А) при равномерном поступлении денежного потока за весь период эксплуатации (метод амортизации)



                     Ток = ;                                                                

Б) при неравномерном распределении доходов по годам реализации инвестиционного проекта

         ,                                                                 

                 

где Ток – срок окупаемости инвестиционного проекта, лет;  

  Пч – чистая прибыль в первый год реализации инвестиционного

Проекта;   

  К – полная сумма расходов на реализацию инвестиционного

         проекта, руб.;

   Пi – чистая прибыль в i -м году, руб.; 

     А – амортизационные отчисления при равномерном их поступлении,

         руб.;

  Аi – амортизационные отчисления в i -м году, руб.;

   Тэ - экономически оправданный срок окупаемости, лет.

Чистая прибыль определяется по формуле

              ,                                                                      

Где П - прибыль до налогообложения при равномерном поступлении доходов, руб.;                             

   Н - налог на прибыль, %.

Пример. Первоначальные затраты на приобретение оборудования для модернизации гостиничного хозяйства составят 30 млн руб. Руководство фирмы считает затраты оправданными, если они окупятся в течение 6 лет. Прибыль от данного мероприятия в каждом году будет равной 4 млн руб., амортизация – 2 млн руб. Налог на прибыль - 20%. Определить срок окупаемости.

Решение:

    Ток = г.

 

Срок окупаемости инвестиций составляет 5,95 года, что меньше экономически оправданного срока, равного 6 годам, поэтому вложение капитальных средств на приобретение нового оборудования экономически оправдано.

    Пример. Фирма покупает новую технику за 440 000 руб., затраты на монтаж – 32 000 руб. Ожидаемая чистая прибыль  по годам полезного использования инвестиционного проекта приведена в табл. 4.3. Норма амортизации составляет 20%. Определить срок окупаемости.

Решение:

                                                              Таблица 4.3

Чистый приток денежных средств

 

  Годы Амортизация, руб.   Чистая прибыль, руб. Чистый приток денежных средств, руб.
1 94 400 72 960 167360
2 94 400 103 360 197760
3 94 400 133 760 228160
4 94 400 164 160 258560
5 94 400 164 160 258560

 

Баланс на конец первого года:

 

Баланс на конец второго года: руб.

Баланс на конец третьего года: руб.

Баланс на конец четвертого года: руб.

Баланс на конец пятого года: руб.

Срок окупаемости данного инвестиционного проекта составляет примерно 2,5 года.

5. Индекс доходности позволяет соотнести объем инвестиционных затрат с предстоящим чистым денежным потоком по проекту.

Расчет этого показателя осуществляется по формуле

               

где ИД – индекс доходности по инвестиционному проекту;

  ЧДП – сумма чистого денежного потока за весь период

              эксплуатации инвестиционного проекта;

      К – сумма инвестиционных затрат на реализацию

              инвестиционного проекта.

 

Пример. Используя данные по рассмотренным ранее двум инвестиционным проектам (табл. 4. 1 – 4. 2), определим индекс доходности по ним.

Решение:

индекс доходности по проекту А составляет

               

Индекс доходности по проекту В составляет

               

Сравнение инвестиционных проектов по данным показателям показывает, что проект В является более эффективным.

6.Расчет сравнительной эффективности приведенных затрат.При использовании этого метода выбор наиболее эффективного варианта инвестиционного проекта осуществляется исходя из минимума приведенных затрат по следующей формуле:

                                                                        

где Сi - текущие затраты по производству продукции или услуг на единицу продукции по i -му варианту, руб.;

   Кi - единовременные капиталовложения по i-му варианту, руб.;  

   Ен - нормативный показатель эффективности капиталовложений.

 Под нормативным показателем эффективности рекомендуется понимать либо значение цены инвестированного в проект капитала, либо минимально приемлемую ставку рентабельности, установленную в рамках инвестиционной политики организации. В любом случае Ен – это процентная ставка.

 

Пример. Имеются два варианта вложения капитала в инвестиционный проект. Требуемая норма прибыли - 12%. Определить  экономически выгодный вариант. Результаты расчетов приведены в табл. 4.4.

 

                                                                                                          Таблица 4.4


Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 1618; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:






Мы поможем в написании ваших работ!