Фондовый портфель: принципы формирования



Фондовый портфель – совокупность ценных бумаг, принадлежащих физическому или юридиче­скому лицу, выступающая как целостный объект управления с заданным соотношением риск/ доход.

Главной целью формирования фондового портфеля является получение максимальной инвестиционной прибыли при минимальном уровне инвестиционного риска. С учетом этой цели формируется система конкретных альтернативных целей портфельного инвестирования. К основным из них относятся:

- обеспечение высокого уровня формирования инвестиционной прибыли в текущем периоде;

- обеспечение высоких темпов прироста инвестируемого капитала в предстоящей долгосрочной перспективе;

- обеспечение минимизации уровня инвестиционных рисков, связанных с финансовым инвестированием;

- обеспечение необходимой ликвидности инвестиционного портфеля.

Рассмотрим основные принципы построения классического (малорискового) инвестиционного портфеля. К ним относятся:

- принцип консервативности,

- принцип диверсификации,

- принцип достаточной ликвидности.

Принцип консервативности заключается в том, что инвестиционный менеджмент должен поддерживать такое соотношение между высокорисковыми и низкорисковыми составляющими фондового портфеля, при котором возможные убытки от рискованной доли в большей степени покрывались бы доходами от надежных активов. При этом инвестиционный риск состоит в получении недостаточно высокого дохода, а не в потере части инвестируемых средств. Понятно, что получение сверхвысоких доходов связано с высоким уровнем инвестиционного риска. Однако, как показала практика, подавляющее большинство инвесторов согласны получать доход в размере от одной до двух депозитных ставок банков высшей категории надежности и не желают увеличения доходов за счет более высокого уровня инвестиционного риска.

Основным принципом портфельного инвестирования является принцип диверсификации. Его суть можно проиллюстрировать с помощью старинной английской поговорки: don’t put alleggs in one basket – «не кладите все яйца в одну корзину». Другими словами, нельзя вкладывать все денежные средства в один инструмент фондового рынка, несмотря на кажущуюся его выгодность. Это позволит избежать больших убытков в случае ошибки. Диверсификация позволяет снизить уровень инвестиционного риска за счет того, что возможные невысокие доходы по одним составляющим портфеля ценных бумаг будут компенсированы высокими доходами по другим инструментам фондового рынка. Минимизация риска фондового портфеля достигается включением в него ценных бумаг широкого круга отраслей, не связанных между собой, дабы избежать одновременного изменения их деловой активности.

Следует отметить, что диверсификацию необходимо применять как между составляющими портфеля ценных бумаг, так и внутри них. Так, например, для государственных ценных бумаг применяется диверсификация различных серий, а для корпоративных – между акциями различных эмитентов. Простая диверсификация заключается в делении средств между несколькими составляющими фондового портфеля без детального анализа.

Принцип достаточной ликвидности состоит в том, чтобы поддерживать долю быстрореализуемых активов в портфеле на уровне, достаточном для быстрого их превращения в денежные средства для проведения высокодоходных сделок и удовлетворения потребностей кредиторов.

Российский фондовый рынок: современное состояние и тенденции развития

Российский фондовый рынок в 2017 году не смог порадовать инвесторов, показав негативную динамику: индекс Мосбиржи, основной индикатор отечественного рынка акций, за год снизился на 5,5% (до 2,1 тыс. пунктов), при том, что индекс развивающихся рынков MSCI EM вырос на 32%.

Эксперты связывают такое отставание в первую очередь с несбывшимися надеждами на улучшение российско-американских отношений после избрания Дональда Трампа президентом США в 2016 году. И только высокие цены на нефть позволили нам вернуться на уровни, близкие к уровням января 2017 года», — говорит руководитель управления торговых операций на рынке акций «ВТБ Капитала» Павел Зиновьев.

.

При этом если посмотреть на отдельные акции, то их динамика была в тренде с глобальными рынками, отмечает старший портфельный управляющий УК «КапиталЪ» Вадим Бит-Аврагим. Например, акции Сбербанка выросли за год на 30%, Магнитогорского металлургического комбината — на 26%, Новолипецкого металлургического комбината — на 28%.​

 

Перспективы рынка

Аналитики в основном испытывают умеренный оптимизм в отношении перспектив российского рынка акций в 2018 году. По мнению начальника управления операций на российском фондовом рынке ИК «ФридомФинанс» Георгия Ващенко, рынок по-прежнему будет зависим от внешнего фона, настроений иностранных игроков, конъюнктуры сырьевых площадок, геополитических факторов. «Однако рынок сильно отстал от площадок стран БРИКС по привлечению инвестиций. Позитивный сценарий предполагает рост рынка до уровня 2600 пунктов по индексу Мосбиржи.
Также считается, что ключевым драйвером роста рынка будет прибыль нефтегазового сектора. «При реализации базового сценария — сохранение цен на нефть выше $58 за баррель и среднегодового курса рубля на уровне 60 руб. за доллар (на текущий момент курс доллара составляет 57 руб., цена нефти — $67,8 за баррель. — РБК) — потенциал роста индекса Мосбиржи составит около 14% в год», —

Директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин полагает, что индекс Мосбиржи может вырасти в 2018 году на 20% благодаря сильной недооцененности по отношению к другим развивающимся рынкам.
Очень многое определит возможный новый пакет финансовых санкций со стороны США, в частности та его часть, которая может быть направлена на запрет инвестирования в российские ОФЗ: это может ударить по рублевым активам, это может стать началом нового витка ухудшения отношений России с крупнейшей экономикой мира. Аналитик так же полагает, что возможные негативные последствия этого шага ограниченны. «В начале года по-прежнему будет стоять вопрос ужесточения санкций, но мы полагаем, что на рынок акций они не окажут существенного влияния. При этом улучшение отчетностей компаний и сохранение высоких цен на нефть будет поддерживать интерес к российским акциям

Эксперты полагают, что нефтегазовый сектор будет в лидерах рынка в 2018 году. «Если говорить про отрасли, считаю, что нефтегазовый сектор может показать наилучшую динамику при сохранении текущих цен на нефть», — говорит Зиновьев. «Благодаря росту глобальной экономики и, как следствие, росту цен на энергоресурсы нефтегазовый сектор — главный бенефициар»
опережающую динамику в 2018 году смогут показать потребительский(«Магнит», «Аэрофлот», «Лента») и банковский сектора за счет роста реальных зарплат населения (в январе—ноябре 2017 года зарплаты населения с поправкой на инфляцию увеличились на 3,2%) и, как следствие, роста потребительской активности. «В банковском секторе главным бенефициаром остается Сбербанк благодаря сокращению операционных издержек и продолжающейся консолидации в банковском секторе.
Хуже рынка могут быть акции металлургического сектора из-за замедления темпов потребления стали в Китае, полагает Бит-Аврагим. «Возможна коррекция в акциях сталелитейных компаний на фоне падения спроса из Китая.

Привлекательным сектором в 2018 году станет сектор электроэнергетики. «Например, по ФСК ЕЭС ожидается увеличение дивидендных выплат — дивидендная доходность может составить более 10%. «Россети» недавно приняли новую дивидендную политику, согласно которой акционеры могут претендовать на 50% от чистой прибыли, что также подогреет интерес инвесторов к данной


Дата добавления: 2018-08-06; просмотров: 355; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:






Мы поможем в написании ваших работ!