II. Анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности фирм в «нулевом» квартале

Стр 1 из 6Следующая ⇒

Nbsp; МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПУТЕЙ СООБЩЕНИЯ (МИИТ) Кафедра «Финансы и кредит» В.Л. Киреев

МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ

К курсовой работе по дисциплине

«Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика»

Москва – 2009

МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ПУТЕЙ СООБЩЕНИЯ (МИИТ)

Кафедра «Финансы и кредит»

В.Л. Киреев

МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ

к курсовой работе по дисциплине

«Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика»

Рекомендовано редакционно-издательским советом университета

для студентов IV курса специальности

«Финансы и кредит»

Москва – 2009

УДК 336

К 43

Киреев В.Л. Методические указания к курсовой работе по дисциплине «Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика». – М.: МИИТ, 2009, 44 с.

В указаниях рассматриваются основные элементы финансового плана коммерческого предприятия, раскрывается взаимосвязь и взаимная обусловленность отдельных финансово-экономических показателей. На практических занятиях расчеты выполняются с применением программы Excel.

Настоящие указания предназначены для студентов экономических специальностей, изучающих финансовое планирование и менеджмент.

ã Московский государственный университет путей сообщения (МИИТ), 2009

Учебно-методическое издание

Киреев Владислав Леонидович

Подписано в печать	Тираж	Заказ №
Усл. – п.л.	Формат	Цена

127994, Москва, ул. Образцова, 15.

Типография МИИТа

I. Исходные положения

В курсовой работе рассматривается ситуация, когда на рынке конкурируют три акционерные фирмы, выпускающие однородную продукцию. Деятельность фирм «Гамма», «Велена» и «Конрад» анализируется на протяжении трех кварталов по следующим основным направлениям:

· маркетинговая деятельность нацелена на завоевание максимально возможной доли отраслевого рынка в конкурентной борьбе с другими фирмами. В расчетах она будет осуществляться путем задания цены на продукцию, бюджета маркетинга и инвестиций в НИОКР с целью повышения конкурентоспособности продукции. При этом предполагается, что чем больше последние два показателя, тем большую активность проявляют фирмы в маркетинговой деятельности. Инвестиции в НИОКР носят долгосрочный характер, поэтому в нашем примере они повлияют на показатели фирм только через квартал, в то время как инвестиции на увеличение мощности реализуются уже в текущем квартале;

· производственная деятельностьпредусматривает изготовление продукции на имеющемся оборудовании. Количество выпускаемой продукции должно планироваться в зависимости от прогноза рыночного спроса в предстоящем квартале. Поскольку оборудование в процессе эксплуатации изнашивается, его производительность со временем будет уменьшаться. С целью реновации необходимо производить соответствующие амортизационные отчисления. В случае увеличения объемов производства следует предусмотреть необходимые средства на закупку нового оборудования и привлечение дополнительной рабочей силы, т.е. запланировать инвестиции на увеличение мощности. Другим путем увеличения количества выпускаемых товаров является использование сверхурочных работ. Однако объем этих работ не может превышать 40%;

· снабженческая деятельность состоит в обеспечении фирм на начало каждого квартала необходимым количеством сырья, полуфабрикатов и покупных изделий (далее «сырья») в соответствии с потребностями производства. Важное ограничение состоит в том, что для выпуска продукции может использоваться только сырье, завезенное на склад к началу каждого квартала. Поэтому необходимо заблаговременно производить заказ и закупку сырья. Стоимостные ограничения этой деятельности предусматривают, что максимальный размер одной партии сырья составляет 500 000 д.ед. При этом затраты на заказ одной партии в «нулевом» квартале равны 54600 д.ед. независимо от количества сырья в этом заказе. В последующие кварталы затраты на заказ сырья увеличиваются в соответствии с инфляцией;

· финансовая деятельность предусматривает выплату дивидендов акционерам, привлечение кредитов от сторонних организаций, вложение свободных средств в государственные и корпоративные ценные бумаги с целью получения дополнительного дохода к основной деятельности. В расчетах по курсовой работе действует условие, что дивиденды выплачиваются по результатам работы фирм в конце каждого квартала.

Таким образом, перечисленные направления деятельности фирм конкретизируются через основные плановые показатели, которые будем в дальнейшем называть управляющими параметрами. К ним относятся: цена продукции (Ц), расходы на маркетинг (R_марк), инвестиции в НИОКР (И_нио), объем производства продукции (N_произв), инвестиции на увеличение мощности (И_мощн), процент сверхурочных работ ( _св), затраты на закупку сырья (З_сыр), затраты на заказ сырья (З_зак), дивиденды (ДИВ), вложения в ценные бумаги (Д_цб) и размер привлекаемых кредитов (Д_кред). Эти параметры должны быть спланированы для каждой фирмы в начале текущего квартала. Общая стоимость всей программы (С_пр) может быть определена по следующей формуле:

С_пр = R_марк + И_нио + И_мощ + З_сыр + З_зак + Д_цб(1)

В этот показатель не вошли дивиденды, которые по условию будут выплачиваться в конце каждого квартала по результатам всей хозяйственной деятельности фирм из текущих поступлений от продаж.

