Тема 5. Спрос на деньги и предложение денег
Денежный рынок, как и любой другой, предполагает наличие объекта продаж, цены, спроса и предложения.
Денежный рынок представляет собой систему отношений между банковской системой, создающей деньги, и субъектами экономики, предъявляющими на них спрос.
Товаром на денежном рынке выступают сами денежные средства. Ценой является банковский процент. Нужно отметить, что деньги – это особый товар, который не «продается» и не «покупается», подобно прочим товарам. Деньги обмениваются на другие ликвидные активы по альтернативной стоимости, выраженной в ставке процента.
Спрос на деньги – это совокупность денег, которую хотят иметь в своем распоряжении хозяйствующие субъекты. Это спрос на денежные запасы в виде наличности, а не в виде других ликвидных активов: акций, облигаций и пр. Спрос на деньги связан с функциями денег как средства обращения и как средства сбережения.
Существует несколько подходов к определению величины спроса на деньги. Рассмотрим две основные теоретические модели: количественную теорию спроса на деньги (классическую) и кейнсианскую теорию.
Классическая количественная теория денег возникла еще в XVIII веке и безраздельно господствовала в экономической науке до 30–40-х годов ХХ века, т. е. до появления кейнсианской теории.
В количественной концепции рассматривается потребность в деньгах только для осуществления текущих платежей между моментами получения дохода. Спрос на деньги для сделок описывается количественным уравнением обмена американского экономиста, виднейшего представителя неоклассической школы Ирвинга Фишера (1867–1947):
|
|
|
MV = PY ,
где М – количество денег в обращении;
V – скорость обращения денег;
Р – уровень цен;
Y – объем выпуска.
Из этого уравнения величина спроса на деньги (MD) равна:
MD = PY/V,
и зависит от следующих факторов:
• абсолютного уровня цен (прямая зависимость);
• уровня реального объема производства (прямая зависимость);
• скорости обращения денег (обратная зависимость).
Кейнсианская теория спроса на деньги получила название теории предпочтения ликвидности. Дж. М. Кейнс рассматривал деньги как один из видов богатства. Желание фирм и населения хранить часть своего богатства в виде денег зависит от того, насколько высоко они ценят свойство ликвидности. Исходя из этого выделяют три мотива хранения богатства в виде денег:
• Трансакционный мотив – спрос на деньги для сделок (как средства обращения).
Графически он может быть проиллюстрирован линией, параллельной оси ОY. Он зависит от уровня доходов и не зависит от ставки процента (рис. 3.1).
• Мотив предосторожности – спрос на деньги в виде наличности для обеспечения возможности осуществления расходов в будущем, на случай непредвиденных платежей. Он находится в зависимости от уровня дохода и зависит также от ставки процента, т. к. эти деньги могли бы быть использованы для покупки активов, приносящих процент.
|
|
|
• Спекулятивный спрос – спрос на деньги как на имущество, связанный с желанием сохранить и преумножить богатство. Его можно хранить в разных видах: наличных денег, облигаций, акций и пр. Наличные деньги, в отличие от других активов, не приносят дохода. Их полезность состоит в абсолютной ликвидности.
Спрос на деньги как имущество находится в обратной зависимости от ставки процента (рис. 5.2). Если она является достаточно высокой, экономические субъекты увеличивают долю активов, приносящих доход в виде процента. Если она снижается, люди пересматривают свои решения, отдавая предпочтение более ликвидному активу – деньгам.
Рис. 5.1. Трансакционный спрос на деньги Рис. 5.2. Спекулятивный спрос на деньги
Общий спрос на деньги является функцией дохода и процентной ставки и может быть представлен как сумма спроса на деньги для совершения сделок и спроса на деньги со стороны активов. Кривая общего спроса на деньги (рис. 5.3.) параллельна кривой спекулятивного спроса и сдвинута вправо на величину трансакционного спроса.
|
|
|
Рис. 5.3. Общий спрос на деньги
Под предложением денег обычно понимают денежную массу, включающую в себя наличность (С) и депозиты (D):
MS = C + D.
