Рынок ценных бумаг и его место в общей структуре рыночной экономики. Законодательство о рынке ценных бумаг и его особенности
Рынок:
1) товарный (товаров, работ, услуг) → товарные ЦБ (векселя, коносаменты, варранты, ПФИ)
Финансовый
А. денежный рынок → ЦБ денежного рынка (чеки, векселя и пр.)
Б. рынок капитала
1. фондовый → эмиссионные ЦБ (акции, облигации и пр. + производные ЦБ фондового рынка)
2. кредитный
Энергетический
Банковских услуг
Страховых услуг
Таким образом, рынок ценных бумаг включает товарныеЦБ, ЦБденежногорынка,эмиссионныеЦБ фондовогорынка => пронизывает другие рынки.
Функции РЦБ:
· обеспечение конкуренции на первичных рынках;
· повышение эффективности функционирования первичных рынков;
· определение спроса/предложения/цены на соответствующие товары рынка;
· информационная функция.
Специальные функции:
· страхование финансового и денежного рынков + предпринимательские рисков;
· аккумулирование свободных средств;
· пополнение госбюджета.
Положительные аспекты:возможность перераспределения больших денежных средств за короткие промежутки времени из отраслей, которые потеряли свой экономический потенциал в перспективные отрасли.
Последствие: в законодательстве большинства стран с одной стороны устанавливаются жесткие требования по раскрытия информации со стороны эмитента ЦБ; а с другой - режим максимального благоприятствования для отчуждения и приобретения ЦБ.
Источники финансирования:
|
|
|
а) Самофинансирование
б) Привлеченныересурсы (кредитный ресурс; займ на рынке – либо посредствомвыпускаЦБ (акции, облигации) либо производные ЦБ (фьючерсы, опционы, депозитарные расписки)
Негативные аспекты РЦБ: высокая чувствительность к политическим, экономическим и правовым изменениям в стране и за рубежом. Это выражается в нестабильности стоимости ЦБ, что усугубляется спекулятивными сделками (умер Уго Чавес => изменения на нефтяном рынке).
Из-за этого во многих странах мира – акты против распространения инсайдерской информации, также, как и противманипулированием РЦБ => стало причиной государственного регулирования рынка.
У западных экономистов – «асимметрия информации» => концепция, по которой стороны договора владеют разной информации о предмете договора (продавец владеет большей информацией чем покупатель; эмитент знает больше чем приобретатель ЦБ).
«Инсайдерская информация» – скрытая информация, которая может повлиять на цены финансовых инструментов, иностранной валюты и товаров + которая включен в реестр инсайдерской информации => в РФ специальный закон «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком» 2010 года.
|
|
|
Общественные отношения РЦБ:
- В связи с возникновениемЦБ как объекта гражданских прав (например, эмиссия ЦБ)
- В связи с обращениемЦБ (размещение – отчуждение первому владельцу; обращение – дальше)
- В процессе учетаправвладельцев ЦБ
- В процессе инвестиционнойдеятельности (не просто сделка, ей предшествует серьезная работа – финансовые консультанты; рейтинговые агентства)
- Вследствие осуществления субъективныхгражданскихправ, закрепленных в ЦБ.
- В процессе осуществления профессиональных и иных тесно связанных с ними видов деятельности на РЦБ (клиринговые организации с 01.01.2013 года исключены из профессиональных участников РЦБ; есть участники, которые не закреплены как ПУ РЦБ – например, рейтинговые агентства)
- В процессе государственногорегулированияРЦБ
Виды РЦБ:
· По степени урегулированности отношений на рынке:организованные рынки (независимая площадка)и неорганизованные рынки.
· По связи объектов с их выпуском и обращением:первичный (IPO + повторное размещение эмиссионных ЦБ)и вторичный (обращаются ранее эмитированные ЦБ)
· По предмету:рынок акций, рынокоблигаций, рынок производных финансовых инструментов.
· По сроку исполнения заключаемых на рынке сделок:кассовый рынок (кэш-рынок или спот-рынок) и срочныйрынок (от 2дней, чаще всего - 3 месяца)
|
|
|
· По эмитенту: рынок корпоративных ЦБ и рынок государственных ЦБ.
Тенденции развития РЦБ
- Увеличилась доля институциональных инвесторов - это ЮЛ, которые привлекают денежные средства от сторонних инвесторов в целях последующего приобретения ЦБ либо производных финансовых инструментов и осуществления инвестирования (например, пенсионные фонды; страховые организации; паевые инвестиционные фонды)
- Развитие компьютерныхтехнологий и сети Интернет
- Глобализация рынков
- Основные последствия финансовогокризиса в сфере правового регулирования финансового рынка
- Реформа контролирующих органов на РЦБ
- Разработка концепции глобальногорегулирования финансовых рынков
Дата добавления: 2018-06-01; просмотров: 461; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!