Коэффициенты результативности

Целью анализа коэффициентов результатов деятельности организации является определение соотношения ресурсных затрат и прибыльности компании. Анализ обычно предполагает сравнение показателя дохода (прибыль до уплаты процентов и налогов (profit before interest and tax - PBIT)) относительно показателя товарооборо­та компании или относительно ее капитала. Это объясняется тем, что величина нало­говых и процентных ставок может меняться. Применение показателя прибыли после вычета налогов и процентов исказило бы общий показатель результатов деятельности организации.

Показатель рентабельности долгосрочного заемного капитала (return on capital employed - ROCE) - самый важный и широко используемый инструмент из­мерения хозяйственной деятельности фирмы. Он показывает величину прибыли по сравнению с инвестированными средствами. Именно этот показатель позволя­ет увидеть, какой доход получила компания от вложенных инвестиций по сравне­нию с возможной прибылью, если бы эти средства были положены в банк под про­центный рост.

Если отчет организации разбит на подотчеты отделов или филиалов, данный пока­затель позволяет оценить деятельность каждой структуры отдельно и принимать со­ответствующие решения.

Показатель рентабельности собственного капитала (return on equity - ROE), или показатель отдачи от инвестиций простых акционеров, характеризует эффектив­ность использования акционерного капитала (т. е. этот показатель не включает заем­ный капитал). При использовании данного коэффициента необходимо помнить, что он зависит от структуры капитала организации.

Показатель рентабельности продаж (return on sales - ROS), или маржа прибыли (чистого или валового дохода), широко применяется для оценки доходности компа­нии. Коэффициент показывает прибыль, полученную на 1 ден. ед. от продаж. Коэф­фициент прибыли от продаж может варьировать в разных отраслях и в различных ор­ганизациях, занятых в одной отрасли. Розничные торговцы продуктами питания име­ют от 5 до 12% прибыли, тогда как прибыль компаний, занятых в фармацевтическом секторе, редко составляет меньше 20%. На рис. 2.3.2 представлен анализ доходности от продаж компании Mark & Spencer.

Пример.

Коэффициенты результативности

Эти коэффициенты могут быть выражены в процентном отношении путем ум­ножения на 100 по следующим формулам:

                                                                              Прибыль до вычета процентов и налогов
                                                                                      (соответствующий показатель берется
    Коэффициент рентабельности                          из отчета о прибылях и убытках)

заемного капитала     =   Совокупный применяемый капитал

(т.е. одна сторона балансового отчета)

Коэффициент рентабельности = Прибыль до вычета процентов и налогов_;
акционерных фондов                        Средства акционеров

(из балансовой отчетности)

Коэффициент чистой прибыли ₌ Прибыль до вычета процентов и налогов ;
             от продаж                                          Общий объем продаж

(товарооборот иливыручка)

Валовая прибыль

Коэффициент валовой прибыли от продаж =

Общий объем продаж

Примечание. Валовая прибыль -это прибыль, полученная после вычетов прямых затрат (т.е. затрат, связанных с реконверсией) из стоимости общих про­даж, но до вычета косвенных затрат (т.е. административных расходов). Коэф­фициент валовой прибыли является показателем эффективности управления фондом заработной платы, энергоресурсами и запасами.

Рис. 2.3.2. Продольный анализ прибыли от продаж компании Mark & Spencer plc, (1969-1997 гг.)

Коэффициенты эффективности

Данные показатели помогают оценить, насколько эффективно компания использу­ет свои активы для увеличения объема продаж. Чтобы рассчитать коэффициенты эф­фективности, можно рассматривать любые вводимые ресурсы в их соотношении с об­щим объемом продаж или прибылью компании. Наиболее распространенными пока­зателями эффективности являются показатель объема продаж на одного служащего и показатель прибыли на одного служащего. Оба показателя отражают эффектив­ность использования трудовых ресурсов.

