ДЕНЕЖНО - КРЕДИТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ

Центральный банк регулирует деятельность экономических субъектов через денежно-кредитную систему. Воздействуя на денежно-кредитные институ­ты, он создает определенные условия для их функционирования. От утих условий в известной мере зависит направление деятельности коммерческих банков и других финансовых институтов, а также ход экономического раз­вития страны. Степень регулирующего воздействия центрального банка на экономику во многом определяется особенностями его работы в отдель­но взятой стране. Специфика национальной банковской системы в зна­чительной степени влияет на выбор центральным банком методов и инст­рументов денежно-кредитного регулирования.

Центральные банки экономически развитых стран располагают определен­ными методами воздействия на экономику. Традиционно к таким методам отно­сятся: дисконтная (учетная) и залоговая политика, политика минимальных резер­вов, операции на открытом рынке, депозитная политика, валютная политика.

Содержание стандартного набора методов и сочетание их применения банка­ми разных оран зависят от ряда предпосылок. Попытки подвести современные стра­тегии центральных банков разных стран под традиционные концепции денежной политики показали, что ни монетаризм, ни теории государственного регулирования в чистом виде не находят своего применения на практике. В перспективе можно рас­считывать на компромиссный вариант стратегии центрального банка.

Основной принцип определения стратегии центральных банков — ориен­тация на внутренние или внешние показатели.

В соответствии с выбранной стратегией центральные банки осуществляют в качестве приоритетной либо денежную, либо валютную политику и используют соответствующие инструменты.

229

В целях регулирования объема денежной массы проводятся меры либо по стимулированию (экспансивная кредитная политика), либо по сдерживанию (рсстрикционная кредитная и антиинфляционная политика) се роста. В условиях стагфляции центральному банку приходится искать компромиссное сочетание инструментов экономического регулирования, как это происходит в настоящее время в ряде восточноевропейских стран, в России и странах Ближнего зарубежья.

К инструментарию центрального банка любой экономически развитой стра­ны обычно предъявляют два основных требования: максимальная действенность и равномерность.

Максимальная действенность — это способность центрального банка как можно более точно реализовать цели экономического регулирования с его сторо­ны. Например, максимальная действенность политики рефинансирования дости­гается лишь при соответствующей ситуации на денежном рынке.

Не менее важным требованием является равномерность воздействия на конкурентоспособность отдельных групп или всех кредитных институ­тов. В связи с этим мероприятия центрального банка подразделяются на две группы.

К первой группе относятся меры воздействия на часть коммерческих бан­ков. Например, установление разных ставок необязательным резервам для отдель­ных групп кредитных институтов (в ФРГ и России) или практика выдачи валют­ных лицензий (в пашей стране — Банком России).

Вторая группа включает мероприятия, касающиеся всех кредитных инсти­тутов. В качестве примера можно привести проведение центральным банком рес-трикциопной учетной политики.

Инструменты обеих групп соответствуют требованию нейтральности цен­трального банка, поскольку они одинаково влияют на конкурентоспособность кредитных институтов по отношению друг к другу внутри различных групп или по отношению ко всем банкам. Это не исключает различных последствий таких мер для разных банков (например, крупных и мелких).

Все инструменты можно охарактеризовать с помощью следующей класси­фикации: традиционные или нетрадиционные; административные или рыночные; общего действия или селективной направленности; прямого или косвенного воз­действия; краткосрочные, среднесрочные или долгосрочные.

Поскольку организация денежно-кредитного регулирования подробно рас­сматривается в главе 23, ограничимся здесь лишь некоторыми общими характе­ристиками его инструментов.

Кредитные институты при необходимости имеют возможность получать кредиты центрального банка путем переучета векселей (переучета потому, что векселя были однажды учтены, или куплены, ранее коммерческим банком) или под залог ценных бумаг. Дисконтная и залоговая политика проводится в целях воздействия на ситуацию на рынке ссудных капиталов путем изменения условий рефинансирования коммерческих банков. Практически во всех странах Европей­ского Союза принятие решения о кредитах рефинансирования возложено на Евро­пейский центральный банк.

Рефинансирование в рамках дисконтной политики определяется следу­ющими параметрами: требованиями к качеству принимаемых к переучету вексе­лей; контингентом переучета, т.е. максимально возможным объемом переучета

230

векселей для одного кредитного института; учетной ставкой центрального банка. В рамках залоговой политики к таким параметрам относятся требования к каче­ству принимаемых в залог ценных бумаг, ставка по залоговым кредитам; при необ­ходимости — количественное ограничение или временное приостановление выда­чи залоговых кредитов.