Предложение денег зависит от политики центрального банка, осуществляющего эмиссию наличных денег и регулирующего денежное обращение в целом, а также от кредитной деятельности коммерческих банков.
Коммерческие банки обладают способностью «создавать деньги» – увеличивать денежную массу. Часть своих депозитов они хранят в центральном банке в виде обязательных резервов (для выполнения своих обязательств перед клиентами). Их доля устанавливается законодательно. Фактические резервы за вычетом обязательных резервов образуют избыточные резервы (свободные ресурсы), которые банки используют для предоставления ссуд, тем самым увеличивая предложение денег. Процесс увеличения денежной массы в результате деятельности коммерческих банков получил название кредитной (или банковской) мультипликации.
Коэффициент, характеризующий зависимость между увеличением денежного предложения и величиной банковского вклада, дающего импульс для создания кредитных денег, получил название банковского мультипликатора (m). Он рассчитывается по формуле:
|
|
|
m = 1/rr,
где rr – норма обязательного резервирования (коэффициент, показывающий какую
долю своих депозитов коммерческие банки должны хранить в виде резервов в ЦБ).
Дополнительное предложение денег (MS), которое возникает в результате появления нового депозита, равно:
MS = D × m,
где D – первоначальный вклад.
Наряду с банковским, на денежном рынке действует денежный мультипликатор, учитывающий зависимость предложения денег от трех переменных:
• денежной базы (МВ) – наличности (С) вне банковской системы, а также резервов (R)
коммерческих банков, хранящихся в центральном банке (C + R);
• нормы резервирования депозитов rr = R/D;
• коэффициента депонирования денег cr = C/D, отражающего предпочтения населения в распределении денежной массы между наличными деньгами и депозитами.
Денежный мультипликатор, или коэффициент самовозрастания денег, рассчитывается как отношение предложения денег к денежной базе:
Увеличение предложения денег равно m × МВ.
Это означает, что прирост денежной базы на одну единицу вызывает прирост предложения денег на m денежных единиц.
Равновесие на денежном рынке устанавливается при равенстве объема спроса на деньги объему их предложения.
В зависимости от целей кредитно-денежной политики Центральный банк может удерживать денежную массу на определенном уровне, осуществляя жесткую монетарную политику. В графическом виде предложение денег будет выглядеть как вертикальная прямая (рис. 5.4). Такая политика обычно проводится в условиях инфляции.
Гибкая монетарная политика центрального банка предполагает удержание определенного уровня процентной ставки. Кривая предложения денег в этом случае будет представлена горизонтальной линией на уровне целевого значения процентной ставки (рис. 5.5).
Промежуточному варианту соответствует положительный наклон кривой предложения денег.
| Рис. 5.4. Равновесие на денежном рынке при жесткой монетарной политике | Рис. 5.5. Равновесие на денежном рынке при гибкой монетарной политике |
Рассмотрим ситуацию на денежном рынке, когда кредитно-денежные и финансовые институты создали определенное количество денег, не зависящее от величины процентной ставки (МS – вертикальная прямая).
Увеличение предложения денег приводит к снижению ставки процента и, соответственно, росту инвестиционной активности. Если государство в условиях депрессии поставит задачу ускорения экономического развития, оно может преднамеренно нарушать равновесие на денежном рынке, увеличивая предложение денег. Такая политика может вызвать ситуацию, когда норма процента дойдет до своего минимума, определяемого издержками банков и их потребностью в прибыли. Линия спроса на деньги станет горизонтальной: возрастающее предложение денег не будет вызывать дальнейшего снижения процентной ставки и роста инвестиций (рис. 5.6).
Рис. 5.6. Ликвидная ловушка
Экономика не сможет выйти из депрессии. Такая ситуация на денежном рынке получила название «ликвидной ловушки». Выйти из этой ловушки при помощи монетарной политики, по мнению Дж. М. Кейнса, нельзя. Остается только один рычаг вывода экономики из депрессии – изменение налогов и государственных расходов.
