Процес нарощення вартості грошей
Години йдуть, дні біжать, а роки летять».
Східна мудрість
Тема 5
ТЕОРІЯ ГРОШЕЙ І ПРАКТИКА РИНКОВОЇ ЕКОНОМІКИ
Концепція вартості грошей в часі
Основний принцип: гривня (долар) зараз варті більше, ніж гривня (долар), які будуть одержані через рік, оскільки вони можуть бути інвестовані і це принесе додатковий прибуток.
Цей принцип породжує концепцію оцінки вартості грошей в часі:вартість грошей з часом змінюється з урахуванням норм прибутку на грошовому ринку і ринку цінних паперів.
В якості норми прибутку виступає норма позичкового процента або норма виплати дивідендів за звичайними і привілейованими акціями.
Враховуючи, що інвестування – це, зазвичай, тривалий процес, в інвестиційній практиці приходиться порівнювати вартість грошей на початку їх інвестування з вартістю грошей при їх поверненні у вигляді майбутнього прибутку.
В процесі порівняння вартості грошових засобів при їх вкладанні і поверненні прийнято використовувати два основних поняття: майбутня і теперішня (сучасна) вартість грошей. Їх графічна інтерпретація представлена на рис. 5.1.
а) майбутня вартість грошей
___________________________________
1000 1100
б) теперішня (сучасна) вартість грошей
___________________________________
909,09 1000
|
|
Рис. 5.1.Графічна інтерпретація понять вартості грошей
Майбутня вартість грошей – це сума інвестованих в нинішній момент грошових засобів, в які вони перетворяться через певний період часу з урахуванням певної процентної ставки.
Визначення майбутньої вартості грошей пов’язане з процесом нарощенняцієї вартості, який являє собою поетапне збільшення вкладеної суми шляхом приєднання до первісної її суми процентних платежів. В інвестиційних розрахунках процентна ставка платежів використовується не тільки як інструмент нарощення вартості грошових засобів, але і як вимірювач ступеня доходності інвестиційних операцій.
Теперішня (сучасна) вартість грошей – це сума майбутніх грошових надходжень, приведених з урахуванням певної процентної ставки до теперішнього моменту. Визначення теперішньої вартості грошей пов’язано з процесом дисконтування цієї вартості, який (процес) є операцією, зворотною до нарощення. Дисконтування використовується в багатьох задачах аналізу інвестицій.
Таким чином, одну й ту ж саму суму грошей можна розглядати з двох позицій:
а) з позиції її сучасної вартості;
б) з позиції її майбутньої вартості.
Вартість грошей в майбутньому завжди вища.
|
|
Елементи теорії процентів
Основне поняття теорії процентів – складний процент.
Складний процент.Складним процентом називається сума доходу, яка створюється в результаті інвестування грошей при умові, що сума нарахованого простого процента не виплачується у кінці кожного періоду, а приєднується до суми основного вкладення і в наступному платіжному періоді сама приносить доход.
Основна формула теорії процентів визначає вартість грошей:
, | (5.1) |
де Р – сучасне значення вкладеної суми грошей;
F – майбутнє значення вартості грошей;
n – кількість періодів часу, на яку проводиться вкладання;
r – норма доходності (прибутковості) від вкладення.
Простішим способом цю формулу можна інтерпретувати як визначення величини депозитного вкладу в банк при депозитній ставці (в частках одиниці).
Суть процесу нарощення грошей не змінюється, якщо гроші вкладаються в будь-який бізнес (підприємство). Головне – щоб вкладення грошей забезпечувало доход, тобто збільшення вкладеної суми.
Приклад 1. Банк виплачує 5 процентів річних по депозитному вкладу.
Відповідно до формули (5.1) 100 грн., що вкладені зараз, через рік будуть:
|
|
Якщо вкладник вирішує залишити всю суму на депозиті ще на один рік, то в кінці другого року обсяг його вкладу складе:
або за формулою (5.1):
Процес нарощення вартості 100 грн. за роками можна показати у вигляді табл. 5.1 та діаграми (рис. 5.2).
Таблиця 5.1
Процес нарощення вартості грошей
Рік | Позначення | Вартість грошей, грн. |
0 | P | 100 |
1 | F1 | 105 |
2 | F2 | 110,25 |
3 | F3 | 115,76 |
4 | F4 | 121,55 |
5 | F5 | 127,63 |
Рис. 5.2. Динаміка нарощення вартості грошей
Теперішнє (сучасне) значення вартості майбутньої суми грошей визначається за допомогою формули (5.2):
. |
Приклад 2.Нехай інвестор хоче одержати 200 грн. через 2 роки. Яку суму він повинен покласти на терміновий депозит зараз, якщо депозитна процентна ставка складає 5%?
Формула (5.2) забезпечує процес дисконтування. І в цьому випадку величина r інтерпретується як ставка дисконту і часто називається просто дисконтом.
Розглянутий на прикладі 2 випадок можна інтерпретувати наступним чином: 181,40 грн. і 200 грн. – це два способи представити одну і ту ж суму грошей в різні моменти часу: 200 грн. через 2 роки рівносильні 181,40 грн. зараз.
Процес дисконтування наглядно можна продемонструвати за допомогою графіка (рис. 5.3).
|
|
Рік
Рис. 5.3. Графічна інтерпретація процесу дисконтування
В аналізі інвестицій величини (1+r)n і (1+r)-n часто називають відповідно множниками нарощення і дисконтування.
Дата добавления: 2018-04-04; просмотров: 51; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!