Международный финансовый рынок
Международный финансовый рынок возник в середине XX в. Его главное назначение состоит в том, чтобы с помощью аккумуляции свободных финансовых ресурсов в некоторых странах обеспечить между ними их перераспределение для устойчивого экономического развития мирового хозяйства и получения от этих операций определенного дохода.
В настоящее время международные финансовые рынки - это огромные финансовые центры, которые мобилизуют и перераспределяют во всем мире значительные объемы финансовых ресурсов. Они сформировались на основе развития международных экономических отношений. С функциональной точки зрения - это система аккумуляции и перераспределения мировых финансовых потоков с целью непрерывного и рентабельного воспроизведения. С институциональной точки зрения - это совокупность банков, специализированных финансово-кредитных учреждений, фондовых бирж, через которые осуществляется движение мировых финансовых потоков. В результате конкуренции сформировались мировые финансовые центры - Нью-Йорк, Лондон, Цюрих, Люксембург, Франкфурт-на-Майне, Сингапур и др. Новым мировым финансовым центром после Второй мировой войны стал Токио.
Международный финансовый рынок имеет три составляющие: международный рынок денег (валютный рынок), международный рынок кредитных ресурсов, международный рынок ценных бумаг.
Рынок кредитных ресурсов и рынок ценных бумаг в финансовой литературе часто называют рынком капиталов.
|
|
|
Международные валютные рынки - это покупка и продажа иностранной валюты или ценных бумаг в иностранной валюте на основе спроса и предложения. Есть мировые и региональные международные валютные рынки. Крупнейшим мировым валютным рынком лондонский, на котором проводится почти половина всех валютных операций. Участниками международных валютных рынков являются банки, банкирские дома, брокерские фирмы, транснациональные корпорации. Инструментами валютных операций являются банковские переводы - почтовые и особенно телеграфные, в том числе с использованием электронной техники (Рейтер-дилинг, Телерейт), телекса и телефона. Хотя в некоторых странах (ФРГ, Франция, Япония, странах Бенилюкса, Скандинавии) сохранились валютные биржи, их роль незначительна и сводится к фиксации справочных курсов валют. Начиная с 70-х годов XX в. некоторые операции с валютой вновь осуществляются на товарных биржах (например, валютные фьючерсные и опционные операции на товарных биржах в Чикаго, Нью-Йорке).
Развитие европейской интеграции и достижения достаточной стабильности валют стран ЕС привели к новой стадии развития европейской валютной системы - перехода к единой валюте - евро. Следует отметить, что важную роль во внедрении евро сыграл опыт использования Эсиха
|
|
|
Введение в обращение евро означает новый этап в развитии системы международных финансов в целом и европейской валютной системы в частности.
Международный рынок кредитных ресурсов - это специфическая сфера движения средств между странами. Кредитные ресурсы на международном рынке двигаются на общеизвестных принципах, а именно: обязательного возврата средств,! срочности, платности и обеспеченности. На международный кредит влияют такие факторы, как платежный баланс, размер процентной ставки, вид валюты, курс валюты, уровень рентабельности кредитных операций и др. Международный кредит выполняет следующие функции:
- Обеспечивает перераспределение финансовых ресурсов;
усиливает процесс накопления в рамках мирового хозяйства;
ускоряет процесс реализации товаров (работ, услуг) в мировом масштабе.
Международные кредиты бывают разных видов, форм и вариантов кредитования.
С институциональной точки зрения международный рынок кредитных ресурсов является совокупностью учреждений и организаций, с помощью которых осуществляется движение капиталов в сфере международных экономических связей. В качестве кредиторов выступают частные банки, фирмы, страховые компании.
|
|
|
Деятельность международного кредитного рынка тесно связана с мировым рынком ценных бумаг.
Международный рынок ценных бумаг - это тоже форма мобилизации капиталов с целью удовлетворения производственных потребностей. Он получил развитие во второй половине XX в., Когда были сняты ограничения в национальных законодательствах на вывоз капитала.
Международный рынок ценных бумаг специализируется преимущественно на эмиссии ценных бумаг (первичный рынок) и их купли-продажи (вторичный рынок). Наряду с рынком иностранных облигаций в 70-х годах XX в. возник рынок еврооблигаций - облигаций в евровалютах. Больше всего их выпускается в долларах США.
Рынок еврооблигаций - важный источник финансирования средне- и долгосрочных инвестиций транснациональных корпораций. Государства используют еврооблигационные займы для покрытия дефицита госбюджета и рефинансирования старых займов.
