Формирование и оценка денежного потока в доходном подходе и оценка бизнеса компании.
Денежный поток – сальдо реальных денег или просто реальные деньги предприятия. Он отраж-т движение ден-ых ср-в пред-я. В дох-ом подходе ден-ый поток оцен-ся с пом-ю метода дисконтир-я ден-го потока в рамках кот-го можно выделить 2 вида ден-х потоков:
1.бездолговой и денежный поток для собственного капитала. Подразделение на денежный поток бездолговой и поток для собственного капитала, предполагает использование различны методов построения ставки дисконта. 2. номинальный (с учетом инфляции) и реальный (без учета инфляции).
Ден-ый поток для СК, работая с кот-м можно оценить рын-ю ст-ть СК п/п, он отраж-т в своей стр-ре планир-ый способ финансирования стартовых и последующих инвестиций, обеспеч-х жизн-й цикл продукта. Т.е., он дает возм-ть опр-ть сколько и на каких усл-ях будет привлекаться для финансир-я инвест-го пр-сса заемных ср-в.
Денежный поток для собственного капитала = чистый доход + балансовые начисления (износ, амортизация) + увеличение долгосрочной задолженности – минус прирост собственного оборотного капитала – минус капитальные вложения – снижение долгосрочной задолженности.
Применительно к каждому буд-му периоду в нем учит-ся ожидаемые прирост долгосроч-й зад-ти п/п, уменьшение обяз-в п/п, выплата % по кредитам в порядке их текущего обслуж-я. Ден-й поток для СК прогнозир-ся: 1) Из анализа сроков, величин и условий платежей и поступлений, предусмотр-х заключенными закупочными, сбытовыми, арендными и др. договорами; 2) На основе оц-ки потр-ти в инвест-ях и прогноза буд-х тек-х расходов п/п.
|
|
Бездолговой ден-й поток – не отражает план-го движ-я и ст-ти кред-х ср-в, исп-х для фин-я инвест-го пр-сса.
Бездолговой денежный поток = чистый доход – затраты на выплаты по % по кредиту + балансовые начисления (износ, амортизация) – минус прирост собственного оборотного капитала – капитальные вложения
Ден-е потоки бывают номинальными (в ценах буд-х периодов) и реальными ( в ценах баз-го периода). Прогноз номин-ых ден-х потоков требует оц-ки того, как будут по отдельности меняться цены на сам осваеваемый продукт. При этом, учит-ся инфляция. Реальный ден-й поток инфляцию не учитывает. Работа с номин-м ден-м потоком может обеспечить высокую точность инвест-х расч-ов при усл-вии что оценщик действит-но хорошо ориентир-ся в тек-ей и ожидаемой конъюнктурах на р-ках сбыта осваиваемого продукта и на рынках потребных для него покупных рес-ов, опираясь на соответ-е представит-е маркетинг-е исслед-я данных рынков, предст-т себе влияние буд. конкуренции. Если же он лишь приблиз-но ориентир-ся в указ-х конъюнктурах, то исп-е номин-го ден-го потока может внести в инвест-й расчет еще большую ошибку. В этом случае целесообразно исп-ть реальный денежный поток.
|
|
Планирование расходных статей основного бюджета
Прогнозирование статей основного бюджета (бюджета доходов и расходов) предполагает выполнение многочисленных расчетов, отражающих содержание элементов затрат (на материалы, на оплату труда, амортизацию основных средств и нематериальных активов и др.). Рассмотрим порядок их планирования на предстоящий квартал (год) по предприятию в целом.
Бюджет прямых материальных затрат
Составляют отделы снабжения и экономический после разработки производственной программы. Бюджет прямых затрат на материалы показывают потребность в материальных ресурсах, которую удовлетворяют путем закупок. Объем закупок зависит от предполагаемого использования материальных ресурсов, а также от уровня запасов. Формула для вычисления объема закупок:
Объем закупок = Запасы на начало расчетного периода + Объем потребления - Запасы на конец расчетного периода
Бюджет прямых затрат на оплату труда
ФОТ производственного персонала разделяется на условно переменные и условно постоянные расходы. Переменная составляющая фонда оплаты труда непосредственно зависит от. объема производства. Постоянная часть - гарантированный минимум оплаты труда, который рабочий получает независимо от того, выполняет ли он свои обязанности или нет (например, из-за простоев оборудования). Величина переменной части зависит от объема выпуска продукции конкретным рабочим. Прямые затраты на оплату труда — это расходы на заработную плату основного производственного персонала. Бюджет прямых затрат на оплату труда подготавливают исходя из бюджета производства, сведений о производительности труда и ставок оплаты труда основного производственного персонала. В бюджете оплаты труда основного производственного персонала целесообразно выделить два составных элемента:
|
|
• постоянную часть оплаты труда;
• сдельную часть оплаты труда.