При осуществлении дисконтной и залоговой политики центральный банк может селективно воздействовать на определенные отрасли народного хозяйства путем поощрения или ограничения приема к переучету или в залог векселей опре­деленного рода путем модификации требований к их качеству. Изменение кон­тингента рефинансирования позволяет центральному банку достигать слелующего эффекта. При ограничении контингента коммерческие банки вынуждены обра­щаться к более дорогим источникам кредитования, например, к залоговым кре­дитам, что означает снижение объема кредитного потенциала этих банков и удо­рожание кредитов, поскольку ставка по залоговым кредитам центрального банка обычно выше ставки переучета.

Если цель центрального банка — удорожание рефинансирования кредит­ных институтов для уменьшения их кредитного потенциала, он увеличивает учет­ную ставку. При прочих равных условиях в случае действенного повышения учет­ной ставки рефинансирование для коммерческих банков удорожается, что ведет в итоге к росту стоимости кредитов в стране. Тем не менее крупные банки зачас­тую позволяют себе снижать маржу и ие менять вслед за центральным банком процентные ставки, чтобы привлечь более широкую клиентуру.

Если целью центрального банка является облегчение доступа коммерче­ских банков к рефинансированию путем переучета векселей, он снижает учетную ставку. В этом случае кредитный потенциал коммерческих банков увеличится, а проценты по предоставляемым ими кредитам получат импульс к снижению.

Осуществляя дисконтную и ломбардную политику, центральный банк выпол­няет «сигнальную миссию». Снижение учетной ставки центрального банка кредит­ные организации и небанковские учреждения расценивают как сигнал к ориентации на экспансивную политику центрального банка. Повышение учетной и ломбардной ставок служит сигналом к проведению рестриктивнои денежной политики. Такие сигналы позволяют кредитным институтам подготовиться к новым мерам централь­ного банка, ориентир на содержание которых они получил и благодаря его «сигнальной миссии» при проведении дисконтной и залоговой политики.

В результате учетная и залоговая политика центрального банка является способом его непосредственного воздействия на ликвидность кредитных инсти­тутов (путем изменения условий переучета и залога цепных бумаг), что влечет за собой косвенное воздействие на экономику страны.

В большинстве развитых стран к коммерческим банкам предъявляется требование размещения ими в центральном банке минимальных резервов. Однако в применении конкретных форм данного инструмента в разных странах наблю­даются существенные различия в зависимости от национальных особенностей развития финансового рынка. Центральные банки используют различную струк­туру минимальных резервов при неодинаковой амплитуде и частоте изменений их величины, специфике начисления процентов и т.п.

Требования минимальных резервов появились как страховка ликвидности кредитных институтов, как гарантия центрального банка но вкладам клиентов.

231

Эта цель использования минимальных резервов существует и сегодня, хотя уже не является приоритетной, поскольку в большинстве стран созданы иные систе­мы гарантирования вкладов.

Как правило, счета, па которых размещены резервы, беспроцентные. В каче­стве компенсации за необходимость держать в центральном банке беспроцент­ные резервы коммерческим банкам предоставляется ряд льгот. Размеры ставок но минимальным резервам существенно колеблются по странам. В странах, где установлена высокая резервная норма, обязательства по минимальным резервам обычно не являются беспроцентными.

При установлении норм по минимальным резервам большую роль могут играть непосредственные переговоры между центральным и коммерческими бан­ками. Механизмы расчета норм, а также в критерии, по которым дифференциру­ются эти нормы, в разных странах существенно различаются.

Эффективность инструмента обязательных резервов зависит от широты охвата ими различных категорий обязательств (подробнее об этом см. главе 23). Увеличивая спектр таких обязательств, центральный банк уменьшает возмож­ность несоблюдения установленных им требований со стороны кредитных инсти­тутов. Например, в обязательства по минимальным резервам в ряде стран вклю­чаются вклады до востребования, срочные и сберегательные вклады сроком до четырех лет, а также средства, привлеченные на межбанковском денежном рын­ке, и долговые обязательства (именные и на предьявителя) сроком до двух лет. По закону о банковской деятельности, ставки по минимальным резервам имеют верхнюю границу, причем для разных видов вкладов границы неодинаковы. Став­ки по обязател ьным резервам классифицируются не только по видам обязательств, но и по величине, срокам и происхождению (относительно резидентов и нерези­дентов).

В большинстве развитых стран в последние годы снизилась активность использования политики минимальных резервов в качестве инструмента регули­рования банковской ликвидности и для контроля рентабельности банковских опе­раций.

Стремление центральных банков добиться четкого выполнения требований по отчислению минимальных резервов наталкивается на попытки коммерческих банков уклониться в рамках закона от платежей по поддержанию обязательных резервов. Так, в США в конце 70-х годов многие банки вышли из ФРС в связи с тем, что в то время предписания но минимальным резервам касались только бан­ков-членов.