Стоимость программы не должна превышать суммы средств, имеющихся в начале квартала на расчетном счете каждой фирмы с учетом величины полученных кредитов и за вычетом средств, необходимых для оперативных расходов, связанных с функционированием фирмы (административные, эксплуатационные, торговые и др.). Условимся, что оперативные расходы составляют не менее 900 000 д.ед.

Исходным документом для планирования деятельности фирм является баланс на начало первого квартала. Кроме управляющих параметров и баланса, в расчетах по курсовой работе будет использоваться следующая дополнительная информация. В процессе эксплуатации основные средства (п. 1 актива баланса) подвергаются амортизации (i_ам), которая равняется 2,5% за квартал.

Фирмы работают в условиях следующей системы налогообложения:

· налог на прибыль – 20%;

· налог на добавленную стоимость – 18%;

· налог на доходы от ценных бумаг – 15%;

· социально-страховые отчисления с фонда заработной платы – 35%.

При использовании кредитов следует учитывать, что их размер не должен превышать 80% балансовой стоимости фирмы. Процентная ставка равняется 4% за квартал, а срок кредитования – один, два или три квартала. Выплата процентов должна осуществляться ежеквартально. Условия погашения самого кредита определяются каждой фирмой самостоятельно.

Доходы по государственным ценным бумагам составляют стабильно 1,5% за квартал, причем они освобождаются от налогообложения. Доходы по корпоративным бумагам равняются 10% за квартал. Однако по этим бумагам возможно резкое падение доходности.

II. Анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности фирм в «нулевом» квартале

Наиболее общая характеристика имущественного и финансового положения фирм содержится в бухгалтерском балансе (табл.1 и 2).

Таблица 1

Активы фирм на конец «нулевого» квартала (д.ед.)

Показатели	Гамма	Велена	Конрад
1. Стоимость основных фондов	9 027 057	9 142 057	9 447 057
2. Средства на расчетном счете	2 726 284	2 477 830	6 992 357
3. Ценные бумаги	10 430 000	3 830 000	5 430 000
4. Запасы готовых товаров	562 864 (40 488шт.)	1 130 075 (80 785шт.)	78 510 (5 983шт.)
5. Запасы сырья	1 963 747	1 451 710	1 943 057
6. Незавершенные НИОКР	400 000	400 000	700 000
Валюта баланса	25 109 952	18 431 672	24 590 981

Таблица 2

Пассивы фирм на конец «нулевого» квартала (д.ед.)

Показатели	Гамма	Велена	Конрад
1. Акционерный капитал	10 000 000	10 000 000	10 000 000
2. Нераспределенная прибыль	5 009 952	5 231 672	7 590 981
3. Счета к оплате	−	−	−
4. Заемные средства	10 100 000	3 200 000	7 000 000
5. Задолженности по зарплате и налогам	−	−	−
Валюта баланса	25 109 952	18 431 672	24 590 981

Общие итоги работы.Суммарная чистая прибыль фирмы «Гамма» увеличилась в «нулевом» квартале на 31,4%, а рентабельность – на 20,2%. Плановое задание по росту рентабельности перевыполнено на 1,7 процентного пункта. Суммарная чистая прибыль «Велены» сократилась на 44,1%, а рентабельность – примерно в 2 раза, в то время как планировалось увеличить ее до 20%. Суммарная чистая прибыль фирмы «Конрад» увеличилась на 32,9%, рентабельность сократилась на 29,2% (до 16,0%), хотя планировалось ее увеличить до 25%.

Таким образом, по показателям суммарной прибыли и общей рентабельности лидирует фирма «Конрад». Самые низкие результаты имеет «Велена» (см. табл. 3).

Маркетинговая деятельность. Фирма «Гамма» в «нулевом» квартале сократила объем продаж в 2,6 раза, доля рынка уменьшилась в 2,1 раза. Главная причина произошедших изменений – резкое сокращение спроса вследствие значительного увеличения цен на готовую продукцию. Также повлияло сокращение отраслевого рынка на 22%. Существующий спрос полностью удов летворен. Однако отчетливо проявилась тенденция к затовариванию готовой продукцией. Складской запас изделий составил 40488 шт. или 39% производственной программы данного квартала.

Фирма «Велена» сократила объем продаж в 1,8 раза, а долю рынка – в 1,4 раза. Негативные изменения обусловлены существенным ростом цен (примерно на 11%) и падением емкости отраслевого рынка. Существующий спрос полностью удовлетворен. Однако происходило затоваривание готовой продукцией. Складской запас товаров увеличился в 8,7 раза и составил 58,5% производственной программы.

Фирма «Конрад» увеличила объем продаж в 1,8 раза, а долю рынка – в 2,3 раза. Плановое задание по доле рынка (45%) превышено почти в 1,3 раза. Сложившимся результатам способствовала продуманная маркетинговая политика. Существующий спрос полностью удовлетворен. Складской запас готовых изделий существенно сократился и равняется 3,7% производственной программы.