Международный рынок евроакций начал развиваться только с 1983 г.. Всего в мире ежегодно вращается акций и облигаций на астрономическую сумму более 40 трлн долл. США. Основными финансовыми центрами, где торгуют евробумагами, является Лондон, Цюрих, Люксембург.
|
|
|
Рынок евровекселей (с 1981 г..) По объему небольшой, включает в основном краткосрочные еврокомерцийни бумаги и среднесрочные векселя. Чтобы привлечь дополнительных клиентов и увеличить свои доходы, участники международного кредитно-финансового рынка создали рынок финансовых фьючерсов, финансовых опционов и "своп", выпускают ценные бумаги с дополнительными страховыми условиями.
4.Международные финансовые институты
Наднациональная координация международных финансов осуществляется международными и региональными валютно-финансовыми организациями, которые создаются на базе многосторонних соглашений между государствами, их цель - содействие развитию внешней торговли и международного и регионального валютно-финансового сотрудничества, поддержание равновесия платежных балансов стран, входящих в них, регулирование курсов их валют, предоставление кредитов этим странам и гарантирования частных займов за рубежом.
Важнейшую роль среди них в современный период играют Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР), который сегодня является главным учреждением Всемирного банка. Кроме МБРР в структуру Всемирного банка входят: Международная финансовая корпорация (МФК), Международная ассоциация развития (МАР), Многостороннее агентство по гарантиям инвестиций (МАГИ) и Международный центр по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС).
В июле 1944 г.. Представители 44 стран на валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (сена), подписали "Заключительный акт", составляющими которого были Уставы Международного валютного фонда и Международного банка реконструкции и развития (МВФ и МБРР).
Итак, МВФ создал благоприятные возможности для послевоенного роста и сбалансированности международной торговли, улучшение экономических условий хозяйствования в отдельных странах и стабилизации мирового хозяйства в целом.
После провозглашения независимости Украины начала испытывать острую потребность в кредитах и была очень заинтересована стать членом МВФ. Для этого Кабинет Министров разработал и утвердил "Программу экономических реформ и политики Украины" специально для представления Международному валютному фонду. Мы прошли все этапы, необходимые для вступления в МВФ, и наконец, 27 апреля 1992г. Украина стала полноправным членом этой влиятельной международной организации.
Впоследствии, в 1995 г.. Между странами - членами МВФ была достигнута договоренность о создании механизма срочной финансовой помощи отдельным странам в случае финансовых кризисов, включая создание валютных стабилизационных фондов. Эта помощь реализуется через политику траншей и механизм расширенного финансирования.
Политика траншей применяется тогда, когда кредиты Фонда предоставляются обычными каналами странам - членам МВФ в виде траншей, или долей, составляющих 25% квоты данной страны в Фонде. Для получения первого и последующих кредитных траншей страны - члены МВФ должны продемонстрировать серьезные усилия по преодолению ими трудностей, связанных с состоянием платежного баланса.
Механизм расширенного финансирования используется тогда, когда Фонд поддерживает среднесрочные программы путем договоренности о расширенном финансировании стран - членов МВФ с целью преодоления трудностей с платежным балансом, вызванных макро- экономическими и структурными проблемами.
Благодаря членству в МВФ, можно получать достаточно весомые кредиты для структурной перестройки экономики и стабилизации валюты и привлекать иностранные инвестиции. После решения Международного валютного фонда увеличить общий объем взносов стран-членов с 66400000000. СДР (около 93 млрд. Долл. США) до 212 млрд. СДР (около 297 млрд. Долл. США), квота Украины вырастет с 997,3 млн. до 1372 млн. СДР (1921 млн. долл. США).
Увеличение суммарных ресурсов МВФ и квоты государств позволит рассчитывать на соответствующее увеличение финансовой помощи со стороны МВФ, поскольку общий объем кредитов Фонда прямо привязан к размеру квоты страны - заемщицы МВФ.
В 1944 г.. На Международной валютно-финансовой конференции в Бреттон-Вудсе кроме МВФ был создан Международный банк реконструкции и развития (МБРР). Откуда его - Вашингтон. Это одна из крупнейших в мире международных финансово-кредитных учреждений, которая предоставляет долгосрочные кредиты под государственные программы только правительствам и центральным банкам стран-членов. Членами МБРР могут быть только члены МВФ.
Принято считать, что МБРР является главной составляющей Всемирного банка (ВБ), в состав которого также входят: Международная ассоциация развития (МАР), Международная финансовая корпорация (МФК) Многостороннее агентство по гарантиям инвестиций (МАГИ) и Международный центр по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС).
Так, Международный валютный фонд главным образом осуществляет контроль за функционированием международной валютной системы, валютной политикой и валютными курсами стран - членов МВФ, за соблюдением ими определенного кодекса поведения в международных валютных отношениях, включая оказание помощи тем или иным странам в виде краткосрочных кредитов в случае возникновения трудностей, связанных с состоянием платежного баланса.
Главной задачей Всемирного банка является содействие устойчивому экономическому росту, который ведет к сокращению бедности в развивающихся странах, путем оказания помощи в росте производства через долгосрочное финансирование проектов и программ развития.