Тема 6. Макроэкономическое равновесие рынка благ и рынка денег: модель İS – LM
В современных макроэкономических исследованиях нередко используется сочетание классического и кейнсианского подходов. Такой подход позволяет получить более полное представление об экономических процессах и является наиболее результативным при разработке конкретных мер хозяйственной политики. Примером такого подхода является модель макроэкономического равновесия на товарном, денежном и ресурсном рынках. С одной стороны, она синтезирует идеи двух ведущих экономических школ. С другой, она в большей степени отражает реальную экономическую ситуацию, поскольку товарный, денежный и ресурсный рынки функционируют в тесном единстве. Наконец, она позволяет оценить результаты и последствия проводимой макроэкономической политики.
Рассмотрим взаимосвязь рынка благ и денежного рынка – модель IS–LM. Это модель, которая увязывает ситуацию на рынке товаров с ситуацией на рынке денег с помощью двух кривых IS (I – инвестиции, S – сбережения) и LM (L – спрос на деньги, M – предложение денег). Она позволяет определить значение процентной ставки R и национального объема производства Y , при которых достигается равновесие на этих двух рынках. Данная модель позволяет также оценить взаимодействующее влияние на экономику фискальной и монетарной политики.
Рис. 6.1. Построение кривой IS
Кривая IS отражает взаимосвязь ставки процента и реального национального продукта в условиях, когда планируемые инвестиции I равны планируемым сбережениям S (что соответствует условиям кейнсианской модели I = S). Для построения этой кривой (рис. 6.1) используется график функции инвестиций (квадрант А) и график кейнсианской модели «доходы–расходы» (квадрант В). Уменьшение ставки процента R1 до R2 снижает издержки получения кредита и стимулирует увеличение инвестиций c I1 до I2.
В свою очередь, в модели «доходы–расходы» увеличение планируемых инвестиций вызывает рост доходов с Y1 до Y2. В квадранте С как результат взаимодействия ставки процента и дохода строим кривую IS.
Каждая точка прямой IS отражает такое соотношение процентной ставки и национального объема производства, при котором на товарном рынке наступает равновесие. Движение вдоль кривой IS показывает, как должен изменяться уровень национального дохода при изменении уровня процентной ставки, для того чтобы на рынке благ сохранилось равновесие. Кривая имеет отрицательный наклон, который свидетельствует о том, что по мере падения ставки процента планируемые инвестиции и реальный национальный продукт возрастают. Во всех точках, лежащих на графике выше кривой IS, предложение больше спроса, объем национального дохода больше запланированных расходов. Во всех точках ниже кривой IS имеет место дефицит на рынке благ.
Поскольку эта кривая связана с планируемыми расходами, ее изменение отражает изменение в фискальной, т. е. бюджетно-налоговой политике.
Для построения кривой LM используется модель рынка реальных денежных средств (рис. 6.2.). Увеличение дохода с Y1 до Y2 (квадрант В) увеличивает спрос на деньги (квадрант А), что отражается в сдвиге кривой спроса на деньги вправо при росте ставки процента с R1 до R2. В квадранте В строим кривую LM.
Рис. 6.2. Построение кривой LM
Кривая LM (рис. 6.3) – это множество точек, каждая из которых отражает такое соотношение реального национального продукта Y и процентной ставки R, при котором достигается равновесие на денежном рынке (спрос на деньги L равен денежному предложению M). Кривая LM имеет положительный наклон, свидетельствующий о том, что рост денежного предложения приводит к увеличению реального национального продукта (в краткосрочном периоде). Все точки выше кривой LM отражают ситуацию превышения предложения денег над спросом на них (M > L). Во всех точках ниже кривой, напротив, спрос на деньги больше их предложения (M < L).
В точке пересечения кривых IS и LM достигается совместное равновесие на рынке благ и денег.
Рис. 6.3. Модель IS-LM
Дата добавления: 2018-04-15; просмотров: 1078; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!