Цели, задачи и подходы к оценке бизнеса. Стандарты ст-ти,их хар-ка.
Стоимость компании как оптимальный критерий эффективности деятельности компании.
В России понимание того, что эф-ть упр-ния компанией опред. не величиной прибыли, его ликвидности или рентабельности, а максимизацией рын. ст-ти собственного капитала или «цены» компании. Такое осознание цели деят. комп. на западе сформировалось давно. Она позволяет соглосо-
вать или скоординировать частные цели функционир. комп. Оценка стоимости любого объекта соб-ти предст. собой упорядочен. целенаправленный процесс определения в денежном выражении ст-ти объекта с учетом потенциального и реального дохода, приносимого им в опред.момент времени в условиях конкр.рынка.Ст-ть –это денеж.эквивалент кот.покупатель готов обменять на какой-либо предмет или объект.
Ключевые моменты УСК явл.:
1.макс. ст-ти комп.-гл.цель страт.упр.
2.ст-ть в наибольш.степени связ.денеж.потоком, кот.генерирует фирма.
3.прирост ст-ти-гл.критерй эф-ти упр.
Содержание концепции УСК. Анализ факторов ст-ти комп.
Суть концепции УСК сост.в след.с (.)зрения акционеров, фирм упр-ия его д.б.нацелено на обеспечение роста рын.ст-ти фирмы и её акций,т.к такой рост позволяет акционерам получать для них самый значимый по сравнению с его др.формами доход от вложений в фирму, т.е курсовой ден.доход от перепродажи всех или части принадлежащих им акций, либо курсовой не ден.доход выраж.в увел.ст-ти принадлеж.акционерам чистых активов, а следоват.и суммы соб-ого кап. УСК рассм.как интегрир.процесс направ.на качествен.улучшен.страт.и операт.решений на всех ур-ях упр.за счет концентрации общих усилий на важн.факторах ст-ти. УС-это инструмент повыш.эф-ти, т.к предполаг.точные критерии оценки рез-ов:ст-ти комп.в целом, отдельн.бизнес-единиц и бизнес-процессов деят.комп.
|
|
|
УСК опред.след.моментами:
1.тенденциями развит.мир.рынка.
2.Ус требует значит.большого объёма исходных данных, в результате этого ст-ть становится более информативным критерием деят.комп.
3.знач.показат.ст-ти не носят краткосрочного хар-ра, т.к базир.на расчете ден.потоков в опред.интервале,а эф-ть упр.опред. сравнением ден.потоков за различные периоды времени с поправкой на измен.условие и риск.
4.использ.УСК позвол.оптимизир.интересы различн.целевых групп: акционеров, менеджеров, работников.
5.комп.имеющ.низкую ст-ть решается инвестиц.рес-ов и усиливает тем самым позиции конкур.у кот.более высокая отдача на вложенный капитал.
В рамках УСК сущ-ет понятие стоимостн.мышл. Оно закл.в след.:центр внимания менеджмента и базой принятия реш.становится долгосрочн.денежн.поток, а не прибыль, рентаб.
Переход к стоимостному мышлению разбив.на 3 этапа:
|
|
|
1.оценка текущей ст-ти комп.и по возможности динамики её изменен.за несколько лет;
2.структур.перестройка комп.;
3.внедр.в менеджмент комп.стоимостн. философии.
Анализ факторов ст-ти комп.
Фактор ст-ти- это любая переменная влияющая на ст-ть комп.,отсюда возник.необход-ть их ранжирования с целью выявления наиболее значимых для роста ст-ти комп.
Выдел.3 напр.реструктур.бизнеса в плане роста его ст-ти:
1.воздейств.на внутр.фактор ст-ти.
2.возд.на внеш.ф.с
3.финанс.конструир-ие.
Факт.ст-ти не всегда явл.финанс.показат,они м.б выражены любыми критериями производственного процесса.
Критерием ст-ти комп.явл.макс-ия денеж.потока
Из всех перечисл.факторов ст-ти рассм.влияние двух из них, наиболее актуальных для рос.комп,а именно диверсификация пр-ва и оборотного кап.
Положит.влиян.диверсификации на показат.эф-ти и соответ.рост ст-ти комп.опред.одновременным действием двух эк-их эф-ов:масштаба и синергии.
Эф-кт масш.возник.при росте объёмов пр-ва, даже разнородной продукции за счет экономии на постоянных издержках.
Когда рост объёмов пр-ва происходит за сёт номенклатуры производства возник.эф-кт синергии,т.е общая рентабельность выпска растет за счет снижения доли постоянных затр.на кажд.вид продукции.
|
|
|
Оборотн.кап.явл.важнейш.составляющ.ден.потока.Увелич.потребности в нем воз-ет рост денежн потоков.Снижение ден.пот. в рез-те повыш.оборачиваем.или формирован.такой номенклатуры изделий,кот не требует дополнит.источников формирован.запасов и затр.,приводит к росту притока денеж.наличности. Причем даже,если комп.не осущ.инвестиции в своё развитие изменен.величины оборотн.кап.может существенно повлиять на изменение КЭШФЛО, на величину ден.потока операц.деят, а значит и ст-ть комп,т.е если размер оборотн.кап.превыш.велич.чистой приб.и амортиз.на восстановлен.внеоборотн.активов, т.е ден.пот.становится отриц.,а ст-ть ком.уничтожается.
Сокращ.стоимостн.разрыва путем воздейств на внеш.фак-ры заключ.в реализ.следующ.вариантов:
1.расшир.корпорации;
2.сокращение корп.
Цели, задачи и подходы к оценке бизнеса. Стандарты ст-ти,их хар-ка.
Предмет оц.биз. м.б. как оценка рыноч.ст-ти закр.или недостаточно открытой для фондового рынка компании, так оценка имуществ.комплекса комп.в целом,либо имуществ.комплексом по выпуску и продаже отдельных видов её прод.
О.б применяется, при:
1. определении ст-ти АО, акции кот.катируются на фондовом рынке.
|
|
|
2.при определении ст-ти комп.закр.типа.
3.первичной продаже объекта соб-ти.
4.реорганизации действующ.предпр.
5.опред.ст-ти отдельных пакетов акции в АО.
6.при оценке ст-ти акции,кот.владеют выходящие из комп.акционеры учредит.
7.ликвидации п/п.
Подходы:
1.доходный
-м-д дисконтир.будущих денежных потоков;
-м-д капитализации подходов ;
2.рыночный
-м-д рынка капиталов;
м-д сделок;
-отраслевой м-д;
3.имущественный(затратный) или м-д накопления активов.
Стандарты ст-ти, их хар-ка.
Виды ст-ти бизнеса:
1.обоснованная рын.ст-ть-это цена по кот.соб-ть переходит из рук продавца желающего её продать покупателю, желающего её купить.
2.обоснованная ст-ть-это обоснованно юридическое понятие применяемое чаще всего в отношении ст-ти миноритарных пакетов акций.
3.инвестиционная ст-ть(внутренняя или фундаментальная внутр.ст-ть), опред.как ст-ть для отдельного владельца или возможность владельца.
4.ликвидационная ст-ть:
а)ст-ть упорядоченной ликвидации
б)ст-ть принудительной или аукционной.
5.балансовая ст-ть м.б больше или меньше. Это понятие явл.ретроспективным,т.к отдельные оценены по ст-ти периода года.
6.ст-ть комп.-это ст-ть всего собственного капитала, хотя некотор.оценщики расс матривают её иначе, как собств.капитал + заёмные средства.
Дата добавления: 2018-05-31; просмотров: 341; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!