Использование резервных счетов в офшоре
Даже если проектная компания получает свои доходы не в иностранной валюте и не держит их вне пределов страны проекта, риск, связанный с обменом валюты и вывозом за границу, может быть уменьшен в течение ограниченного периода времени при использовании резервных счетов в офшоре. В соответствии с выводами § 12.5.2 заимодавцы обычно требуют открывать резервный счет для обслуживания долга (debt service reserve account – DSRA), чтобы использовать его в случае возникновения временных проблем при погашении заимствования. Если резервный счет для обслуживания долга поддерживается в иностранной валюте вне пределов страны проекта, то он также может быть использован для преодоления временных проблем, связанных с получением иностранной валюты для обслуживания долга. Другие резервные счета также могут быть заведены в офшоре, чтобы накапливать денежные средства для различных целей.
Следовательно, заимодавцы предпочитают заграничные резервные счета для проектов в странах с низким кредитным рейтингом, но это может быть сложным в странах, где существует жесткая система валютного контроля, которая не позволяет национальным компаниям иметь такие счета (см. § 6.4.2).
Экспроприация
Правительство всегда имеет власть и право забрать активы частного владения во временное пользование в ситуациях, когда это необходимо в целях национальной безопасности (например, государства реквизируют корабли и самолеты в период военных действий). Многие страны имеют также законодательство, которое дает власть забирать или управлять деятельностью частных предприятий или направлять поставки нефти или другого топлива на другие предприятия для обеспечения социально значимых услуг. Некоторые инвесторы и заимодавцы принимают такой риск, к тому же правительства, как правило, в таких случаях предоставляют компенсацию.
|
|
|
Экспроприация не предполагает такого: правительство страны проекта конфискует проектную компанию или ее физические или финансовые активы без выплаты даже компенсации (что противоправно по международным законам). Это риск, который несут заимодавцы и инвесторы при реализации проектов в наименее политически стабильных странах. Это самые большие высокодоходные проекты, которые тем или иным способом могли бы принадлежать государству, например такие, как транспортные проекты, или проекты‑электростанции, или проекты, связанные с добычей природных ресурсов в стране, таких как нефть или минеральное сырье (для которых экспроприация была достаточно распространенной практикой в прошлом, а в последние годы число таких примеров значительно уменьшилось). Технически правительству страны проекта даже нет необходимости отнимать у проектной компании ее активы или у инвесторов их акции; например, оно может издать закон, который дает ему право назначать абсолютное большинство директоров проектной компании и, следовательно, получать контроль над компанией. Конфискация частных активов по политической причине затрагивает не только международных инвесторов и заимодавцев, но, прежде всего, является транснациональным риском, который оказывает воздействие на кредиты в развивающихся странах.
|
|
|
Проектное соглашение или соглашение о правительственной поддержке должно рассматривать экспроприацию как дефолт у покупателя или государственного партнера по контракту и, следовательно, обеспечивать соответствующую компенсацию (на основании компенсационных сумм). Экспроприация в широком понимании этого явления, возможно, будет включать в себя не только захват активов проекта, но также и действия, которые позволяют правительству страны проекта установить контроль над проектной компанией. Это может обеспечить некоторые средства устрашения для правительства страны проекта, которое действует деспотично по отношению к проекту. Однако это не имеет отношения к проблеме «незаметной экспроприации».
Следует отметить, что может существовать частичное наложение между экспроприацией и риском, связанным с конвертацией валюты и вывозом ее из страны, который был рассмотрен нами ранее, потому что в основе неспособности проектной компании конвертировать или вывезти из страны свои доходы, полученные в национальной валюте страны проекта, может лежать экспроприация (или замораживание) банковских счетов проектной компании по приказу правительства страны проекта.
Дата добавления: 2018-10-26; просмотров: 268; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!