Фьючерсный контракт и механизмы работы с ними
Фьючерс представляет собой стандартный биржевой контракт, по которому одна сторона, заключающая его, берет на себя обязательство продать другой стороне (или купить у нее) определенный биржевой актив в определенный момент времени в будущем по заранее обусловленной цене, установленной сторонами сделки в момент ее заключения.
Фьючерсы могут обращаться только на биржах. Эквивалентные внебиржевые инструменты называются форвардами, которые в отличие от фьючерсов не имеют гарантии в виде расчетно-клиринговой палаты биржи, поэтому не являются ликвидными бумагами и не имеют стандартной формы. Более того, если приобретенный на бирже контракт физически невозможно закрыть продажей на бирже или реальной поставкой биржевого актива с площадки, оговоренной биржей, то это, строго говоря, будет биржевой форвардный, а не фьючерский контракт.
В соответствии с занимаемыми позициями и стратегиями биржевой игры на рынке фьючерсов независимо от вида базового актива имеется два основных способа использования этого производного инструмента, получившие названия: «хедж производителя» или «короткий хедж» и «хедж потребителя» или «длинный хедж».
При заключении фьючерсного контракта каждым участником сделкивносится в расчетную палату биржи так называемая начальная маржа,гарантирующая выполнение взятых сторонами на себя обязательств.Величина маржи устанавливается руководством биржи. Независимо отколебания цен на фьючерсные контракты участники сделки обязаныподдерживать взнос на установленном уровне. В качестве начальноймаржи могут быть использованы денежные средства, краткосрочные ценныебумаги, безотзывные депозиты и другие высоколиквидные средства.Начальная маржа возвращается в случае ликвидации открытой позициипосле исполнения контракта либо при компенсации противоположнойпозиции.
|
|
|
Помимо начальной маржи руководство биржи вправе потребоватьвнесения дополнительной маржи в случае резкого колебания цен нафьючерсный контракт либо при условии ухудшения финансовогоположения одной из сторон сделки.
Как правило, дополнительная маржа вносится при сохранении открытойпозиции и в месяц (в последние дни, часы) поставки товара пофьючерсному контракту. Дополнительная маржа также возвращаетсялибо в случае закрытия позиции, либо при нормализации ситуации нарынке. Размер дополнительной маржи, как правило, равен размеруначальной.
Фьючерсные контракты «переоцениваются по рынку» ежедневно(иными словами, каждый контракт рассматривается так, как если бы онзакрывался каждую торговую сессию и открывался с началом следующей) спомощью вариационной маржи, которая вносится (или может бытьполучена) одной из сторон в пользу другой стороны в результате измененияцены на фьючерс. Таким образом, вариационная маржа - это выигрыш илипроигрыш участников фьючерсной сделки.
|
|
|
Биржевые опционы и опционные стратегии
Биржевой опцион – это производный финансовый инструмент товарного, фондового или валютного рынка, представляющий контракт, при покупке которого у инвестора появляется право осуществить в будущем покупку или продажу актива по установленной в момент покупки цене. Продавец опциона берет на себя обязательство купить или продать актив, лежащий в основе опционного контракта, по фиксированной цене в обмен на премию. Премия – это стоимость опционного контракта, по которой он продается и покупается на бирже. Цена исполнения опциона (страйк) – это заранее установленная цена, по которой держатель опциона получает право купить или продать базисный актив в будущем. Активами, лежащими в основе опционных контрактов, могут быть такие инструменты, как обыкновенные и привилегированные акции, биржевые индексы, валюта, фьючерсы, процентные ставки и др.
Опционные стратегии представляют собой различные комбинации проводимых инвестором сделок по купле-продаже опционов на одни и те же базисные активы. Буквально, опционной стратегией может считаться обычная покупка или продажа опционного контракта, однако существуют стратегии, включающие в себя финансовые операции одновременно с несколькими опционами. Как правило, опционные стратегии используются участниками рынка для осуществления операций хеджирования, однако благодаря их разнообразию инвесторы имеют множество возможностей для получения спекулятивной прибыли.
|
|
|
Рынок своп-контрактов
своп-контракт- это договор обмена базовыми активами и (или) платежами на их основе в течение установленного периода, в котором цена одного из активов является твердой (фиксированной), а цена другого — переменной (плавающей), или же обе эти цены являются переменными.
Своп — это небиржевой контракт, ликвидность которого обеспечивается наличием финансовых посредников, так называемых своповых дилеров, или своповых банков, которые одновременно являются дилерами и но многопериодным опционам, что создает благоприятные возможности для комбинированного использования этих производных инструментов.
|
|
|
Рынок свопов нигде не регламентируется со стороны государства, что является одной из причин его бурного роста как в количественном (по объему сделок), так и в качественном (по числу нововведений на нем) отношении. Главное место на рынке свопов, как уже говорилось, занимают банки (своп-банки), осуществляющие операции со свопами (своп-операции), и, как правило, являющиеся одной из сторон сделки. Свопы относятся к классу срочных сделок, или срочных контрактов, так как заключаются на несколько лет. Однако, в отличие от фьючерсных контрактов, они не обращаются на биржах и не являются биржевыми сделками. В отличие от форвардного контракта без физической поставки актива, который по механизму наиболее близок к свопу, последний является обменом обязательствами, в то время как первый представляет собой одностороннее обязательство.
Использование свопов имеет множество целей, такие как:
-уменьшение риска, в том числе валютного;
-обеспечение стабильности платежей;
-снижение расходов на управление портфелем ценных бумаг, особенно при его реструктуризации;
-валютно-финансовый арбитраж, т.е. получение безрисковой прибыли из разницы между процентными ставками в различных валютах, в разных странах;
-получение спекулятивной прибыли на основе прогнозов ставок и курсов;
-и даже для получения убытка, если это необходимо для решения некоторых вопросов налогообложения («свопинг»),
Своп-контракты:
| Активы | Сроки | Ставки | Суммы | Комбинации |
| -Процентные -Валютные -Товарные -Индексные -Ипотечные | -Спотовые -Форвардные | -Простые -Базисные | -Неизменные -Амортизируемые -С увеличивающейся основной суммой | -Свопционы -Колларовые свопы |
Дата добавления: 2018-08-06; просмотров: 316; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!