В состав расходов на оплату труда включен единый социальный налог, т к по своему экономическому содержанию единый социальный налог (взнос) является одним из видов расходов на оплату труда.; На основе всех имеющихся данных экономическая служба предприятия разрабатывает бюджет расходов на оплату труда. На каждом предприятии заработную плату выплачивают в текущем отчетном периоде за прошлый месяц. Поэтому необходимо расходы на оплату труда включать в бюджет этих расходов за текущий месяц, чтобы они относились именно к данному периоду, в котором были произведены.
|
|
Бюджет амортизационных отчислений
Экономическая служба предприятия, а точнее, финансовый отдел, разрабатывает бюджет амортизационных отчислений на планируемый период (квартал, год). Для определения суммы этих отчислений можно пользоваться методом прямого счета и аналитическим. При использовании прямого метода расчета сумму амортизационных отчислений устанавливают путем умножения первоначальной (восстановительной стоимости объектов основных средств на соответствующие нормы (в процентах) по каждому из них). Полученные результаты складывают и получают общую сумму этих отчислений по предприятию в целом.
Бюджет общепроизводственных расходов
Бюджет общепроизводственных накладных расходов выражает объем всех затрат, связанных с выпуском продукции, за исключением прямых материальных издержек и прямых затрат на оплату труда) Общепроизводственные расходы могут включать в себя переменную и постоянную части. Переменную часть устанавливают как норматив (например, от трудозатрат основных производственных рабочих), а постоянную часть — исходя из потребностей производства. Данный бюджет содержит ряд стандартных статей:
• содержание и эксплуатация оборудования;
• текущий ремонт производственных основных средств;
• аренда производственного оборудования;
• дополнительные выплаты производственным рабочим (например, оплата простоев) и др.
Ответственным за планирование общепроизводственных расходов является заместитель директора предприятия по производству.
Бюджет коммерческих расходов
Бюджет коммерческих расходов формируют после составления бюджета продаж, так как он тесно связан с последним. Поэтому бюджет коммерческих расходов (реклама, комиссионные торговых агентов, транспортные услуги и др.) должен соотноситься с объемом продаж. Многие статьи бюджета коммерческих расходов планируют в процентах к объему продаж (за исключением аренды складских помещений и транспортных услуг). Величина прогнозного процента зависит от жизненного цикла готовой продукции. Коммерческие расходы можно классифицировать по многим критериям, ключевыми из которых являются: виды продукции, категории покупателей, география сбыта, деятельность конкурентов на отдельных сегментах товарного рынка Значительную часть коммерческих расходов составляют затраты на рекламу и продвижение товаров на рынок. При разработке бюджета коммерческих расходов целесообразно предусмотреть затраты на упаковку, транспортировку, страхование, складирование и хранение товаров на складе
Бюджет управленческих (общецеховых) расходов
В состав этого бюджета входят различные расходы, связанные с обслуживанием производственной деятельности предприятия (расходы по управлению им). Вспомогательные подразделения не составляют отдельные бюджеты, а планируют расходы путем разработки служебных заявок. Общую их величину рассматривает и утверждает экономический отдел, который сводит эти расходы в единый бюджет.
Бюджет налоговых платежей
Из всех бюджетов, связанных с денежными потоками, данный бюджет является приоритетным, Он характеризует взаимоотношения предприятия с государством. В случае возникновения кассового разрыва по расчетам с поставщиками материальных ценностей и иными партнерами можно ставить вопрос об отсрочке платежей. Во взаимоотношениях с государством (в лице налоговых органов) это сделать практически невозможно, так как по действующему налоговому законодательству очень сложно получить налоговый кредит или отсрочку по уплате налогов. Налоговый бюджет разрабатывает бухгалтерия совместно с финансовым отделом.
Бюджет выплат по финансовой деятельности
Выше были рассмотрены бюджеты, относящиеся к текущей деятельности предприятия. Однако невозможно составить реальный основной бюджет без планирования платежей по финансовой деятельности. Данную задачу решает финансовый отдел предприятия, привлекая информацию, полученную в бухгалтерии. За достоверность этого бюджета он несет ответственность в рамках общего процесса бюджетирования.
Отдельные (локальные) бюджеты предприятие интегрирует в сводном бюджете доходов и расходов.
Дата добавления: 2018-05-31; просмотров: 720; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!