Особенности законодательства о РЦБ РФ. Основнойзакон – ФЗ «О РЦБ» 1996.
Особенности:
· Комплексныйхарактер нормативных актов, включающих в себя нормы нескольких отраслей права (ФЗ «О РЦБ» - сделки + государственное регулирование)
· Усиление тенденции к увеличению общего числа испециализациязаконов, регулирующих РЦБ
- ФЗ «О клиринге и клиринговой деятельности» 2011
- ФЗ «Об организованных торгах» 2011
- ФЗ «О центральном депозитарии» 2011
· Тесная связь законодательства о РЦБ с корпоративнымзаконодательством (изменение ФЗ «Об АО» влечет изменения в ФЗ «О РЦБ»)
· Большое значение имеют подзаконныеНПА, принимаемые, прежде всего, ФСФР РФ.
· Серьезную роль в ходе регулирования РЦБ имеют акты рекомендательногохарактера (Кодекс Корпоративного поведения) и локальныеНПА некоторых участников рынка (Правила листинга Московской Биржи).
Правовое регулирование деятельности эмитентов на рынке ценных бумаг. Эмиссия акций и иных бумаг акционерным обществом
Эмитент (в узком смысле)– ЮЛ, исполнительной ОГВ, ОМС, которые несут от своего имени или от имени публично-правового образования обязательства перед владельцами ЦБ по осуществлению прав, закрепленных этими ЦБ.
Обычно обязательства перед владельцем ЦБ несёт эмитент, но есть исключения:эмитент по гособлигациям – Минфин, а обязательства несёт РФ.
Определение не полное, т.к. касается толькоэмиссионныхЦБ.
Эмитент (в широком смысле) – ФЛ, ЮЛ, публично-правовое образование выпускающее любую ЦБ, не только эмиссионную.
|
|
|
Направления регулятивного воздействия государства на деятельность эмитентов:
- Установление общих требованийкдеятельностиэмитентов
- Введениеправил выпуска эмитентами ЦБ и организация их обращения. Стандарт Эмиссии ФСФР, ГК и ФЗ «О РЦБ» – есть требования к обращению ЦБ.
- Установлениеправил исполнения эмитентами обязательств передвладельцами ЦБ
- Контроль за деятельностью эмитентов и соблюдение ими требований законодательства
- Установление порядкараскрытияинформации эмитентами
- Создание правового механизма предотвращения, выявления и пресечения злоупотреблений относительно инсайдерскойинформации и манипулирования рынком
- Нормативное регулирование ответственности эмитентов (и их должностных лиц)
Классификация эмитентов:
1. По форме осуществления деятельности:
· Коммерческие организации: хозяйственного общества, ГУП и МУП (облигации)
· Некоммерческие организации(до 1999 – свободно, в ФЗ «О защите прав инвесторов» 1999 - только в случаях, установленных в ФЗ и иных НПА) =>Исключение: государственные корпорации, например, ВЭБ, госкомпания «Автодор»
· Публичные образования (ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ЦБ»)
|
|
|
- Правительство РФ или Министерство Финансов РФ
- Высший исполнительный ОГВ субъекта РФ либо финансовый орган субъекта РФ, которые наделены законом субъекта РФ правом на осуществление государственных заимствований
- Местная администрация, которая наделена уставом муниципального образования правом на осуществление муниципальных заимствований (крупные города)
· ЦБ РФ – размещаются среди кредитных организаций.
2. В зависимости от вида деятельности эмитентов - ЮЛ:
· Кредитные организации
· Страховые организации
· ЮЛ, осуществляющие деятельность в инвестиционной сфере
· ЮЛ, осуществляющие деятельность в депозитарной сфере
3. В зависимости от места нахождения:
· Российские
· Иностранные – могут размещать в РФ, но нужно зарегистрировать проспект эмиссии.
Эмиссия – последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ЦБ.
Термины, которые путают с эмиссией:
· Размещение – один из 5 этапов эмиссии → отчуждение ЦБ первым правообладателям.
· IPO (Initial Public Offering) – «первая публичная продажа» → не правовой для РФ термин, означает эмиссию новых акций + сопутствующие ей действия: рекламные, маркетинговые и т.д.
|
|
|
· Также в РФ в понятие IPO некоторые включают:
· SPO (Secondary Public Offering) — вторичное публичное предложение акций основного выпуска (акции существующих акционеров) неограниченному кругу лиц.
· Follow-on (доразмещение, дополнительный выпуск акций) – сначала было IPO или SPO, а потом доразместили ещё акции, а при SPO акции сначала размещаются между определённой группой лиц (чаще всего создателями), а потом выпускают на рынок.
Источники: ГК, ФЗ «О РЦБ»; ФЗ «Об АО» (Глава 5); Стандарты эмиссии ЦБ и регистрации проспектов ЦБ (Приказ ФСФР от 25.01.2007 № 07-4/пз-н) => основной акт, регулирующий эмиссию и пр.
Дата добавления: 2018-06-01; просмотров: 320; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!