Таблица 3

Итоги деятельности фирм в «нулевом» квартале

Показатели	Гамма	Велена	Конрад
1. Прибыль чистая суммарная, д.ед.	1 966 827	1 109 520	3 956 847
2. Общий уровень рентабельности, %	13,7	7,5	16,0
3. Доля рынка фирмы, %	20,5	21,6	57,9
4. Объем производства, шт.	103 596	137 988	162 706
5. Объем продаж, шт.	63 108	66 495	178 243
6. Запасы готовых товаров, шт.	40 488	80 785	5 983
7. Изменение остатка расчетного счета, д.ед.	–1 329 235	–1 853 076	2 751 988
8. Остаток расчетного счета, д.ед.	2 726 284	2 477 830	6 992 357
9. Запасы сырья на конец квартала, д.ед.	1 963 747	1 451 710	1 943 057
10.Количество изделий, которое можно изготовить из наличного сырья, шт.	249 523	184 461	246 894
11.Стоимость портфеля ценных бумаг на конец квартала, д.ед.	10 430 000	3 830 000	5 430 000
12.Стоимость основных фондов на конец квартала, д.ед.	9 027 057	9 142 057	9 447 057

Производственная деятельность.Фирма «Гамма» существенно сократила объем производства из-за недостатка сырья (на 33%). Как следствие, отсутствовала потребность в инвестициях на увеличение мощности, и соответственно необходимость сверхурочных работ.

Фирма «Велена» также была ограничена в росте объемов производства по причине сырьевого фактора. Выпуск продукции увеличился на 16% (максимально возможный рост). Инвестиции в мощность увеличились на 11% (до 1 млн. д.ед.), однако общая потребность в инвестициях была удовлетворена только на 58%. Недостаток мощности покрыт за счет сверхурочных работ, которые составили 7%.

Фирма «Конрад» обеспечила максимальный рост объема производства (на 50%), доведя его до 162706 изд. Инвестиции в мощность увеличились в 2,1 раза, однако их размер не соответствовал потребности. Поэтому возникла необходимость сверхурочных работ, которые составили 23% нормального объёма производства.

Снабженческая деятельность.По фирме «Гамма» запасы сырья увеличились в 2,7 раза (закуплены четыре полные партии). По сравнению с предыдущим кварталом ситуация с материалами кардинально улучшилась. Наличные запасы достаточны для изготовления 249 523 изд.

По фирме «Велена» запасы сырья увеличились в 1,5 раза (приобретены три полные партии). Обеспеченность материалами существенно улучшилась. Имеющихся запасов достаточно для изготовления 184 461 изд.

По фирме «Конрад» количество сырья увеличилось в 1,7 раза (закуплены четыре полные партии). Наличные ресурсы позволяют выпустить 246 894 изд. На приобретение каждой партии сырья рассматриваемые фирмы затратили 54600 д.ед.

Финансовая деятельность.Фирма «Гамма» размер дивидендов в «нулевом» квартале оставила на прежнем уровне (300 тыс. д.ед.). В отличие от предыдущего квартала очень активно привлекала банковские кредиты, которые в основном использовались по примеру «Конрада» для приобретения ценных бумаг (10 млн. д.ед.). Однако отток средств с расчетного счета существенно превышал приток, в результате чего остаток расчетного счета сократился примерно на 1,3 млн. д.ед. Это обстоятельство ограничит возможности «Гаммы» в первом квартале.

Фирма «Велена» размер дивидендов в «нулевом» квартале также оставила на прежнем уровне (350 тыс. д.ед.). В целях расширения своих финансовых возможностей начала привлекать кредиты со стороны. Правда, масштабы этих операций были значительно меньше, чем у других фирм. Основная часть кредитов направлялась на приобретение ценных бумаг (3 млн. д.ед.). Однако отток средств с расчетного счета существенно превышал приток, в результате чего остаток расчетного счета сократился примерно на 1,9 млн. д.ед. Это обстоятельство значительно ограничит возможности «Велены» в первом квартале, т.к. у нее самый маленький остаток расчетного счета (около 2,5 млн. д.ед.).

Фирма «Конрад» размер дивидендов в «нулевом» квартале оставила на прежнем уровне (400 тыс. д.ед.). Объем привлекаемых кредитов значительно сократился (на 30%) и составил 7 млн. д.ед. Большая часть этих средств была направлена на приобретение ценных бумаг (5 млн. д.ед.). Однако в отличие от других фирм заметная часть кредитов (2 млн. д.ед., или 28,5%) пошла на производственные нужды. Ситуация с расчетным счетом «Конрада» наиболее благоприятна: приток средств существенно превышает отток, в результате чего остаток расчетного счета увеличился на 2,8 млн. д.ед., или в 1,6 раза.

Дата добавления: 2018-04-05; просмотров: 236; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

12 3 4 5 6 Следующая ⇒

Мы поможем в написании ваших работ!