Основные положения

Эффективность

Термин «эффективность» имеет несколько значений, он применяется не толь­ко в сфере бухгалтерского учета. Так, говорят об эффективности работы дви­гателя или об эффективности отдачи отопительной системы в доме. Если гово­рить упрощенно, эффективность-это сравнение результатов работы системы с затратами, необходимыми для производства данной работы. Более эффек­тивная система будет иметь наилучший результат на единицу затрат, нежели менее эффективная система. Эффективность определяется по следующей формуле:

Широко применяемыми показателями эффективности являются коэффициент оборачиваемости активов и его вариант - коэффициент оборачиваемости основного капитала. Высокий уровень оборачиваемости свидетельствует об эффективном ис­пользовании активов компании, и, наоборот, низкий уровень указывает на излишек производственных мощностей. Скорость оборачиваемости запасов характеризует эф­фективность использования и контроля за ресурсами. Компания, чьи оборотные сред­ства находятся в постоянном движении, будет иметь более высокий уровень оборачи­ваемости, чем та организация, на складах которой скапливается масса непроданных и устаревших материалов.

Пример.

Показатели эффективности:

оборачиваемость товарно-материальных запасов измеряется количеством

произведенных замен всех оборотных активов в течение отчетного года.

Коэффициенты ликвидности

Эти показатели служат для оценки способности компании погашать свои кратко­срочные долговые обязательства. Показатели ликвидности позволяют судить о реаль­ном финансовом положении организации и, по сути, отвечают на вопрос: «Обладает ли данная компания достаточными средствами для того, чтобы расплатиться по долгам?»

Показатель текущей ликвидности является одним из основных показателей спо­собности компании своевременно выполнить свои обязательства. Этот показатель рассчитывается как отношение стоимости текущих активов к текущим пассивам (обязательствам), поэтому показатель ликвидности рассчитывается полностью на ос­новании данных балансовой отчетности. С помощью этого показателя оценивается способность компании погасить свою задолженность за счет таких активов, как запа­сы, дебиторские средства и наличность.

Коэффициент лакмусовой бумажки (отношение разности текущих активов, запа­сов и незавершенного производства к текущим пассивам. - Прим. пер.) является ва­риантом коэффициента текущей ликвидности и служит для оценки способности ком­пании погашать краткосрочную задолженность с помощью наличности или высоко­ликвидных активов. Авторы многих учебников считают, что для данного показателя наилучшим соотношением является 2:1, а соотношение 1:1 следует считать коэффи­циентом лакмусовой бумажки. Однако все эти показатели являются упрощенными, их не следует рассматривать как норму для всех отраслей предпринимательской дея­тельности. Например, у многих компаний, занятых в розничной торговле, почти не бывает дебиторов, и они имеют высокую оборачиваемость запасов. Но у них бывают кредиторы, поэтому их коэффициент текущей ликвидности ниже 2:1.

Инвестиционные коэффициенты

Данная группа показателей представляет интерес для инвесторов компании. Как правило, это акционеры или потенциальные владельцы акций. В этой группе пред­ставлены три показателя.

Показатель прибыли на одну акцию (earnings per share - EPS) рассчитывается пу­тем деления прибыли после процентных и налоговых отчислений на количество об­ращающихся акций. С его помощью оценивается размер прибыли на каждую ак­цию.

Показатель отношения цены к доходу на одну акцию (price earnings ratio - Р/Е) отражает перспективы развития компании на фондовом рынке. Показатель рассчи­тывается как отношение текущей рыночной цены обычной акции компании к коэф­фициенту последней годовой прибыли на одну акцию (EPS). Из этого следует, что значение данного показателя меняется в зависимости от цены акции. Высокий коэф­фициент Р/Е свидетельствует о потенциале роста доходности акции, и, наоборот, низкий Р/Е говорит о статичности доходов. Показатели цены к доходу акций, коти­рующихся на бирже, регулярно публикуются в финансовых информационных ис­точниках.

Коэффициент дивидендной доходности - третий показатель указанной группы. Потенциальных инвесторов, как правило, интересует размер процентного дохода, приходящегося на одну акцию. Дивидендный доход рассчитывается путем деления последнего годового дивиденда по акции на текущую цену акции (умноженного на 100, чтобы выразить в процентах).

Пример.

Показатели эффективности инвестированного капитала:

---

Дата добавления: 2018-10-27; просмотров: 297; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

---

---

Мы поможем в написании ваших работ!