Развитие новых финансовых операций и свободных от резервного бремени еврорынков предоставило всем коммерческим банкам США возможность умень­шать отчисления в фонд обязательных резервов. Депозиты, размещенные па евро­рынке, остаются неохваченными национальными минимальными резервными требованиями по следующим причинам.

Центральный банк отдельной страны либо вообще не использует механизм минимальных резервов, либо от обязательств по минимальным резервам освобож­даются депозиты нерезидентов, либо в базу минимальных резервов не включают­ся те депозиты нерезидентов, которые компенсируются кредитами нерезидентам.

С появлением новых путей обхода предписаний но минимальным резерв­ным требованиям центральные банки вынуждены все чаще изменять порядок

232

их выполнения. В начале 80-х годов США выступили с инициативой введения единой системы минимальных резервных требований на еврорынке, однако она не нашла достаточной поддержки.

Механизм обязательных резервных требований используется как инст­румент денежно-кредитной политики практически во всех экономически разви­тых странах.

На открытом рынке центральный банк осуществляет покупку и продажу ценных бумаг. Как правило, такими ценными бумагами являются казначейские векселя, беспроцентные казначейские обязательства, облигации государственного займа, промышленные облигации, первоклассные краткосрочные ценные бумаги.

Традиционные средства проведения операций на открытом рынке - опера­ции с государственными ценными бумагами на вторичном рынке. Такие операции характерны для стран Европейского экономического и валютного Союза и США.

Для большинства промышленноразвитых стран операции на открытом рын­ке представляют собой главный инструмент денежно-кредитного регулирования; прочие инструменты использую гея нерегулярно. Отдельные страны концентри­руется па двух основных операциях: в рамках долгосрочной политики — на опера­циях с облигациями государственного займа, при краткосрочной политике — на операциях с казначейскими векселями. По таким операциям устанавливаются твердые ставки по купле-продаже.

Механизм проведения операций на открытом рынке в большинстве стран сводится к следующему. Для оживления экономики центральный банк проводит экспансионистскую политику и увеличивает спрос на ценные бумаги. Он либо фиксирует курс, при достижении которого он скупает любой предлагаемый объем, либо приобретает определенное количество цепных бумаг данного типа незави­симо от курса предложения. У коммерческих банков и других собственников появ­ляется возможность получить дополнительные денежные средства, относитель­но выгодно реализовав часть государственных ценных бумаг из своего портфеля.

Если центральный банк проводит рестриктивпую (контрактивпую) поли­тику, то он выступает на открытом рынке па стороне предложения. У него есть, по меньшей мере, две возможности реализации своей цели: либо объявить курс, при достижении которого он предложит любое количество ценных бумаг: либо предложить определенное количество ценных бумаг дополнительно. Коммерче­ские банки и их клиенты, покупая государственные ценные бумаги, лишаются части денежных средств, которые при иных обстоятельствах могли бы быть исполь­зованы для развития реального сектора экономики.

Рестриктивпая политика открытого рынка приводит к возрастанию дохо­дов от государственных ценных бумаг и к использованию кредитными институ­тами части своих резервов.

При всех существующих различиях в проведении политики в отношении операций па открытом рынке можно определить общую тенденцию, которая выра­жается в том, что центральные банки стран, стремящихся к регулированию эко­номики рыночными, а не административными методами, все чаще прибегают к использованию именно этого инструмента.

Направление и формы валютной политики, проводимой центральным бан­ком, зависят от внутриэкономического положения данной страны и ее места в ми­ровом хозяйстве. Цели валютной политики меняются от одного исторического

233

периода к другому. Одним из важнейших средств реализации валютной полити­ки является валютное регулирование.

Наиболее часто центральные банки прибегают к регулированию валютно­го курса и управлению официальными валютными резервами. При этом большое внимание уделяется как внутреннему валютному контролю, так и сотрудниче­ству в рамках международных валютпо-фимаисовых организаций.

Для воздействия в нужном направлении на изменение курса национальной денежной единицы центральный банк обычно использует две основные формы валютной политики: дисконтную и девизную.

Дисконтная (учетная) политика проводится не тольк"р с целью измене­ния условий рефинансирования отечественных коммерческих банков, но и для регулирования валютного курса и платежного баланса (назовем их внешними целями, или интересами). Довольно часто внутренние и внешние цели не совпада­ют, что приводит к необходимости решения спорных вопросов между центральным банком и правительственными структурами в лице министерства финансов и т.п.

В современных условиях в странах с развитой и устойчивой экономикой, как правило, превалируют внутренние интересы.

Девизная политика проводится центральным банком в форме покупки или продажи иностранных валют (девизов). Подобные операции получили название валютных интервенций. Приобретая за счет официальных золотовалютных резер­вов (или путем соглашений своп) национальную валюту, центральный банк уве­личивает спрос, а, следовательно, и ее курс. Напротив, продажа крупных партий национальной валюты приводит к снижению ее курса, так как увеличивается пред­ложение.