Если Международный валютный фонд может предоставлять займы любой из стран - членов МВФ, которая испытывает нехватку иностранной валюты для покрытия краткосрочных финансовых обязательств кредиторам в других странах, то Всемирный банк предоставляет такие займы преимущественно бедным странам.
МБРР в начале своей деятельности был назначен, согласно его Уставу, предоставлять пострадавшим от войны странам долгосрочные кредиты для восстановления их экономики, а также гарантировать частные инвестиции за рубежом.
Сейчас Банк предоставляет техническую и финансовую помощь более чем 100 странам мира, которые являются членами Международного валютного фонда. Основная масса кредитов направляется на развитие производственной инфраструктуры и сельского хозяйства - отрасли относительно малорентабельных, с высоким сроком окупаемости и расходов, куда недостаточно охотно вкладывает средства частный капитал. МБРР финансирует как приоритетные государственные программы в области энергетики, импорта оборудования для развития горной промышленности, инвестирования проектов для строительства нефте- и газопроводов, модернизацию предприятий и тому подобное. Сегодня насчитывается 180 государств - членов МБРР. Уставный капитал МБРР образуется путем подписания стран-членов на его акции и выпуска облигаций. Акции распределяются между странами-членами в соответствии с их квот в Международном валютном фонде. Первоочередные взносы в уставный капитал осуществляются в размере 20% от суммы подписания, для создания собственных ресурсов Банка, необходимых для осуществления его операций. Остальные 80% должны быть оплачены по первому требованию Банка. Значительную часть займов МБРР предоставляет из средств, полученных от размещения на рынке капиталов своих облигационных займов.
Займа МБРР предоставляются, как правило, на срок 15-20 лет и имеют пятилетний льготный период. Эти займы предоставляются странам, которые продемонстрировали определенное экономический рост и социальный прогресс. Каждая заем предоставляется правительству или под его гарантии заинтересованной стране.
Решение о предоставлении кредита принимаются Банком на основе экспертных оценок МВФ и предыдущих оценок эффективности проекта, определенных экспертной комиссией МБРР, причем техническая помощь (экспертиза) входит в условия предоставления кредитов. Оговариваются также необходимость оказания помощи, типа тех или иных проектов, потребность в финансировании и тому подобное. В разработке и осуществлении проектов Банка принимают участие около 7 тыс. Специалистов из более чем 100 стран мира с опытом работы в различных отраслях экономики. Ежегодно МБРР дает согласие на финансирование более 100 проектов и программ, общая стоимость которых превышает 15 млрд. Долл. США. Вступление в Международный валютный фонд обеспечивает возможность государству привлекать иностранные инвестиции для решения таких актуальных проблем, как стабилизация экономики, ее структурная перестройка интеграция в мировое хозяйство.
Международная ассоциация развития (МАР) была создана как филиал МБРР в 1960г. с целью сохранить влияние развитых западных государств на развивающиеся страны. МАР предоставляла беспроцентный кредит на срок до 50 лет (с 1986г. Срок предоставления кредитов сокращен до 40 лет для наименее развитых стран и до 35 лет - для других стран "третьего мира"). Погашение кредитов начинается с 11-го года после начала их использования. Кредиты предоставляются правительствам и частным организациям развивающихся стран, без процентов.
Кредиты МАР предназначены бедным и наименее платежеспособным странам и выделяются с учетом размеров их территории, годового дохода на душу населения, степени эффективности экономической политики. Только страны с годовым доходом на душу населения, составляет менее 1305 долл. США, могут пользоваться займами МАР. Большинство кредитов МАР предоставляет странам с размерами годового дохода на душу населения 800 долл. США или меньше. Каждый финансируемый МАР проект подлежит обязательной политико-экономической экспертизе с целью наиболее эффективного использования финансовой помощи. Кредиты предоставляются в национальной валюте государства или его территории.
В рамках программы специальной помощи осуществляется поддержка стран, расположенных южнее Сахары, с низкими доходами и высокими долгами. Членами МАР сегодня 159 стран мира.
Международная финансовая корпорация (МФК) была создана в 1959 г.. По инициативе США. Ее цель - поощрение развития частных предприятий в развивающихся странах. МФК предоставляет кредиты высокорентабельным частным предприятиям без гарантии правительства на териин от 5 до 15 лет с условием, что часть акций компании-заемщики продают МФК. Уровень процентных ставок соответствует существующим на международных финансовых рынках. Уставный капитал МФК создан из взносов стран-членов. Размер взносов пропорционально доле их взносов в МБРР. В МФК участвуют только члены МБРР. Свою деятельность МФК осуществляет в следующих основных направлениях:
• инвестирования частного сектора (главным образом развивающихся стран)
• предоставление комплексных консультационных услуг правительствам и предприятиям в осуществлении приватизации.
Дата добавления: 2018-05-12; просмотров: 337; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!