство которого инвестору или банку предлагается вложить деньги. Наиболее важная информация содержит:
· характеристики спроса и предложения данного продукта на мировом
и региональном сегментированном рынках, т.е. насколько продукт будет
пользоваться спросом, насколько чувствителен рынок к изменению
объемов, цен и характеристик качества;
· заключение о степени монополизации рынка;
· характеристики продукта данного производителя: преимущества и
недостатки по сравнению с известными производителями.
Социально-экономические условиясодержат предварительные выводы о политической, социальной обстановке в регионе, о ситуации приемлемости для организации бизнеса.
Сведения о технологии.Этот раздел содержит:
- описание процесса получения продукта и технологические схемы, позволяющие создать представления о протекающих процессах;
- заключение о возможности использования местного сырья и материалов, соответствии экологическим требованиям.
Организационные условия. Их можно разделить на две части. Одна касается снабжения необходимыми материалами и сырьем, вторая относится к обеспечению трудовыми ресурсами. Следует проанализировать квалификацию работников и возможность комплектования рабочих мест специалистами, рабочими и служащими.
Технико-экономические оценки. В заключение проводится анализ достоверности данных, которые в дальнейшем будут положены в основу инвестиционных расчетов: обоснованность калькуляции инвестиций и текущих затрат, сроков ввода объекта, реальность цены, предполагаемая инфляция.
Эксплуатационные затраты– это себестоимость продукции, создаваемой в результате осуществления проекта, т.е. основные (материалы, зарплата, энергия) и накладные расходы. Отдельно выделяется амортизация.
Доходы от проекта – это объем реализации продуктов и услуг, связанных с проектом. Кроме того, это иные поступления, например от реализации устаревших основных фондов. Результатом осуществления проекта может быть ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности и материальных запасов. Это приводит к дополнительной экономии средств из-за сокращения нормы запаса.
Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 934; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!