Влияние валютной политики центрального банка в форме проведения операций на срочном валютном рынке проявляется в стимулировании экспорта или импорта капитала. Направление желаемого движения капиталов зависит от приоритета политики центрального банка в данной экономической ситуации.

БАНКОВСКИЙ КОНТРОЛЬ И НАДЗОР

Следует отличать контроль за деятельностью банков от регулирования бан­ковской деятельности. Если регулирование осуществляется для поддержа­ния надежной и эффективной работы всей банковской системы, то конт­роль проводится для обеспечения надежности и устойчивости отдельных банков и проходит главным образом в условиях целостного и непрерывно­го надзора за банковской деятельностью, а также лицензирования каждого банка в отдельности.

Банковский надзор осуществляется в три этапа:

этап 1 - лицензирование, т.е. выдача специального разрешения па откры­тие банка;

этап 2 — дистанционный (документарный) надзор, т.е. проверка отчетно­сти, предоставляемой банком в надзорный орган;

этап 3 — инспектирование на местах, т.е. ревизия достоверности передава­емой надзорным органам информации.

Начальный импульс к своему развитию банковский надзор и контроль полу­чил в результате Великой депрессии 20—30-х годах XX века. Интернационализа­ция банковского бизнеса после Второй мировой войны привела к необходимости

234

сформировать международные правила и нормы банковского надзора. При Банке международных расчетов (Базель, Швейцария) был создан Комитет по банков­скому надзору и регулированию (Базельскии комитет), рекомендации которого создали основу для разработки международных стандартов банковского надзора. Хотя в большинстве стран созданы национальные системы надзора, все они ориентированы на достижение трех основных целей:

1) поддержание денежной и финансовой стабильности, т.е. недопущение банкротства банков и принятие мер по их оздоровлению;

2) обеспечение эффективности банковской системы за счет повышения качества активов и уменьшения потенциальных рисков;

3) защита интересов вкладчиков.

Наиболее разветвленную систему надзорных органов имеют США, где функции контролирующих органов в денежно-кредитной сфере наиболее часто переплетаются. В этой стране наряду с Федеральной резервной системой (ФРС) важным органом, контролирующим деятельность банковского сектора, является Контролер денежного обращения. Этот орган был создан задолго до появления ФРС, в 1863 году в соответствии с Законом «О национальной денежной едини­це». Контролер денежного обращения наблюдает за деятельностью всех кредит­ных инструментов, находящихся в ведении организаций федерального уровня.

Кроме этого органа правами по банковскому контролю в США наделены банковские департаменты штатов, а также Федеральная Корпорация по страхо­ванию депозитов, которая выдает лицензии на право совершения банковских операций кредитным институтам на федеральном уровне.

При выдаче лицензии проверяются прежде всего «финансовые тылы» вновь образовавшегося банка, соблюдение нормативов по использованию капитала, ком­петентность руководства, а также точность маркетинговых исследований в дан­ной местности. Поскольку каждый штат вправе издавать собственные банковские законы, кредитные институты США поставлены в разные условия, что побужда­ет ФРС к использованию не административных, а рыночных механизмов регули­рования.

В отличие от других стран в США дополнительный надзор осуществляется за сберегательными банками (Департаментом Казначейства но надзору за сбере­гательными учреждениями) и за кредитными союзами (Национальной ассоциа­цией кредитных союзов).

Все органы, осуществляющие надзор и за банкам и, и за небанковскими орга­низациями, в США решают две основные задачи:

1) осуществление надзора за выполнением правил и норм банковской деятельности, принятых ФРС, а также одобрение правил и инструкций но вопро­сам управления активами и пассивами отдельных кредитных организаций;

2) проведение анализа отчетов и прочих документов банков и других финан­совых институтов (для определения качества активов, оценки финансового поло­жения, и предупреждения крупных рисков).

Тесное сотрудничество между центральным банком, органами банковского надзора и министерством финансов характерно не только для США, но и для Великобритании, Германии и Франции. Одновременно с этим надзорная роль цен­трального банка особенно велика в Италии, менее существенна в Японии и Канаде и практически не имеет большого значения в Великобритании.

235

В процессе европейской интеграции границы между типами европейских финансовых компаний и финансовыми продуктами сглаживаются, что требует нового подхода к финансовому регулированию. Отдельные надзорные органы уже не в силах оценить должным образом риски финансовых конгломератов, деятель­ность которых вызывает потребность оценки на групповой основе, координации отдельных регулирующих агентств или объединения в единое финансовое агент­ство, использующее унифицированные методы контроля и надзора. Однако здесь существует опасность быть оторванным от деятельности сектора, который оно регулирует.

---

Дата добавления: 2019-01-14; просмотров: 373; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

---

---

Мы поможем в написании ваших работ!