Из набора вопросов случайным образом формируются индивидуальные задания для каждого студента из 10 вопросов.
Тема 6. Управление финансовым риском реальных инвестиций.
Вопросы для обсуждения.
1. Цель, задачи и функции управления риском реальных инвестиций
2. Сущность, факторы и виды рисков реальных инвестиций.
3. Какие методические подходы применяются для оценки риска реальных инвестиционных проектов?
4. Метод размаха вариации в оценке риска проектов.
5. Метод среднего квадратического отклонения в оценке риска проектов.
6. Методические подходы к управлению риском инвестиционных проектов.
Темы докладов.
1. Базовые критерии инвестиционных решений.
2. Дисконтирование в оценке инвестиционных проектов и обоснование нормы дисконтирования.
3. Сравнение базовых критериев оценки инвестиционных проектов.
4. Методы анализа чувствительности инвестиционного проекта.
Практические задания.
1. Сравниваются по уровню риска два проекта с единовременными инвестициями 13 млн.руб. продолжительностью 9 лет. Норма дисконтирования 10%. Оценить риск проектов с помощью метода размаха вариации.
| Показатели | Проект А | Проект Б |
| Инвестиции | 10 | 10 |
| Экспертная оценка среднегодового денежного потока: пессимистическая | 2.4 | 2 |
| наиболее вероятная | 3 | 3.5 |
| оптимистическая | 3.6 | 5 |
| Оценка NРV: | ||
| пессимистическая | ||
| наиболее вероятная | ||
| оптимистическая | ||
| Размах вариации |
2. Оценить эффективность и риск проектов. Обосновать выбор предпочтительного проекта. Требуемая норма прибыли 24%. Единовременные инвестиции составляют 100 млн.руб.
|
|
|
Исходные данные для оценки проектов, млн.руб.
| Показатели | Проекты | |
| А | Б | |
| Инвестиции | 100 | 100 |
| Экспертная оценка денежного потока: | ||
| Пессимистическая | ||
| 1-й год | 20 | 20 |
| 2-й год | 40 | 40 |
| 3-й год | 60 | 50 |
| 4-й год | 70 | 30 |
| Наиболее вероятная | ||
| 1-й год | 40 | 60 |
| 2-й год | 60 | 80 |
| 3-й год | 90 | 90 |
| 4-й год | 100 | 60 |
| Оптимистическая | ||
| 1-й год | 80 | 100 |
| 2-й год | 100 | 130 |
| 3-й год | 120 | 140 |
| 4-й год | 140 | 130 |
Экспертная оценка вероятности:
Пессимистический исход- 0,25
Наиболее вероятный-0,6
Оптимистический-0,15
1) Оценить эффективность проектов по NPV исходя из наиболее вероятных условий. Выбрать предпочтительный проект.
2) Оценить эффективность проектов по NPV исходя из распределения вероятностей условий. Выбрать предпочтительный проект.
3) Оценить инвестиционный риск проектов. Выбрать наименее рискованный проект.
4) Выбрать предпочтительный проект с учетом эффективности и риска.
5) Сформулировать выводы.
3. Имеются следующие данные, характеризующие инвестиционный проект:
|
|
|
n – 6 лет, продолжительность проекта;
I– 24500 у.е. , единовременные инвестиционные затраты;
C – 37 у.е., цена за 1 изделие;
Ke – 28 у.е., удельные переменные затраты;
L – 2530 шт., число изделий;
Ks – 6000 у.е., постоянные затраты;
А – 4000 у.е., амортизация;
PD – 20%, налог на прибыль;
r- 22%, процентная ставка за кредит;
Rf – 7%, процентная ставка свободная от риска;
Km – 20%, средняя рыночная доходность;
β = 1,6;
Ww - 48%, доля собственных капиталов;
Wo – 100 - Ww, доля заемного капитала;
PR - 8%, премия за риск проекта.
1) Оценить приемлемость проекта по критерию чистого приведенного дохода при норме дисконтирования равной средней взвешенной стоимости капитала плюс премия за риск проекта.
2) Выполнить факторный анализ чувствительности проекта. Проранжировать факторы по степени риска, сформулировать выводы и предложения по управлению риском.
Тестовые задания.
1.Инвестиционный риск - это...
2.Две основных формы инвестиционных рисков...
3.Технические факторы инвестиционного риска обусловлены...
4.Чтобы достичь безошибочной оценки стоимости и доходности инвестиционного проекта нужно...
5.Нежизнеспособность проекта возникает вследствие...
|
|
|
6.Налоговый риск инвестиций связан с...
7.Риск неуплаты задолженности при реализации проекта возникает...
8.Два подхода при оценке инвестиционных проектов с учетом риска...
9.Критерии отбора инвестиционных проектов, на базе которых оценивается фактор риска...
10.В чем состоит вариантный (сценарный) подход при учете риска инвестиций...
11.Метод размаха вариации предполагает...
12.Какие показатели получают для оценки риска проектов с учетом вероятности сценариев?
13.Как получается среднеквадратическое отклонение при оценке риска проекта?
14.В чем состоит учет риска проекта путем вероятности денежных потоков во времени?
15.На основе чего строятся понижающие коэффициенты корректировки денежного потока во времени на фактор риска?
16.Если рассматриваются варианты вероятности нескольких факторных показателей проекта, то...
17.Основная идея метода анализа чувствительности инвестиционных проектов...
18.Если проекты оцениваются по NPN, то при анализе чувствительности предел изменения фактора устанавливается путем...
19.Какой аналитический метод применяется при простейшем методе анализа чувствительности проекта...
20.Как определяется предел безопасности фактора при методе анализа чувствительности проекта.
|
|
|
21.NPV в трех вариантах с вероятностями: -200, p=0,4; 50, p=0,4; 200, p=0,2.Приемлем ли проект?
22.Если NPV по трем сценарным вариантам положительны, то проект...
23.Подход учета риска через корректировку денежных потоков применим...
24.Подход учета риска путем корректировки ставки дисконтирования применим...
25.На основе чего корректируются на риск ставки дисконтирования...
26.Чем риск проекта выше, тем ставка дисконтирования...
27.Если сравниваются проекты инвестиций в одной отрасли, то ставки дисконтирования...
28.Если сравниваются с учетом риска проекты инвестиций в общественное питание и аграрный бизнес, то применяется подход...
29.Если фирма диверсифицирует свой портфель инвестиций, то для оценки проектов ей потребуется...
30. Цель управления риском инвестиционных проектов …
Дата добавления: 2018-11-24; просмотров: 197; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!