А) при равномерном поступлении денежного потока за весь период эксплуатации (метод амортизации)
Ток = ;
Б) при неравномерном распределении доходов по годам реализации инвестиционного проекта
,
где Ток – срок окупаемости инвестиционного проекта, лет;
Пч – чистая прибыль в первый год реализации инвестиционного
Проекта;
К – полная сумма расходов на реализацию инвестиционного
проекта, руб.;
Пi – чистая прибыль в i -м году, руб.;
А – амортизационные отчисления при равномерном их поступлении,
руб.;
Аi – амортизационные отчисления в i -м году, руб.;
Тэ - экономически оправданный срок окупаемости, лет.
Чистая прибыль определяется по формуле
,
Где П - прибыль до налогообложения при равномерном поступлении доходов, руб.;
Н - налог на прибыль, %.
Пример. Первоначальные затраты на приобретение оборудования для модернизации гостиничного хозяйства составят 30 млн руб. Руководство фирмы считает затраты оправданными, если они окупятся в течение 6 лет. Прибыль от данного мероприятия в каждом году будет равной 4 млн руб., амортизация – 2 млн руб. Налог на прибыль - 20%. Определить срок окупаемости.
|
|
Решение:
Ток = г.
Срок окупаемости инвестиций составляет 5,95 года, что меньше экономически оправданного срока, равного 6 годам, поэтому вложение капитальных средств на приобретение нового оборудования экономически оправдано.
Пример. Фирма покупает новую технику за 440 000 руб., затраты на монтаж – 32 000 руб. Ожидаемая чистая прибыль по годам полезного использования инвестиционного проекта приведена в табл. 4.3. Норма амортизации составляет 20%. Определить срок окупаемости.
Решение:
Таблица 4.3
Чистый приток денежных средств
Годы | Амортизация, руб. | Чистая прибыль, руб. | Чистый приток денежных средств, руб. |
1 | 94 400 | 72 960 | 167360 |
2 | 94 400 | 103 360 | 197760 |
3 | 94 400 | 133 760 | 228160 |
4 | 94 400 | 164 160 | 258560 |
5 | 94 400 | 164 160 | 258560 |
Баланс на конец первого года:
Баланс на конец второго года: руб.
Баланс на конец третьего года: руб.
Баланс на конец четвертого года: руб.
Баланс на конец пятого года: руб.
Срок окупаемости данного инвестиционного проекта составляет примерно 2,5 года.
5. Индекс доходности позволяет соотнести объем инвестиционных затрат с предстоящим чистым денежным потоком по проекту.
|
|
Расчет этого показателя осуществляется по формуле
где ИД – индекс доходности по инвестиционному проекту;
ЧДП – сумма чистого денежного потока за весь период
эксплуатации инвестиционного проекта;
К – сумма инвестиционных затрат на реализацию
инвестиционного проекта.
Пример. Используя данные по рассмотренным ранее двум инвестиционным проектам (табл. 4. 1 – 4. 2), определим индекс доходности по ним.
Решение:
индекс доходности по проекту А составляет
Индекс доходности по проекту В составляет
Сравнение инвестиционных проектов по данным показателям показывает, что проект В является более эффективным.
6.Расчет сравнительной эффективности приведенных затрат.При использовании этого метода выбор наиболее эффективного варианта инвестиционного проекта осуществляется исходя из минимума приведенных затрат по следующей формуле:
где Сi - текущие затраты по производству продукции или услуг на единицу продукции по i -му варианту, руб.;
Кi - единовременные капиталовложения по i-му варианту, руб.;
|
|
Ен - нормативный показатель эффективности капиталовложений.
Под нормативным показателем эффективности рекомендуется понимать либо значение цены инвестированного в проект капитала, либо минимально приемлемую ставку рентабельности, установленную в рамках инвестиционной политики организации. В любом случае Ен – это процентная ставка.
Пример. Имеются два варианта вложения капитала в инвестиционный проект. Требуемая норма прибыли - 12%. Определить экономически выгодный вариант. Результаты расчетов приведены в табл. 4.4.
Таблица 4.4
Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 1618; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!