Чистые денежные потоки, тыс. д.е.

⇐ ПредыдущаяСтр 4 из 8Следующая ⇒

№ п/п	Показатели	Значения показателей по годам инвестиционного периода										Всего
		Строительство		Освоение		Полная мощность
		1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
А	Приток наличностей, (+)	-	-	1296	1728	2160	2160	2160	2160	2160	2413	16237
1	Доход от продаж (табл.26)	-	-	1296	1728	2160	2160	2160	2160	2160	2160	15984
2	Ликвидационная стоимость	-	-	-	-	-	-	-	-	-	253	253
Б	Отток (выплаты) наличностей, (-)	600	250	1175	1407	1916	1835	1682	1640	1640	1729	13874
1	Активы, созданные за счет всех источников за минусом заемных (табл.20)	600	250	-	-	-	-	-	-	-	-	850
2	Операционные издержки (табл.24)	-	-	990	1220	1450	1450	1450	1450	1450	1450	10910
3	Финансовые издержки (табл.21, 22)	-	-	40	42	32	16	3	-	-	-	133
4	Налог на прибыль (табл.27)	-	-	-	-	179	184	189	190	190	279	1211
5	Возврат кредитов (табл.21,22)	-	-	145	145	225	185	40	-	-	-	740
6	Текущие пассивы (табл.20)	-	-	-	-	30	-	-	-	-	-	30
В	Чистый денежный поток за год, (+, -)	-600	-250	+121	+321	+244	+325	+478	+520	+520	+684	+2363
Г	То же нарастающим итогом (+, -)	-600	-850	-729	-408	-164	+161	+639	+1159	+1679	+2363	-

Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта

Для определения экономической целесообразности помещения капитала в инвестиционный проект используются две группы методов:

· простые (статистические) методы;

· методы, основанные на дисконтировании (динамические).

В первом случае для оценки эффективности инвестиций рассчитываются показатели рентабельности инвестиций и срок окупаемости проекта.

Рентабельность всех инвестиций (или акционерного капитала) носит название простой нормы прибыли и определяется при помощи следующих расчетов:

· для всех инвестиций:

(4)

где Р_К – рентабельность всего капитала, %;

П_Ч – среднегодовая сумма чистой прибыли, тыс. д.е.;

К – общая сумма инвестиций, тыс. д.е.;

· для акционерного капитала:

(5)

где Р_АК – рентабельность акционерного капитала, %;

К_А – величина акционерного капитала, тыс. д.е.

Экономическая интерпретация и анализ простой нормы прибыли состоит в оценке достаточности ежегодного возмещения инвестиционных затрат за счет чистой прибыли. Чтобы сделать вывод о целесообразности проведения дальнейших расчетов по оценке проекта, необходимо сопоставить расчетное значение простой нормы прибыли с минимальным или средним уровнем доходности. Кроме того, величина рентабельности акционерного капитала служит основанием для планирования и подсчета размера дивидендов.

Срок окупаемости проекта (Т_ок), характеризующий продолжительность периода, в течение которого проект будет работать «на себя», можно определить как величину, обратную показателю рентабельности, рассчитанному по выражению (4). Однако, учитывая, что возврат первоначально авансированного капитала осуществляется как за счет чистой прибыли предприятия, так и за счет амортизационных отчислений, срок окупаемости проекта более точно можно рассчитать методом полного возмещения затрат. В этом случае год, в котором сумма чистой прибыли и амортизации, рассчитанная нарастающим итогом, становится равной общим инвестициям или превышает их размер, и будет годом окупаемости проекта.

Расчет 26. Для определения простой нормы прибыли рассчитаем среднегодовую сумму чистой прибыли предприятия (как среднеарифметическую величину). При сроке реализации проекта 10 лет и величине чистой прибыли за весь период в сумме 2647 тыс. д.е. (табл.27) среднегодовой размер чистой прибыли составит:

П_Ч = 2647 : 10 = 264,7 тыс. д.е.

По данным табл.20 величина всех инвестиций составляет 1620 тыс. д.е., в т.ч. акционерный капитал – 850 тыс. д.е.

Рассчитаем показатели рентабельности:

· для всего капитала:

· для акционерного капитала:

Срок окупаемости проекта при укрупненном расчете составит 6,12 года (1620 : 264,7). Более точный расчет срока окупаемости показан в табл.30.

Таблица 30

Дата добавления: 2018-05-30; просмотров: 211; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

⇐ Предыдущая 1 2 345 6 7 8 Следующая ⇒

Мы поможем в написании ваших работ!